Since the 1990 s profitable Japanes

Since the 1990 s profitable Japanese companies have faced lower domestic growth opportunities; they have invested less, yet most have not increased their payout. This has resulted in a substantial delever-aging of their balance sheets. The popular term for this phenomenon is “corporate saving.” Corporate saving by Japanese companies is now at the highest level in history. Dividends and stock repurchases are two potential ways to resolve excessive corporate saving. Stock repurchases in particular offer a fast, flexible and very public method to solve the problem of excessive corporate savings. This research is an investigation of stock repurchases by Japanese companies from 2000 to 2009. Companies repurchase their stock to return excess cash to investors, resolve governance issues, adjust capital structure and send signals. This paper uses accounting and stock market information to explain this behavior. Contrary to recent research on American firms, we find that replacement of dividends does not appear to explain stock repurchase behavior in Japan. We find evidence that repurchase behavior in Japan is linked to ex-cessive corporate savings. However, repurchases are also closely linked to the ownership structure of the firm. Firms whose dominant owners are other members of the firm’s industrial group are less likely to repurchase. Bank ownership has mixed implications for repurchases. Firms having foreign and individ-ual ownership are more likely to repurchase stock. Foreign and individual ownership appears to improve governance and thus may be a partial solution to excessive corporate savings.

Results (Vietnamese) 2:

Kể từ năm 1990 của các công ty có lợi nhuận của Nhật Bản đã phải đối mặt với những cơ hội tăng trưởng trong nước thấp hơn; họ đã đầu tư ít hơn, nhưng hầu hết đã không tăng thanh toán của họ. Điều này đã dẫn đến một delever lão hóa đáng kể của cán cân thanh toán. Các thuật ngữ phổ biến của hiện tượng này là "tiết kiệm của công ty." Tiết kiệm doanh nghiệp của các công ty Nhật Bản hiện đang ở mức cao nhất trong lịch sử. Cổ tức và mua lại cổ phiếu của hai cách tiềm năng để giải quyết tiết kiệm của công ty quá mức. mua lại cổ phần trong lời đề nghị đặc biệt là một phương pháp nhanh chóng, linh hoạt và rất công khai để giải quyết các vấn đề của công ty tiết kiệm quá mức. Nghiên cứu này là một cuộc điều tra của việc mua lại cổ phiếu của các công ty Nhật Bản từ năm 2000 đến năm 2009. Các công ty mua lại cổ phiếu của mình để trở lại tiền thừa cho nhà đầu tư, giải quyết các vấn đề quản trị, điều chỉnh cơ cấu vốn và gửi tín hiệu. Bài viết này sử dụng kế toán và thị trường chứng khoán thông tin để giải thích hành vi này. Trái ngược với những nghiên cứu gần đây về các doanh nghiệp Mỹ, chúng ta thấy rằng thay cổ tức không xuất hiện để giải thích hành vi mua lại cổ phiếu ở Nhật Bản. Chúng tôi tìm thấy bằng chứng cho thấy hành vi mua lại tại Nhật Bản liên quan đến tiết kiệm của công ty cũ cessive. Tuy nhiên, việc mua lại, cũng được liên kết chặt chẽ với các cơ cấu sở hữu của công ty. Các công ty có chủ sở hữu chiếm ưu thế là các thành viên khác của nhóm công nghiệp của công ty ít có khả năng để mua lại. quyền sở hữu ngân hàng có ý nghĩa hỗn hợp cho việc mua lại. Các doanh nghiệp có sở hữu-ual individ nước ngoài và có nhiều khả năng để mua lại cổ phiếu. Sở hữu nước ngoài và cá nhân xuất hiện để cải thiện quản trị và do đó có thể là một phần của giải pháp để tiết kiệm của công ty quá mức.