Amid worldwide currency wars and co

Amid worldwide currency wars and competitive devaluations, Kazakhstan’s tenge has remained stable in a fixed band of 181 to 184 to the dollar, a level established last February when the Kazakh government imposed a 19 percent devaluation. This devaluation was sudden and painful for citizens and businesses alike, coming only five years after a 23 percent devaluation in 2009, and effectively slashing purchasing power by 50 percent since 2009.

Oil-exporting countries like Kazakhstan frequently peg their currencies to the U.S. dollar, as their export contracts and invoicing are dollar-denominated. For example, the Saudi riyal to U.S. dollar exchange rate has remained almost unchanged since 1988. Kazakhstan pegs its currency to a basket of foreign currencies, with the dollar accounting for 70 percent. Declining oil prices have placed substantial short-term pressure on the tenge, which Kazakhstan has been able to absorb thanks to liquid currency reserves of around $28.9 billion, along with a National (Oil) Fund holding as much as $74 billion.

Apart from falling oil prices, the tenge faces additional downward pressure from the rapid devaluation of the Russian ruble. Russia, Kazakhstan’s partner in the newly established Eurasian Economic Union, has been a major market for Kazakh non-oil goods, as well as the supplier of some 70 percent of consumer goods in Kazakhstan. Russia is one of Kazakhstan’s most important trade partners, and to ensure competitiveness, the Kazakh authorities for a long time tried to maintain a cross rate of about 5 tenge per ruble. Now, with the ruble down against the dollar by around 50 percent since the start of 2014, Moscow has, intentionally or unintentionally, imposed a beggar-thy-neighbor policy on Kazakhstan, with the price of Kazakh exports to Russia doubling and Kazakh competitiveness dropping dramatically. The resulting price differential across the Russo-Kazakh border has pushed more and more Kazakhs to shop in Russia practically for everything. In the three last months of 2014, 36,000 cars were brought to Kazakhstan from Russia, a figure roughly equal to a quarter of all the cars sold in Kazakhstan in a given year by official dealers. Some in the Kazakh business community see this rapid influx of Russian goods as “a risk to economic security.”

Another sharp devaluation, of around 90 percent to the current tenge-dollar rate, would be required to keep up the traditional rate of 5 tenge per ruble, which would have a dramatic effect on local purchasing power and hurt anyone receiving income in tenge but paying interest on dollar loans. In contrast, a more gradual devaluation would not make a big difference to either consumers or producers, as most Kazakhs have already factored in an upcoming devaluation by converting the maximum possible amount of their savings to foreign currency. In December 2014, only a third of household bank accounts were denominated in tenge, which is clearly insufficient for the banks to continue issuing tenge loans (around 70 percent of all bank loans are currently denominated in tenge). While the population generally expects a devaluation and appears to have little trust in the government’s promises to maintain a stable exchange rate, uncertainty about the eventual tenge-dollar rate has a negative effect on planning and investment, with currency risk emerging as the biggest uncertainty facing Kazakh business.

The establishment of the Eurasian Economic Union at the start of 2015 further complicates the picture. The business community in Kazakhstan has pointed out that Article 29 of the Eurasian Economic Union Treaty allows temporary import restrictions if the union creates a risk to economic security. Indeed, a high-level government delegation from Kazakhstan is scheduled to visit Russia this week to discuss proposed import limitations on a number of products from Russia: cars, poultry, eggs, accumulators, and reinforcing steel.

Faced with mounting pressure on the tenge, there are extreme solutions that the Kazakh authorities may consider; for example, creating a currency union with Russia to complement the regional trading arrangement under the Eurasian Economic Union. But, according to Professor Jeffrey Frankel of Harvard University, the irony is that the ruble’s instability dating back to the 1990s has contributed to a high level of dollarization in the Kazakh economy, as the dollar offered the only stable unit of account, medium of exchange, and store of value that was so badly needed in the chaotic aftermath of the breakup of the Soviet Union. Given current geopolitical complications and the sanctions regime against Russia, the ruble cannot be regarded as a safe anchor for Kazakhstan’s currency. Another extreme measure would be some form of capital controls, such as limits on foreigners’ repatriation of foreign currency earnings out of Kazakhstan, restricting withdrawal from dollar holdings, etc. In this scenario, the state would have greater control over the market, but at the cost of ruining investors’ confidence (neighboring Uzbekistan offers an example of the potential consequences).

