Junk BondsJunk bonds, also known as

Junk Bonds
Junk bonds, also known as high-yield bonds, are nothing more than speculative-grade
(low-rated or unrated) bonds. Before 1977, almost all junk bonds were “fallen angels,” that is, bonds issued by firms that originally had investment-grade ratings but that had since been downgraded. In 1977, however, firms began to issue “original-issue junk.” Much of the credit for this innovation is given to Drexel Burnham Lambert, and especially its trader Michael Milken. Drexel had long enjoyed a niche as a junk bond trader and had established a network of potential investors in junk bonds. Firms not able to muster an investment-grade rating were happy to have Drexel (and other investment bankers) market their bonds directly to the public, as this opened up a new source of financing. Junk issues were a lower-cost financing alternative than borrowing from banks.
High-yield bonds gained considerable notoriety in the 1980s when they were used as
financing vehicles in leveraged buyouts and hostile takeover attempts. Shortly thereafter, however, the junk bond market suffered. The legal difficulties of Drexel and Michael Milken in connection with Wall Street’s insider trading scandals of the late 1980s tainted the junk bond market.
At the height of Drexel’s difficulties, the high-yield bond market nearly dried up. Since
then, the market has rebounded dramatically. However, it is worth noting that the average credit quality of newly issued high-yield debt issued today is higher than the average quality in the boom years of the 1980s. Of course, junk bonds are more vulnerable to economic distress than investment-grade bonds. During the financial crisis of 2008–2009, prices on these bonds fell dramatically, and their yields to maturity rose equally dramatically. The spread between yields on B-rated bonds and Treasuries widened from around 3% in early 2007 to an astonishing 19% by the beginning of 2009.

Results (Vietnamese) 1:

Trái phiếu JunkRác bonds, vận động viên bóng còn được gọi là trái phiếu năng suất cao, không có gì nhiều hơn đầu cơ lớptrái phiếu (xếp hạng thấp hoặc không xếp loại). Trước năm 1977, hầu như tất cả rác trái phiếu đã là "thiên thần sa ngã" có nghĩa là, trái phiếu do công ty ban đầu đã đầu tư cấp xếp hạng, nhưng mà có kể từ khi được hạ cấp. Năm 1977, Tuy nhiên, công ty đã bắt đầu phát hành "bản gốc vấn đề rác." Nhiều tín dụng cho sự đổi mới này được trao cho Drexel Burnham Lambert, và đặc biệt là nhà kinh doanh Michael Milken. Drexel lâu đã có một thích hợp như là một nhà kinh doanh trái phiếu rác và đã thành lập một mạng lưới các nhà đầu tư tiềm năng trong trái phiếu rác. Công ty không thể muster đánh giá đầu tư cấp một được hạnh phúc để có Drexel (và ngân hàng đầu tư khác) thị trường trái phiếu của họ trực tiếp cho công chúng, như thế này đã mở ra một nguồn mới của tài chính. Vấn đề rác là một lựa chọn tài chính chi phí thấp hơn so với vay từ các ngân hàng.Cao năng suất trái phiếu đã đáng kể trong những năm 1980 khi chúng được sử dụng như làtài trợ xe leveraged buyouts và những nỗ lực tiếp quản thù địch. Ngay sau đó, Tuy nhiên, thị trường trái phiếu rác phải chịu đựng. Những khó khăn hợp pháp của Drexel và Michael Milken kết nối với phố Wall insider kinh doanh vụ bê bối của thập niên 1980 nhiễm độc thị trường trái phiếu rác.Ở đỉnh cao của những khó khăn của Drexel, thị trường trái phiếu cao năng suất gần như cạn kiệt. Kể từ khisau đó, trên thị trường có rebounded đáng kể. Tuy nhiên, nó là đáng chú ý rằng chất lượng tín dụng trung bình của vừa được ban hành nợ cao năng suất, phát hành ngày hôm nay là cao hơn chất lượng trung bình trong năm bùng nổ của những năm 1980. Tất nhiên, rác trái phiếu có nhiều dễ bị nạn kinh tế hơn so với cấp đầu tư trái phiếu. Trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009, giá trên các trái phiếu đã giảm đáng kể, và họ sản lượng để đáo hạn tăng đáng kể như nhau. Sự lây lan giữa sản lượng xếp hạng B trái phiếu và kho bạc mở rộng ra từ khoảng 3% trong năm 2007 19% đáng kinh ngạc bởi đầu năm 2009.