MacKinlay and Pastor (2000) show th

MacKinlay and Pastor (2000) show that if returns have an exact factor structure but some factors are not observed, then the resulting mispricing is contained in the covariance matrix of the residuals. They use this insight to construct an estimator of expected returns that is more stable and reliable than estimators obtained using traditional methods. MacKinlay and Pastor show that, in this case, the covariance matrix of returns takes the following form 12 :

Results (Vietnamese) 1:

Mackinlay và mục sư (2000) cho thấy rằng nếu lợi nhuận có cấu trúc yếu tố chính xác nhưng một số yếu tố không quan sát được, thì việc định giá sai kết quả được chứa trong ma trận hiệp phương sai của các số dư. họ sử dụng cái nhìn sâu sắc này để xây dựng một ước lượng của lợi nhuận kỳ vọng đó là ổn định hơn và đáng tin cậy hơn so với dự toán thu được bằng cách sử dụng phương pháp truyền thống. Mackinlay và mục sư cho thấy rằng, trong trường hợp này,ma trận hiệp phương sai của lợi nhuận có dạng như sau 12:

Results (Vietnamese) 2:

MacKinlay và mục sư (2000) cho thấy rằng nếu trả lại có một cấu trúc chính xác yếu tố nhưng một số yếu tố không quan sát thấy, thì kết quả mispricing nằm trong ma trận hiệp phương sai của các dư. Họ sử dụng cái nhìn sâu sắc này để xây dựng một ước tính của lợi nhuận dự kiến là ổn định hơn và đáng tin cậy hơn estimators thu được bằng cách sử dụng phương pháp truyền thống. MacKinlay và mục sư thấy rằng, trong trường hợp này, ma trận hiệp phương sai của lợi nhuận có dạng sau 12: