Yet another potential measure of un

Yet another potential measure of undervaluation is the rate of return on an equity investment in the company. If the stock market, perhaps because of asymmetric information, does not correctly anticipate the cash flows of a company, its return will be lower. In such a situation, managers might be more likely to repurchase stock. Hence we expect the sign of the coefficient on the return variables in the regression to be negative: poor returns in the past were associated with undervaluation by the market, providing managers with an incentive to repurchase shares. We measure RETURN as the difference between the market value of equity at year t-1 and year t-2 divided by the market value of equity at year t-2.

The leverage hypothesis predicts that firms will repurchase stock when their proportion of debt to assets is lower than desired. There is a uniquely appropriate reason to think that Japanese firms have debt ratios less than optimal. In the long, lowgrowth period from the early 1990s, Japanese firms have invested less for several reasons, including reduced business opportunities, a strong currency and a declining population. Although by most international measures the profitability of these firms is relatively low, they have

Results (Vietnamese) 1:

Tuy nhiên, một biện pháp tiềm năng của undervaluation là tỷ lệ lợi nhuận trên đầu tư vốn chủ sở hữu trong công ty. Nếu thị trường chứng khoán, có lẽ vì thông tin không đối xứng, không đúng dự đoán dòng tiền mặt của công ty, trở lại của nó sẽ thấp hơn. Trong tình huống như vậy, nhà quản lý có thể có nhiều khả năng mua lại cổ phiếu. Do đó chúng tôi mong đợi những dấu hiệu của sự coefficient trên các biến trở lại trong hồi qui được tiêu cực: trả về người nghèo trong quá khứ được liên kết với undervaluation của thị trường, cung cấp cho nhà quản lý với một ưu đãi để mua lại cổ phần. Chúng tôi đo lường trở lại như là sự khác biệt giữa market value vốn chủ sở hữu tại t-1 năm và năm t-2 chia theo giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu tại năm t-2.Giả thuyết đòn bẩy dự đoán rằng công ty sẽ mua lại cổ phần khi của tỷ lệ nợ trên tài sản là thấp hơn mong muốn. Đó là một lý do duy nhất thích hợp để nghĩ rằng các công ty Nhật bản có tỷ lệ nợ chưa tối ưu. Trong khoảng thời gian lowgrowth lâu dài, từ đầu thập niên 1990, công ty Nhật bản đã đầu tư ít hơn cho một số lý do, bao gồm cả cơ hội giảm kinh doanh, một loại tiền tệ mạnh và giảm dần dân. Mặc dù bằng các biện pháp quốc tế nhất lợi nhuận của các công ty là tương đối thấp, họ có

Results (Vietnamese) 2:

Tuy nhiên, một biện pháp tiềm năng của đánh giá thấp là tỷ lệ lợi nhuận trên vốn đầu tư vốn cổ phần trong công ty. Nếu thị trường chứng khoán, có lẽ vì thông tin không đối xứng, không dự đoán một cách chính xác các luồng tiền của một công ty, lợi nhuận của nó sẽ thấp hơn. Trong tình hình như vậy, các nhà quản lý có thể có nhiều khả năng để mua lại cổ phiếu. Do đó, chúng tôi mong đợi các dấu hiệu của cient COE ffi trên biến trở lại trong hồi quy để được tiêu cực: lợi nhuận kém trong quá khứ đã được kết hợp với đánh giá thấp bởi thị trường, cung cấp các nhà quản lý với một sự khuyến khích để mua lại cổ phần. Chúng tôi đo RETURN là sự khác biệt giữa giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu năm t-1 và năm t-2 chia cho giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu năm t-2. Giả thuyết đòn bẩy dự đoán rằng các công ty sẽ mua lại cổ phiếu khi tỷ lệ của họ về nợ tài sản là thấp hơn so với mong muốn. Có một lý do thích hợp duy nhất để nghĩ rằng các công ty Nhật Bản có tỷ lệ nợ ít hơn tối ưu. Trong dài, thời gian lowgrowth từ đầu những năm 1990, các doanh nghiệp Nhật Bản đã đầu tư ít vì nhiều lý do, bao gồm giảm cơ hội kinh doanh, một đồng tiền mạnh và dân số giảm. Mặc dù hầu hết các biện pháp quốc tế lợi nhuận của các công ty này là tương đối thấp, họ có