Kazakhstan had in fact dealt with a similar set of issues in 1999, in the aftermath of the crisis in Asia and in Russia, when the Kazakh Central Bank had to devalue the tenge by 65 percent against the dollar and introduce temporary currency controls, as well as restrictions on Russian imports. The Kazakh response to that crisis was successful; although the economy contracted by 1.9 percent in 1998, growth picked up to 2.7 percent in 1999. Since then, Kazakhstan has pursued tighter integration with Russia (which, however, does not extend to coordination of currency policies), and it no longer enjoys the same flexibility in its economic and trade policy. If the Russian government refuses to ameliorate Kazakh losses as a result of the ruble depreciation and opposes the proposed temporary trade limitations, Kazakhstan’s only choice will be between a sharp and a gradual depreciation of the tenge.

If Astana chooses to devalue gradually to avoid overshooting, it could keep the cost of imports down for a while and keep inflation under control. But it does not have much time, given uncertainty about demand in the critical Russian market. Moreover, Kazakhstan does not know how long the current cycle of low oil prices will last (Kazakhstan’s quick economic recovery after the Asian financial crisis was heavily aided by the start of the commodity boom of the early 2000s). It also risks depleting its currency reserves by repeatedly intervening to prop up the tenge, as the central bank uses currency swaps with the banks to absorb the pressures, and the volume of swap trade in foreign exchange rose to $30 billion in December 2014 (almost fivefold in a year).

If Kazakhstan chooses to let the tenge weaken sharply, it should realize that a weak currency alone will not boost competitiveness. Rather, the government should take more focused measures to raise local business capacity (apart from the standard practice of providing subsidized loans), but also provide technical assistance, retraining, and improved business education, starting with such simple things as marketing and sales. This approach will not bring immediate change either, but consumers who will suffer from a weak tenge are more likely to reconcile themselves to the fallout if they know that support to local producers will result in more jobs, more local production, and more exports. If they spend less on imports, moreover, they do not have to hold large quantities of dollars, and the dollarization that currently worries the Kazakh authorities will be reduced.

For currency policy—and any policy, for that matter—the most important factor is confidence: people have to believe government’s efforts will work. The current crisis will probably prompt Kazakhstan to redefine its priorities and carry out more substantial reforms. At a time of low oil prices, the tenge is almost inevitably poised to lose value, but the costs could be offset by reforms that would turn Kazakhstan into a more industrialized and less oil dependent economy.

Results (Russian) 1:

