This study examined the prospectuse

This study examined the prospectuses of the 380 Australian industrial company IPOs from
January 1994 to December 2004. The main purpose of this paper is to study the relationship between underwriter reputation and underpricing in terms of Australian IPO data This study adopts two approaches to developing underwriter reputation proxies and uses the lead underwriters recorded in the prospectuses to calculate the two reputation proxies:
1. The proportion of the number of issues an underwriter is involved in (Reputation 1).
2. The proportion of the amount of capital raised by each underwriter (Reputation 2).
The regression results from the two reputation proxy variable models, excluding outliers, suggest that the explanatory variables that significantly determine the level of underpricing return are the two reputation variables (Reputation by Issues and Reputation by Capital Sought), market sentiment, share options, capital sought and underwriter options. Similar to previous U.S. underwriter reputation literature, the two reputation variables suggest a positive and significant relationship between underwriter reputation and the level of underpricing. The market sentiment and underwriter options variable also show a positive and significant relationship with underpricing
return, although a negative relationship was expected for the underwriter options variable. The positive relationship between underwriter reputation and underpricing adds some international evidence to Loughran and Ritter’s (2004) claim that new issuers are willing to hire underwriters willing to offer higher underpricing to subscribers. The positive relationship between underwriter options and underpricing also evidence to Loughran and Ritter’s (2004) claim that underwriters seek to underprice IPOs to their own advantage.

Our results suggest that more prestigious underwriters are associated with a higher level of underpricing. Other variables that are found to be significant in explaining the level of IPO underpricing are market sentiment, share options, total capital raised and underwriter options.

Results (Thai) 1:

การศึกษานี้ตรวจสอบ prospectuses ของ IPOs บริษัทอุตสาหกรรมออสเตรเลีย 380 จากปี 1994 เดือนมกราคมถึงธันวาคมพ.ศ. 2547 วัตถุประสงค์หลักของเอกสารนี้คือการ ศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างชื่อเสียงทุนกลุ่ม และ underpricing ในข้อมูลการเสนอขายหุ้นออสเตรเลียศึกษา adopts สองวิธีพัฒนาทุนกลุ่มพร็อกซีชื่อเสียง และใช้ underwriters นำบันทึกใน prospectuses การคำนวณพร็อกซีชื่อเสียง 2:1. สัดส่วนของจำนวนประเด็นทุนกลุ่มการมีส่วนร่วมใน (ชื่อเสียง 1)2.สัดส่วนจำนวนทุนขึ้น โดยทุนกลุ่มละ (ชื่อเสียง 2)ผลการถดถอยจากตัวแปรสองชื่อพร็อกซี่ โมเดล ไม่รวม outliers แนะนำว่า ตัวแปรอธิบายว่าอย่างมีนัยสำคัญระดับของ underpricing กลับเป็นตัวแปรชื่อเสียงที่สอง (โดยปัญหาที่ชื่อเสียงและชื่อเสียง โดยขอทุน), ตลาดความเชื่อมั่น ตัวเลือกการใช้ร่วมกัน ขอทุน และทุนกลุ่มตัว เช่นเดียวกับก่อนหน้านี้สหรัฐฯ ทุนกลุ่มชื่อวรรณคดี ตัวแปรชื่อเสียงสองแนะนำบวก และที่สำคัญความสัมพันธ์ระหว่างชื่อเสียงผู้ประกันการขายและระดับของ underpricing ตลาดความเชื่อมั่นและทุนกลุ่มตัวเลือกตัวแปรแสดงความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญ และบวกกับ underpricingกลับมา แม้ว่าความสัมพันธ์เชิงลบคาดว่าตัวแปรตัวทุนกลุ่ม ความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างชื่อเสียงทุนกลุ่ม underpricing เพิ่มบางหลักฐานนานาชาติ Loughran และของริทเตอร์ (2004) ข้อเรียกร้องที่ผู้ออกใหม่ยินดีเช่า underwriters ยินดี underpricing สูงเพื่อสมาชิก ความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างทุนกลุ่มตัว underpricing นอกจากนี้หลักฐานของริทเตอร์และ Loughran (2004) อ้างว่า underwriters พยายาม underprice IPOs เพื่อประโยชน์ของตนเองผลของเราแนะนำว่า underwriters อันทรงเกียรติมากเกี่ยวข้องกับ underpricing ในระดับสูงขึ้น ตัวแปรอื่น ๆ ที่พบเป็นสำคัญในการอธิบายระดับของการเสนอขายหุ้น underpricing มีความเชื่อมั่นตลาด เลือกหุ้น เงินกองทุนยก และทุนกลุ่มตัว

Results (Thai) 3:

งานวิจัยนี้มุ่งศึกษา prospectuses ของออสเตรเลีย บริษัท อุตสาหกรรมที่เติบโตจาก 380
มกราคม 1994 ธันวาคม 2004วัตถุประสงค์หลักของงานวิจัยนี้ เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างผู้ และชื่อเสียงในแง่ของข้อมูล IPO นักลงทุนออสเตรเลียการศึกษานี้ adopts สองวิธีการพัฒนาชื่อเสียงผู้มอบฉันทะและใช้ lead underwriters การบันทึกใน prospectuses คำนวณสองชื่อเสียงคะแนน :
1สัดส่วนของจำนวนปัญหาเป็นผู้ที่มีส่วนเกี่ยวข้องใน ( เสียง 1 )
2 สัดส่วนของเงินทุน โดยยกแต่ละรับประกัน ( เสียง 2 )
2 ) ผลจากชื่อเสียงพร็อกซี่ตัวแปรแบบไม่รวมค่าผิดปกติพบว่า ตัวแปรที่สำคัญ การกำหนดระดับของนักลงทุนกลับมาเป็นสองตัวแปร ( ชื่อเสียงด้านชื่อเสียงและชื่อเสียง โดยทุนขอ ) , ตัวเลือกหุ้น sentiment ตลาดทุน แสวงหาและเลือกผู้รับประกัน คล้ายกับก่อนหน้านี้สหรัฐรับประกันชื่อเสียงวรรณกรรมสองเสียงตัวแปรแนะนำความสัมพันธ์ระหว่างชื่อเสียงบวก 1 และระดับของนักลงทุน . ตลาด sentiment และตัวเลือกตัวแปรรับประกันยังแสดงความสัมพันธ์ทางบวกอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติกับนักลงทุน
กลับถึงความสัมพันธ์เชิงลบ คาด สำหรับผู้ที่เลือกตัวแปรความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างนักลงทุนต่างประเทศและชื่อเสียงรับประกันเพิ่มบางหลักฐาน Loughran ริตเตอร์ ( 2004 ) และอ้างว่ารายได้ใหม่ยินดีที่จะจ้างราคาสูงนักลงทุนยินดีที่จะเสนอให้สมาชิกความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างตัวเลือก และนักลงทุนผู้ยังหลักฐาน Loughran ริตเตอร์ ( 2004 ) และอ้างว่าเปิดแสวงหาเพื่อตัดราคาหลักเพื่อประโยชน์ของตัวเอง

ผลของเราแนะนำให้น่าเกรงขามมากขึ้นอาการที่เกี่ยวข้องกับระดับที่สูงขึ้นของนักลงทุน .ตัวแปรอื่น ๆที่พบมีความสําคัญในการอธิบายระดับของ IPO นักลงทุนมีความเชื่อมั่นในตลาดตัวเลือกหุ้น ทุนรวมยกและตัวเลือก 1 .