Because price stability is crucial

Because price stability is crucial to the long­run health of the economy, many countries have decided that price stability should be the primary, long­run goal for

central banks. For example, the Maastricht Treaty, which created the European Central Bank, states, “The primary objective of the European System of Central

Banks [ESCB] shall be to maintain price stability. Without prejudice to the objective of price stability, the ESCB shall support the general economic policies in the

Community,” which include objectives such as “a high level of employment” and “sustainable and non­inflationary growth.” Mandates of this type, which put the

goal of price stability first, and then say that as long as it is achieved other goals can be pursued, are known as hierarchical mandates. They are the directives

governing the behavior of central banks such as the Bank of England, the Bank of Canada, and the Reserve Bank of New Zealand, as well as for the European

Central Bank.

In contrast, the legislation defining the mission of the Federal Reserve states, “The Board of Governors of the Federal Reserve System and the Federal Open

Market Committee shall maintain long­run growth of the monetary and credit aggregates commensurate with the economy’s long­run potential to increase

production, so as to promote effectively the goals of maximum employment, stable prices, and moderate long­term interest rates.” Because, as we learned in

Chapter 5, long­term interest rates will be very high if there is high inflation, this statement in practice is a dual mandate to achieve two co­equal objectives: price

stability and maximum employment.

Is it better for an economy to operate under a hierarchical mandate or a dual mandate?

Results (Vietnamese) 1:

Bởi vì sự ổn định giá là quan trọng đối với sức khỏe longrun của nền kinh tế, nhiều quốc gia đã quyết định rằng ổn định giá cả nên là mục tiêu longrun chính, choNgân hàng Trung ương. Ví dụ, Hiệp ước Maastricht, mà tạo ra các ngân hàng Trung ương châu Âu, tiểu bang, "mục tiêu chính của hệ thống châu Âu của miền trungNgân hàng [ESCB] sẽ là để duy trì ổn định giá cả. Không ảnh hưởng đến mục tiêu của sự ổn định giá, ESCB sẽ hỗ trợ các chính sách kinh tế chung trong cácCộng đồng,"bao gồm các mục tiêu như"một mức độ cao của việc làm"và"bền vững và noninflationary sự phát triển." Nhiệm vụ của loại hình này, mà đặt cácmục tiêu của giá cả ổn định đầu tiên, và sau đó nói rằng miễn là nó đạt được các mục tiêu khác có thể được theo đuổi, được gọi là nhiệm vụ phân cấp. Họ là các chỉ thịáp dụng cho hành vi của ngân hàng Trung ương chẳng hạn như ngân hàng Anh, ngân hàng Canada, và ngân hàng dự trữ của New Zealand, cũng như cho người châu ÂuNgân hàng Trung ương.Ngược lại, Pháp luật về xác định nhiệm vụ của dự trữ liên bang tiểu bang, "Hội đồng quản trị của các thống đốc của hệ thống dự trữ liên bang và liên bang mởỦy ban thị trường sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng longrun của các tiền tệ và tín dụng tập hợp phù hợp với nền kinh tế longrun tiềm năng để tăngsản xuất, để thúc đẩy hiệu quả mục tiêu tối đa việc làm, ổn định giá cả và lãi suất trung bình dài hạn." Bởi vì, như chúng tôi đã học được trongChương 5, dài hạn mức lãi suất sẽ rất cao nếu có lạm phát cao, tuyên bố này trong thực tế là một nhiệm vụ kép để đạt được hai mục tiêu coequal: giáviệc làm ổn định và tối đa.Nó là tốt hơn cho một nền kinh tế hoạt động dưới một ủy nhiệm phân cấp hoặc một nhiệm vụ kép?

Results (Vietnamese) 2:

Bởi vì giá cả ổn định là rất quan trọng đối với sức khỏe longrun của nền kinh tế, nhiều quốc gia đã quyết định rằng ổn định giá cả nên là, mục tiêu longrun chính cho các ngân hàng trung ương. Ví dụ, Hiệp ước Maastricht, mà tạo ra của Ngân hàng Trung ương châu Âu, nói, "Mục tiêu chính của hệ thống châu Âu của Trung Banks [ESCB] có trách nhiệm duy trì sự ổn định giá cả. Không ảnh hưởng đến mục tiêu ổn định giá cả, các ESCB trách nhiệm hỗ trợ các chính sách kinh tế nói chung trong cộng đồng ", trong đó bao gồm các mục tiêu như" một mức độ cao về việc làm "và" bền vững và tăng trưởng lạm. "Nhiệm vụ của loại hình này, mà đặt Mục tiêu ổn định giá đầu tiên, và sau đó nói rằng các mục tiêu khác miễn là nó là đạt được có thể được theo đuổi, được biết đến như là nhiệm vụ thứ bậc. Họ là những chỉ thị chi phối hành vi của các ngân hàng trung ương như Ngân hàng Anh, Ngân hàng của Canada, và Ngân hàng Dự trữ New Zealand, cũng như cho châu Âu Ngân hàng Trung ương. Ngược lại, pháp luật xác định sứ mệnh của Liên Bang Dự trữ các tiểu bang, "Các Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang và mở liên bang Ủy ban thị trường sẽ duy trì tăng trưởng longrun của tiền tệ và tín dụng tổng hợp tương xứng với tiềm năng longrun của nền kinh tế để tăng sản xuất, để thúc đẩy hiệu quả các mục tiêu của việc làm tối đa, . giá cả ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải "Bởi vì, như chúng ta đã học trong Chương 5, lãi suất dài hạn sẽ rất cao nếu có lạm phát cao, tuyên bố này trong thực tế là một nhiệm vụ kép để đạt được hai mục tiêu đồng đẳng với nhau: giá ổn định và tối đa việc làm. Là nó tốt hơn cho một nền kinh tế hoạt động theo nhiệm vụ phân cấp hoặc uỷ quyền kép?