Measuring performance of mutual fun

Measuring performance of mutual funds
For further evaluating the performance of mutual funds, the risk-return relation models given by
Sharpe (1966), Treynor (1965) and Jensen (1968) have been applied
Jack Treynor (1965) conceived an index of portfolio performance measure called as reward to
volatility ratio, based on systematic risk. He assumes that the investor can eliminate unsystematic
risk by holding a diversified portfolio. Hence his performance measure denoted as T is the excess
return over the risk free rate per unit of systematic risk, in other words it indicates risk premium
per unit of systematic risk.
Treynor's index =
Where,
= Portfolio returns over a period j
= Risk-free return over a period f
β = Market-risk, beta coefficient p
If TP of the mutual fund scheme is greater than then the scheme has out performed the
market. The major limitation of the Treynor Index is that it can be applied to the schemes with
positive betas during the bull phase of the market. The results will mislead if applied during bear
phase of the market to the schemes with negative betas. The second limitation is it ignores the
reward for unsystematic or unique risk.
Sharpe's Ratio
Sharpe (1966) devised an index of portfolio performance measure, referred to as reward to
variability ratio denoted by S He assumes that small investor invests fully in the mutual fund and
does not hold any portfolio to eliminate unsystematic risk and hence demands a premium for the
total risk.
Sharpe ratio =
= Portfolio returns over a period j
= Risk-free return over a period

Results (Thai) 1:

วัดประสิทธิภาพของกองทุนสำหรับเพิ่มเติมการประเมินผลการดำเนินงานของกองทุนรวม แบบจำลองความสัมพันธ์ของความเสี่ยงผลตอบแทนโดยSharpe (1966), Treynor (1965) และเจน (1968) ได้ใช้ดัชนีวัดประสิทธิภาพผลงานที่เรียกว่ารางวัลรู้สึก Treynor แจ็ค (1965)ความผันผวนอัตราส่วน ตามความเสี่ยงระบบ เขาสันนิษฐานว่า นักลงทุนสามารถกำจัด unsystematicความเสี่ยง โดยถือเป็นผลงานที่หลากหลาย ดังนั้น วัดประสิทธิภาพการทำงานของเขาสามารถบุเป็นไม่ เกินกลับผ่านความเสี่ยงฟรีอัตราหน่วยระบบความเสี่ยง ในคำอื่น ๆ บ่งชี้ความเสี่ยงพรีเมี่ยมต่อหน่วยความเสี่ยงระบบดัชนีของ Treynor =ที่= ผลตอบแทนผลงานผ่านเจรอบระยะเวลา= ความเสี่ยงฟรีกลับไป f รอบระยะเวลาΒ =ตลาดความเสี่ยง p สัมประสิทธิ์เบต้าTP ของกองแผนงานมีมากกว่า ถ้าโครงร่างได้ออกดำเนินการตลาด ข้อจำกัดที่สำคัญของดัชนี Treynor จะว่า มันสามารถใช้กับโครงร่างด้วยbetas บวกระยะกระทิงของตลาด ผลลัพธ์จะทำให้เข้าใจผิดถ้าระหว่างหมีขั้นตอนของการร่างด้วย betas ลบ สองมีจัดเตรียมการรางวัลสำหรับความเสี่ยงเฉพาะ หรือ unsystematicอัตราส่วนของ SharpeSharpe (1966) กำหนดดัชนีวัดผลงานประสิทธิภาพ เรียกว่ารางวัลอัตราส่วนความแปรผันสามารถบุ โดย S เขาถือว่า นักลงทุนขนาดเล็กที่ลงทุนทั้งหมดในกองทุนรวม และไม่มีผลงานเพื่อกำจัดความเสี่ยง unsystematic ค้างไว้ดังนั้น ความต้องการของพรีเมี่ยมสำหรับการเสี่ยงรวมอัตราส่วนของ Sharpe == ผลตอบแทนผลงานผ่านเจรอบระยะเวลา= ความเสี่ยงฟรีกลับระยะเวลา

Results (Thai) 3:

การวัดผลการดำเนินงานของกองทุนรวม
ต่อการประเมินผลการปฏิบัติงานของกองทุน ผลตอบแทน ความเสี่ยง ความสัมพันธ์แบบให้โดย
ชาร์ป ( 1966 ) , treynor ( 1965 ) และ เจนเซ่น ( 2511 ) มีการใช้
แจ็ค treynor ( 1965 ) เป็นดัชนีวัดประสิทธิภาพของผลงานนี้เรียกว่าเป็นรางวัล

ตามความเสี่ยงต่อความผันผวน อย่างเป็นระบบ เขาสันนิษฐานว่า นักลงทุนสามารถขจัดไม่มีระเบียบ
ความเสี่ยงโดยถือเป็นผลงานที่หลากหลาย เพราะการแสดงของเขาในวัดแทน เหมือนเป็นส่วนเกิน T
ผลตอบแทนมากกว่าความเสี่ยงฟรีอัตราต่อหน่วยของความเสี่ยงที่เป็นระบบ ในคำอื่น ๆมันบ่งชี้ความเสี่ยงของพรีเมี่ยม

ต่อหน่วยของความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ treynor ดัชนี =

= ผลงานที่ส่งกลับในช่วง J
= ความเสี่ยงฟรีกลับในช่วง f
บีตาตลาดความเสี่ยงสัมประสิทธิ์เบต้า
pถ้า TP ของโครงการกองทุนรวมมากกว่านั้นโครงการได้ออกปฏิบัติ
ตลาด ข้อจำกัดหลักของดัชนี treynor ก็คือว่ามันสามารถใช้กับรูปแบบกับ
เบต้าบวกระหว่างวัว ( ตลาด ผลลัพธ์จะเข้าใจผิดถ้าใช้ระหว่างหมี
เฟสของตลาดให้บริการกับเบต้าลบ ข้อจำกัดที่สอง คือละเว้น
รางวัลสำหรับที่ไม่เป็นระบบหรือความเสี่ยงเฉพาะของชาร์ปโดยชาร์ป

( 1966 ) วางแผนดัชนีวัดประสิทธิภาพผลงาน เรียกว่าเป็นรางวัล

ความแปรปรวนต่อแทน โดยเขาถือว่านักลงทุนรายย่อยลงทุนอย่างเต็มที่ในกองทุนรวม
ไม่ค้างพอร์ตเพื่อลดความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ และดังนั้น ความต้องการพิเศษสำหรับ
ความเสี่ยงรวม ชาร์ปอัตราส่วน =

= ผลงานกลับมาในช่วง J
= ผลตอบแทนในช่วงความเสี่ยงฟรี