На фоне войны во всем мире валюты и конкурентной девальвации, казахстанского тенге остается стабильным в фиксированной полосе 181-184 к доллару, уровень установлен в феврале, когда правительство Казахстана ввел девальвации на 19 процентов. Эта девальвация была внезапной и болезненный для граждан и предприятий, так, приходит только спустя пять лет после девальвации 23 процента в 2009 году и эффективно сократив покупательной способности на 50% с 2009 года. Страны-экспортеры нефти как Казахстан часто привязывают свои валюты к доллару США, как их экспортных контрактов и выставление счетов деноминированных в долларах. К примеру саудовский риял к доллару США обменный курс остается практически неизменным с 1988 года. Казахстан колышки свою валюту к корзине иностранных валют, доллар приходится на 70 процентов. Снижение цены на нефть установили существенное краткосрочное давление на тенге, что Казахстан был в состоянии поглощать благодаря жидкой валютные резервы около $28,9 млрд, наряду с холдингом Национальный фонд (нефть) как много как $74 млрд. Помимо падения цен на нефть тенге грозит дополнительное понижательное давление от быстрой девальвации российского рубля. Россия, партнером Казахстана в недавно созданного Евразийского экономического союза, был крупным рынком для казахстанских товаров помимо нефти, а также поставщиком примерно 70% товаров народного потребления в Казахстане. Россия является одним из наиболее важных торговых партнеров Казахстана и для обеспечения конкурентоспособности, власти Казахстана долгое время пытался поддерживать кросс-курс примерно 5 тенге за рубль. Теперь с рубль вниз к доллару примерно на 50 процентов с начала 2014 года, Москва намеренно или непреднамеренно, ввел нищего соседа политики в Казахстане, с ценой казахстанского экспорта в России удвоение и конкурентоспособности Казахстана резко снижается. Результирующая цена дифференциального через русско-казахской границе толкнул магазин в России все больше и больше казахов практически за все. За три последних месяца 2014 36000 автомобили были доставлены в Казахстан из России, цифра примерно равна четверти всех автомобилей, продаваемых в Казахстан в данный год официальных дилеров. Некоторые в казахском бизнес-сообщества видят этот быстрый приток российских товаров как «риск для экономической безопасности».Другой резкой девальвации, около 90 процентов к курсу тенге доллар, потребуется сохранить традиционный курс 5 тенге за рубль, который будет иметь драматические последствия для местной покупательной способности и повредит никому получения доходов в тенге, но платить проценты по кредитам доллар. В противоположность этому более постепенной девальвации не будет большой разницы для потребителей или производителей, как большинство казахов уже учтены в предстоящей девальвации путем преобразования максимально возможное количество своих сбережений в иностранной валюте. В декабре 2014 года только треть домохозяйств банковские счета были выражены в тенге, который является явно недостаточным для банков продолжать выдачу кредитов тенге (около 70% всех банковских кредитов в настоящее время выражены в тенге). В то время как населения в целом ожидает девальвации и мало верим в правительство обещает поддерживать стабильный обменный курс, по-видимому, неопределенность относительно возможного тенге доллар курс имеет негативное влияние на планирование и инвестиции, с валютного риска, возникающих как большая неопределенность с видом казахстанского бизнеса.Создание Евразийского экономического союза в начале 2015 года далее осложняет картину. Бизнес-сообщества в Казахстане указал, что статья 29 Евразийского экономического союза договора позволяет временные импортные ограничения, если союз создает угрозу для экономической безопасности. Действительно, высокопоставленные делегации из Казахстана планируется посетить Россию на этой неделе для обсуждения предлагаемых импортных ограничений на количество товаров из России: Автомобили, птица, яйца, Аккумуляторы и арматурной стали. Столкнувшись с растущим давлением на тенге, есть Экстремальные решения, которые могут рассмотреть власти Казахстана; например создание валютного союза с Россией для дополнения региональных торговых соглашений согласно Евразийского экономического союза. Но, по словам Джеффри Френкель профессор Гарвардского университета, ирония что нестабильность рубля, начиная с 1990-х способствовала высоким уровнем долларизации в казахстанской экономике, как доллар предлагается только стабильная единица счета, средство обмена и хранения значения, которое было столь необходимые в период хаоса после распада Советского Союза. Учитывая текущие геополитические осложнения и режима санкций против России, рубль не может рассматриваться как безопасный якорь для валюты Казахстана. Другой крайней мерой бы той или иной форме контроль за движением капитала, такие, как ограничения на иностранцев репатриации поступлений иностранной валюты из Казахстана, ограничение вывода от доллар холдингов и т.д. В этом случае государство будет иметь больший контроль над рынком, но за счет губит доверие инвесторов (соседнего Узбекистана предлагает пример потенциальных последствий). Казахстан на самом деле занималась аналогичный набор вопросов в 1999 году, в период после кризиса в Азии и в России, когда Центральный банк Казахстана пришлось девальвировать тенге на 65% к доллару и ввести временные валютного контроля, а также ограничения на импорт российских. Казахский ответ на этот кризис был успешным; Хотя экономики сократился на 1,9 процента в 1998 году, рост поднял до 2,7 процента в 1999 году. С тех пор, Казахстан проводит более тесной интеграции с Россией (которая, однако, не распространяется на координации валютной политики), и он больше не имеет ту же гибкость в своей экономической и торговой политики. Если российское правительство отказывается смягчить казахского потерь в результате обесценивания рубля и выступает против предлагаемых временных торговых ограничений, Казахстана единственный выбор будет между острым и постепенной амортизации тенге.Если Астана хочет девальвировать постепенно, чтобы избежать превышения, он может сохранить стоимость импорта вниз на некоторое время и держать под контролем инфляцию. Но это не так много времени, учитывая неопределенность в отношении спроса на важнейших российском рынке. Кроме того Казахстан не знаю, как долго текущего цикла низких цен на нефть будет продолжаться (Казахстана быстрого экономического подъема после финансового кризиса в Азии сильно облегчается начала сырьевой бум начала 2000-х). Он также рискует, истощая свои валютные резервы оказав неоднократно то подпирать тенге, как Центральный банк использует валютные свопы с банками поглощать давление и объем подкачки торговли в иностранной валюте вырос до 30 миллиардов долларов в декабре 2014 года (почти в пять раз в год).Если Казахстан выбирает позволить ослабить резко тенге, он должен понимать, что слабые валюты только не повысит конкурентоспособность. Скорее правительство должно принять более целенаправленные меры для повышения потенциала местных предприятий (Кроме стандартной практикой предоставления субсидируемых кредитов), а также оказывать техническую помощь, переподготовки и улучшение бизнес-образования, начиная с таких простых вещей, как маркетинг и продажи. Этот подход не принесет немедленного изменения либо, но потребители, которые будут страдать от слабого тенге с большей вероятностью примириться в fallout, если они знают, что поддержка местным производителям приведет больше рабочих мест, более местное производство и больше экспорта. Если они тратят меньше на импорт, более того, они не должны проводить большое количество долларов, и долларизации, который в настоящее время беспокоит власти Казахстана будут сокращены.Для валютной политики — и любой политики, коль на то пошло — наиболее важным фактором является доверие: люди должны верить, усилия правительства будут работать. Текущий кризис вероятно предложит пересмотреть свои приоритеты и осуществлять более существенные реформы в Казахстане. В период низких цен на нефть тенге готова почти неизбежно теряют значение, но расходы можно было бы компенсировать путем реформ, которые бы превратить Казахстан в более промышленно развитых и менее нефти зависит от экономики.

