Causes of the GFC In the 10 years p

Causes of the GFC
In the 10 years prior to the crisis, the US and other developed economies saw steep growth in property prices, and was especially apparent in residential real estate markets. The factors that contributed to this boom are still debated, although a broad consensus exists that certain financial products, such as securitisation, in conjunction with policies to encourage home ownership, expansionary monetary policies, poor regulatory oversight and international imbalances played a part.
The rise of property prices was reinforced by the ability of financial actors such as investment banks to exploit regulatory loopholes, enabling banks to significantly expand their leverage while observing regulatory requirements. They were able to do this by effectively concealing assets by placing them in special vehicles, allowing them to escape regulatory standards and increasingly fund themselves through market activities than through deposits. The special vehicles enabled them to make ever riskier investments in asset classes such as mortgages and their derivatives, which were funded through markets without sufficient capital backing. The increasing importance of these activities, which became known as the ‘shadow banking system’ was largely driven by short-term financing, as well weak regulatory monitoring, and was in turn a major supporter of the asset bubble. Increased asset prices created a leverage cycle whereby increased real estate values drove debt increases. The rise of asset prices reduced the ‘value at risk’ measured by financial institutions, thus giving additional capacity to their balance sheets and increasing both leverage and credit supply.
The initial signs of a problem became apparent in 2007, with losses incurred by U.S. subprime lenders and holders of securitized subprime mortgage derivatives. However, these initial indicators were confined to the subprime mortgage market. Only later that year did these signs of malaise evolve into a global catastrophe, with the contagion soon spreading to Europe (coming to initial prominence in the U.K. with the collapse of Northern Rock) and to financial actors that had any kind of connection to the subprime mortgage market. To reverse rapidly declining liquidity levels, the United States Federal Reserve lessened the penalty for banks borrowing from its discount window and subsequently established the Term Auction Facility. Likewise, the UK government issued a blanket guarantee for Northern Rock’s current accounts. The crisis grew in the US when Bear Stearns was bailed out, and subsequently with the bankruptcy of the Lehman Brothers investment bank and public bailouts of insurance company AIG and mortgage lenders Fannie Mae and Freddie Mac. By late 2007, international trade had collapsed, capital flows had reversed and real output saw significant contractions, all of which caused chaos in economies around the world. As the crisis intensified, governments sought to tackle it through policy, and many countries thus passed stimulus, recapitalisation, bailouts and other support packages for the finance industry through 2008 and into 2009.

Results (Russian) 1:

Причины GFC За 10 лет до возникновения кризиса США и других развитых экономик увидел резкий рост цен на недвижимость и было особенно заметно на рынках жилой недвижимости. По-прежнему обсуждаются факторы, которые способствовали этот бум, хотя существует широкий консенсус, что некоторых финансовых продуктов, таких как секьюритизация, в сочетании с политикой поощрения домовладения, экспансионистская денежно-кредитная политика, бедных нормативного контроля и международных диспропорций, сыграли свою роль. Рост цен на недвижимость было подкреплено способность финансовых субъектов, таких как инвестиционные банки использовать нормативные лазейки, что позволяет банкам значительно расширить свои рычаги при соблюдении нормативных требований. Они были в состоянии сделать это, эффективно сокрытия активов, помещая их в специальные транспортные средства, что позволяет им избежать нормативных стандартов и все чаще финансируют сами через деятельность на рынке чем через депозиты. Специальные транспортные средства позволили им сделать когда-либо рискованные инвестиции в классы активов например, ипотечных кредитов и их производные, которые финансировались через рынки без достаточного капитала бэк. Возрастающее значение этой деятельности, которые стали известны как «теневой банковской системы» был во многом обусловлен краткосрочного финансирования, а также слабые нормативные наблюдения, и в свою очередь основным сторонником мыльный пузырь. Цены увеличение активов, создано Кредитное плечо цикла, whereby увеличение цены на недвижимость поехал долг увеличивается. Рост цен активов сократить «стоимость риска измеряется финансовых учреждений, таким образом давая дополнительные возможности для их балансов и увеличиваться как рычаги и кредитные предложения. Первые признаки проблемы проявились в 2007 году, с потерями, понесенными США subprime кредиторы и держатели секьюритизированных subprime ипотечных производных. Однако эти первоначальные показатели были только на рынок субстандартного ипотечного кредитования. Только позднее в этом году сделал эти признаки недомогания перерасти в глобальную катастрофу, с зараза вскоре распространяется в Европу (подходит к первоначальной известность в Великобритании с краха Northern Rock) и финансовым субъектам, которые имели какие-либо связи на рынок субстандартного ипотечного кредитования. Чтобы переломить быстрого снижения уровня ликвидности, Федеральная резервная система Соединенных Штатов Америки уменьшили штраф для банков, заимствования из его окна рабата и впоследствии учредил Фонд аукцион термин. Аналогичным образом правительство Великобритании издал одеяло гарантией Northern Rock текущих счетов. Кризис вырос в США, когда Медведь Stearns был прыгнул, а впоследствии с банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers и государственные bailouts страховой компании AIG и ипотечных кредиторов Fannie Mae и Freddie Mac. К концу 2007 года, были разрушены международной торговли, потоков капитала был обратный и реальный выход видел существенных сокращений, все из которых вызвали хаос в экономике всего мира. Как кризис усилился, правительства пытались решить посредством политики, и многие страны приняли таким образом стимул, рекапитализация, bailouts и другие пакеты поддержки для индустрии финансов через 2008 и в 2009.

