merit because stakeholders such as

merit because stakeholders such as creditors, owners, or managers might have
different views about how and what financial decisions should be made (Andrew et al.,
2007). Industry-specific regulations and restrictions in shareholdings (such as the case
of the casino industry on block ownership; Tsai and Gu, 2007b) can affect such areas as
debt financing and corporate governance, which subsequently play a part in driving
firm performance. However, it is also observed that authors of some studies do not
make a strong case for why a separate investigation on the hospitality industry is
warranted, given that mainstream finance researchers have already examined the
same problems and issues. Studies of this type contribute minimally, if any, to the body
of knowledge.
Financial features as determinants of hospitality firm events (e.g. failure) or
behavior (e.g. financing) have been well examined in the reviewed studies. Some
hospitality finance researchers have explored hospitality firms’ nonfinancial features
(e.g. geographic diversification and owner-lender relation) and financial ones as drivers
of firm events or performance. The models constructed in the reviewed studies could
serve as benchmarks for industry practitioners in gauging their past firm performance
and condition because most studies were conducted on a macro level using samples at
the industry level.
Little evidence of new theory development in hospitality financial management
research was noted in Atkinson and Jones’s (2006) work. Our review of past studies
highlighted the development of new theories. For example, Jang and Ryu (2006) and
Jang and Kim (2009) showed contradictory evidence against the separation theorem
between a firm’s investing and financing decisions (Modigliani and Miller, 1958; Tobin,
1958). Madanoglu and Olsen’s (2005) proposed LAPM contributed better
understanding and estimation of the cost of equity for the lodging industry. It is
expected that hospitality finance researchers could contribute more by developing new
theories in the future, whether these theories are industry-specific or not.
One noticeable area receiving little attention over the past 12 years is the domain of
asset management. While asset management has become a field of expertise and
profession within the financial management arena in the USA (Andrew et al., 2007), not
many studies identified in our review examined asset management-related issues or
the underdevelopment of asset management in other continents such as Asia.
Nevertheless, one related work is Beals’s (2006) introduction of hotel real estate finance
and investments on topics related to operating leverage, financial leverage, tax issues,
owner-franchisor and owner-operator relations, and others. Empirical investigation of
hospitality real estate finance and the development of REITs in Asia could be good
topics to explore. The emergence of hotel REITs introduced in places such as Hong
Kong (e.g. Regal REIT) and Singapore (e.g. CDL Hospitality Trusts) in the past few
years may warrant case studies.
References
Andrew, W.P., Damitio, J.W. and Schmidgall, R.S. (2007), Financial Management for the
Hospitality Industry, Pearson Education, Upper Saddle River, NJ.
Ashley, R.A., Atkinson, S.M. and LeBruto, S.M. (2000), “A survey of capital budgeting methods
used by the restaurant industry”, Journal of Hospitality Financial Management, Vol. 8
No. 1, pp. 47-55.

