The key negative rating drivers whi

The key negative rating drivers which triggered the downgrade of NDP's rating to 'B' from 'BB-' in 2009 included a potential breach of the financial covenants under the then outstanding syndicated loan facility and concerns over NDP's ability to secure bank financing with weakening credit metrics. These negative rating concerns have been removed given that the syndicated loan facility was refinanced in FY10 with a three-year club term loan which contained no financial covenants and the fact that NDP received ample bank financing at competitive borrowing rates during the financial crisis," [Ying Wang] added.

Full Text
Translate Full textTurn on search term navigation
M2 EQUITYBITES-December 1, 2010--Fitch upgrades Nine Dragons Paper to BB-

(C)1994-2010 M2 COMMUNICATIONS http://www.m2.com

1 December 2010 - Fitch upgraded Tuesday to BB- from B the long-term foreign currency issuer default rating (IDR) of Hong Kong-based packaging paperboard products maker Nine Dragons Paper (Holdings) Ltd (HKG:2689), or NDP.

The agency also lifted to BB- from CCC the company's foreign currency senior unsecured rating.

The outlook on the IDR is "stable".

"The upgrade is underpinned by NDP's better than expected operating results for the fiscal year ended 30 June 2010 (FY10), adequate liquidity with no near-term refinancing risk, and a stable outlook on the Chinese economy as well as domestic demand for containerboard paper," said Ying Wang, director on Fitch's Asia-Pacific corporates team.

"The key negative rating drivers which triggered the downgrade of NDP's rating to 'B' from 'BB-' in 2009 included a potential breach of the financial covenants under the then outstanding syndicated loan facility and concerns over NDP's ability to secure bank financing with weakening credit metrics. These negative rating concerns have been removed given that the syndicated loan facility was refinanced in FY10 with a three-year club term loan which contained no financial covenants and the fact that NDP received ample bank financing at competitive borrowing rates during the financial crisis," Wang added.

NDP's rating is underpinned by its solid market standing as the biggest container board producer in China, with a domestic market share of about 20% in a highly fragmented and capital intensive industry.

The company also takes advantage of the favourable supply/demand dynamics, according to the analysts.

The rating is, however, constrained by the company's aggressive capital expenditures programme, which has been and is anticipated to be predominantly debt-funded, Fitch noted.

In addition, NDP has persistently generated negative free cash flow, with the trend unlikely to change in the short run as NDP plans to spend some CNY9.8bn (USD1.47bn/EUR1.1bn) over fiscal 2011 to fiscal 2013 to further raise and upgrade capacity.

As a result, Fitch projects that NDP's financial leverage, as measured by the adjusted net debt-to-operating EBITDAR ratio, will hover between 4.0x and 5.0x over fiscal 2011 to fiscal 2013, as opposed to 3.6x at the end of fiscal 2010.

Results (Thai) 1:

ไดรเวอร์คะแนนลบคีย์ซึ่งลดระดับของการจัดอันดับของ NDP เพื่อ 'B' จาก 'BB-' ในปี 2009 รวมการละเมิดพันธสัญญาเงินกู้คงค้างแล้วรวบรวมสิ่งอำนวยความสะดวกและความกังวลที่อาจเกิดขึ้นผ่าน NDP ของความปลอดภัยธนาคารเงินกับวัดสินเชื่อลดลง ความกังวลเหล่านี้ประเมินค่าลบจะถูกเอาออกที่ถูก refinanced ใน FY10 สินเชื่อเงินกู้รวบรวมกับเงินกู้ยืมระยะสามปีคลับซึ่งมีอยู่ไม่มีพันธสัญญาทางการเงินและความจริงที่ว่า NDP ได้รับเพียงพอธนาคารเงินกู้ยืมแข่งขันราคาในช่วงวิกฤตทางการเงิน [Ying Wang] เพิ่มขึ้นข้อความแบบเต็มแปล textTurn เต็มนำค้นหาระยะทางM2 EQUITYBITES-1 ธันวาคม 2010 - ฟิทช์ปรับรุ่นเก้ามังกรกระดาษไป BB-(ค) 1994-2010 M2 http://www.m2.com สื่อสาร1 2553 ธันวาคม - ฟิทช์ปรับวันอังคาร BB- จาก B ระยะยาวสกุลเงินต่างประเทศออกเริ่มต้นอันดับ (IDR) ของ Hong Kong ใช้บรรจุภัณฑ์กระดาษผลิตภัณฑ์เครื่องเก้ามังกรกระดาษ (โฮลดิ้ง) จำกัด (HKG:2689), หรือ NDPหน่วยงานที่ยังสงสัย BB - จากซีซีซีของบริษัทเงินตราอาวุโสความปลอดภัยจัดอันดับOutlook บน IDR เป็น "มีเสถียรภาพ""การปรับรุ่นได้รับการค้ำจุน โดย NDP ของดีกว่าที่คาดการณ์ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 30 2553 มิถุนายน (FY10), สภาพคล่องเพียงพอกับไม่เสี่ยง refinancing near-term และ outlook มั่นคงในเศรษฐกิจจีนรวมทั้งอุปสงค์ในประเทศ containerboard กระดาษ กล่าวว่า Ying วัง ผู้อำนวยการทีมรู้สึกเอเชียแปซิฟิกของฟิทช์"ไดรเวอร์คะแนนลบคีย์ซึ่งลดระดับของการจัดอันดับของ NDP เพื่อ 'B' จาก 'BB-' ในปี 2009 รวมการละเมิดพันธสัญญาเงินกู้คงค้างแล้วรวบรวมสิ่งอำนวยความสะดวกและความกังวลที่อาจเกิดขึ้นผ่าน NDP ของความปลอดภัยธนาคารเงินกับวัดเครดิตลดลง ความกังวลเหล่านี้ประเมินค่าลบจะถูกเอาออกที่ถูก refinanced ใน FY10 สินเชื่อเงินกู้รวบรวมกับเงินกู้ยืมระยะสามปีคลับซึ่งมีอยู่ไม่มีพันธสัญญาทางการเงินและความจริงที่ว่า NDP ได้รับเพียงพอธนาคารเงินยืมแข่งขันราคาในช่วงวิกฤตทางการเงิน วังเพิ่มการจัดอันดับของ NDP ได้รับการค้ำจุน โดยส่วนของตลาดเป็นคอนเทนเนอร์บอร์ดแหล่งผลิตในประเทศจีน ส่วนตลาดภายในประเทศประมาณ 20% มีการกระจายตัวสูง และทุนอุตสาหกรรมเร่งรัดบริษัทยังใช้ประโยชน์จากของดี/ต้อง dynamics ตามนักวิเคราะห์จัดอันดับ ไร จำกัด โดยบริษัทฯ จ่ายทุนเชิงรุกโครงการ ที่แล้ว และคาดจะเป็นหนี้สนับสนุน ฟิทช์กล่าวนอกจากนี้ NDP ได้สามารถสร้างกระแสเงินสดฟรีค่าลบ มีแนวโน้มไม่น่า จะเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นเป็น NDP แผนใช้บาง CNY9.8bn (USD1.47bn/EUR1.1bn) เหนือ 2011 เงินถึง 2013 ทางการเงินเพิ่มเติม และอัพเกรดความจุเป็นผล โครงการฟิทช์ที่ยกระดับทางการเงินของ NDP วัด โดยปรับปรุงสุทธิหนี้ปฏิบัติ EBITDAR อัตราส่วน จะเลื่อนระหว่าง 4.0 x และ 5.0 x 2011 ทางบัญชีการเงิน 2013 จำกัด x 3.6 ที่สิ้นเงิน 2010

Results (Thai) 2:

ที่สำคัญไดรเวอร์คะแนนลบซึ่งเรียกการปรับลดการจัดอันดับ NDP ที่จะ 'B' จาก 'BB-' ในปี 2009 รวมถึงการละเมิดที่มีศักยภาพของเงื่อนไขทางการเงินภายใต้นั้นที่โดดเด่นสิ่งอำนวยความสะดวกเงินกู้และความกังวลเกี่ยวกับความสามารถของ NDP เพื่อรักษาความปลอดภัยการจัดหาเงินทุนของธนาคารที่มีสินเชื่อที่ลดลง ตัวชี้วัด เหล่านี้ความกังวลคะแนนลบได้ถูกลบออกให้ที่สิ่งอำนวยความสะดวกเงินกู้ถูกชำระหนี้ในปี 10 ที่มีเงินกู้ยืมระยะยาวของสโมสรสามปีที่มีไม่มีเงื่อนไขทางการเงินและความจริงที่ว่า NDP ได้รับเงินทุนธนาคารเพียงพอในอัตราการกู้ยืมที่มีการแข่งขันในช่วงวิกฤตการเงิน "[ Ying วัง] เพิ่ม. ข้อความแบบเต็มแปลเต็ม textTurn ในคำค้นหานำทางM2 EQUITYBITES-1 ธันวาคม 2010 - ฟิทช์อัพเกรดเก้ามังกรกระดาษเพื่อ BB- (C) 1994-2010 M2 สื่อสาร http://www.m2.com 1 ธันวาคม 2010 - ฟิทช์ปรับเพิ่มวันอังคารถึง BB- จาก B ระยะยาวอันดับความน่าเชื่อถือสกุลเงินต่างประเทศเริ่มต้น (IDR) ของฮ่องกงที่ใช้บรรจุภัณฑ์กระดาษแข็งผลิตผลิตภัณฑ์กระดาษเก้ามังกร (Holdings) จำกัด (HKG: 2689) หรือ NDP. หน่วยงานยัง ยก BB- จาก CCC ของ บริษัท ต่างประเทศสกุลเงินคะแนนไม่มีหลักประกัน. แนวโน้มใน IDR คือ "คงที่". "อัพเกรดเป็นผลมาจาก NDP ดีกว่าคาดว่าผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2010 (ปี 10) สภาพคล่องให้เพียงพอ และไม่มีความเสี่ยงการรีไฟแนนซ์ในระยะใกล้และแนวโน้มมีเสถียรภาพในเศรษฐกิจจีนเช่นเดียวกับความต้องการภายในประเทศสำหรับกระดาษ Containerboard "Ying วังกล่าวว่าผู้อำนวยการเมื่อวันที่ฟิทช์ของทีมงาน บริษัท เอกชนเอเชียแปซิฟิก. "ไดรเวอร์คะแนนลบที่สำคัญซึ่งเรียกการปรับลดของ คะแนน NDP เพื่อ 'B' จาก 'BB-' ในปี 2009 รวมถึงการละเมิดที่มีศักยภาพของเงื่อนไขทางการเงินภายใต้สิ่งอำนวยความสะดวกที่โดดเด่นแล้วเงินกู้และความกังวลเกี่ยวกับความสามารถของ NDP การรักษาความปลอดภัยทางการเงินที่ธนาคารที่มีตัวชี้วัดที่สินเชื่อลดลง เหล่านี้ความกังวลคะแนนลบได้ถูกลบออกให้ที่สิ่งอำนวยความสะดวกเงินกู้ถูกชำระหนี้ในปี 10 ที่มีเงินกู้ยืมระยะยาวของสโมสรสามปีที่มีไม่มีเงื่อนไขทางการเงินและความจริงที่ว่า NDP ได้รับเงินทุนธนาคารเพียงพอในอัตราการกู้ยืมที่มีการแข่งขันในช่วงวิกฤตการเงิน "วัง เพิ่ม. คะแนน NDP เป็นผลมาจากตลาดที่มั่นคงในฐานะภาชนะผลิตบอร์ดที่ใหญ่ที่สุดในประเทศจีนที่มีส่วนแบ่งการตลาดในประเทศประมาณ 20% ในอุตสาหกรรมที่แยกส่วนอย่างมากและเข้มข้นทุน. นอกจากนี้ บริษัท ยังจะได้ประโยชน์จากดีอุปทาน / อุปสงค์ ตามที่นักวิเคราะห์. คะแนนคืออย่างไร จำกัด โดย บริษัท ฯ ใช้จ่ายเงินทุนก้าวร้าวโปรแกรมที่ได้รับและคาดว่าจะเป็นส่วนใหญ่หนี้ได้รับการสนับสนุนฟิทช์ตั้งข้อสังเกต. นอกจากนี้ NDP ได้สร้างเสมอกระแสเงินสดติดลบด้วย แนวโน้มน่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นเป็น NDP วางแผนที่จะใช้จ่ายบาง CNY9.8bn (USD1.47bn / EUR1.1bn) ในช่วงปีงบประมาณ 2011 ถึงปีงบประมาณ 2013 เพื่อยกระดับและความสามารถในการอัพเกรด. เป็นผลให้โครงการที่ฟิทช์ที่ยกระดับทางการเงินของ NDP ที่วัดจากอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อการดําเนินงานอัตราส่วน EBITDAR ปรับจะเลื่อนระหว่าง 4.0 เท่าและ 5.0 เท่าในช่วง 2011 การคลังเพื่อปีงบประมาณ 2013 เมื่อเทียบกับ 3.6 เท่า ณ สิ้นปีบัญชี 2010

Results (Thai) 3:

คีย์ลบไดรเวอร์ที่ถูกปรับลดอันดับเรตติ้งของ NDP ' B ' จาก ' บีบี - ' ในปี 2009 รวมศักยภาพการละเมิดพันธสัญญาทางการเงินภายใต้แล้วโดดเด่นจากเงินกู้ยืม และความกังวลเกี่ยวกับ NDP ของความสามารถในการรักษาความปลอดภัยทางการเงินธนาคารอ่อนตัวลงเครดิตด้วยมาตรวัดการจัดอันดับลบความกังวลเหล่านี้ได้ถูกลบออกจากสถานที่ระบุว่าเงินกู้ refinanced ในภาคพื้นด้วยเงินกู้ยืมระยะยาว 3 ปีคลับซึ่งมีพันธสัญญาทางการเงิน และความจริงที่ว่า NDP ได้รับกว้างขวางธนาคารที่กู้ยืมอัตราการแข่งขันในช่วงวิกฤตทางการเงิน " [ Ying วัง ] เพิ่ม


แปลข้อความเต็มเต็ม textturn ในการค้นหานำทาง
M2 equitybites ธันวาคม 1 , 2010 -- โดยการอัพเกรดเก้ามังกรกระดาษบีบี -

( C ) 1994-2010 M2 ( http : / / www.m2 . com

1 ธันวาคม 2010 - ฟิทช์ปรับวันอังคาร - BB - จาก B สกุลเงินต่างประเทศระยะยาว ( IDR ) ของบริษัทการจัดอันดับฮ่องกงตามผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์กระดาษแข็งเครื่องเก้ามังกร กระดาษ ( โฮลดิ้ง ) จำกัด ( HKG : 2689 ) หรือ NDP .

หน่วยงานที่ยังยกให้ BB - จาก CCC ของ บริษัท ต่างประเทศที่อาวุโสอันดับ

ตลาดในต่างประเทศเป็น " มีเสถียรภาพ "

" รุ่นคือการสนับสนุนโดย NDP ดีกว่าคาดผลการดำเนินงานสำหรับปีงบการเงินสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2010 ( ภาคพื้น ) , สภาพคล่องเพียงพอกับความเสี่ยงในระยะสั้นรีไฟแนนซ์ ,และคงมุมมองต่อเศรษฐกิจจีน ตลอดจนอุปสงค์สำหรับกระดาษ containerboard กล่าวว่า ยิ่งหวัง กรรมการผู้จัดการ บริษัท เอเชีย แปซิฟิก โดยทีม

" คีย์ลบไดรเวอร์ที่ถูกปรับลดอันดับเรตติ้งของ NDP ' B ' จาก ' บีบี - ' ในปี 2009 รวมศักยภาพการละเมิดพันธสัญญาทางการเงินภายใต้แล้วโดดเด่นจากเงินกู้ยืม และความกังวลเกี่ยวกับ NDP ของความสามารถในการรักษาความปลอดภัยทางการเงินธนาคารอ่อนตัวลงเครดิตด้วยมาตรวัดการจัดอันดับลบความกังวลเหล่านี้ได้ถูกลบออกจากสถานที่ระบุว่าเงินกู้ refinanced ในภาคพื้นด้วยเงินกู้ยืมระยะยาว 3 ปีคลับซึ่งมีพันธสัญญาทางการเงิน และความจริงที่ว่า NDP ได้รับกว้างขวางธนาคารที่กู้ยืมอัตราการแข่งขันในช่วงวิกฤตทางการเงิน " หวังเพิ่ม

การจัดอันดับ NDP ของอนยืนตลาดแข็งเป็นกระดาน คอนเทนเนอร์ ผู้ผลิตที่ใหญ่ที่สุดในประเทศจีน กับตลาดประมาณ 20% มีการแยกส่วนและทุนอุตสาหกรรมที่เข้มข้น

บริษัทยังใช้ประโยชน์จากการลดลงของอุปสงค์และอุปทานการเปลี่ยนแปลง , ตามที่นักวิเคราะห์ .

อันดับ อย่างไรก็ตาม ,บริษัทเชิงรุกของ บริษัท ค่าใช้จ่ายเงินทุนโครงการที่ได้รับและคาดว่าจะเด่นปีงบ , ฟิทช์กล่าว

นอกจากนี้ NDP ได้สร้างความพยายามลบฟรีกระแสเงินสดที่มีแนวโน้มว่าจะเปลี่ยนแปลงเรียกสั้น NDP วางแผนที่จะใช้จ่ายบางส่วน cny9.8bn ( usd1.47bn/eur1 .1bn ) ในช่วงปีงบประมาณ 2011 กับปีงบการเงิน 2013 เพื่อยกระดับและอัพเกรดความจุ

ผล โดยโครงการที่ NDP การเงินของบริษัทซึ่งวัดจากอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อการปฏิบัติ รวมถึงปรับอัตราส่วน จะโฉบระหว่างปานกลางจาผ่านและปีงบประมาณ 2011 กับปีงบการเงิน 2013 , เมื่อเทียบกับช่วงท้ายของปีงบประมาณ 2553 .