The evidence of Novy-Marx (2013), T

The evidence of Novy-Marx (2013), Titman, Wei, and Xie (2004), and others says that (4) is an incomplete model for expected returns because its three factors miss much of the variation in average returns related to profitability and investment. Motivated by this evidence and the valuation Eq. (3), we add profitability and investment factors to the three-factor model,

Results (Vietnamese) 2:

Bằng chứng của Novy-Marx (2013), Titman, Wei, và Xie (2004), và những người khác nói rằng (4) là một mô hình đầy đủ cho lợi nhuận kỳ vọng bởi vì ba yếu tố của nó bỏ lỡ nhiều sự biến đổi trong lợi nhuận trung bình liên quan đến lợi nhuận và đầu tư. Thúc đẩy bởi bằng chứng này và các phương định giá. (3), chúng ta thêm lợi nhuận và các yếu tố đầu tư cho mô hình ba yếu tố,