In January 2005 the EU-wide CO2 gre

In January 2005 the EU-wide CO2 greenhouse gas emissions trading system (EU ETS) has formally entered into operation.1 The new system represents a shift in paradigms, since environmental policy has historically been a command-and-control type regulation where companies had to strictly comply with emission standards or implement particular technologies. The EU ETS requires a cap-andtrade program whereby the right to emit a particular amount of CO2 becomes a tradable commodity.
By forcing the participating companies to hold an adequate stock of allowances that corresponds to their CO2 output, the carbon market provides new business development opportunities for market intermediaries and service providers. Risk management consultants, brokers and traders buy and sell emission allowances and their derivatives. Especially for these groups, the price behavior and dynamics of this new asset class—CO2 emission allowances—is of major importance. According to IETA (2005) and PointCarbon (2005) previous carbon trading activities have been mostly conducted by OTC activities and brokers.
Since allowance trading has primarily been applied in the US, the majority of publications about price behavior of tradable emission allowances assesses the market for SO2 emissions under the Acid Rain Program of the US Environmental Protection Agency (EPA). By using industrial organization models they account for changes in parameters of technology (Rezek, 1999) and electricity demand (Schennach, 2000) and their impact on the optimal equilibrium price path for
SO2 permits. There is also a number of empirical investigations on expost market price analysis, among them Ellerman and Montero (1998), Burtraw (1996) and Carlson et al. (2000). For CO2 market price simulation studies with respect to changes in market design parameters see e.g. Burtraw et al. (2002), Böhringer and Lange (2005), Kosobud et al. (2005) or Schleich et al. (2006). Kosobud et al. (2005) analyze monthly returns of SO2 allowances with respect to other financial assets and find no statistically significant correlation between spot prices in the US and returns from various financial investments.

Results (Vietnamese) 1:

Trong tháng 1 năm 2005 nhà kính EU-rộng CO2 khí thải hệ thống kinh doanh (EU ETS) đã chính thức nhập vào operation.1 Hệ thống mới đại diện cho một sự thay đổi trong mô, từ chính sách môi trường trong quá khứ đã quy định chỉ huy và điều khiển loại mà công ty đã phải nghiêm chỉnh tuân thủ các tiêu chuẩn khí thải hoặc thực hiện các công nghệ cụ thể. EU ETS đòi hỏi một chương trình cap-andtrade theo đó quyền phát ra một số tiền cụ thể của CO2 trở thành một thứ hàng hóa tradable.Bằng cách buộc các công ty tham gia để giữ một cổ phiếu đầy đủ trợ cấp tương ứng với sản lượng CO2 của họ, thị trường carbon cung cấp các cơ hội phát triển kinh doanh mới cho thị trường trung gian và cung cấp dịch vụ. Tư vấn quản lý rủi ro, người môi giới và thương nhân mua và bán khoản phụ cấp phát thải và các dẫn xuất của họ. Đặc biệt là cho các nhóm này, giá hành vi và các động thái của các lớp tài sản mới này — khoản phụ cấp phát thải CO2-có tầm quan trọng lớn. Theo IETA (năm 2005) và PointCarbon (2005) trước các hoạt động thương mại carbon đã được chủ yếu là thực hiện bởi các hoạt động OTC và môi giới.Kể từ khi phụ cấp thương mại chủ yếu được áp dụng tại Hoa Kỳ, phần lớn các ấn phẩm về giá hành vi của khí thải tradable phụ cấp đánh giá trên thị trường đối với SO2 phát thải theo chương trình mưa axit của chúng ta về môi trường bảo vệ cơ quan (EPA). Bằng cách sử dụng mô hình công nghiệp tổ chức họ cho tài khoản thay đổi các thông số kỹ thuật (Rezek, 1999) và nhu cầu điện năng (Schennach, 2000) và ảnh hưởng của họ trên con đường giá cân bằng tối ưu nhấtGiấy phép SO2. Đó cũng là một số thực nghiệm điều tra trên expost phân tích giá cả thị trường, trong đó có Ellerman và Montero (1998), Burtraw (1996) và Carlson et al. (2000). Nghiên cứu mô phỏng CO2 giá thị trường đối với các thay đổi trong thị trường thiết kế tham số xem ví dụ như Burtraw et al. (2002), Böhringer và Lange (2005), Kosobud et al. (2005) hoặc Schleich et al. (2006). Kosobud et al. (2005) phân tích các lợi nhuận hàng tháng trợ cấp SO2 đối với tài sản tài chính khác và tìm thấy không có ý nghĩa thống kê tương quan giữa spot prices tại Hoa Kỳ và lợi nhuận từ khoản đầu tư tài chính khác nhau.

Results (Vietnamese) 2:

Vào tháng Giêng năm 2005, CO2 thải nhà kính hệ thống thương mại khí thải trên toàn EU (EU ETS) đã chính thức bước vào operation.1 Hệ thống mới này đại diện cho một sự thay đổi trong những mô hình, kể từ khi chính sách môi trường lịch sử đã quy định loại lệnh và kiểm soát, nơi các công ty có thực hiện đúng các tiêu chuẩn khí thải hoặc thực hiện các công nghệ cụ thể. EU ETS đòi hỏi một chương trình cap-andtrade theo đó quyền để phát ra một số tiền cụ thể của CO2 trở thành một mặt hàng có thể giao dịch.
Bằng cách buộc các công ty tham gia để giữ một cổ phiếu đầy đủ các khoản phụ cấp tương ứng với lượng khí thải CO2 của họ, thị trường carbon cung cấp phát triển kinh doanh mới cơ hội cho các trung gian thị trường và các nhà cung cấp dịch vụ. Rủi ro quản lý tư vấn, môi giới, kinh doanh mua và bán trợ cấp phát thải và các dẫn xuất của họ. Đặc biệt đối với các nhóm này, các giá hành vi và động lực của phát tài sản đẳng cấp CO2 mới này các khoản phụ cấp, có tầm quan trọng lớn. Theo IETA (2005) và PointCarbon (2005) hoạt động kinh doanh carbon trước đó đã được chủ yếu là do hoạt động OTC và môi giới.
Kể từ khi giao dịch phụ cấp chủ yếu được áp dụng tại Mỹ, phần lớn các ấn phẩm về giá hành vi trợ cấp phát thải có thể giao dịch đánh giá thị trường phát thải SO2 theo Chương trình Mưa axit của Cơ quan Bảo vệ môi trường Mỹ (EPA). Bằng cách sử dụng mô hình tổ chức công nghiệp chỉ chiếm thay đổi các thông số của công nghệ (Rezek, 1999) và nhu cầu điện (Schennach, 2000) và ảnh hưởng của họ trên con đường giá cân bằng tối ưu cho
phép SO2. Ngoài ra còn có một số cuộc điều tra thực nghiệm về phân tích expost giá thị trường, trong đó Ellerman và Montero (1998), Burtraw (1996) và Carlson et al. (2000). Đối với nghiên cứu mô phỏng giá thị trường CO2 đối với những thay đổi trong các thông số thiết kế thị trường với ví dụ xem Burtraw et al. (2002), Böhringer và Lange (2005), Kosobud et al. (2005) hoặc Schleich et al. (2006). Kosobud et al. (2005) phân tích lợi nhuận hàng tháng của các khoản phụ cấp SO2 đối với các tài sản tài chính khác với và tìm thấy không có sự tương quan đáng kể giữa giá giao ngay tại Mỹ và lợi nhuận từ các khoản đầu tư tài chính khác nhau.