To proxy for R&D, Marketing and Adv

To proxy for R&D, Marketing and Advertising expenditure (E) I use the intangibles figure available on the companies’ balance sheets. As intangibles represent non-physical assets and include items like patents, brand goodwill and intellectual property assets, a firm with higher intangibles should be spending more on R&D and advertising expenditure. This proxy variable was also employed by Hawawini, Subramanian, and Verdin (2003). I employ a corporate governance measure based on the method employed by Sharma and Kuang (2008) and Davidson et al (2005). I define corporate governance as the percentage of independent directors on the board. An independent director definition was based according to the New Zealand Securities Commission. The definition is as follows: “who is not an employee of the entity and who does not represent s substantial shareholder and who has no other direct or indirect interest or relationship that could reasonably influence their judgement and decision making as a director.”(New Zealand Securities Commission, 2004) Independent directors are more objective in their decision making and in some instances are capable in stopping the managers from pursuing self benefiting strategies. Information related to calculating this variable is obtained from the corporate governance, board composition and annual reports available in the NZX Deep Archives. Cash on hand (C) is represented by cash and deposits/marketable securities and is obtained from the companies’ annual reports on a yearly basis. Leverage (L) is measured as long term debt divided by the summation of long term debt and equity. The same approach was employed by Rajan and Zingales (1995). This method reflects the percentage of long term debt in the companies’ capital structure. The Data is obtained from the companies’ annual reports from the NZX Deep Archives. Firm specific risk (R) is represented by Beta (β). It measures the risk of holding shares of a specific company against the market index in a well diversified portfolio. Beta variable is downloaded from Thompson Financial Datastream on a yearly basis for each company in the sample.. Growth (G) is measured as a logarithm of changes in sales. The same approach of measuring firm growth was used by Baskin (1989), Titman and Wessel (1988) and Sutton (1997). The data is extracted from the companies’ annual reports. Size (S) is represented by market capitalisation. Market values are firm values at a specific point in time and are preferred over net asset values. Assets values are recorded at their historical costs and are not good proxies for a current firm size. The data is outsourced from Thompson Financial Datastream on the annual basis at the end of each year in the sample

Results (Vietnamese) 1:

Proxy cho R & D, tiếp thị và quảng cáo chi tiêu (E) tôi sử dụng các intangibles tìm có sẵn trên bảng cân đối của công ty. Như intangibles tuyên bố không thể tài sản và bao gồm các mục như bằng sáng chế, thương hiệu thiện chí và tài sản trí tuệ, một công ty với cao intangibles nên được chi tiêu nhiều hơn vào R & D và quảng cáo chi tiêu. Biến ủy quyền này cũng được sử dụng bởi Hawawini, Subramanian và Verdin (2003). Tôi sử dụng một biện pháp quản trị doanh nghiệp dựa trên phương pháp làm việc của Sharma và Kuang (2008) và Davidson et al (2005). Tôi xác định quản trị doanh nghiệp như tỷ lệ phần trăm của các giám đốc độc lập trên bảng. Một định nghĩa độc lập giám đốc được dựa theo ủy ban chứng khoán Niu Di-lân. Định nghĩa là như sau: "những người không phải là một nhân viên của các tổ chức và những người không phản ánh s cổ đông đáng kể và những người có không có lợi ích trực tiếp hoặc gián tiếp hoặc mối quan hệ hợp lý có thể ảnh hưởng đến bản án và quyết định làm cho như là một giám đốc của họ." (New Zealand Ủy ban chứng khoán, 2004) Giám đốc độc lập là các mục tiêu nhiều trong quyết định của họ và trong một số trường hợp có khả năng trong việc ngăn chặn các nhà quản lý từ theo đuổi tự hưởng lợi chiến lược. Thông tin liên quan đến tính biến này thu được từ quản trị doanh nghiệp, thành phần hội đồng quản trị và báo cáo thường niên có sẵn trong kho lưu trữ sâu NZX. Tiền mặt trên tay (C) được đại diện bằng tiền mặt và tiền gửi/với thị trường chứng khoán và thu được từ các công ty báo cáo hàng năm trên một cơ sở hàng năm. Đòn bẩy (L) được đo bằng nợ dài hạn chia cho tổng kết dài hạn nợ và vốn chủ sở hữu. Cách tiếp cận tương tự được sử dụng bởi Rajan và Zingales (1995). Phương pháp này phản ánh tỷ lệ dài hạn nợ trong cơ cấu vốn của công ty. Các dữ liệu thu được từ các công ty báo cáo thường niên từ NZX sâu lưu trữ. Công ty cụ thể rủi ro (R) được đại diện bởi Beta (β). Nó các biện pháp nguy cơ đang nắm giữ cổ phần của một công ty cụ thể chống lại chỉ số thị trường trong một danh mục đầu tư đa dạng tốt. Phiên bản beta biến được tải về từ Thompson tài chính Datastream trên cơ sở hàng năm cho mỗi công ty trong mẫu... Tăng trưởng (G) được đo bằng một logarit của những thay đổi trong bán hàng. Cách tiếp cận tương tự đo công ty tăng trưởng đã được sử dụng bởi Baskin (1989), Titman và Wessel (1988) và Sutton (1997). Dữ liệu được chiết xuất từ các công ty báo cáo thường niên. Kích thước (S) được đại diện bởi thị trường capitalisation. Thị trường giá trị là các giá trị công ty tại một thời điểm cụ thể trong thời gian và được ưa thích hơn mạng tài sản giá trị. Giá trị tài sản được thu âm tại chi phí lịch sử của họ và không phải proxy tốt cho một kích thước hiện tại của công ty. Dữ liệu bên ngoài từ Thompson Datastream tài chính trên cơ sở hàng năm vào cuối mỗi năm trong mẫu