Results (Russian) 2:

Среди всему миру валютных войн и конкурентных девальваций, тенге Казахстана остается стабильным в фиксированном диапазоне 181 до 184 за доллар, уровень установленного в феврале прошлого года, когда правительство Казахстана ввело девальвацию 19 процентов. Это девальвация была внезапной и болезненным для граждан и бизнеса, так, выходит только пять лет после девальвации 23 процентов в 2009 году, и эффективно рубить покупательной способности на 50 процентов по сравнению с 2009. -экспортеры нефти страны, как Казахстан, часто привязывают свои валюты к доллару США, как их экспортных контрактов и счетов-фактур являются долларах. Например, Саудовский риал для обменного курса доллара США остался почти без изменений с 1988 года Казахстан колышки своей валюты к корзине иностранных валют, по отношению к доллару приходится 70 процентов. Падение цен на нефть поставили существенную краткосрочную давление на тенге, что Казахстан был в состоянии поглотить благодаря валютных резервов жидкости миллиард долларов 28,9, наряду с национальной (Oil) Фонд держит столько, сколько $ 74 млрд. Помимо падения нефти Цены, тенге сталкивается дополнительное понижательное давление со стороны быстрого девальвации российского рубля. Россия, партнером Казахстана в рамках недавно созданного Евразийского экономического союза, была основным рынком для казахстанских несырьевых товаров, а также поставщик около 70 процентов потребительских товаров в Казахстане. Россия является одним из самых важных торговых Казахстана партнеров, и для обеспечения конкурентоспособности, власти Казахстана в течение длительного времени пытались поддерживать кросс-курс около 5 тенге за рубль. Теперь, с рублем вниз по отношению к доллару примерно на 50 процентов с начала 2014 года, в Москве, умышленно или неумышленно, ввел политику разори соседа по Казахстану, с ценой казахстанского экспорта в Россию в два раза и Казахстана конкурентоспособность снижается резко. В результате разница в цене между русско-казахской границе подтолкнул больше и больше казахов магазин в России практически для всего. В течение трех последних месяцев 2014 года, 36 000 автомобилей были доставлены в Казахстан из России, и эта цифра примерно равной четверти всех автомобилей, проданных в Казахстане в данном году официальными дилерами. Некоторые в бизнес-сообществе казахской увидеть эту быстрый приток российских товаров, как "риск для экономической безопасности." Другой резкой девальвации, из около 90 процентов в текущем курсе тенге к доллару, потребуется, чтобы не отставать традиционный скорость 5 тенге на рубль, который будет иметь огромное влияние на местную покупательной способности и никого обижать, получающие доходы в тенге, но платить проценты по кредитам в долларах США. В отличие от этого, более плавная девальвация не будет делать большой разницы потребителей или производителей, так как большинство казахов уже учтены в следующем девальвации путем преобразования максимально возможное количество своих сбережений в иностранной валюте. В декабре 2014 года, только треть банковских счетов домашних хозяйств были выражены в тенге, что явно недостаточно для банков продолжать выдачу кредиты в тенге (около 70 процентов всех банковских кредитов в настоящее время в тенге). В то время как население в целом ожидает девальвации и, кажется, мало доверяют обещаниям правительства для поддержания стабильного курса, неуверенность в размере возможного тенге к доллару оказывает негативное влияние на планирование и инвестиции, с валютного риска становится крупнейший неопределенности, обращенной казахстанский бизнес. создание Евразийского экономического союза в начале 2015 еще больше усложняет картину. Бизнес-сообщество в Казахстане указал, что статья 29 Договора о Евразийском экономическом союзе позволяет временные ограничения на импорт, если союз создает риск для экономической безопасности. Действительно, на высоком уровне правительственная делегация из Казахстана посетит с рабочим визитом Россию на этой неделе, чтобы обсудить предложенные ограничения на импорт ряда продуктов из России:. Автомобилей, птицы, яиц, аккумуляторы и арматурной стали Столкнувшись с растущим давлением на тенге,, Есть крайние решения, что