Results (Thai) 1:

บุญเนื่องจากอาจมีส่วนได้เสีย เช่นเจ้าหนี้ เจ้าของ ผู้จัดการมุมมองต่าง ๆ เกี่ยวกับวิธีและการตัดสินใจทางการเงินใดที่ควรใช้ (แอนดรูว์ et al.,2007) เฉพาะอุตสาหกรรมกฎระเบียบและข้อจำกัดในการถือ (เช่นกรณีของคาสิโนบนบล็อกเจ้า Tsai และกู 2007b) สามารถส่งผลกระทบต่อพื้นที่ดังกล่าวหนี้สินทางการเงินและกำกับ ซึ่งเล่นเป็นส่วนหนึ่งในการขับขี่ในเวลาต่อมาประสิทธิภาพของบริษัท อย่างไรก็ตาม มันจะยังสังเกตว่า ผู้เขียนศึกษาบางงานไม่ทำให้กรณีที่แข็งแกร่งสำหรับเหตุสืบสวนแยกในอุตสาหกรรมwarranted ที่นักวิจัยทางหลักแล้วมีการตรวจสอบการปัญหาและปัญหาเดียวกัน การศึกษาชนิดนี้ช่วยผ่า ถ้ามี ร่างกายความรู้ดีเทอร์มิแนนต์ของคุณลักษณะการเงินยืนยันเหตุการณ์ (เช่นความล้มเหลว) หรือพฤติกรรม (เช่นเงิน) ได้รับการตรวจสอบดีในการศึกษาทบทวน บางนักวิจัยทางการเงินสะดวกมีอุดมคุณลักษณะ nonfinancial ต้อนรับของบริษัท(เช่นภูมิศาสตร์วิสาหกิจและผู้ให้กู้เจ้าของความสัมพันธ์) และทางการเงินที่เป็นโปรแกรมควบคุมกิจกรรมของบริษัทหรือประสิทธิภาพ แบบจำลองที่สร้างขึ้นในการศึกษาสรุปได้ใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับอุตสาหกรรมผู้ใน gauging การปฏิบัติของบริษัทที่ผ่านมาและเนื่องจากการศึกษาส่วนใหญ่ได้ดำเนินการในระดับแมโคตัวอย่างที่ใช้ระดับอุตสาหกรรมเล็กน้อยหลักฐานของการพัฒนาทฤษฎีใหม่ในการจัดการทางการเงินสะดวกวิจัยได้ตั้งข้อสังเกตในงาน (2006) ของโจนส์และอันดับ ของเราตรวจสอบของการศึกษาที่ผ่านมาเน้นการพัฒนาของทฤษฎีใหม่ ตัวอย่าง จางและ Ryu (2006) และแจงและคิม (2009) พบหลักฐานที่ขัดแย้งกับทฤษฎีบทการแยกระหว่างการลงทุนของบริษัทและการตัดสินใจทางการเงิน (Modigliani และมิลเลอร์ 1958 ริสท์1958) . Madanoglu และของโอลเซ็น (2005) นำเสนอ LAPM ส่วนดีความเข้าใจและการประเมินต้นทุนของหุ้นในอุตสาหกรรมพัก จึงคาดว่า ยอดนักวิจัยทางการเงินสามารถนำขึ้น โดยการพัฒนาใหม่ทฤษฎีในอนาคต ว่าทฤษฎีเหล่านี้ได้เฉพาะอุตสาหกรรม หรือไม่เห็นได้ชัดหนึ่งในพื้นที่ได้รับความสนใจน้อยกว่า 12 ปีเป็นโดเมนของการจัดการสินทรัพย์ ในขณะที่สินทรัพย์จัดการได้กลายเป็น เขตของความเชี่ยวชาญ และอาชีพภายในเวทีการจัดการทางการเงินในสหรัฐอเมริกา (แอนดรู et al., 2007), ไม่ศึกษาจำนวนมากที่ระบุในของเราตรวจสอบปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการบริหารสินทรัพย์ หรือunderdevelopment บริหารสินทรัพย์ในทวีปอื่น ๆ เช่นเอเชียอย่างไรก็ตาม งานหนึ่งที่เกี่ยวข้องเป็นของ Beals แนะนำ (2006) ของทางโรงแรมอสังหาริมทรัพย์และการลงทุนในหัวข้อที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานยกระดับ ยกระดับทางการเงิน ปัญหาภาษีเจ้าของ franchisor และเจ้าของดำเนินความสัมพันธ์ และอื่น ๆ ผลการตรวจสอบสะดวกทางอสังหาริมทรัพย์และการพัฒนาของ REITs ในเอเชียอาจจะดีหัวข้อการสำรวจ การเกิดขึ้นของ REITs โรงแรมแนะนำในสถานที่เช่น Hongฮ่องกง (เช่นรีกัล REIT) และสิงคโปร์ (เช่น CDL ต้อนรับบรรดาของฝาก) ในสิ่งผ่านมาปีอาจรับประกันกรณีศึกษาการอ้างอิงแอนดรู W.P., Damitio, J.W. และ Schmidgall อาร์เอส (2007), การเงินการจัดการการอุตสาหกรรม ศึกษา Pearson แม่น้ำบนอาน NJแอชลีย์ R.A. อันดับ S.M. และ LeBruto, S.M. (2000) "A การสำรวจวิธีการจัดทำงบประมาณเงินทุนใช้ในอุตสาหกรรมอาหาร" สมุดรายวันของต้อนรับจัดการด้านการเงิน ปี 8หมายเลข 1, 47-55 พีพีอ่าวมาหยา

Results (Thai) 2:

บุญเพราะผู้มีส่วนได้เสียเช่นเจ้าหนี้เจ้าของหรือผู้จัดการอาจจะมี
มุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับวิธีการและสิ่งที่ตัดสินใจทางการเงินควรจะทำ
2007) กฎระเบียบเฉพาะอุตสาหกรรมและข้อ จำกัด ในการถือหุ้น
ของอุตสาหกรรมคาสิโนในการเป็นเจ้าของบล็อกและไจ่
ชำระหนี้และการกำกับดูแลกิจการซึ่งต่อมามีส่วนร่วมในการผลักดัน
ผลการดำเนินงานของ บริษัท แต่ก็ยังเป็นที่สังเกตว่าผู้เขียนของการศึกษาบางคนไม่
ให้กรณีที่แข็งแกร่งสำหรับการตรวจสอบเหตุผลที่แยกต่างหากในอุตสาหกรรมการบริการที่มีการ
รับประกันที่ระบุว่านักวิจัยทางการเงินที่สำคัญมีการตรวจสอบแล้ว
ปัญหาเดียวกันและปัญหา การศึกษาประเภทนี้มีส่วนร่วมน้อยที่สุดถ้ามีให้กับร่างกาย
ของความรู้
คุณสมบัติทางการเงินเป็นปัจจัยของการต้อนรับเหตุการณ์ บริษัท
พฤติกรรม บาง
นักวิจัยการเงินการต้อนรับที่มีการสำรวจ บริษัท การต้อนรับ' คุณสมบัติที่ไม่ใช่ทางการเงิน
(
ของเหตุการณ์หรือผลประกอบการของ บริษัท สร้างแบบจำลองในการศึกษาการตรวจสอบสามารถ
ใช้เป็นมาตรฐานสำหรับผู้ปฏิบัติงานในอุตสาหกรรมในการวัดประสิทธิภาพการทำงานของพวกเขาที่ผ่านมา บริษัท
และสภาพเพราะการศึกษาส่วนใหญ่ได้รับการดำเนินการในระดับมหภาคโดยใช้ตัวอย่างที่
ระดับอุตสาหกรรม
หลักฐานเล็ก ๆ น้อย ๆ ของการพัฒนาทฤษฎีใหม่ในการบริหารจัดการทางการเงินการต้อนรับ
ในการวิจัยคือ ที่ระบุไว้ในแอตกินสันและโจนส์' s (2006) ตรวจสอบของเราจากการศึกษาที่ผ่านมา
เน้นการพัฒนาทฤษฎีใหม่ ตัวอย่างเช่นจางและร
จางและคิม
ระหว่าง บริษัท' s
1958) Madanoglu ' s (2005)
การทำความเข้าใจและการประมาณค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นสำหรับอุตสาหกรรมที่พัก มันเป็น
ที่คาดหวังว่านักวิจัยการเงินการต้อนรับที่จะมีส่วนร่วมมากขึ้นโดยการพัฒนาใหม่
