Yield to Maturity and Default RiskB

Yield to Maturity and Default Risk
Because corporate bonds are subject to default risk, we must distinguish between the
bond’s promised yield to maturity and its expected yield. The promised or stated yield will be realized only if the firm meets the obligations of the bond issue. Therefore, the stated yield is the maximum possible yield to maturity of the bond. The expected yield to maturity must take into account the possibility of a default.
For example, at the height of the financial crisis in October 2008, as Ford Motor Company struggled, its bonds due in 2028 were rated CCC and were selling at about 33% of par value, resulting in a yield to maturity of about 20%. Investors did not really believe the expected rate of return on these bonds was 20%. They recognized that there was a decent chance that bondholders would not receive all the payments promised in the bond contract and that the yield based on expected cash flows was far less than the yield based on promised cash flows. As it turned out, of course, Ford weathered the storm, and investors who purchased its bonds made a very nice profit: The bonds were selling in mid-2012 for about 110% of par value, more than triple their value in 2008.

Results (Vietnamese) 1:

Mang đến sự trưởng thành và nguy cơ mặc địnhBởi vì trái phiếu doanh nghiệp tùy thuộc vào rủi ro mặc định, chúng ta phải phân biệt giữa cáccủa Bond hứa yield để đáo hạn và sản lượng dự kiến của nó. Năng suất hứa hẹn hoặc tuyên bố sẽ được thực hiện chỉ khi các doanh nghiệp đáp ứng các nghĩa vụ của các vấn đề trái phiếu. Vì vậy, sản lượng đã nêu là sản lượng tối đa có thể đến độ chín của sự liên kết. Sản lượng dự kiến để đáo hạn phải tính đến khả năng của một mặc định.Ví dụ, ở đỉnh cao của cuộc khủng hoảng tài chính trong tháng 10 năm 2008, như Ford Motor Company vật lộn, các trái phiếu đến hạn trong 2028 đã được xếp hạng CCC và đã bán tại khoảng 33% mệnh giá, kết quả là một năng suất đến độ chín của khoảng 20%. Nhà đầu tư không thực sự tin rằng lệ trở lại vào những trái phiếu này, dự kiến là 20%. Họ nhận ra rằng đã có một cơ hội Phong Nha rằng bondholders không nhận được tất cả các khoản thanh toán đã hứa trong hợp đồng liên kết và năng suất dựa trên dòng tiền dự kiến ít hơn so với năng suất dựa trên dòng tiền đã hứa. Khi nó bật ra, tất nhiên, Ford phong hóa các cơn bão, và các nhà đầu tư mua trái phiếu của mình thực hiện một lợi nhuận rất tốt đẹp: trái phiếu đã bán vào giữa năm 2012 cho khoảng 110% mệnh giá, nhiều hơn gấp ba lần giá trị của họ trong năm 2008.

Results (Vietnamese) 2:

Yield để trưởng thành và định rủi ro
Bởi vì trái phiếu doanh nghiệp có thể để mặc định rủi ro, chúng ta phải phân biệt giữa
năng suất hứa của trái phiếu đáo hạn và sản lượng dự kiến của nó. Năng suất hứa hoặc tuyên bố sẽ chỉ được thực hiện nếu công ty đáp ứng các nghĩa vụ của người phát hành trái phiếu. Do đó, năng suất đã nêu là sản lượng tối đa có thể đến ngày đáo hạn của trái phiếu. Sản lượng dự kiến đến ngày đáo hạn phải tính đến khả năng của một mặc định.
Ví dụ, ở đỉnh cao của cuộc khủng hoảng tài chính trong tháng 10 năm 2008, Ford Motor Company đấu tranh, trái phiếu do trong năm 2028 được đánh giá CCC và được bán ở mức khoảng 33% mệnh giá, dẫn đến năng suất đến ngày đáo hạn của khoảng 20%. Các nhà đầu tư đã không thực sự tin rằng tỷ lệ dự kiến lợi nhuận trên các trái phiếu này là 20%. Họ nhận ra rằng có một cơ hội khá mà trái chủ sẽ không nhận được tất cả các khoản thanh toán như đã hứa trong hợp đồng trái phiếu và năng suất dựa trên dòng tiền kỳ vọng là ít hơn so với năng suất dựa trên dòng tiền đã hứa. Khi nó bật ra, tất nhiên, Ford vượt qua bão tố, và các nhà đầu tư đã mua trái phiếu của nó được thực hiện một lợi nhuận rất đẹp: Trái phiếu được bán vào giữa năm 2012 với giá khoảng 110% mệnh giá, nhiều hơn gấp ba lần giá trị của họ trong năm 2008.

Results (Vietnamese) 3:

Tỷ số lợi nhuận trên hết hạn và dung mạo hiểmTrái phiếu do Công ty thuộc về lỗ hổng nguy hiểm, chúng ta phải phân biệtTrái phiếu đáo hạn và cam kết tỷ số lợi nhuận trên dự kiến tỷ lệ thu nhập.Tỷ lệ thu nhập của Hứa hoặc tuyên bố sẽ thực hiện, chỉ sau khi công ty gặp trái phiếu phát hành nghĩa vụ.Do đó, quy định tỷ lệ lãi trái phiếu đáo hạn là ngày tỷ lệ thu nhập lớn nhất có thể.Dự kiến tỷ lệ thu nhập đến hạn phải cân nhắc đến khả năng một lỗ hổng.Ví dụ, trong tháng 10 năm 2008, cuộc khủng hoảng tài chính cao, như Ford Motors đã phải đấu tranh, vì năm 2028 trái phiếu đã bị phán quyết CCC, khoảng mệnh giá của 33% bán hết hạn, dẫn đến tỷ lệ thu nhập khoảng Oh.Các nhà đầu tư và không thực sự tin vào những trái phiếu dự kiến tỷ lệ thu nhập cho đi thôi Doc.Họ biết đến, có một cơ hội tốt, tất cả các người sẽ không bao giờ nhận được trái phiếu trái phiếu trong hợp đồng hứa trả tiền, và theo dự đoán của dòng tiền thu nhập thấp hơn tỉ lệ xa hứa hẹn của dòng tiền cơ sở.Và, tất nhiên, Ford vượt qua cơn bão này thôi, ai mua trái phiếu của các nhà đầu tư đã làm rất tốt, lợi nhuận: trái phiếu mệnh giá bán trong khoảng năm 2012 của 110%, hơn gấp 3 lần giá trị của năm 2008.