and showed a positive relationship

and showed a positive relationship between stock returns and changes in CEO cash
compensation. Barber et al. (2009) showed that poor stock performance and low
company accounting returns significantly increase the likelihood of forced CEO
turnover in the restaurant industry.
Most studies have focused on CEO cash compensation, except for Barber et al.
(2006). In their study, CEOs’ base salary is relatively small (30 percent on average for
2004) compared to the rewards generated from changes in equity-based compensation,
bonuses, and long-term incentive plan payments, all of which are performance-related.
A well-structured compensation package appears to be important in rewarding CEOs
based on those results over which they have some control. The interrelationships
between various compensation components and their individual or joint impact on firm
performance could be an interesting topic to explore.
6. Concluding remarks
Hospitality financial management research has grown noticeably since Harris and
Brown’s (1998) and Atkinson and Jones’s (2006) reviews. The current paper has
reviewed and synthesized studies published over the period 1998-2009 in the categories
of financing, investing, dividend policy, financial condition, and performance. Our
review should give academics and practitioners an overview of the updated body of
knowledge in the field and stimulate further in-depth research that will extend the
literature and prompt better financial decision-making for practitioners.
Clearly, recent research has emphasized hospitality financing due to the
capital-intensive nature of the industry. Financing precedes hospitality development
and is closely linked to evaluating investment opportunities. Compared to debt
financing, equity financing is a relatively less-studied topic that might have potential
for research exploration. Facing an ever-changing financial world, traditional wisdom
such as “pecking order” or trade-off theories (as noted in Karadeniz et al., 2009) might
need to be revisited, and refinancing from equity owners could be a better option than
commercial banks. How might one-off events (predicted or otherwise) that change the
“rules of the game” shape the operation and management of hospitality firms? Case
studies of firms that failed because of and survived after such events would help
illuminate the stories behind the scenes.
Most studies sample from the US market, probably because there exist better
databases such as COMPUSTAT and more publicly traded hospitality firms that are
specifically listed as hotels, restaurants, and casinos. Less work has been done outside
of the USA For example, in Hong Kong, many hotel firms are not publicly listed and
