We examine the importance of indust

We examine the importance of industry to firm-level financial and real decisions. We
find that in addition to standard industry fixed effects, financial structure also
depends on a firm’s position within its industry. In competitive industries, a firm’s
financial leverage depends on its natural hedge (its proximity to the median industry
capital–labor ratio), the actions of other firms in the industry, and its status as
entrant, incumbent, or exiting firm. Financial leverage is higher and less dispersed
in concentrated industries, where strategic debt interactions are also stronger, but a
firm’s natural hedge is not significant. Our results show that financial structure,
technology, and risk are jointly determined within industries. These findings are
consistent with recent industry equilibrium models of financial structure.

Results (Thai) 1:

เราตรวจสอบความสำคัญของการตัดสินใจทางการเงิน และความจริงระดับบริษัท เราพบว่า นอกจากอุตสาหกรรมมาตรฐานถาวรผล โครงสร้างทางการเงินยังขึ้นอยู่กับตำแหน่งของบริษัทภายในอุตสาหกรรมของ ในการแข่งขันอุตสาหกรรม บริษัทของประสิทธิภาพการดำเนินงานทางการเงินขึ้นอยู่กับการป้องกันของธรรมชาติ (แก่อุตสาหกรรมมัธยฐานทุนแรงงานอัตรา), การดำเนินการของบริษัทอื่น ๆ ในอุตสาหกรรม และสถานะของการเป็นentrant, incumbent หรือทำบริษัท ประสิทธิภาพการดำเนินงานทางการเงินมีสูง และน้อยกระจายในอุตสาหกรรมเข้มข้น การโต้ตอบเชิงกลยุทธ์หนี้ยังแข็งแกร่ง แต่การป้องกันธรรมชาติของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญไม่ได้ ผลของเราแสดงว่าโครงสร้างทางการเงินเทคโนโลยี และความเสี่ยงจะร่วมกันกำหนดภายในอุตสาหกรรม ผลการวิจัยเหล่านี้ได้สอดคล้องกับรูปแบบจำลองสมดุลอุตสาหกรรมล่าสุดของโครงสร้างทางการเงิน

Results (Thai) 2:

เราตรวจสอบความสำคัญของอุตสาหกรรมให้กับ บริษัท ระดับทางการเงินและการตัดสินใจที่แท้จริง เรา
พบว่านอกเหนือไปจากผลกระทบคงมาตรฐานอุตสาหกรรมโครงสร้างทางการเงินนอกจากนี้ยัง
ขึ้นอยู่กับตำแหน่งของ บริษัท ที่อยู่ในอุตสาหกรรมของตน ในอุตสาหกรรมการแข่งขันของ บริษัท
อำนาจทางการเงินขึ้นอยู่กับการป้องกันความเสี่ยงตามธรรมชาติของมัน (ความใกล้ชิดกับอุตสาหกรรมเฉลี่ย
อัตราส่วนเงินกองทุนแรงงาน) การดำเนินการของ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมและสถานะเป็น
ผู้เข้าหน้าที่หรือออกจาก บริษัท การใช้ประโยชน์ทางการเงินที่สูงขึ้นและน้อยกระจาย
ในอุตสาหกรรมที่มีความเข้มข้นที่มีปฏิสัมพันธ์หนี้เชิงกลยุทธ์นอกจากนี้ยังมีความแข็งแกร่ง แต่
ป้องกันความเสี่ยงตามธรรมชาติของ บริษัท ไม่ได้อย่างมีนัยสำคัญ ผลของเราแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างทางการเงิน,
เทคโนโลยีและความเสี่ยงที่มีความมุ่งมั่นร่วมกันในอุตสาหกรรม การค้นพบนี้มีความ
สอดคล้องกับรูปแบบสมดุลอุตสาหกรรมล่าสุดของโครงสร้างทางการเงิน

Results (Thai) 3:

เราตรวจสอบความสำคัญของอุตสาหกรรม ระดับองค์กรทางการเงินและการตัดสินใจที่แท้จริง เรา
พบว่า นอกเหนือไปจากมาตรฐานอุตสาหกรรมถาวรผล , โครงสร้างทางการเงินของบริษัทยัง
ขึ้นอยู่กับตำแหน่งในอุตสาหกรรมของตน ในอุตสาหกรรมที่แข่งขัน สภาพคล่องทางการเงินของ บริษัท ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของธรรมชาติ
( ใกล้ชิดกับค่ากลางอุตสาหกรรม
ทุน–แรงงานอัตราส่วน )การกระทำของ บริษัท อื่น ๆในอุตสาหกรรม และมีสถานะเป็น
entrant หน้าที่ หรือออกจาก บริษัท สภาพคล่องทางการเงินที่สูงขึ้นและน้อยกระจาย
ในอุตสาหกรรมการสื่อสารเชิงกลยุทธ์ที่เข้มข้น , หนี้ยังแข็งแกร่ง แต่ บริษัท ไม่เป็นธรรมชาติ
ความเสี่ยงสำคัญ ผลของเราแสดงให้เห็นว่าการเงินโครงสร้าง
เทคโนโลยี และความเสี่ยงร่วมกันกำหนดภายในอุตสาหกรรมการค้นพบนี้จะสอดคล้องกับแบบจำลองสมดุล
อุตสาหกรรมล่าสุดของโครงสร้างทางการเงิน