Results (Vietnamese) 2:

Để proxy cho R & D, tiếp thị và quảng cáo chi tiêu (E) Tôi sử dụng các tài sản vô hình hình có sẵn trên bảng cân đối của công ty. Là tài sản vô hình đại diện cho tài sản phi vật chất và bao gồm các mục như bằng sáng chế, thương hiệu uy tín và sở hữu trí tuệ tài sản, một công ty với tài sản vô hình cao hơn nên chi tiêu nhiều vào R & D và chi phí quảng cáo. Biến proxy này cũng đã được sử dụng bởi Hawawini, Subramanian, và Verdin (2003). Tôi sử dụng một biện pháp quản trị doanh nghiệp dựa trên các phương pháp làm việc của Sharma và Kuang (2008) và Davidson et al (2005). Tôi định nghĩa quản trị doanh nghiệp là tỷ lệ phần trăm của các giám đốc độc lập trên diễn đàn. Một định nghĩa giám đốc độc lập dựa theo Ủy ban Chứng khoán New Zealand. Các định nghĩa như sau: ". Người không phải là nhân viên của đơn vị và những người không đại diện của cổ đông lớn và những người không có quyền lợi trực tiếp hoặc gián tiếp khác hoặc mối quan hệ nào có thể ảnh hưởng đến sự phán xét và ra quyết định như là một giám đốc của họ" (New Ủy ban Chứng khoán Zealand, 2004) giám đốc độc lập là khách quan hơn trong việc ra quyết định của họ và trong một số trường hợp được khả năng trong việc ngăn chặn các nhà quản lý từ việc theo đuổi các chiến lược tự hưởng lợi. Thông tin liên quan đến việc tính toán biến này được lấy từ các quản trị doanh nghiệp, thành phần hội đồng quản trị và báo cáo hàng năm có sẵn trong NZX sâu Archives. Tiền mặt (C) được biểu diễn bằng tiền mặt và tiền gửi / chứng khoán thị trường và thu được từ các báo cáo hàng năm của công ty trên cơ sở hàng năm. Đòn bẩy (L) được đo như là nợ dài hạn chia cho tổng của nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu. Các phương pháp tương tự đã được sử dụng bởi Rajan và Zingales (1995). Phương pháp này phản ánh tỷ lệ nợ dài hạn trong cơ cấu vốn của công ty. Các dữ liệu thu được từ các báo cáo hàng năm của công ty từ NZX sâu Archives. Nguy cơ cụ thể công ty (R) được đại diện bởi Beta (β). Nó đo lường rủi ro của việc nắm giữ cổ phiếu của một công ty cụ thể đối với các chỉ số thị trường trong một danh mục đầu tư đa dạng hóa tốt. Biến Beta được tải về từ Thompson Financial Datastream trên một cơ sở hàng năm cho mỗi công ty trong mẫu .. Tăng trưởng (G) được đo bằng logarit của những thay đổi trong doanh số bán hàng. Các cách tiếp cận tương tự đo sự phát triển công ty đã được sử dụng bởi Baskin (1989), Titman và Wessel (1988) và Sutton (1997). Các dữ liệu được chiết xuất từ ​​các báo cáo hàng năm của công ty. Size (S) được đại diện bởi vốn hóa thị trường. Giá trị thị trường là giá trị công ty tại một thời điểm cụ thể và được ưa thích hơn giá trị tài sản ròng. Giá trị tài sản được ghi nhận theo giá gốc của chúng và không phải là proxy tốt cho một quy mô doanh nghiệp hiện hành. Các dữ liệu được gia công từ Thompson Financial Datastream trên cơ sở hàng năm vào cuối mỗi năm trong mẫu