We examine the importance of indust

We examine the importance of industry to firm-level financial and real decisions. We find that in addition to standard industry fixed effects, financial structure also depends on a firm’s position within its industry. In competitive industries, a firm’s financial leverage depends on its natural hedge (its proximity to the median industry capital–labor ratio), the actions of other firms in the industry, and its status as entrant, incumbent, or exiting firm. Financial leverage is higher and less dispersed in concentrated industries, where strategic debt interactions are also stronger, but a firm’s natural hedge is not significant. Our results show that financial structure, technology, and risk are jointly determined within industries. These findings are consistent with recent industry equilibrium models of financial structure

Results (Thai) 1:

เราตรวจสอบความสำคัญของการตัดสินใจทางการเงิน และความจริงระดับบริษัท เราพบว่า นอกจากอุตสาหกรรมมาตรฐานถาวรผล โครงสร้างทางการเงินยังขึ้นอยู่กับตำแหน่งของบริษัทภายในอุตสาหกรรมของ ในการแข่งขันอุตสาหกรรม ประสิทธิภาพการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทขึ้นอยู่กับการป้องกันของธรรมชาติ (แก่อัตราทุนแรงงานอุตสาหกรรมเดียน), การดำเนินการของบริษัทในอุตสาหกรรม และสถานะของการเป็น entrant, incumbent หรือทำบริษัทอื่น ประสิทธิภาพการดำเนินงานทางการเงินมีสูง และน้อยกระจายในอุตสาหกรรมเข้มข้น ที่โต้ตอบหนี้เชิงกลยุทธ์จะยังแข็งแกร่ง แต่ไม่สำคัญป้องกันธรรมชาติของบริษัท ผลของเราแสดงว่า โครงสร้างทางการเงิน เทคโนโลยี และความเสี่ยงร่วมกันกำหนดภายในอุตสาหกรรม ผลการวิจัยเหล่านี้จะสอดคล้องกับรูปแบบจำลองสมดุลอุตสาหกรรมล่าสุดของโครงสร้างทางการเงิน

Results (Thai) 2:

เราตรวจสอบความสำคัญของอุตสาหกรรมเพื่อการตัดสินใจของ บริษัท ที่ระดับทางการเงินและการจริง เราพบว่านอกเหนือไปจากผลกระทบอุตสาหกรรมการแก้ไขมาตรฐานโครงสร้างทางการเงินยังขึ้นอยู่กับตำแหน่งของ บริษัท ที่อยู่ในอุตสาหกรรม ในอุตสาหกรรมการแข่งขันของ บริษัท อำนาจทางการเงินขึ้นอยู่กับการป้องกันความเสี่ยงจากธรรมชาติ (ใกล้ชิดกับอุตสาหกรรมเฉลี่ยอัตราส่วนเงินกองทุนแรงงาน) การดำเนินการของ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมและสถานะเป็นผู้เข้าดำรงตำแหน่งหรือ บริษัท ออกจาก ประโยชน์ทางการเงินที่สูงขึ้นและน้อยกระจายในอุตสาหกรรมความเข้มข้นที่มีปฏิสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์หนี้นอกจากนี้ยังมีความแข็งแกร่ง แต่ บริษัท ป้องกันความเสี่ยงจากธรรมชาติที่ไม่ได้มีนัยสำคัญ ผลของเราแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างทางการเงินเทคโนโลยีและความเสี่ยงที่มีความมุ่งมั่นร่วมกันในอุตสาหกรรม การค้นพบนี้มีความสอดคล้องกับรูปแบบสมดุลอุตสาหกรรมล่าสุดของโครงสร้างทางการเงิน

Results (Thai) 3:

เราตรวจสอบความสำคัญของอุตสาหกรรม ระดับองค์กรทางการเงินและการตัดสินใจที่แท้จริง เราพบว่า นอกจากมาตรฐานอุตสาหกรรมถาวรผล , โครงสร้างทางการเงินของบริษัท นอกจากนี้ยังขึ้นอยู่กับตำแหน่งในอุตสาหกรรมของตน ในอุตสาหกรรมที่แข่งขัน สภาพคล่องทางการเงินของ บริษัท ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของธรรมชาติ ( ใกล้ชิดกับค่ามัธยฐานทุนอุตสาหกรรมและแรงงานอัตราส่วน )การกระทำของ บริษัท อื่น ๆในอุตสาหกรรม และมีสถานะเป็นผู้ดำรงตำแหน่งหรือออก , บริษัท สภาพคล่องทางการเงินที่สูงและเข้มข้นน้อยกว่าภาคอุตสาหกรรมที่ปฏิสัมพันธ์หนี้กลยุทธ์ยังแข็งแกร่ง แต่ของธรรมชาติป้องกันไม่ได้เป็นอย่างมีนัยสำคัญ ผลของเราแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างทางการเงิน เทคโนโลยี และความเสี่ยงจะร่วมกันมุ่งมั่นภายในอุตสาหกรรมข้อมูลเหล่านี้สอดคล้องกับแบบจำลองสมดุลของโครงสร้างทางการเงิน
อุตสาหกรรมล่าสุด