This research examines the relation

This research examines the relation between analyst coverage and liquidity. While prior
studies has been undertaken in the United States, in the context of developed financial
stock markets and high IPO activity, out study focus on French context where financial
market is less active. Our findings are similar with those found by Roulstone (2003) and
Brennan and Subrahmanyam (1995) in the American market. Measuring liquidity using bidask
spread and effective spread, we show that liquidity is negatively correlated with analyst
coverage. We extend these studies by examining the role of analyst in mitigating illiquidity
due to minority expropriation problem. Our results show that the product of analyst
coverage b y minority expropriation risk is positively correlated to li quidity. There is no
consensus on how analysts provide information to the market. One steam of the research
argues that analysts provide public information and another stream documents that
analysts' proxy for the amount of private information and signal information asymmetry.
Our results indirectly corroborate the findings of Roulstone (2003), i.e. that analyst provide
public information to the market, reduce information asymmetry and increase liquidity.
Moreover, we infer that analyst reduce agency conflict by providing information to public
and diminishing information asymmetry which leads to mitigate illiquidity due to minority
expropriation risk.

Results (Thai) 1:

งานวิจัยนี้ตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างนักวิเคราะห์และสภาพคล่อง ขณะที่ก่อนหน้านี้ได้รับดำเนินการศึกษาในสหรัฐอเมริกา ในบริบทของพัฒนาทางการเงินตลาดหุ้นและการเสนอขายหุ้นสูง ออกศึกษาเน้นบริบทของฝรั่งเศสซึ่งทางการเงินตลาดอยู่น้อย ผลการวิจัยของเราจะคล้ายกับที่พบ โดย Roulstone (2003) และเบรนแนนและ Subrahmanyam (1995) ในตลาดอเมริกัน การวัดสภาพคล่องโดยใช้ bidaskแพร่กระจายและกระจายผล แสดงว่า สภาพคล่องจะส่ง correlated กับนักวิเคราะห์ความครอบคลุมการ เราขยายการศึกษาเหล่านี้ ด้วยการตรวจสอบบทบาทของนักวิเคราะห์ในบรรเทา illiquidityเนื่องจากปัญหาชนกลุ่มน้อย expropriation ผลของเราแสดงว่าผลิตภัณฑ์ของนักวิเคราะห์ความครอบคลุม b y ส่วนน้อย expropriation เสี่ยงเป็นบวก correlated กับ li quidity มีไม่มีมติในวิธีที่นักวิเคราะห์ให้ข้อมูลตลาด ไอน้ำที่หนึ่งของการวิจัยจนว่า นักวิเคราะห์ให้ข้อมูลข่าวสาร และกระแสอื่นเอกสารที่พร็อกซีของนักวิเคราะห์สำหรับข้อมูลส่วนตัวและสัญญาณข้อมูล asymmetryผลของเราทางอ้อม corroborate ผลการวิจัยของ Roulstone (2003), เช่นนักวิเคราะห์ที่มีข้อมูลข่าวสารการตลาด ลดข้อมูล asymmetry และเพิ่มสภาพคล่องนอกจากนี้ เรารู้นักวิเคราะห์ที่ลดความขัดแย้งของหน่วยงาน โดยให้ข้อมูลแก่สาธารณะและลดลง asymmetry ข้อมูลซึ่งนำไปสู่บรรเทา illiquidity เนื่องจากชนกลุ่มน้อยexpropriation ความเสี่ยง

Results (Thai) 2:

