z-statistic in brackets. ***, ** an

z-statistic in brackets. ***, ** and * 1, 5 and 10 per cent levels, respectively. Sargan test is a test of over-identifying restrictions distributed asymptotically under null hypothesis of validity of instruments such as chi-squared. Degrees of freedom in brackets. m2is a test for second-order serial autocorrelation in residuals in first differences, distributed asymptotically as N (0,1) under null hypothesis of no serial correlation. In columns 1, 2 and 3, the dependent variable is CASH1. In columns 4, 5 and 6, the dependent variable is CASH2. AQ_BS, AQ_MARGIN and AQ_sdDD are alternative proxies to measure
accruals quality; GROWP measures growth options; SIZE is firm size; LTDEBT is long-term leverage; BANKD is bank debt; RSPREAD is opportunity cost of keeping cash; LEV is leverage; LIQ is investment in other liquid assets; CFLOW is cash flows; ZSCORE is the probability of financial distress; DIV is a dummy variable that takes value of 1 if firms distribute dividends, and 0 otherwise. All regressions have been estimated using two-stage generalized method of moments estimator.

Results (Thai) 1:

z-สถิติในวงเล็บ , ** และ * 1, 5 และ ร้อยละ 10 ระดับ ตามลำดับ ทดสอบ Sargan เป็นการระบุข้อจำกัดในการกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานว่างไม่มีเครื่องมือเช่นเกินไคสแควร์ องศาความเป็นอิสระในวงเล็บ m2is การทดสอบ autocorrelation อนุกรมลำดับที่สองในค่าคงเหลือในความแตกต่างแรก กระจาย asymptotically เป็น N (0,1) ภายใต้สมมติฐานที่ว่างของความสัมพันธ์ประจำไม่ ในคอลัมน์ 1, 2 และ 3 ขึ้นอยู่กับตัวแปรเป็น CASH1 ในคอลัมน์ที่ 4, 5 และ 6 ตัวแปรขึ้นอยู่กับจะ CASH2 AQ_BS, AQ_MARGIN และ AQ_sdDD ผู้รับมอบฉันทะทางวัดการรับรู้คุณภาพ GROWP วัดเติบโตตัว ขนาดคือ ขนาดของบริษัท LTDEBT มีประสิทธิภาพการดำเนินงานระยะยาว BANKD เป็นหนี้ธนาคาร RSPREAD คือราคา ทุนโอกาสของการเก็บรักษาเงินสด ลิฟเยคือ ประสิทธิภาพการดำเนินงาน ลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ ของเหลว เป็น LIQ CFLOW เป็นเงินทุนหมุนเวียน ZSCORE เป็นความทุกข์ทางการเงิน DIV เป็นตัวแปรที่กระพริบที่ค่า 1 ถ้าบริษัทแจกจ่ายเงินปันผล และ 0 เป็นอย่างอื่น Regressions ทั้งหมดได้ถูกประเมินโดยใช้วิธีเมจแบบทั่วไปสองช่วงเวลาประมาณ

Results (Thai) 2:

Z-สถิติในวงเล็บ ***, ** และ * 1, 5 และระดับร้อยละ 10 ตามลำดับ ทดสอบ Sargan คือการทดสอบข้อ จำกัด มากกว่าที่ระบุกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานของความถูกต้องของการใช้เครื่องมือเช่นไคสแควร์ องศาของเสรีภาพในวงเล็บ m2is ทดสอบอัตอนุกรมที่สองสั่งซื้อในสิ่งตกค้างในความแตกต่างครั้งแรกกระจาย asymptotically เป็น N (0,1) ภายใต้สมมติฐานของการไม่มีความสัมพันธ์ต่อเนื่อง ในคอลัมน์ที่ 1, 2 และ 3 ตัวแปรตามเป็น CASH1 ในคอลัมน์ที่ 4, 5 และ 6 เป็นตัวแปรตาม cash2 AQ_BS, AQ_MARGIN และ AQ_sdDD เป็นผู้รับมอบฉันทะทางเลือกในการวัด
คงค้างที่มีคุณภาพ; GROWP มาตรการรองรับการเติบโต; ขนาดคือขนาดของ บริษัท ; LTDEBT คือการใช้ประโยชน์ในระยะยาว BANKD เป็นหนี้ธนาคาร; RSPREAD เป็นโอกาสที่ค่าใช้จ่ายของการรักษาเงินสด LEV เป็นงัด; LIQ คือการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องอื่น ๆ องศา Flow เป็นกระแสเงินสด ZSCORE ความน่าจะเป็นของความทุกข์ทางการเงิน DIV เป็นตัวแปรหุ่นที่ใช้ค่า 1 ถ้า บริษัท ที่จ่ายเงินปันผลและ 0 เป็นอย่างอื่น วิเคราะห์ทั้งหมดได้รับการประมาณโดยใช้วิธีการทั่วไปสองขั้นตอนของการประมาณค่าในช่วงเวลาที่

Results (Thai) 3:

z-statistic ในวงเล็บ * * * * * * * * * * * * * * * 1 , 5 และ 10 เปอร์เซ็นต์ระดับตามลำดับ sargan ทดสอบคือการทดสอบของการระบุข้อ จำกัด การกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานโมฆะของความถูกต้องของเครื่องมือ เช่น ไคกำลังสอง . องศาของเสรีภาพในวงเล็บ m2is การทดสอบที่สองในค่าข้อมูลอนุกรมในความแตกต่าง ครั้งแรก แจก asymptotically เป็น N ( 0 ,1 ) ภายใต้สมมติฐานโมฆะไม่ต่อเนื่อง ) ในคอลัมน์ที่ 1 , 2 และ 3 ตัวแปร cash1 . ในคอลัมน์ที่ 4 , 5 และ 6 ตัวแปร cash2 . aq_bs aq_margin aq_sddd ทางเลือก , และผู้รับมอบฉันทะเพื่อวัด
ด้านคุณภาพ growp มาตรการการเลือก ขนาดคือ ขนาดบริษัท ltdebt เป็นประโยชน์ในระยะยาว bankd เป็นหนี้ธนาคาร rspread เป็นค่าเสียโอกาสของการรักษาเงินสดเลฟ เป็นประโยชน์ ; liq คือการลงทุนในสินทรัพย์สภาพคล่องอื่นๆ cflow คือกระแสเงินสด ; zscore คือความเป็นไปได้ของความทุกข์ทางการเงิน และเป็นตัวแปรหุ่นที่ใช้ค่า 1 ถ้า บริษัท แจกปันผล และ 0 เป็นอย่างอื่น ทั้งหมดได้ถูกประเมินโดยใช้สมการถดถอยแบบทั่วไปวิธีโมเมนต์ ประเมินราคา