The owner of a preferred stock rece

The owner of a preferred stock receives a promise that it will pay a stated dividend, usually each quarter, for an infinite period. Preferred stock is a perpetuity because it has no maturity As was true with a bond, stated payments are made on specified dates although the issuer of this stock does not have the same legal obligation to pay investors as do issuers of bonds. Payments are made only after the firm meets its bond interest payments. Because this reduced legal obligation increases the uncertainty of returns, investors should require a higher rate of return on a firm’s preferred stock than on its bonds. Although this differential in required return should exist in theory, it generally does not exist in practice because of the tax treatment accorded dividends paid to corporations. As described in Chapter 3, 80 percent of intercompany
preferred dividends are tax exempt, making the effective tax rate on preferred dividends
about 6.8 percent, assuming a corporate tax rate of 34 percent. This tax advantage stimulates the demand for preferred stocks by corporations, and because of this demand, the yield on preferred stocks has generally been below that on the highest-grade corporate bonds.

Because preferred stock is a perpetuity, its value is simply the stated annual dividend divided by the required rate of return on preferred stock (kp) as follows:
V = Dividend/kp

Consider a preferred stock has a $100 par value and a dividend of $8 a year. Because of the expected rate of inflation, the uncertainty of the dividend payment, and the tax advantage to you as a corporate investor, assume that your required rate of return on this stock is 9 percent. Therefore, the value of this preferred stock to you is:
V = $8/0,09 = $88,89

Given this estimated value, you would inquire about the current market price to decide
whether you would want to buy this preferred stock. If the current market price is $95, you would decide against a purchase, whereas if it is $80, you would buy the stock. Also, given the market price of preferred stock, you can derive its promised yield. Assuming a current market price of $85, the promised yield would be:
kp = Dividend/Price = $8/$85,00 = 0,0941

Results (Indonesian) 1:

Pemilik saham preferen menerima janji bahwa itu akan membayar dividen yang dinyatakan, biasanya setiap kuartal, untuk jangka waktu tak terbatas. Saham preferensi adalah selama-lamanya karena memiliki kedewasaan tidak sebagai benar dengan ikatan, dinyatakan pembayaran dilakukan pada tanggal yang ditentukan meskipun emiten saham ini tidak memiliki kewajiban hukum sama untuk membayar investor seperti penerbit dari obligasi. Pembayaran dilakukan hanya setelah perusahaan memenuhi pembayaran bunga obligasi. Karena kewajiban hukum ini mengurangi meningkatkan ketidakpastian kembali, investor harus memerlukan tingkat yang lebih tinggi kembali pada perusahaan saham preferensi daripada pada obligasi. Meskipun ini diferensial dalam diperlukan kembali harus ada dalam teori, itu umumnya tidak ada dalam praktek karena perlakuan pajak diberikan dividen yang dibayarkan kepada perusahaan. Seperti yang dijelaskan dalam bab 3, 80 persen dari intercompanypilihan dividen yang bebas, membuat tarif pajak efektif pilihan dividen pajaksekitar 6,8 persen, dengan asumsi tingkat pajak perusahaan 34 persen. Keuntungan pajak ini merangsang permintaan untuk tawaran saham oleh perusahaan-perusahaan, dan karena permintaan ini, hasil pada saham preferen umumnya telah di bawah itu pada obligasi korporasi partnernya.Karena saham preferensi selama-lamanya, nilainya adalah hanya menyatakan tahunan dividen yang dibagi oleh diperlukan tingkat pengembalian saham PREFEREN (kp) sebagai berikut:V = dividen kpPertimbangkan saham preferen memiliki nilai nominal $100 dan dividen sebesar $8 per tahun. Karena tingkat perkiraan inflasi, ketidakpastian pembayaran dividen, dan keuntungan pajak kepada Anda sebagai investor perusahaan, menganggap bahwa tingkat Anda diperlukan kembali pada saham ini 9 persen. Oleh karena itu, nilai saham preferensi ini kepada Anda adalah:V = $8/0,09 = $88,89Mengingat nilai perkiraan ini, Anda akan menanyakan tentang harga pasar saat ini untuk memutuskanApakah Anda ingin membeli saham preferensi ini. Jika harga pasar saat ini adalah $95, Anda akan memutuskan terhadap pembelian, sedangkan jika $80, Anda akan membeli saham. Juga, mengingat harga pasar saham preferensi, Anda dapat memperoleh hasil yang dijanjikan. Dengan asumsi harga pasar saat ini $ 85, hasil yang dijanjikan akan menjadi:KP = dividen harga = $8 / $85,00 = 0,0941

Results (Indonesian) 2:

Pemilik saham preferen menerima janji bahwa ia akan membayar dividen ditetapkan, biasanya setiap kuartal, untuk jangka waktu tak terbatas. Saham preferen adalah lamanya karena tidak memiliki kematangan Seperti halnya dengan obligasi, pembayaran dinyatakan dilakukan pada tanggal yang ditentukan meskipun emiten saham ini tidak memiliki kewajiban hukum yang sama untuk membayar investor melakukan emiten obligasi. Pembayaran dilakukan hanya setelah perusahaan memenuhi pembayaran bunga obligasi. Karena kewajiban hukum berkurang ini meningkatkan ketidakpastian pengembalian, investor harus memerlukan tingkat pengembalian yang lebih tinggi pada saham preferen sebuah perusahaan dari pada obligasi. Meskipun diferensial ini imbalan diperlukan harus ada dalam teori, umumnya tidak ada dalam praktek karena perlakuan pajak dividen yang diberikan dibayarkan kepada perusahaan. Seperti dijelaskan dalam Bab 3, 80 persen antar
dividen disukai adalah bebas pajak, membuat tarif pajak efektif atas dividen disukai
sekitar 6,8 persen, dengan asumsi tarif pajak penghasilan badan dari 34 persen. Keuntungan pajak ini merangsang permintaan untuk saham disukai oleh perusahaan-perusahaan, dan karena permintaan ini, hasil pada saham preferen umumnya telah di bawah ini yang pada obligasi korporasi kelas tertinggi.

Karena saham preferen adalah lamanya, nilainya hanya menyatakan tahunan dividen dibagi dengan tingkat yang diperlukan pengembalian saham preferen (kp) sebagai berikut:
V = dividen / kp

Pertimbangkan saham preferen memiliki $ 100 nilai nominal dan dividen dari $ 8 per tahun. Karena tingkat yang diharapkan inflasi, ketidakpastian pembayaran dividen, dan keuntungan pajak untuk Anda sebagai investor perusahaan, menganggap bahwa tingkat diperlukan Anda pengembalian saham ini adalah 9 persen. Oleh karena itu, nilai saham preferen ini untuk Anda adalah:
V = $ 8 / 0,09 = $ 88,89

Mengingat nilai estimasi ini, Anda akan menanyakan tentang harga pasar saat ini untuk memutuskan
apakah Anda ingin membeli saham preferen ini. Jika harga pasar saat ini adalah $ 95, Anda akan memutuskan terhadap pembelian, sedangkan jika itu adalah $ 80, Anda akan membeli saham. Juga, mengingat harga pasar dari saham preferen, Anda dapat memperoleh hasil yang dijanjikan. Dengan asumsi harga pasar saat ini sebesar $ 85, hasil berjanji akan:
kp = Dividen / Harga = $ 8 / $ 85,00 = 0,0941