власти Казахстана могут рассмотреть; например, создание валютного союза с Россией в дополнение к торговой региональной организации под Евразийского экономического союза. Но, по словам профессора Джеффри Френкель из Гарвардского университета, ирония заключается в том, что нестабильность рубля начиная с 1990-х годов способствовали высоким уровнем долларизации экономики Казахстана, а доллар предложил только стабильную расчетную единицу, средство обмена и сбережения, что было так необходимого в хаотическом после распада Советского Союза. Учитывая современные геополитические осложнения и режим санкций против России, рубль, не может рассматриваться в качестве безопасного якоря на валюту Казахстана. Другая крайность мера была бы какая-то форма контроля за движением капитала, таких как ограничения на репатриацию иностранцев валютной выручки из Казахстана, ограничивая выходе из долларовых активов и т.д. В этом случае, государство будет иметь больший контроль над рынком, но в Стоимость губит доверие инвесторов (соседний Узбекистан является примером потенциальных последствий). Казахстан был на самом деле имел дело с подобным набором вопросов в 1999 году, после кризиса в Азии и в России, когда на казахском Центрального банка пришлось девальвировать тенге на 65 процентов по отношению к доллару и ввести контроль временных валюты, а также ограничения на российский импорт. Казахский ответ на этот кризис был успешно; хотя экономика сократилась на 1,9 процента в 1998 году, рост не взял 2,7 процента в 1999. С тех пор, Казахстан проводит тесную интеграцию с Россией (которая, однако, не распространяется на координации валютной политики), и это уже не пользуется же гибкость в своей экономической и торговой политики. Если России правительство отказывается смягчить казахстанских убытки в результате девальвации рубля и выступает против предложенных временное ограничения в торговле, только выбор Казахстана будет находиться между острым и постепенным снижением курса тенге. Если Астана хочет девальвировать постепенно, чтобы избежать завышения, Он мог бы держать стоимость импорта на некоторое время и удержать инфляцию под контролем. Но это не так уж много времени, учитывая неопределенность относительно спроса в критическом российском рынке. Кроме того, Казахстан не знаю, как долго текущий цикл низких цен на нефть будет продолжаться (быстрый экономический подъем Казахстана после азиатского финансового кризиса был сильно помог в начале сырьевого бума в начале 2000-х годов). Он также риски истощения его валютные резервы неоднократно вмешательства с целью поддержать тенге, а центральный банк использует валютные свопы с банками, чтобы поглотить давления и объем торговли подкачки в иностранной валюте вырос до $ 30 млрд в декабре 2014 года (почти в пять раз в год). Если Казахстан хочет пусть тенге резко ослабевать, он должен понимать, что в одиночку слабая валюта не повысит конкурентоспособность. Скорее всего, правительство должно принять более конкретные меры по повышению местного потенциала бизнес (кроме стандартной практикой предоставления льготных кредитов), но также оказывать техническую помощь, переподготовку и улучшение бизнес-образования, начиная с таких простых вещей, как маркетинг и продажи. Такой подход не принесет немедленного изменения либо, но потребители, которые будут страдать от слабого тенге, скорее всего, примириться с последствиями, если они знают, что поддержка местных производителей приведет к увеличению числа рабочих мест, более местного производства, и экспорт. Если они тратят меньше на импорт, кроме того, они не должны держать большое количество долларов, а долларизация, что в настоящее время беспокоит власти Казахстана будет снижаться. Для валютных политики и любой политики, как, впрочем, наиболее важным фактором является уверенность: люди должны верить усилия правительства будут работать. Нынешний кризис, скорее всего, предложит Казахстану пересмотреть свои приоритеты и проводить более существенные реформы. В период низких цен на нефть, тенге почти неизбежно готовы потерять значение, однако эти затраты могут быть компенсированы за счет реформ, которые бы превратить Казахстан в более развитых и менее зависеть от нефти экономики.

