The flatiron determined Markel. Val

The flatiron determined Markel. Valuc iallo LOL LO-selling all-acuivity Sill Ier Ill disease specific industries for a particular year. In obtaining the multiplier for specific industries, we use the narrowest grouping SIC code includos single activity at least five companies in the industry for that year. We limit the sample to companies that reported at least $ 20 million in sales in order to avoid distortions to the industry median multiplicr small industries to annually apply for the annual representative each company reported sales in the industry for years to create the market value calculated for that activity. For enterprise single activity, these results bccomcs calculated value of the company's multi-activity, the value calculated from every segment of the industry summed up to the value of the company are taken into account. By definition, these rcpresents valuc calculated estimates the value of the company if all the activities are assessed as a stand-alone company. The natural logarithm of the ratio of the total market value of companies to measure this be taken into account. When this ratio is positive, it is appreciated, denoted VM, is adjustable Our ​​values ​​show the company, if a single activity, is more valuable than the median company in the industry that are tailored to the level of sales. If the company is set up as a multi-activity-activity single benchmark (s) IV. Descriptive statistics Data sources We start by identifying all the companies in the industries in which our sample firms operate Industry Annual and Full-Scope file, which is incorporated in the file COMPUSTAT on Information Business Deriod United States, and is covered by this COMPUSTAT 1984.200203. We identify the status of industrial activity of an enterprise database CBI Industrial Segment. Segmental data generated as part of Slandards No. 14 disclosure requirements under Statement of Financial Accounting (FASB, 1976) and No. 131 (FASB, 1998), which replaced No. 14 and is effective for fiscal year 1998. The company is required to report data for each segment of activity making up revenue, operating income, o more than 10 percent of the net identifiable assets of consolidated companies. Basic segmentation left to the discretion of the company, but generally distinguished in four-digit SIC code level. We identify reporting companies every dollar of sales ol. alorementoned characteristics largely caused by the difference in size between the test sample and the company mcdian THC industry. As alluded to earlier, the winner of the award is the largest company in their industry, and we expect them to show prolitability higher, lower asset utilization, and the use of higher debt. We also expect these companies to spend aggressively morc capital, however, is not always characteristics, expenditures, R & D, and advertising. It indicates whether investors value them higher than the value of the company's investigation univariate tests V. Empirical Panel A of Table III displays summary statistics for all actions and grades for the award-winning companies matching samples. We lirst reported three-step conventional values ​​were not adjusted for the effects of the industry. Industry comparison adjustcd valuc, we measure the VM is provided for comparison. In univariate emphasizes the median does not mean because of the extreme values ​​on both ends, that level. In connection with the EV, there is no difference between the two groups S1gnificant. However, due to the diversity lirms, structure and composition of different industries, further testing is necessary to eliminate the effects of the industry on the value of the company, we emphasize the industry adjusted valuc mcasurc VM. Wc show that both mean and median for the award-winning VM positive (0.0791 and 0.0568, showing their values ​​are actually greater than the benchmark calculated. Mean and median VM to match the sample is much smaller with lcss industry median of zcro (0 , 0103 and -0.0078), indicating the company sample from which the median rated near or below industry standards are taken into account. the between sample t-test and signed-rank test revealed the VM to the award-winning significantly larger than the company matching samplc 5 percent significance of the results showed the award-winning far more valuable than the level, comparable companies in the sample matching.

Results (Indonesian) 1:

