Also consistent with industry equil

Also consistent with industry equilibrium models—and certain partial- equilibrium models—we find that financial structure, technology, and risk are simultaneously determined. Accounting for this simultaneity affects the economic significance and nature of the relations we document between financial leverage, capital–labor ratios, cash-flow volatility, and the determinants of these variables.
Our research has practical implications for future research. First, we show that simple measures of a firm’s position within its industry help us under- stand how firms choose financial structure. These measures are easy to construct and economically significant. Second, our research supports the proposition that benchmarks should be created on multiple within-industry measures—along both real and financial variables—rather than just relying on single measures such as industry dummies, or industry means or medians.
Overall, our evidence shows that industry factors help explain firm financial structure, the diversity of firms that populate industries, and the simultaneity of real and financial decisions. We conclude that depar- tures from the mean industry financial structure are systematically related to technology and risk choices relative to the industry. When firms depart from industry norms for financial structure, they also systematically depart along technology and risk dimensions.

Results (Thai) 1:

ยังสอดคล้องกับแบบจำลองสมดุลอุตสาหกรรม — และบางแบบจำลองสมดุลบางส่วนซึ่งเราพบว่า โครงสร้างทางการเงิน เทคโนโลยี และความเสี่ยงพร้อมกำหนด บัญชีสำหรับความพร้อมกันนี้มีผลต่อความสำคัญทางเศรษฐกิจและธรรมชาติของความสัมพันธ์เราเอกสารระหว่างประสิทธิภาพการดำเนินงานทางการเงิน อัตราส่วนทุนแรงงาน ความผันผวนของกระแสเงินสด และดีเทอร์มิแนนต์ของตัวแปรเหล่านี้
วิจัยของเรามีผลการปฏิบัติการวิจัยในอนาคต ครั้งแรก เราแสดงว่า มาตรการเรื่องตำแหน่งของบริษัทภายในอุตสาหกรรมช่วยเราว่าบริษัทเลือกโครงสร้างทางการเงินภายใต้ขา มาตรการเหล่านี้จะสร้างง่าย และอย่างสำคัญ ที่สอง วิจัยของเราสนับสนุนข้อเสนอว่า ควรสร้างเกณฑ์มาตรฐานในหลายมาตรการภายในอุตสาหกรรม — ตามตัวแปรจริง และการเงิน — แทนที่จะเพียงอาศัยมาตรการเดียวเช่นอุตสาหกรรม หุ่น หรือหมายถึงอุตสาหกรรม หรือ medians.
ทั้งหมด หลักฐานของเราแสดงว่า อุตสาหกรรมปัจจัยช่วยอธิบายโครงสร้างทางการเงินของบริษัท ความหลากหลายของบริษัทที่สร้างอุตสาหกรรม และสัมพันธ์การตัดสินใจที่แท้จริง และทางการเงิน เราสรุปว่า มีความสัมพันธ์ depar tures จากโครงสร้างทางการเงินของอุตสาหกรรมหมายถึงการเลือกเทคโนโลยีและความเสี่ยงสัมพันธ์กับอุตสาหกรรมอย่างเป็นระบบ บริษัทออกจากอุตสาหกรรมบรรทัดฐานสำหรับโครงสร้างทางการเงิน พวกเขายังเป็นระบบออกตามเทคโนโลยีและความเสี่ยง

Results (Thai) 3:

สอดคล้องกับอุตสาหกรรมตัวแบบดุลยภาพและรูปแบบดุลยภาพบางส่วน - บาง เราพบว่า โครงสร้างทางการเงิน เทคโนโลยี และความเสี่ยงจะพร้อมกันว่า การบัญชีสำหรับพร้อมกันนี้มีผลต่อความสำคัญทางเศรษฐกิจและลักษณะของความสัมพันธ์ระหว่าง บริษัทเรา เอกสารทางการเงิน อัตราส่วนทุนและแรงงาน , ความผันผวนของกระแสเงินสด และปัจจัยของตัวแปรเหล่านี้ .
งานวิจัยของเราได้ผลในทางปฏิบัติสำหรับการวิจัยในอนาคต แรกเราแสดงให้เห็นว่ามาตรการง่ายๆจากตำแหน่งของ บริษัท ในอุตสาหกรรมที่ช่วยให้เราได้ที่ยืนวิธี บริษัท เลือกโครงสร้างทางการเงิน มาตรการเหล่านี้จะง่ายต่อการสร้างและที่สำคัญทางเศรษฐกิจ ประการที่สองงานวิจัยของเราสนับสนุนข้อเสนอว่า ควรสร้างแบบวัดตัวแปรภายในอุตสาหกรรมพร้อมทั้งจริงและการเงินแทนที่จะอาศัยเพียงมาตรการเดียว เช่น ให้อุตสาหกรรมหรืออุตสาหกรรมหมายถึง หรือมีเดีย .
รวมหลักฐานของเราแสดงให้เห็นว่าปัจจัยที่อุตสาหกรรมช่วยอธิบายโครงสร้างทางการเงินของบริษัท ความหลากหลายของ บริษัท ที่อาศัยในอุตสาหกรรมและพร้อมกันของการตัดสินใจที่แท้จริง และการเงิน เราสรุปได้ว่าท่าน - ตูเรสจากอุตสาหกรรมหมายถึงโครงสร้างทางการเงิน เป็นระบบที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีและทางเลือกความเสี่ยงเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรม เมื่อ บริษัท ไปจากเกณฑ์ปกติทางวัฒนธรรมอุตสาหกรรมสำหรับโครงสร้างทางการเงิน พวกเขายังสามารถไปตามเทคโนโลยี และขนาดของความเสี่ยง