they are operated as a subsidiary of a multi-industry corporation such as
Hutchison-Whampoa, rather than as a separate entity, so available financial
information is not sufficiently detailed. Nevertheless, a few financial data providers
in Asia (e.g. CSMAR and Taiwan Economic Journal) have recently established
databases similar to COMPUSTAT, making it easier to collect data on publicly-traded
firms. With more financial management research being conducted worldwide, the body
of knowledge may become more comprehensive by including more geographic regions.
Industry uniqueness is also observed. While some studies appear to replicate
mainstream finance research using hospitality samples, within-sector differences in
financing or investing behaviors between hotels, restaurants, and casinos is also in
evidence (e.g. Upneja and Dalbor, 2001b). Financial research at the industry level has

Results (Thai) 1:

และแสดงให้เห็นความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างคืนหุ้นและเปลี่ยนแปลงประธานกรรมการบริหารเงินสดค่าตอบแทน ร้าน et al. (2009) แสดงให้เห็นว่าหุ้นที่ดีประสิทธิภาพและต่ำบริษัทบัญชีกลับเพิ่มโอกาสของ CEO ที่บังคับหมุนเวียนในอุตสาหกรรมอาหารการศึกษาส่วนใหญ่ได้เน้นประธานเจ้าหน้าที่บริหารเงินค่าตอบแทน ยกเว้นร้าน et al(2006) . การศึกษา เงินเดือนพื้นฐานของ CEOs เป็นเล็ก (30 เปอร์เซ็นต์ โดยเฉลี่ยสำหรับ2004) เปรียบเทียบกับรางวัลที่สร้างขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงตามอัตราค่าตอบแทนโบนัส และระยะยาวแผนงานสิทธิประโยชน์การชำระเงิน ทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพการแพคเกจห้องพักโครงสร้างค่าตอบแทนดูเหมือนจะ เป็นสำคัญในรางวัล CEOsตามผลลัพธ์เหล่านั้นที่พวกเขามีการควบคุมบางส่วน Interrelationships ที่ระหว่างส่วนประกอบต่าง ๆ ค่าตอบแทนและผลเดี่ยว หรือร่วมกับบริษัทประสิทธิภาพการทำงานอาจเป็นหัวข้อน่าสนใจในการสำรวจ6. สรุปข้อสังเกตวิจัยการเงินการจัดการต้อนรับได้เติบโตขึ้นอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ห้อง และของน้ำตาล (1998) และอันดับและของโจนส์ (2006) ปัจจุบันกระดาษมีทบทวน และสังเคราะห์การศึกษาเผยแพร่ในช่วงปี 1998-2009 ในประเภทการเงิน ลงทุน นโยบายเงินปันผล เงื่อนไขทางการเงิน และประสิทธิภาพการ ของเราตรวจทานควรให้นักวิชาการและนักภาพรวมของตัวปรับปรุงความรู้ในฟิลด์ และกระตุ้นงานวิจัยในเชิงลึกที่จะขยายเพิ่มเติมวรรณกรรมและการแสดงดีกว่าตัดสินใจทางการเงินสำหรับผู้ชัดเจน การวิจัยล่าสุดได้เน้นการต้อนรับเงินครบกำหนดไปธรรมชาติ capital-intensive ของอุตสาหกรรม เงินกล่าวต้อนรับพัฒนาและเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินโอกาสการลงทุน เมื่อเทียบกับหนี้สินเงิน เงินทุนมีหัวข้อที่ค่อนข้างน้อยเรียนที่อาจมีศักยภาพสำหรับการสำรวจงานวิจัย เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงทางการเงินโลก ภูมิปัญญาดั้งเดิมเช่น "สั่งจิก" หรือทฤษฎี trade-off (ตามที่ระบุไว้ใน Karadeniz et al., 2009) อาจต้องการจะ revisited และรีไฟแนนซ์จากเจ้าของหุ้นอาจเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าธนาคารพาณิชย์ อาจใช้ครั้งเดียวเหตุการณ์ (คาดการณ์ หรืออื่นใด) ที่เปลี่ยนแปลงวิธีการ"กฎของเกม" รูปร่างการดำเนินงานและการจัดการของบริษัทสะดวก กรณีการศึกษาของบริษัท ที่ล้มเหลวเนื่องจากการรอดชีวิตหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าวจะช่วยให้เห็นถึงเรื่องราวเบื้องหลังส่วนใหญ่การศึกษาตัวอย่างจากตลาดสหรัฐ อาจเนื่องจากมีดีฐานข้อมูล COMPUSTAT และบริษัทซื้อขายทั่วไปสะดวกเพิ่มเติมที่แสดงโดยเฉพาะโรงแรม ร้านอาหาร และคาสิโน ทำงานน้อยกว่าภายนอกของสหรัฐอเมริกาสำหรับตัวอย่าง ใน Hong Kong บริษัทโรงแรมหลายอย่างเปิดเผยรายการ และพวกเขาจะดำเนินเป็นบริษัทอุตสาหกรรมหลายบริษัทเช่นHutchison Whampoa มากกว่าจะ เป็น นิติบุคคลแยก ดังนั้นมีเงินข้อมูลไม่เพียงพอมีรายละเอียด อย่างไรก็ตาม ไม่กี่เงินผู้ให้บริการข้อมูลในเอเชีย (เช่น CSMAR และสมุดรายวันเศรษฐกิจไต้หวัน) เพิ่งสร้างฐานข้อมูลคล้ายกับ COMPUSTAT ที่ทำการรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับการซื้อขายอย่างเปิดเผยบริษัท กับการวิจัยการบริหารทางการเงินเพิ่มเติม การดำเนินการทั่วโลก ร่างกายความรู้อาจไม่ครอบคลุมมากขึ้นโดยเพิ่มพื้นที่นอกจากนี้ยังมีการตรวจสอบเอกลักษณ์อุตสาหกรรม ในขณะที่บางการศึกษาจะ ทำจำลองวิจัยทางการเงินที่สำคัญใช้สะดวกตัวอย่าง ความแตกต่างภายในภาคทางการเงิน หรือการลงทุนลักษณะการทำงาน ระหว่างโรงแรม ร้านอาหาร คาสิโนเป็นหลักฐาน (เช่น Upneja และ Dalbor, 2001b) วิจัยทางการเงินในระดับอุตสาหกรรมได้

Results (Thai) 2:

และแสดงให้เห็นความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างผลตอบแทนหุ้นและการเปลี่ยนแปลงในซีอีโอเงินสด
ชดเชย ตัดผม (2009)
ผลตอบแทนที่บัญชี บริษัท อย่างมีนัยสำคัญเพิ่มโอกาสในการบังคับให้ซีอีโอของ
ผลประกอบการในอุตสาหกรรมอาหาร
การศึกษาส่วนใหญ่ได้มุ่งเน้นไปที่การชดเชยเงินสดซีอีโอยกเว้นตัดผม
(2006) ในการศึกษาของพวกเขาซีอีโอ' ฐานเงินเดือนมีขนาดค่อนข้างเล็ก
2004)
โบนัสและในระยะยาวการชำระเงินแผนแรงจูงใจทั้งหมดที่มีผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับ
แพคเกจค่าตอบแทนดีโครงสร้างที่ดูเหมือนจะเป็นซีอีโอที่สำคัญในการให้รางวัล
ตามผลผู้ที่มีอายุมากกว่าที่พวกเขามีการควบคุมบางส่วน ความสัมพันธ์
ระหว่างส่วนประกอบต่างๆและค่าตอบแทนบุคคลหรือผลกระทบร่วมกับ บริษัท
ผลการดำเนินงานจะเป็นหัวข้อที่น่าสนใจในการสำรวจ
6 สรุปข้อสังเกต
การวิจัยการบริการจัดการทางการเงินได้เติบโตขึ้นอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่แฮร์ริส
บราวน์' s (1998) ' s (2006) กระดาษในปัจจุบันได้
รับการทบทวนและสังเคราะห์การศึกษาที่เผยแพร่ในช่วง
ของเงินทุน เรา
ตรวจสอบควรให้นักวิชาการและผู้ปฏิบัติงานภาพรวมของร่างกายที่ปรับปรุงแล้วของ
ความรู้ในสาขาและกระตุ้นให้เกิดการวิจัยเพิ่มเติมในเชิงลึกที่จะขยาย
วรรณกรรมและแจ้งการตัดสินใจทางการเงินที่ดีขึ้นสำหรับผู้ปฏิบัติงาน
เห็นได้ชัดว่าการวิจัยที่ผ่านมาได้เน้นการจัดหาเงินทุนการต้อนรับอันเนื่องมาจาก
ธรรมชาติทุนเข้มข้นของอุตสาหกรรม การเงินก่อนการพัฒนาการต้อนรับ
และมีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินโอกาสในการลงทุน เมื่อเทียบกับหนี้
การจัดหาเงินทุนเงินทุนเป็นเรื่องที่ค่อนข้างน้อยการศึกษาที่อาจมีศักยภาพ