Besi ditentukan Markel. Valuc iallo LOL LO-Jual semua-acuivity Sill Ier sakit penyakit tertentu industri untuk tahun tertentu. Dalam memperoleh multiplier untuk industri tertentu, kami menggunakan yang tersempit pengelompokan SIC kode includos aktivitas setidaknya lima perusahaan dalam industri untuk tahun itu. Kami membatasi sampel untuk perusahaan yang dilaporkan setidaknya $ 20 juta dalam penjualan untuk menghindari distorsi untuk industri multiplicr rata-rata industri kecil untuk setiap tahunnya melamar wakil tahunan masing-masing perusahaan melaporkan penjualan dalam industri selama bertahun-tahun untuk menciptakan nilai pasar yang dihitung untuk kegiatan itu. Untuk kegiatan perusahaan, bccomcs hasil ini dihitung nilai kegiatan multi perusahaan, nilai yang dihitung dari setiap segmen dari industri disimpulkan hingga nilai perusahaan diperhitungkan. Menurut definisi, valuc rcpresents ini dihitung perkiraan nilai perusahaan jika semua kegiatan dinilai sebagai sebuah perusahaan yang berdiri sendiri. Logaritma natural rasio dari total pasar nilai perusahaan untuk mengukur ini akan diperhitungkan. Ketika rasio ini positif, itu sangat dihargai, menandakan VM, disesuaikan nilai-nilai kita menunjukkan perusahaan, jika kegiatan yang tunggal, lebih berharga daripada rata-rata perusahaan dalam industri yang disesuaikan dengan tingkat penjualan. Jika perusahaan diatur sebagai patokan tunggal multi activity kegiatan (s) IV. Sumber Data statistik deskriptif kita mulai dengan mengidentifikasi semua perusahaan dalam industri di mana perusahaan sampel kami beroperasi tahunan industri dan penuh-lingkup file yang dimasukkan dalam file COMPUSTAT pada informasi bisnis Deriod Amerika Serikat, dan ditutupi oleh 1984.200203 COMPUSTAT ini. Kami mengidentifikasi status kegiatan industri perusahaan database CBI segmen industri. Segmental data yang dihasilkan sebagai bagian dari persyaratan pengungkapan Slandards No. 14 di bawah pernyataan akuntansi keuangan (FASB, 1976) dan No. 131 (FASB, 1998), yang menggantikan No. 14 dan efektif untuk tahun fiskal 1998. Perusahaan diperlukan untuk data laporan untuk setiap segmen kegiatan membuat pendapatan, pendapatan, o lebih dari 10 persen dari aset diidentifikasi bersih konsolidasi perusahaan operasional. Dasar segmentasi diserahkan kepada kebijaksanaan perusahaan, tetapi umumnya dibedakan dalam empat digit SIC kode tingkat. Kami mengidentifikasi perusahaan melaporkan setiap dolar penjualan OL. Karakteristik alorementoned sebagian besar disebabkan oleh perbedaan dalam ukuran sampel uji dan industri mcdian THC perusahaan. Sebagai singgung untuk sebelumnya, pemenang penghargaan adalah perusahaan terbesar dalam industri mereka, dan kami berharap mereka untuk menunjukkan prolitability yang lebih tinggi, pemanfaatan aset yang lebih rendah dan menggunakan lebih tinggi utang. Kami juga mengharapkan perusahaan-perusahaan ini untuk menghabiskan agresif morc modal, namun, ini tidak selalu karakteristik, pengeluaran, R & D, dan iklan. Ini menunjukkan apakah nilai investor mereka lebih tinggi daripada nilai perusahaan penyelidikan univariat tes V. empiris Panel dari tabel III menampilkan ringkasan statistik untuk semua tindakan dan nilai untuk pemenang penghargaan perusahaan pencocokan sampel. Kami lirst melaporkan tiga langkah konvensional nilai tidak disesuaikan untuk efek dari industri. Industri perbandingan adjustcd valuc, kita mengukur VM disediakan untuk perbandingan. Di univariat menekankan median tidak berarti karena nilai-nilai ekstrim di kedua ujungnya, yang tingkat. Sehubungan dengan EV, ada tidak ada perbedaan antara dua kelompok S1gnificant. Namun, karena keragaman lirms, struktur dan komposisi dari industri yang berbeda, pengujian lebih lanjut diperlukan untuk menghilangkan efek industri pada nilai perusahaan, kami menekankan mcasurc valuc industri disesuaikan VM. WC menunjukkan yang baik berarti dan rata-rata untuk penghargaan VM positif (0.0791 dan 0.0568, menampilkan nilai-nilai yang benar-benar lebih besar daripada patokan dihitung. VM berarti dan rata-rata untuk mencocokkan sampel jauh lebih kecil dengan lcss industri median dari zcro (0, 0103 dan-0.0078), menunjukkan sampel perusahaan yang dinilai median dekat atau di bawah industri standar diperhitungkan. antara t-uji sampel dan uji ditandatangani-peringkat mengungkapkan VM untuk memenangkan penghargaan secara signifikan lebih besar dari perusahaan pencocokan samplc 5 persen pentingnya hasil menunjukkan penghargaan jauh lebih berharga daripada perusahaan-perusahaan tingkat, sebanding dalam sampel yang cocok.