ทฤษฎีในอนาคตไม่ว่าจะเป็นทฤษฎีเหล่านี้เป็นอุตสาหกรรมที่เฉพาะเจาะจงหรือไม่
หนึ่งในพื้นที่ที่เห็นได้ชัดเจนที่ได้รับความสนใจน้อยกว่าที่ผ่านมา
จัดการสินทรัพย์ ในขณะที่การจัดการสินทรัพย์ได้กลายเป็นเขตของความเชี่ยวชาญและ
อาชีพในเวทีการจัดการทางการเงินในประเทศสหรัฐอเมริกา
ศึกษาจำนวนมากที่ระบุไว้ในความคิดเห็นของเราตรวจสอบปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการจัดการสินทรัพย์
ด้อยพัฒนาของการจัดการสินทรัพย์ในทวีปอื่น ๆ เช่นเอเชีย
แต่หนึ่งในการทำงานที่เกี่ยวข้อง ' s (2006)
และการลงทุนในหัวข้อที่เกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานทางการเงินที่ยกระดับปัญหาภาษี
เจ้าของแฟรนไชส์และความสัมพันธ์กับเจ้าของผู้ประกอบการและอื่น ๆ การสืบสวนเชิงประจักษ์ของ
การต้อนรับการเงินอสังหาริมทรัพย์และการพัฒนาของ
ในการสำรวจหัวข้อ การเกิดขึ้นของ
Kong (
ปีที่ผ่านมาอาจรับประกันกรณีศึกษา
อ้างอิง
แอนดรู
อุตสาหกรรมบริการเพียร์สันศึกษาบนอานแม่น้ำนิวเจอร์ซีย์
แอชลีย์ " การสำรวจวิธีการงบประมาณเงินทุน
ที่ใช้ในอุตสาหกรรมร้านอาหาร" , วารสารการบริการทางการเงิน การบริหารจัดการฉบับ 8
ครั้ง 1

Results (Thai) 3:

บุญเพราะผู้มีส่วนได้เสีย เช่น เจ้าหนี้ เจ้าของ หรือผู้บริหารอาจ
มุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับวิธีการและสิ่งที่การตัดสินใจทางการเงินที่ควรจะทำ ( แอนดรู et al . ,
2007 ) อุตสาหกรรมเฉพาะกฎระเบียบและข้อ จำกัด ในการถือหุ้น ( เช่นกรณี
ของอุตสาหกรรมคาสิโนบนความเป็นเจ้าของ และบล็อก ไซกู 2007b ) สามารถส่งผลกระทบต่อพื้นที่ เช่น
การเงินหนี้ และธรรมาภิบาลซึ่งต่อมาเล่นเป็นส่วนหนึ่งในการผลักดัน
การดําเนินการของบริษัท อย่างไรก็ตาม ยังพบว่าผู้เขียนของการศึกษาบางอย่างไม่
ทำให้กรณีที่แข็งแกร่งสำหรับเหตุผลที่การสอบสวนแยกในอุตสาหกรรมการบริการเป็นหลัก การเงิน
รับประกันให้ว่านักวิจัยได้ตรวจสอบ
ปัญหาเดียวกัน และปัญหา การศึกษาชนิดนี้ส่งผลน้อยที่สุด ถ้าใด ๆ ในร่างกาย

ของความรู้คุณสมบัติของ บริษัท ทางการเงินที่เป็นตัวกำหนดกิจกรรมการบริการ ( เช่นความล้มเหลว ) หรือพฤติกรรม ( เช่นเงิน ) ที่ได้รับการตรวจสอบในการตรวจสอบ การศึกษา นักวิจัยได้สำรวจบาง
การบริการการเงินของ บริษัท มีการ nonfinancial
( เช่นความหลากหลายทางภูมิศาสตร์และเจ้าของเงินกู้ความสัมพันธ์ ) และคนที่เป็นไดรเวอร์
เหตุการณ์ บริษัท หรืองานรุ่นที่สร้างในการทบทวนการศึกษาอาจ
เป็นมาตรฐาน ประกอบอุตสาหกรรมในการประเมินของพวกเขาที่ผ่านมาผลการดำเนินงาน
และเงื่อนไข เพราะการศึกษาส่วนใหญ่มีวัตถุประสงค์ในระดับมหภาคใช้ตัวอย่างในระดับอุตสาหกรรม
.