สำหรับการสำรวจวิจัย หันหน้าไปทางโลกการเงินที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาภูมิปัญญาดั้งเดิม
เช่น" ลำดับ" หรือการค้า- ออกทฤษฎี
จะต้องมีการทบทวนและการรีไฟแนนซ์จากเจ้าของทุนอาจจะเป็นตัวเลือกที่ดีกว่า
ในเชิงพาณิชย์ ธนาคาร วิธีอาจเหตุการณ์หนึ่งออก
" กฎของเกม" รูปร่างของการดำเนินงานและการบริหารจัดการของ บริษัท การต้อนรับ กรณี
ศึกษาของ บริษัท ที่ล้มเหลวเนื่องจากและรอดชีวิตหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าวจะช่วย
เพิ่มความสว่างเรื่องราวเบื้องหลัง
ตัวอย่างการศึกษาส่วนใหญ่จากตลาดสหรัฐอาจจะเป็นเพราะมีอยู่ที่ดีขึ้น
เช่นฐานข้อมูลและอื่น ๆ
ระบุไว้โดยเฉพาะเป็น โรงแรมร้านอาหารและคาสิโน ทำงานน้อยลงได้กระทำนอก
ของสหรัฐอเมริกายกตัวอย่างเช่นในฮ่องกง บริษัท โรงแรมจำนวนมากไม่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และ
พวกเขาจะดำเนินการเป็น บริษัท ย่อยของ บริษัท หลายอุตสาหกรรมเช่น
ฮัทชิสันวัมเปา
ไม่ได้ข้อมูลรายละเอียดเพียงพอ แต่ไม่กี่ผู้ให้บริการข้อมูลทางการเงิน
ในเอเชีย
ฐานข้อมูลที่คล้ายกับ
บริษัท กับงานวิจัยการจัดการทางการเงินมากขึ้นมีการดำเนินการทั่วร่างกาย
ของความรู้ที่อาจจะกลายเป็นที่ครอบคลุมมากขึ้นโดยรวมถึงภูมิภาคอื่น ๆ อีกมากมาย
เอกลักษณ์อุตสาหกรรมยังเป็นที่สังเกต ในขณะที่การศึกษาบางส่วนปรากฏที่จะทำซ้ำ
การวิจัยทางการเงินหลักโดยใช้ตัวอย่างการต้อนรับภายในภาคความแตกต่างใน
พฤติกรรมการจัดหาเงินทุนหรือการลงทุนระหว่างโรงแรมร้านอาหารและคาสิโนยังอยู่ใน
หลักฐาน การวิจัยทางการเงินในระดับอุตสาหกรรมที่มี

Results (Thai) 3:

และพบความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างผลตอบแทนของหุ้นและการเปลี่ยนแปลงในการชดเชยเงินสด
) ช่างตัดผม et al . ( 2009 ) พบว่าประสิทธิภาพต่ำยากจนหุ้นและผลตอบแทนทางบัญชี
บริษัทเพิ่มโอกาสของการบังคับ CEO
การหมุนเวียนในอุตสาหกรรมร้านอาหาร
การศึกษาส่วนใหญ่ได้เน้นการชดเชยเงินสด ( ยกเว้นช่างตัดผม et al .
( 2006 ) ในการศึกษาของพวกเขาซีอีโอ ' ฐานเงินเดือนค่อนข้างเล็ก ( 30 เปอร์เซ็นต์โดยเฉลี่ย
2004 ) เมื่อเทียบกับผลตอบแทนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในส่วนของการชดเชยตาม
โบนัสและเงินแผนจูงใจระยะยาวทั้งหมด ซึ่งมีการทำงานที่เกี่ยวข้อง .
โครงสร้างดีแพคเกจชดเชยที่ดูเหมือนจะสำคัญในรางวัลซีอีโอ
ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์เหล่านั้นมากกว่าที่ พวกเขาสามารถควบคุมได้บ้าง การ
ระหว่างส่วนประกอบต่าง ๆของบุคคลหรือร่วมกันและการชดเชยผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน
อาจจะมีหัวข้อที่น่าสนใจที่จะสำรวจ .
6 สรุปข้อสังเกต
การบริการการจัดการทางการเงินการวิจัยมีการเติบโตอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากแฮร์ริสและ
สีน้ำตาล ( 2541 ) และคิน และ โจนส์ ( 2006 ) รีวิว กระดาษในปัจจุบันได้
การทบทวนและสังเคราะห์การศึกษาตีพิมพ์ปี 1998 - 2002 ในประเภท
ทางการเงิน , การลงทุน , นโยบายการปันผล เงื่อนไขทางการเงินและประสิทธิภาพ ตรวจสอบของเรา
ควรให้นักวิชาการและผู้ปฏิบัติงานภาพรวมของการปรับปรุงตัวของ
ความรู้ในด้านการวิจัยในเชิงลึกและกระตุ้นต่อไปจะขยาย
วรรณกรรมและแจ้งการตัดสินใจทางการเงินที่ดีสำหรับผู้ปฏิบัติงาน .
