Although by most international meas

Although by most international measures the profitability of these firms is relatively low, they have repaid substantial amounts of debt, particularly to their banks. The net effect has been a widespread de-leveraging of Japanese companies. Tricks (2010) reports that Japanese companies now save al-most ten percent of the gross national product. To mitigate these excessively low debt levels, managers might repurchase shares. Hence we expect to observe a negative coefficient on the leverage variables in the regression. We create two variables to explore the leverage hypothesis. The first, LEVER, is defined as total liabil-ities less cash and marketable securities divided by total assets.The second, LEVER_TARGET, is the difference between LEVER and the median leverage of the other firms in the industry.16 The idea is that firms that differ from their peers will prefer to move their debt ratios to match the debt ratio of the industry. We expect that Lower LEVER_TARGET values will be associated with more repur-chases. Higher LEVER_TARGET values will be associated with fewer repurchases.

Results (Vietnamese) 1:

Mặc dù bằng các biện pháp quốc tế nhất lợi nhuận của các công ty là tương đối thấp, họ đã hoàn trả lại số tiền đáng kể các khoản nợ, đặc biệt là cho các ngân hàng của họ. Hiệu ứng ròng đã là một phổ biến rộng rãi de-tận dụng của các công ty Nhật bản. Thủ thuật (2010) báo cáo rằng công ty Nhật bản bây giờ tiết kiệm al-hầu hết mười phần trăm tổng sản phẩm quốc gia. Để giảm thiểu các mức độ quá thấp nợ, quản lý có thể mua lại cổ phần. Do đó, chúng tôi mong đợi để quan sát một coefficient tiêu cực trên các biến đòn bẩy trong các hồi quy. Chúng tôi tạo ra hai biến để khám phá các giả thuyết đòn bẩy. Đầu tiên, đòn bẩy, được định nghĩa là tất cả liabil-ities ít tiền và với thị trường chứng khoán được chia bởi Tổng tài sản. Thứ hai, LEVER_TARGET, là sự khác biệt giữa LEVER và tận dụng trung bình của các công ty khác trong industry.16 ý tưởng là công ty khác với đồng nghiệp của họ sẽ thích để di chuyển của tỷ lệ nợ để phù hợp với tỷ lệ nợ của các ngành công nghiệp. Chúng tôi hy vọng rằng giá trị thấp hơn LEVER_TARGET sẽ được liên kết với hơn repur-đuổi theo bắt. LEVER_TARGET giá trị cao hơn sẽ được liên kết với repurchases ít.

Results (Vietnamese) 2:

Mặc dù hầu hết các biện pháp quốc tế lợi nhuận của các công ty này là tương đối thấp, họ đã trả một số tiền lớn của nợ, đặc biệt là cho các ngân hàng của họ. Ảnh hưởng thực đã là một de-tận dụng rộng rãi của các công ty Nhật Bản. Tricks (2010) báo cáo rằng các công ty Nhật Bản tại lưu al-nhất mười phần trăm của các sản phẩm quốc gia. Để giảm thiểu các mức nợ quá thấp, các nhà quản lý có thể mua lại cổ phần. Do đó, chúng tôi mong đợi để quan sát một cient COE ffi tiêu cực đến các biến đòn bẩy trong hồi quy. Chúng tôi tạo ra hai biến để khám phá những giả thuyết đòn bẩy. Việc đầu tiên, LEVER, được định nghĩa là tổng liabil-ities ít tiền mặt và chứng khoán thị trường chia cho tổng số thứ hai assets.The, LEVER_TARGET, là sự khác biệt giữa LEVER và đòn bẩy trung bình của các doanh nghiệp khác trong industry.16 Ý tưởng là các doanh nghiệp khác với các đồng nghiệp của họ sẽ thích để di chuyển số nợ của họ để phù hợp với tỷ lệ nợ của các ngành công nghiệp. Chúng tôi hy vọng rằng giá trị LEVER_TARGET Hạ sẽ được liên kết với hơn repur-rượt đuổi. giá trị LEVER_TARGET cao hơn sẽ được kết hợp với việc mua lại ít hơn.