Because there is no inconsistency b

Because there is no inconsistency between achieving price stability in the long run and the natural rate of unemployment, these two types of mandates are not very

different if maximum employment is defined as the natural rate of employment. In practice, however, there could be a substantial difference between these two

mandates, because the public and politicians may believe that a hierarchical mandate puts too much emphasis on inflation control and not enough on reducing

business­cycle fluctuations.

Because low and stable inflation rates promote economic growth, central bankers have come to realize that price stability should be the primary, long­run goal

of monetary policy. Nevertheless, because output fluctuations should also be a concern of monetary policy, the goal of price stability should be seen as the

primary goal only in the long run. Attempts to keep inflation at the same level in the short run no matter what would likely lead to excessive output fluctuations.

As long as price stability is a long­run goal, but not a short­run goal, central banks can focus on reducing output fluctuations by allowing inflation to deviate

from the long­ run goal for short periods of time and, therefore, can operate under a dual mandate. However, if a dual mandate leads a central bank to pursue

short­run expansionary policies that increase output and employment without worrying about the long­run consequences for inflation, the time­inconsistency

problem may recur. Concerns that a dual mandate might lead to overly expansionary policy is a key reason why central bankers often favor hierarchical mandates

in which the pursuit of price stability takes precedence. Hierarchical mandates can also be a problem if they lead to a central bank behaving as what the Governor

of the Bank of England, Mervyn King, has referred to as an “inflation nutter”—that is, a central bank that focuses solely on inflation control, even in the short run,

and so undertakes policies that lead to large output fluctuations. The choice of which type of mandate is better for a central bank ultimately depends on the

subtleties of how it will work in practice. Either type of mandate is acceptable as long as it operates to make price stability the primary goal in the long run, but not

the short run.

Results (Vietnamese) 1:

Bởi vì không có không có mâu thuẫn giữa đạt được ổn định giá cả trong thời gian dài và tỷ lệ thất nghiệp, tự nhiên, hai loại nhiệm vụ là không rấtviệc làm khác nhau nếu tối đa được định nghĩa là tỷ lệ tự nhiên làm việc. Trong thực tế, Tuy nhiên, có thể có một sự khác biệt đáng kể giữa hainhiệm vụ, vì công chúng và chính trị gia có thể tin rằng một ủy nhiệm phân cấp đặt quá nhiều nhấn mạnh vào lạm phát kiểm soát và không đủ về việc giảmbusinesscycle biến động.Bởi vì tỷ lệ lạm phát thấp và ổn định thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ngân hàng Trung ương đã đến để nhận ra rằng ổn định giá cả nên là các mục tiêu chính, longruncủa chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, bởi vì biến động đầu ra cũng nên có một mối quan tâm của chính sách tiền tệ, mục tiêu của sự ổn định giá nên được xem như là cácmục tiêu chính chỉ trong thời gian dài. Các nỗ lực để giữ cho lạm phát ở mức độ tương tự trong ngắn chạy không có vấn đề gì sẽ có khả năng dẫn đến đầu ra quá nhiều biến động.Miễn là ổn định giá cả là một mục tiêu longrun, nhưng không phải là một mục tiêu shortrun, ngân hàng Trung ương có thể tập trung vào việc giảm sản lượng biến động bằng cách cho phép lạm phát để đi chệchtừ dài chạy mục tiêu trong thời gian ngắn, và do đó, có thể hoạt động theo một nhiệm vụ kép. Tuy nhiên, nếu một kép uỷ thác dẫn một trung tâm ngân hàng để theo đuổichính sách expansionary shortrun tăng sản lượng và việc làm mà không đáng lo ngại về những hậu quả longrun cho lạm phát, timeinconsistencyvấn đề có thể xảy ra. Mối quan tâm một nhiệm vụ kép có thể dẫn đến quá expansionary chính sách là một lý do chính tại sao ngân hàng Trung ương thường ưu tiên nhiệm vụ phân cấptrong đó theo đuổi sự ổn định giá sẽ ưu tiên. Nhiệm vụ phân cấp cũng có thể là một vấn đề nếu họ dẫn đến một ngân hàng Trung ương có hành vi như những gì các thống đốcNgân hàng Anh, Mervyn King, đã gọi là một "lạm phát nutter" — có nghĩa là, một ngân hàng Trung ương tập trung hoàn toàn vào kiểm soát lạm phát, ngay cả trong ngắn hạn,và vì vậy cam kết chính sách dẫn đến biến động lớn đầu ra. Lựa chọn loại ủy nhiệm là tốt hơn cho một ngân hàng Trung ương cuối cùng phụ thuộc vào cáctinh tế của làm thế nào nó sẽ làm việc trong thực tế. Một trong hai loại ủy nhiệm là chấp nhận được, miễn là nó hoạt động để làm cho sự ổn định giá các mục tiêu chính trong thời gian dài, nhưng khôngngắn hạn.

