Financial distress is the situation

Financial distress is the situation where a company cannot honour its debt repayments. The probability of experiencing financial distress has several causes including holding illiquid assets (assets that can not be converted into cash within twelve months), high fixed costs and others (Taffler, 1982). However, a large percentage of bankruptcies occur during recessionary periods as money becomes tight and sales decline. In economic downturns this could become an issue as revenues decline and the company’s cashflow become uncertain whereas interest payments remain fixed (Opler and Titman, 1994). Recessions also make it harder for firms to get additional financing due to the increased risk of bankruptcy and decreased percentage of deposits as people feel less wealthy and do not invest as easily. As a result, management may forgo profitable investments in order to satisfy its short term debt obligations. This forgoing of profitable investments has the added consequence of reducing firm value, in essence diverting value from investors to creditors (Kahneman and Tversky, 1979). In this case, the uncertainty of the firm’s operating performance has reduced the returns investors can expect to receive as a result of management’s failure to ensure the company is capable of surviving a recession (Kahneman and Tversky, 1979).

Results (Vietnamese) 1:

Đau khổ tài chính là tình hình nơi một công ty không thể tôn vinh trả nợ nợ của nó. Xác suất của trải qua đau khổ tài chính có một số nguyên nhân trong đó đang nắm giữ tài sản illiquid (tài sản mà không thể được chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng mười hai tháng), chi phí cố định cao và những người khác (Taffler, 1982). Tuy nhiên, một tỷ lệ lớn các tình trạng phá sản xảy ra trong thời kỳ recessionary khi tiền bạc trở nên chặt chẽ và bán hàng từ chối. Trong suy giảm kinh tế, điều này có thể trở thành một vấn đề khi doanh thu từ chối và công ty cashflow trở thành không chắc chắn trong khi thanh toán lãi suất vẫn cố định (Opler và Titman, 1994). Khủng hoảng cũng làm cho nó khó khăn hơn cho các công ty để có được thêm tài chính do tăng nguy cơ phá sản và giảm tỷ lệ tiền gửi như mọi người cảm thấy ít giàu có và không đầu tư như là một cách dễ dàng. Kết quả là, quản lý có thể forgo lợi nhuận đầu tư để đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn. Này forgoing lợi nhuận đầu tư đã nhập hậu quả của việc giảm giá trị công ty, trong bản chất chuyển hướng giá trị từ nhà đầu tư cho các chủ nợ (Kahneman và Tversky, 1979). Trong trường hợp này, sự không chắc chắn về hiệu suất hoạt động của công ty đã giảm trở về nhà đầu tư có thể mong đợi để nhận được là kết quả của sự thất bại của quản lý để đảm bảo công ty có khả năng sống sót một suy thoái kinh tế (Kahneman và Tversky, 1979).

Results (Vietnamese) 2:

Khó khăn tài chính là những tình huống mà một công ty không thể tôn vinh trả nợ của mình. Xác suất gặp khó khăn tài chính có nhiều nguyên nhân trong đó nắm giữ tài sản có tính thanh khoản (tài sản mà không thể được chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng mười hai tháng), chi phí cố định cao và những người khác (Taffler, 1982). Tuy nhiên, một tỷ lệ lớn các vụ phá sản xảy ra trong thời kỳ suy thoái như tiền trở nên chặt chẽ và doanh số bán hàng sụt giảm. Trong thời kỳ suy thoái kinh tế này có thể trở thành một vấn đề như doanh thu sụt giảm và dòng tiền của công ty trở nên không chắc chắn trong khi các khoản thanh toán lãi suất vẫn cố định (Opler và Titman, 1994). Suy thoái kinh tế cũng làm cho nó khó khăn hơn cho các doanh nghiệp để có được nguồn tài chính bổ sung do tăng nguy cơ phá sản và giảm tỷ lệ tiền gửi như mọi người cảm thấy ít giàu có và không đầu tư một cách dễ dàng. Kết quả là, quản lý có thể từ bỏ các khoản đầu tư có lợi nhuận để đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn của nó. Forgoing này của các khoản đầu tư có lợi nhuận có hậu quả gia tăng của việc giảm giá trị công ty, giá trị chuyển tinh hoa từ các nhà đầu tư cho các chủ nợ (Kahneman và Tversky, 1979). Trong trường hợp này, sự không chắc chắn về hiệu suất hoạt động của công ty đã làm giảm lợi nhuận nhà đầu tư có thể nhận được là kết quả của sự thất bại của quản lý để đảm bảo các công ty có khả năng sống sót của một cuộc suy thoái (Kahneman và Tversky, 1979).