Results (Russian) 3:

На фоне во всем мире валюты войн и конкурентоспособных девальвации, Казахстан в тенге остается стабильным в полосе частот от 181 до 184 по отношению к доллару США, на уровне, установленном в феврале, когда в Казахстане правительство ввело 19% девальвации. Это девальвация была внезапной и болезненным для граждан и бизнеса, всего лишь пять лет после того, как 23 % девальвация в 2009 году,и эффективно сдержать покупательной способности на 50 процентов с 2009 года. ветровому стран-экспортеров нефти как Казахстан часто PEG их валюты в долларах США, так как их контрактов на экспорт и выставление счетов-фактур, выраженные в долларах США. Например, в риал Саудовской Аравии в США к доллару США по-прежнему остается практически без изменений с 1988 года. Казахстан ножки своей валюты к корзине иностранных валют,По отношению к доллару США на 70 процентов. Снижение цен на нефть существенно краткосрочных давление на тенге, которую Казахстан смог покрыть благодаря жидкость валютных резервов в размере 28,9 млрд. долл, а также национальных (масло) Фонда, в размере 74 млрд. долл. ветровому друг от друга от падения цен на нефть,В тенге стоят дополнительные понижательное давление от быстрой девальвации рубля. Россия, Казахстан, во вновь созданной Евразийского экономического союза, является одним из основных рынков для казахской нефти товаров, а также с поставщиком около 70 % потребительских товаров в Казахстан. Россия является одной из Казахстана в наиболее важных торговых партнеров, и для обеспечения конкурентоспособности,Казахские власти в течение долгого времени пытались сохранить на уровне около 5 тенге за рубль. Теперь, когда рубль вниз по отношению к доллару США примерно на 50% с начала 2014 года, Москва, умышленно или неумышленно, ввел в распространенной практикой соседа политики в Казахстане, с цена на казахский экспорт в Россию вдвое и казахском конкурентоспособность резко падает.В результате разница в цене в двустороннем плане, все более и более казахов на магазин в России практически на все. В течение трех последних месяцев 2014 года, 36 000 автомобилей были доведены до сведения в Казахстан из России, а равно примерно четверть всех автомобилей в Казахстане в этом году официальных дилеров.Некоторые из них в казахском бизнес-сообщества см. этот быстрый приток российских товаров в качестве "опасность для экономической безопасности. "ветровому другой резкой девальвации, около 90 процентов в настоящее время тенге, доллары, для того чтобы не традиционный показатель 5 тенге за рубль,Что будет иметь трагические последствия для местных покупательной способности и причиняли кому-либо получения доходов в тенге но платежа в долларах США. В отличие от этого, более постепенной девальвации не будет иметь большое значение для потребителей или производителей, так как большинство казахов, уже учтены в ходе предстоящей девальвации путем преобразования в максимально возможном размере свои сбережения в иностранной валюте.В Декабрь 2014, лишь трети банковских счетов были деноминированы в тенге, которая, безусловно, является недостаточным для банков продолжить выдачу тенге (около 70 % всех займов Всемирного банка, в настоящее время в тенге). В то время как население в целом ожидает девальвации и, как представляется, мало доверие к правительству обещания для поддержания стабильного обменного курса,Неопределенности в конечном итоге тенге - курс доллара США негативно сказывается на планирования и инвестиций, с валютным риском в крупнейших неопределенности, с которой казахской компании.ветровому создание Евразийского экономического союза в начале 2015 года еще более усложняет картину.Бизнес-сообщество в Казахстане, не указал, что статья 29 Евразийского экономического союза Договор позволяет временные ограничения на импорт если союз создает опасность для экономической безопасности. Действительно, правительственная делегация высокого уровня из Казахстана планирует посетить Россию на этой неделе обсуждения предлагаемых импорт ограничения на ряд продуктов из России: автомобилей, птицы, яиц,Аккумуляторы и друг друга из стали. ветровому сталкиваются с увеличением давления на тенге, существует экстремальных решений, казахские власти может рассмотреть, например, создание валютного союза с Россией в дополнение к региональных торговых соглашений в рамках Евразийского экономического союза. Но, по мнению профессора Джеффри Фрэнкел Гарвардского университета,Парадокс заключается в том, что рубль в нестабильности было построено в 1990-х годов, способствовали высокий уровень долларизации в Казахской экономике, поскольку доллар США предложило только стабильные единица, средства обмена, и сохранения стоимости, столь необходимой в хаоса после распада Советского Союза.С учетом нынешних геополитических осложнения и режима санкций в отношении России, что рубль не может рассматриваться в качестве безопасной anchor для Казахстана. Другой мерой было бы некоторые формы контроля за движением капитала, такие, как ограничения в отношении иностранцев' репатриации валютных поступлений из Казахстана, ограничение вывода из долларовых авуаров, и т.д. в этом случаеГосударство будет иметь больший контроль над рынком, но за счет губят доверие инвесторов (соседние Узбекистан является примером потенциальных последствий). ветровому Казахстан фактически речь идет об аналогичных вопросов в 1999 году, в период после кризиса в Азии и России,При казахском Центрального банка, к девальвации тенге на 65 процентов по отношению к доллару США и валютного контроля, а также ограничений на импорт. В ответ на этот кризис был успешным, хотя объем ВВП сократился на 1,9 % в 1998 году, году экономический рост ускорился до 2,7 % в 1999 году. С тех пор Казахстан проводит более тесной интеграции с Россией (который,Вместе с тем, не распространяется на координации валютной политики), и он больше не пользуется тем же гибкость в своей экономической и торговой политики. Если российское правительство отказывается смягчить казахской потери в результате рубль амортизации и выступает против предлагаемых временных торговых ограничений, Казахстан, только выбор будет между резким и постепенное снижение тенге.