อย่างชัดเจน การวิจัยล่าสุดได้เน้นการบริการทางการเงินเนื่องจาก
ธรรมชาติ ทุน ของอุตสาหกรรม การเงินและการพัฒนา
ก่อนการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินโอกาสในการลงทุน เมื่อเทียบกับหนี้
ทางการเงินเงินทุนค่อนข้างน้อยศึกษาหัวข้อที่อาจมีศักยภาพ
สำหรับการสำรวจวิจัย หันโลกการเงินที่เปลี่ยนแปลง เช่น ภูมิปัญญาดั้งเดิม
" คำสั่ง " หรือแลกเปลี่ยนทฤษฎี ( ตามที่ระบุไว้ใน karadeniz et al . , 2009 ) อาจ
ต้อง Revisited และรีไฟแนนซ์จากเจ้าของทุน อาจจะเป็นตัวเลือกที่ดีกว่า
ธนาคารพาณิชย์วิธีการอาจจะเหตุการณ์ ( คาดการณ์หรืออื่น ๆ ) ที่เปลี่ยน
" กฎของเกม " รูปร่างการดําเนินงานและการจัดการของ บริษัท การต้อนรับ ? ศึกษากรณี
ของบริษัทที่ล้มเหลว เพราะ และรอดชีวิตหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าวจะช่วย
เปล่งเรื่องราวเบื้องหลังฉาก
การศึกษาส่วนใหญ่ตัวอย่างจากตลาดสหรัฐ อาจจะเพราะมีอยู่ดีกว่า
ฐานข้อมูล เช่น คอมพิว ตท และอื่น ๆ การ บริษัท ที่ซื้อขายสาธารณะ
โดยเฉพาะแสดงเป็น โรงแรม ร้านอาหาร และคาสิโน น้อยกว่างานเสร็จข้างนอก
ของสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่น ในฮ่องกง บริษัท โรงแรม ส่วนมากจะไม่เปิดเผยที่อยู่
พวกเขาจะดำเนินการเป็น บริษัท ย่อยของอุตสาหกรรมหลาย บริษัท เช่น
HUTCHISON WHAMPOA แทนที่จะเป็นนิติบุคคลแยกต่างหากดังนั้นบริการทางการเงิน
ข้อมูลไม่ละเอียดพอ อย่างไรก็ตาม ไม่กี่ผู้ให้บริการข้อมูลทางการเงินในเอเชีย ( เช่น csmar
วารสารเศรษฐกิจไต้หวัน ) เพิ่งก่อตั้ง
ฐานข้อมูลคล้ายกับคอมพิว ตทาให้ง่ายต่อการรวบรวมข้อมูลซื้อขาย
สาธารณะบริษัท กับการจัดการทางการเงินการวิจัยถูกดำเนินการทั่วโลก , ร่างกาย
ความรู้อาจจะกลายเป็นที่ครอบคลุมมากขึ้นโดยรวมทั้งภูมิภาคทางภูมิศาสตร์เพิ่มเติม .
เอกลักษณ์อุตสาหกรรมยังพบ . ในขณะที่บางการศึกษาปรากฏมาก
วิจัยการเงินกระแสหลักอย่างการใช้ในภาคการเงิน หรือลงทุนในความแตกต่าง
พฤติกรรมระหว่างโรงแรม , ร้านอาหาร , และคาสิโนนอกจากนี้
หลักฐาน ( เช่น upneja และ dalbor 2001b , )ด้านการวิจัยในระดับอุตสาหกรรมได้