Baker and Wurgler [2007] discuss nu

Baker and Wurgler [2007] discuss numerous events characterized by dramatic changes in the levels of stock prices, such as the 1929 market crash and the “dot.com bubble” of the late 1990s. In these cases, it has been difficult to fit the unemotional investor of the traditional model to the data. Research in behavioral finance has been working to replace the standard finance model with one built on two assumptions. The first assump- tion is that investors are subject to sentiment. Investor sentiment is defined broadly as beliefs about future cash flows and investment risks that are not justified by the facts. The second assumption is that betting against sentimental investors is costly and risky because rational investors are not as aggressive in driving prices to their fundamental values due to limits on arbitrage.
A newer behavioral finance paradigm has emerged in response to the predictive shortcomings of the traditional model. This new behavioral finance thinking argues that financial markets can be better understood through models in which some agents are less than fully rational. This field has two building blocks: 1) “limits to arbitrage,” which can make it difficult for rational traders to undo price dislocations caused by less rational investors, and 2) psychology, which documents behavioral deviations from

Results (Thai) 2:

เบเกอร์และ Wurgler [2007] หารือเกี่ยวกับเหตุการณ์ต่าง ๆ นานาที่โดดเด่นด้วยการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในระดับของราคาหุ้นเช่นความผิดพลาดของตลาด 1929 และ "dot.com ฟอง" ในช่วงปลายปี 1990 ในกรณีเหล่านี้จะได้รับยากที่จะเหมาะสมกับนักลงทุนที่ไม่โวยวายของรูปแบบดั้งเดิมข้อมูล วิจัยพฤติกรรมในด้านการเงินได้รับการทำงานที่จะเปลี่ยนรูปแบบทางการเงินที่มีมาตรฐานอย่างใดอย่างหนึ่งที่สร้างขึ้นบนสมมติฐานที่สอง การ assump- แรกคือการที่นักลงทุนอาจมีการความเชื่อมั่น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่กำหนดไว้ในวงกว้างเป็นความเชื่อเกี่ยวกับกระแสเงินสดในอนาคตและความเสี่ยงการลงทุนที่ไม่เป็นธรรมโดยข้อเท็จจริง สมมติฐานที่สองคือการเดิมพันกับนักลงทุนซาบซึ้งเป็นค่าใช้จ่ายและมีความเสี่ยงเนื่องจากนักลงทุนที่มีเหตุผลจะไม่เป็นเชิงรุกในการผลักดันราคาค่านิยมพื้นฐานของพวกเขาเนื่องจากข้อ จำกัด ในการเก็งกำไร.
กระบวนทัศน์ทางการเงินพฤติกรรมใหม่ได้เกิดในการตอบสนองต่อข้อบกพร่องการคาดการณ์ของรูปแบบดั้งเดิม . นี้ความคิดพฤติกรรมทางการเงินใหม่ระบุว่าตลาดการเงินสามารถเข้าใจได้ดีขึ้นผ่านรูปแบบที่ตัวแทนบางคนมีน้อยกว่าที่มีเหตุผลอย่างเต็มที่ สนามนี้มีสองกลุ่มอาคาร 1) "ข้อ จำกัด การเก็งกำไร" ซึ่งสามารถทำให้มันยากสำหรับผู้ค้าที่มีเหตุผลที่จะยกเลิกผลกระทบที่เกิดจากราคาที่นักลงทุนที่มีเหตุผลน้อยลงและ 2) จิตวิทยาซึ่งเอกสารการเบี่ยงเบนพฤติกรรมจาก

Results (Thai) 3:

เบเกอร์และ wurgler [ 2007 ] ปรึกษาหลายเหตุการณ์ ลักษณะการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในระดับของราคาหุ้น เช่น 1929 ตลาดล้มเหลว และ " ฟอง dot.com " ของช่วงต้น 1990 ล่าช้า ในกรณีนี้ มันได้ยากที่จะพอดีกับนักลงทุนที่ไร้ความรู้สึกของรูปแบบดั้งเดิมเพื่อข้อมูลการวิจัยทางพฤติกรรมศาสตร์ได้ทำงานแทนแบบจำลองการเงินมาตรฐานหนึ่งที่สร้างขึ้นสองสมมติฐาน ครั้งแรก assump - tion คือการที่นักลงทุนมีความเชื่อมั่น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนถูกนิยามอย่างกว้าง เช่น ความเชื่อเกี่ยวกับกระแสเงินสดในอนาคตและความเสี่ยงการลงทุนที่ไม่เป็นธรรมตามข้อเท็จจริงสมมติฐานที่สอง คือการพนันกับนักลงทุนอ่อนไหวมีราคาแพงและมีความเสี่ยง เพราะนักลงทุนต้องไม่ก้าวร้าวในขับรถราคาค่านิยมพื้นฐาน เนื่องจากข้อจำกัดเรื่อง arbitrage .
ใหม่กว่าพฤติกรรมการเงินกระบวนทัศน์ได้เกิดขึ้นในการตอบสนองต่อข้อบกพร่องพยากรณ์ของแบบดั้งเดิมนี้คิดการเงินพฤติกรรมใหม่ระบุว่าตลาดการเงินจะดีขึ้นเข้าใจผ่านรุ่นที่ตัวแทนบางน้อยกว่าอย่างมีเหตุผล สนามนี้ มี 2 อาคาร 1 ) " ขีด จำกัด เพื่อเก็งกำไร ซึ่งสามารถทำให้มันยากสำหรับผู้ค้าที่มีเหตุผลที่จะยกเลิกค่าธรรมเนียมราคาเกิดจากนักลงทุนมีเหตุผลน้อยลง และ 2 ) จิตวิทยา ซึ่งเอกสารการเบี่ยงเบนพฤติกรรมจาก