Treasury and Agency Bond Quotes Exh

Treasury and Agency Bond Quotes Exhibit 17.9 illustrates the quote system for Treasury
bonds, notes, and bills. These quotes resemble those used for OTC securities because they contain
both bid and ask prices. Securities with original maturities over 10 years are Treasury
bonds. The security identification is different because it is not necessary to list the issuer. Instead,
the usual listing indicates the coupon, the month and year of maturity, and information
on a call feature of the obligation. Call features have not been relevant for several years since
the Treasury has not issued a bond with a call option since 1985 and all previously outstanding
callable issues have matured. The bid-ask figures provided are stated as a percentage of
par. The yield figure provided is yield to maturity, or promised yield based on the asking price.
This system is used for Treasuries, agencies, and municipals. The data in Exhibit 17.9 under
the “US Notes and Bonds” is in two sections, with the first one containing very short-term securities
through 2011; the second section begins with bonds due in 2022 to 2041 to show the
large number of Treasury bonds available.
Quote 1 is a 5 percent obligation, due in May 2037, that demonstrates the basic difference
in the price system of government bonds (i.e., Treasuries and agencies). The bid quote is
112:06, and the ask is 112:08. Governments are traded in 32nds of a point (rather than 8ths),
and the figures to the right of the colons indicate the number of 32nds in the fractional bid or
ask. In this case, the bid price is actually 112.1875 percent of par. These quotes also are notable
in terms of the bid-ask spread, which typically is one or two 32nds, or less than half the size of
the spread for most stocks. This small spread reflects the outstanding liquidity and low transaction
costs for Treasury securities.
The column that contains quotes for U.S. Treasury zero-coupon securities that have been
stripped is divided to show the early and late dates to indicate the large number of zero-coupon
bonds available that go out to 2041. Specifically, the typical bond promises a series of coupon
payments and its principal at maturity. A stripped security is created by dividing into separate
units each coupon payment and principal payment, which are treated like a zero-coupon bond
that matures on that date. The security labeled 2 was originally a coupon that was to be paid in
August 2012. The asking yield (0.22) is referred to as the spot rate for this maturity (spot rate
will be discussed in Chapter 18). The coupon interest payment with no principal is designated

Results (Indonesian) 2:

Treasury dan Badan Obligasi Quotes pameran 17,9 menggambarkan sistem kutipan untuk treasury
obligasi, catatan, dan tagihan. Kutipan ini mirip dengan yang digunakan untuk sekuritas OTC karena mengandung
baik harga bid dan ask. Efek yang jatuh tempo lebih dari 10 tahun yang Treasury
obligasi. Identifikasi keamanan berbeda karena tidak perlu daftar penerbit. Sebaliknya,
daftar biasa menunjukkan kupon, bulan dan tahun jatuh temponya, dan informasi
pada fitur panggilan kewajiban. Fitur panggilan belum relevan untuk beberapa tahun sejak
Departemen Keuangan belum menerbitkan obligasi dengan call option sejak tahun 1985 dan semua yang sebelumnya beredar
isu callable telah matang. Bid-ask tokoh tersedia dinyatakan sebagai persentase dari
par. Hasil gambar yang diberikan menghasilkan hingga jatuh tempo, atau yield berjanji berdasarkan harga yang diminta.
Sistem ini digunakan untuk Treasuries, lembaga, dan kota. Data dalam pameran 17.9 di bawah
"Catatan AS dan Obligasi" adalah dalam dua bagian, dengan yang pertama mengandung sangat sekuritas jangka pendek
sampai 2011; bagian kedua dimulai dengan obligasi karena di 2022-2041 untuk menunjukkan
sejumlah besar obligasi Treasury tersedia.
Penawaran 1 adalah kewajiban 5 persen, jatuh tempo pada Mei 2037, yang menunjukkan perbedaan mendasar
dalam sistem harga obligasi pemerintah (yaitu, Treasuries dan lembaga). Tawaran kutipan
112: 06, dan tanyakan adalah 112: 08. Pemerintah diperdagangkan di 32nds dari titik (bukan 8ths),
dan tokoh-tokoh di sebelah kanan dari titik dua menunjukkan jumlah 32nds dalam tawaran pecahan atau
bertanya. Dalam hal ini, harga tawaran sebenarnya 112.1875 persen par. Kutipan ini juga yang terkenal
dalam hal bid-ask spread, yang biasanya adalah satu atau dua 32nds, atau kurang dari setengah ukuran
penyebaran bagi sebagian besar saham. Spread kecil ini mencerminkan likuiditas dan transaksi yang rendah yang luar biasa
biaya untuk sekuritas Treasury.
Kolom yang berisi kutipan untuk US Treasury sekuritas zero-kupon yang telah
dilucuti dibagi untuk menunjukkan tanggal awal dan akhir untuk menunjukkan sejumlah besar kupon nol
obligasi tersedia yang pergi ke 2041. Secara khusus, ikatan khas menjanjikan serangkaian kupon
pembayaran dan utamanya pada saat jatuh tempo. Sebuah keamanan dilucuti dibuat dengan membagi menjadi terpisah
unit setiap pembayaran kupon dan pembayaran pokok, yang diperlakukan seperti obligasi tanpa bunga
yang jatuh tempo pada tanggal tersebut. Keamanan berlabel 2 awalnya kupon yang harus dibayar
Agustus 2012. meminta yield (0.22) disebut sebagai kurs spot untuk jatuh tempo ini (kurs spot
akan dibahas dalam Bab 18). Pembayaran kupon bunga tanpa kepala ditunjuk