การวิจัยนี้เป็นการศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างความคุ้มครองนักวิเคราะห์และสภาพคล่อง ในขณะที่ก่อน
การศึกษาได้รับการดำเนินการในประเทศสหรัฐอเมริกาในบริบทของการพัฒนาทางการเงิน
ตลาดหุ้นและกิจกรรมการทำ IPO สูงจากการมุ่งเน้นการศึกษาเกี่ยวกับบริบททางการเงินฝรั่งเศสที่
ตลาดมีการใช้งานน้อย ผลการวิจัยของเรามีลักษณะที่คล้ายกับที่พบโดย Roulstone (2003) และ
เบรนแนนและ Subrahmanyam (1995) ในตลาดอเมริกา วัดสภาพคล่องโดยใช้ bidask
การแพร่กระจายและมีประสิทธิภาพในการแพร่กระจายเราแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องที่มีความสัมพันธ์เชิงลบกับนักวิเคราะห์
ความคุ้มครอง เราขยายการศึกษาเหล่านี้โดยการตรวจสอบบทบาทของนักวิเคราะห์ในการลดการขาดสภาพคล่อง
เนื่องจากมีปัญหาการเวนคืนชนกลุ่มน้อย ผลของเราแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์ของนักวิเคราะห์
ความคุ้มครองจากความเสี่ยงเวนคืนชนกลุ่มน้อยที่มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับ li quidity ไม่มีเป็น
ฉันทามติเกี่ยวกับวิธีการให้ข้อมูลที่นักวิเคราะห์ในตลาด อบไอน้ำหนึ่งของการวิจัย
ระบุว่านักวิเคราะห์ให้ข้อมูลประชาชนและเอกสารอีกกระแสที่
พร็อกซี่นักวิเคราะห์สำหรับปริมาณของข้อมูลส่วนตัวและสัญญาณความไม่สมดุลข้อมูล.
ผลของเราทางอ้อมยืนยันผลการวิจัยของ Roulstone (2003) คือนักวิเคราะห์ที่ให้
ข้อมูลของประชาชนที่จะ ตลาดลดความไม่สมดุลข้อมูลและเพิ่มสภาพคล่อง.
นอกจากนี้เราสรุปว่านักวิเคราะห์หน่วยงานการลดความขัดแย้งโดยการให้ข้อมูลกับประชาชน
ไม่สมดุลข้อมูลและลดน้อยลงซึ่งนำไปสู่การลดการขาดสภาพคล่องเนื่องจากชนกลุ่มน้อยที่
มีความเสี่ยงการเวนคืน

Results (Thai) 3:

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างความคุ้มครองของนักวิเคราะห์ และสภาพคล่อง ในขณะที่การศึกษาก่อน
ได้ดำเนินการในสหรัฐอเมริกา ในบริบทของการพัฒนาทางการเงิน
ตลาดหุ้นและกิจกรรม IPO สูง ออกเน้นการศึกษาฝรั่งเศสบริบทที่ตลาดการเงิน
มีการใช้งานน้อยลง การค้นพบของเราจะคล้ายคลึงกับที่พบโดย roulstone
( 2003 ) และงาน subrahmanyam ( 1995 ) ในตลาดอเมริกา การวัดการกระจายสภาพคล่อง bidask
และมีประสิทธิภาพการแพร่กระจาย เราแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องไม่มีความสัมพันธ์กับนักวิเคราะห์
ครอบคลุม เราขยายการศึกษาเหล่านี้โดยการตรวจสอบบทบาทของนักวิเคราะห์ในการบรรเทาปัญหาการขาดสภาพคล่อง
เนื่องจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ผลของเราแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์ของนักวิเคราะห์
การคุ้มครองชนกลุ่มน้อย B y มีความสัมพันธ์กับความเสี่ยง หลี่ quidity . ไม่มีฉันทามติว่านักวิเคราะห์
ให้ข้อมูลการตลาด หนึ่งไอน้ำของการวิจัย
ระบุว่านักวิเคราะห์ให้ข้อมูลสาธารณะและกระแสอีกเอกสารที่
นักวิเคราะห์พร็อกซี่สำหรับปริมาณของข้อมูลส่วนบุคคล และความไม่สมดุลข้อมูลสัญญาณ
ผลทางอ้อม โดยยืนยันผล roulstone ( 2003 ) , IE ที่นักวิเคราะห์ให้
ข้อมูลสาธารณะเพื่อตลาดลดความไม่สมดุลข้อมูลและเพิ่มสภาพคล่อง
นอกจากนี้ เราอนุมานว่า นักวิเคราะห์ลดความขัดแย้งของหน่วยงาน โดยการให้ข้อมูลสาธารณะและข้อมูลที่นำไปสู่ความไม่สมดุล
ลดลงเพื่อลดความเสี่ยงเนื่องจากการขาดสภาพคล่องน้อย