Если Астана выбирает девальвировать постепенно во избежание перегибов, он может сохранить стоимость импорта вниз и держать инфляцию под контролем. Но он остается не так много времени, учитывая неопределенность в отношении спроса в России. Кроме того,Казахстан не знать, как долго нынешнего цикла низких цен на нефть будет продолжаться (Казахстан быстрого восстановления экономики после финансового кризиса в Азии в значительной степени способствуют начало сырьевого бума начала 2000-х годов). Он также риск истощения ее запасы иностранной валюты, неоднократно вмешательства с тенге,В качестве центрального банка использует валютные свопы с банками для поглощения, а также объема горячей замены торговли в иностранной валюте вырос до 30 млрд. долл Декабрь 2014 (почти в пять раз в году) .ветровому если Казахстан выбирает для тенге ослабить резко возросли, он должен осознать, что слабой валюты не повысить конкурентоспособность. Скорее,Правительству следует предпринять более целенаправленные меры для повышения местных бизнес-потенциал (помимо стандартной практики предоставления субсидируемых займов), но и предоставлять техническую помощь, переподготовки, и улучшить бизнес-образования, начиная с таких простых вещей в области маркетинга и продаж. Этот подход не следует изменить,Но потребители, которые будут страдать от слабой тенге, скорее всего примирится с осадки если они будут знать, что поддержки местных производителей в результате нескольких заданий, более местного производства, и больше экспорта. Если они тратят меньше импорта, кроме того, они не должны удерживать большое количество долларов, и думают, что в настоящее время проблем в Казахстане будет сокращено.

Для валютных и любой политики, по этому вопросу, наиболее важным фактором доверия: люди должны верить усилия правительства будет работать. Нынешний кризис, возможно оперативное Казахстана пересмотреть свои приоритеты и осуществлять более существенных реформ. В период низких цен на нефть, в тенге - это практически неизбежно готовится к теряют значение,Но стоимость может быть компенсировано реформ, которые могли бы повернуть Казахстан в более промышленно развитых и меньше масла зависит от экономики.