หลักฐานเพียงเล็กน้อยของทฤษฎีการพัฒนาใหม่ในการจัดการงานวิจัย
ทางการเงินต้อนรับขับสู้เป็นข้อสังเกตใน Atkinson และโจนส์ ( 2006 ) งานเราทบทวนอดีตการศึกษา
เน้นการพัฒนาทฤษฎีใหม่ ตัวอย่างเช่น จาง และ ริว ( 2006 ) และ
จาง และ คิม ( 2009 ) พบหลักฐานที่ขัดแย้งกับทฤษฎีบทการแยกระหว่างบริษัท
การลงทุนและการตัดสินใจทางการเงิน ( โมดิ และ มิลเลอร์ , 1958 ; โทบิน
1958 ) และ madanoglu โอลเซ่น ( 2005 ) lapm ดีกว่า
3 เสนอความเข้าใจและการประมาณต้นทุนของผู้ถือหุ้น เพื่อการเกษตรกรรม อุตสาหกรรม มันคือ
คาดว่านักวิจัยการเงินการบริการสามารถมีส่วนร่วมได้มากขึ้น โดยการพัฒนาทฤษฎีใหม่
ในอนาคต ไม่ว่าทฤษฎีเหล่านี้เป็นองค์กรหรือไม่ หนึ่งสามารถได้รับความสนใจน้อย
พื้นที่มากกว่าที่ผ่านมา 12 ปี โดเมนของการจัดการสินทรัพย์ในขณะที่การจัดการสินทรัพย์ได้กลายเป็นเขตของความเชี่ยวชาญและ
อาชีพภายในเวทีการจัดการทางการเงินในสหรัฐอเมริกา ( แอนดรู et al . , 2007 ) , ไม่ระบุ
การศึกษาหลายในการตรวจสอบของเราตรวจสอบการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับปัญหาหรือ
ความด้อยพัฒนาบริหารสินทรัพย์อื่นๆในทวีปเช่นเอเชีย .
แต่หนึ่งงานที่เกี่ยวข้อง คือ เบียล ( 2006 ) แนะนำโรงแรมการเงินอสังหาริมทรัพย์
และการลงทุนในหัวข้อที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานยกระดับทางการเงินต่อรอง เรื่องภาษี ซึ่งเจ้าของและเจ้าของ
ประชาสัมพันธ์ โอเปอเรเตอร์ และอีกมากมาย การศึกษาเชิงประจักษ์ของ
การเงินอสังหาริมทรัพย์การบริการและการพัฒนาของ REITs ในภูมิภาคเอเชียจะเป็นหัวข้อที่ดี
สํารวจ การเกิดขึ้นของโรงแรมเพื่อเปิดในสถานที่เช่นฮ่องกง
ฮ่องกง ( เช่น รีกัล REIT ) และสิงคโปร์ ( เช่นCDL การไว้ใจ ) ในอีกไม่กี่ปีอาจหมายกรณีศึกษา
.
อ้างอิง
แอนดริว w.p. damitio J.W . schmidgall , และชิ้นส่วน , ( 2550 ) , การจัดการทางการเงินสำหรับ
อุตสาหกรรมการบริการ การศึกษา , แม่น้ำอานนิวเจอร์ซีย์ ด้านบน
แอชลีย์ r.a. Atkinson , และ , s.m. lebruto s.m. ( 2000 , ) , " การสำรวจวิธีการงบประมาณเงินทุน
ที่ใช้โดยอุตสาหกรรมร้านอาหาร "วารสารการบริการการจัดการทางการเงิน , Vol 8
1 , pp . 47-55 .