Results (Vietnamese) 2:

Bởi vì không có sự mâu thuẫn giữa việc đạt được sự ổn định giá cả trong dài hạn và tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, hai loại nhiệm vụ không phải là rất khác nhau nếu làm tối đa được định nghĩa là tỷ lệ tự nhiên của việc làm. Trong thực tế, tuy nhiên, có thể có một sự khác biệt đáng kể giữa hai những nhiệm vụ, bởi vì công chúng và các chính trị gia có thể tin rằng một nhiệm vụ phân cấp đặt trọng tâm quá nhiều vào việc kiểm soát lạm phát và không đủ vào việc giảm biến động businesscycle. Bởi vì tỷ lệ lạm phát thấp và ổn định thúc đẩy kinh tế tăng trưởng, ngân hàng trung ương đã nhận ra rằng sự ổn định giá nên là, mục tiêu longrun chính của chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, vì những biến động đầu ra cũng phải là một mối quan tâm của chính sách tiền tệ, mục tiêu ổn định giá cả nên được xem như là mục tiêu chính chỉ trong thời gian dài. Những nỗ lực để giữ lạm phát ở mức tương tự trong thời gian ngắn không có vấn đề gì có thể sẽ dẫn đến những biến động sản lượng quá mức. Miễn là ổn định giá cả là một mục tiêu longrun, nhưng không phải là một mục tiêu shortrun, các ngân hàng trung ương có thể tập trung vào việc giảm biến động sản lượng bằng cách cho phép lạm phát để đi chệch khỏi mục tiêu lâu dài trong thời gian ngắn và, do đó, có thể hoạt động dưới một nhiệm vụ kép. Tuy nhiên, nếu một nhiệm vụ kép dẫn một ngân hàng trung ương theo đuổi chính sách mở rộng shortrun làm tăng sản lượng và việc làm mà không lo lắng về hậu quả longrun lạm phát, timeinconsistency vấn đề có thể tái phát. Những lo ngại rằng một nhiệm vụ kép có thể dẫn đến quá chính sách mở rộng là một lý do chính tại sao các ngân hàng trung ương thường nghiêng về nhiệm vụ phân cấp trong đó việc theo đuổi sự ổn định giá cả sẽ được ưu tiên. Nhiệm vụ phân cấp cũng có thể là một vấn đề nếu họ dẫn đến một ngân hàng trung ương hành xử như những gì các Thống đốc của Ngân hàng Anh, Mervyn King, đã gọi là "lạm phát nutter" nghĩa là một ngân hàng trung ương mà chỉ tập trung vào việc kiểm soát lạm phát , ngay cả trong ngắn hạn, và như vậy cam kết chính sách dẫn đến biến động sản lượng lớn. Sự lựa chọn của các loại hình nhiệm vụ là tốt hơn cho một ngân hàng trung ương cuối cùng phụ thuộc vào sự tinh tế của nó như thế nào sẽ làm việc trong thực tế. Một trong hai loại nhiệm vụ được chấp nhận miễn là nó hoạt động để thực hiện bình ổn giá các mục tiêu chính trong thời gian dài, nhưng không phải ngắn hạn.