Results (Indonesian) 2:

seterika ditentukan Markel. Valuc iallo LOL LO-menjual semua-acuivity Ier Ill penyakit industri tertentu Sill untuk tahun tertentu. Dalam memperoleh multiplier untuk industri tertentu, kita menggunakan tersempit pengelompokan SIC kode includos aktivitas tunggal setidaknya lima perusahaan di industri untuk tahun itu. Kami membatasi sampel untuk perusahaan yang melaporkan setidaknya $ 20 juta dalam penjualan untuk menghindari distorsi median industri industri multiplicr kecil setiap tahunnya mengajukan perwakilan tahunan masing-masing perusahaan melaporkan penjualan di industri selama bertahun-tahun untuk menciptakan nilai pasar dihitung untuk bahwa aktivitas. Untuk kegiatan tunggal perusahaan, hasil ini bccomcs nilai multi-aktivitas perusahaan dihitung, nilai yang dihitung dari setiap segmen industri menyimpulkan dengan nilai perusahaan diperhitungkan. Menurut definisi, perkiraan dihitung nilai rcpresents ini valuc dari perusahaan jika semua kegiatan dinilai sebagai perusahaan yang berdiri sendiri. Logaritma natural dari rasio dari total nilai pasar perusahaan untuk mengukur ini diperhitungkan. Ketika rasio ini adalah positif, itu dihargai, dilambangkan VM, disesuaikan nilai-nilai kami menunjukkan perusahaan, jika aktivitas tunggal, lebih berharga daripada perusahaan median di industri yang disesuaikan dengan tingkat penjualan. Jika perusahaan diatur sebagai multi-aktivitas-aktivitas tunggal acuan (s) IV. Deskriptif sumber statistik data Kami mulai dengan mengidentifikasi semua perusahaan dalam industri di mana perusahaan sampel kami mengoperasikan Industri Tahunan dan berkas lengkap Cakupan, yang tergabung dalam COMPUSTAT berkas Informasi Bisnis Deriod Amerika Serikat, dan ditutupi oleh COMPUSTAT ini 1.984,200203. Kami mengidentifikasi status kegiatan industri database perusahaan CBI Industrial Segmen. Data segmental yang dihasilkan sebagai bagian dari Slandards No. 14 persyaratan pengungkapan dalam Pernyataan Akuntansi Keuangan (FASB, 1976) dan No. 131 (FASB, 1998), yang menggantikan No. 14 dan berlaku efektif untuk tahun fiskal 1998. Perusahaan ini diperlukan untuk data laporan untuk setiap segmen kegiatan mengarang pendapatan, laba usaha, o lebih dari 10 persen dari aset teridentifikasi perusahaan konsolidasi. segmentasi dasar diserahkan kepada kebijaksanaan perusahaan, tetapi umumnya dibedakan dalam empat digit tingkat kode SIC. Kami mengidentifikasi pelaporan perusahaan setiap dolar ol penjualan. karakteristik alorementoned sebagian besar disebabkan oleh perbedaan ukuran antara sampel uji dan industri THC perusahaan mcdian. Seperti disinggung sebelumnya, pemenang penghargaan adalah perusahaan terbesar dalam industri mereka, dan kami mengharapkan mereka untuk menunjukkan prolitability lebih tinggi, pemanfaatan aset yang lebih rendah, dan penggunaan utang yang lebih tinggi. Kami juga berharap perusahaan-perusahaan ini mengeluarkan modal agresif morc, bagaimanapun, tidak selalu karakteristik, pengeluaran, R & D, dan iklan. Ini menunjukkan apakah investor menghargai mereka lebih tinggi dari nilai penyelidikan tes univariat perusahaan V. empiris Panel A dari Tabel III menampilkan ringkasan statistik untuk semua tindakan dan nilai bagi perusahaan pemenang penghargaan pencocokan sampel. Kami lirst melaporkan tiga langkah nilai konvensional tidak disesuaikan dengan dampak dari industri. Industri perbandingan adjustcd valuc, kita mengukur VM disediakan untuk perbandingan. Dalam univariat menekankan median tidak berarti karena nilai-nilai ekstrim pada kedua ujungnya, tingkat itu. Sehubungan dengan EV, tidak ada perbedaan antara kedua kelompok S1gnificant. Namun, karena lirms keragaman, struktur dan komposisi industri yang berbeda, pengujian lebih lanjut diperlukan untuk menghilangkan efek dari industri pada nilai perusahaan, kami menekankan industri disesuaikan valuc mcasurc VM. Wc menunjukkan bahwa keduanya berarti dan median untuk memenangkan penghargaan VM positif (0,0791 dan 0,0568, menunjukkan nilai-nilai mereka sebenarnya lebih besar dari patokan dihitung. Berarti dan median VM untuk mencocokkan sampel jauh lebih kecil dengan median industri lcss dari zcro ( 0, 0103 dan -0,0078), menunjukkan sampel perusahaan dari mana median dinilai dekat atau di bawah standar industri diperhitungkan. antara sample t-test dan uji signed-rank mengungkapkan VM ke pemenang penghargaan secara signifikan lebih besar dari perusahaan yang sesuai samplc 5 persen signifikansi dari hasil penelitian menunjukkan penghargaan pemenang jauh lebih berharga daripada tingkat, perusahaan yang sebanding dalam pencocokan sampel.