Results (Russian) 3:

Причины GFC
за 10 лет до начала кризиса в США и других развитых стран не видит резкого роста цен на недвижимость, и является особенно очевидным в жилой недвижимости. Факторы, которые внесли свой вклад в эту стрела все еще обсуждаются, хотя существует широкий консенсус относительно некоторых финансовых продуктов, таких, как организатор выпусков облигаций,В увязке с политикой поощрения домовладения, кредитно-денежную политику, ориентированную, бедных надзора и международных диспропорций.
Рост цен на недвижимость был подкреплен способности финансовых учреждений, таких, как инвестиционных банков воспользоваться нормативным лазейки, позволяющие банкам значительно расширить их использование при соблюдении нормативных требований.Они могут сделать это, эффективно сокрытия активов, размещая их в специальных транспортных средствах, позволяя им выходить нормы регулирования, и все более фонда сами через рыночной деятельности, а не за счет депозитов. специальных транспортных средств позволило им сделать когда-либо рискованные инвестиции в классы активов таких, как ипотека и их производных,финансируемых за счет рынков без достаточного капитала резервного копирования. Все возрастающее значение этих мероприятий, которые стали известны как "теневой банковской системы" была в основном с приводом от краткосрочного финансирования, а также нормативных и в свою очередь, был одним из главных сторонников актива купол.Повышение цен на нефть создали использование цикла в которой увеличилось недвижимость вынудили задолженности увеличивается. Рост цен на нефть сократить 'значение на риск' измеряется с помощью финансовых учреждений, что дает дополнительные возможности для их балансы и как использовать и кредитования.
Первые признаки проблемы стало очевидным в 2007 году, с потерями США.(SIV кредиторов и держателей беззалоговые потребительские кредиты (SIV ипотечного производных финансовых инструментов. Тем не менее, эти показатели были ограничены (SIV ипотечного рынка. Только позднее, в том же году эти признаки болезни развиваться в глобальной катастрофы, в домино только распространяется и на Европе (скоро в исходное значение в Великобритании.В связи с распадом Северной Рок) и финансовых субъектов, что, какой бы то ни было связи с (SIV ипотечного рынка. Для заднего хода быстро сокращается уровень ликвидности, Федеральной резервной системы Соединенных Штатов уменьшило смертную казнь для банков заимствования из его окне скидок и впоследствии учредил срок проведения аукциона. Аналогичным образом,Правительство Соединенного Королевства опубликован одеяло гарантией для Северной рок текущего счета. Кризиса вырос в нас, когда взлетели были выкуплены, и впоследствии с банкротства Lehman Brothers инвестиционного банка и непонимание страховой компании AIG и ипотечные кредиторы "Фэнни Мей и ипотеке. В конце 2007 года, международной торговли, потерпели неудачу,Потоки капитала была обращена вспять, и реального объема производства увидел значительный спад, все из которых привело к хаосу в странах с переходной экономикой во всем мире. Как кризиса, правительства стремятся решить его путем, и во многих странах таким образом прошло стимул, индивидуализацию, условность и другие пакеты технической поддержки для финансирования отрасли за счет 2008 г., и в 2009 году.