Positioning in the Industry: Maksim

Positioning in the Industry: Maksimovic and Zechner (1991) argue that the levels of risk management are based on the investment of technology by the insurers. The study implies that firms that have a similar level of technology have similar profit outcomes compared to their competitors, and therefore, have higher leverage than firms that have much higher or much lower technology than the industry. MacKay and Phillips (2005) shows that there is a reverse relationship of the differences from the median of industry’s technology and debt level. These studies are in line with Fiegenbaum and Thomas (1995) where firms use a reference point to measure how it is
11
doing compared to its peers. A firm’s strategy changes according to its reference point. This study follows the approach of MacKay and Phillips (2005) to find the relationship of a firm’s position in its industry and its risk management activity. I expect to see a positive relationship between the positioning and the risk management in the industry, if the prediction based on the theory is right.
In contrast to MacKay and Phillips (2005), an insurance company’s capital usage is extensively based on human capital rather than fixed assets2. In this study, I use five measures of technology in considering the needs of insurance companies: 1) total salary, divided by total expense, 2) total agent expense, divided by total expense, 3) total brokerage expense, divided by total expense, 4) total data equipment and software assets, divided by total assets. 5) total advertising expense, divided by total expense. Using a similar method to MacKay and Phillips (2005), I define the positioning variable for each technology by using the following equation,
Positioningi,t = |technologyi,t −median(∀jtechnologyj,t)| . max[|technologyh,t − median(∀j technologyj,t)|]
h
(1.2.7)
where i is for the firm i, j is all the firms within the industry and t is for the year t. This positioning (for each technology) is the measure of how far each company invests in its technology in comparison to the median of the industry, divided by the range of the distance from the industry.

Results (Thai) 1:

ตำแหน่งในอุตสาหกรรม: Maksimovic และ Zechner (1991) โต้แย้งว่า ระดับการบริหารความเสี่ยงขึ้นอยู่กับการลงทุนของเทคโนโลยี โดยที่ญี่ปุ่น การศึกษาหมายความว่า บริษัทที่มีเทคโนโลยีในระดับคล้ายกันมีผลกำไรเหมือนเปรียบเทียบกับคู่แข่งของพวกเขา ดัง นั้น ได้ยกระดับสูงกว่าบริษัทที่มีเทคโนโลยีมากสูง หรือมากน้อยกว่าอุตสาหกรรม แมคเคย์และไขควง (2005) แสดงว่า มีความสัมพันธ์แบบย้อนกลับของความแตกต่างจากค่ามัธยฐานของระดับเทคโนโลยีและหนี้ของอุตสาหกรรม การศึกษาเหล่านี้จะสอดคล้องกับ Fiegenbaum และโทมัส (1995) ที่บริษัทใช้จุดอ้างอิงเพื่อวัดว่าจะ
11
ทำเปรียบเทียบกับเพื่อนของมัน การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของบริษัทตามอิงจุด ศึกษานี้ตามแนวทางของแมคเคย์และไขควง (2005) หาความสัมพันธ์ของตำแหน่งของบริษัทในอุตสาหกรรมนั้นและกิจกรรมการจัดการความเสี่ยงของการ ผมคาดว่าจะเห็นความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างตำแหน่งและการบริหารความเสี่ยงในอุตสาหกรรม ถ้าคาดการณ์ตามทฤษฎีที่เหมาะสม
ตรงข้ามแมคเคย์และไขควง (2005), การใช้เงินทุนของบริษัทประกันภัยมีอย่างกว้างขวางตามทุนมนุษย์ มากกว่าคง assets2 ในการศึกษานี้ ใช้ 5 มาตรการของเทคโนโลยีในการพิจารณาความต้องการของบริษัทประกันภัย: 1 เดือน หาร ค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด 2) รวมค่าใช้จ่ายตัวแทน หาร ด้วยค่าใช้จ่ายรวม 3) รวมค่าใช้จ่ายนายหน้า หาร ด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด 4) รวมข้อมูลอุปกรณ์และซอฟต์แวร์สินทรัพย์ หาร ด้วยสินทรัพย์รวม 5) รวมโฆษณาค่าใช้จ่าย หาร ด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด ใช้วิธีการคล้ายกับแมคเคย์และไขควง (2005), ฉันกำหนดตัวแปรที่ระบุตำแหน่งในแต่ละเทคโนโลยี โดยใช้สมการต่อไปนี้,
Positioningi, t = |technologyi, t −median (∀jtechnologyj, t) | สูงสุด [|technologyh, t −มัธยฐาน (∀j technologyj, t) |]
h
(1.2.7)
ฉันสำหรับบริษัทฉัน เจมีบริษัททั้งหมดภายในอุตสาหกรรม และ t เป็น t ปี วางตำแหน่งเช่นนี้ (สำหรับแต่ละเทคโนโลยี) เป็นการวัดของแต่ละบริษัทลงทุนในเทคโนโลยีนี้เปรียบเทียบกับค่ามัธยฐานของอุตสาหกรรม แบ่งตามช่วงของระยะทางจากอุตสาหกรรมเท่าใด

Results (Thai) 2:

การวางตำแหน่งในอุตสาหกรรม: Maksimovic และ Zechner (1991) ยืนยันว่าระดับของการจัดการความเสี่ยงจะขึ้นอยู่กับการลงทุนของเทคโนโลยีโดย บริษัท ประกัน การศึกษาแสดงให้เห็นว่า บริษัท ที่มีระดับใกล้เคียงกันของเทคโนโลยีมีผลกำไรที่คล้ายกันเมื่อเทียบกับคู่แข่งของพวกเขาและดังนั้นจึงมีอำนาจสูงกว่า บริษัท ที่มีเทคโนโลยีที่สูงหรือต่ำกว่าอุตสาหกรรม แมคเคย์และฟิลลิป (2005) แสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์ตรงกันข้ามกับความแตกต่างจากค่าเฉลี่ยของเทคโนโลยีและตราสารหนี้ในระดับอุตสาหกรรม การศึกษาเหล่านี้จะสอดคล้องกับ Fiegenbaum และโทมัส (1995) ที่ บริษัท ใช้จุดอ้างอิงในการวัดว่ามันคือ
11
ทำเมื่อเทียบกับเพื่อนของมัน บริษัท การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ตามจุดอ้างอิงของ การศึกษาครั้งนี้เป็นไปตามวิธีการของแมคเคย์และฟิลลิป (2005) ในการค้นหาความสัมพันธ์ของตำแหน่งของ บริษัท ในอุตสาหกรรมและกิจกรรมการบริหารความเสี่ยงของ ผมคาดหวังที่จะเห็นความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการวางตำแหน่งและการบริหารความเสี่ยงในอุตสาหกรรมถ้าการคาดการณ์บนพื้นฐานของทฤษฎีที่ถูกต้อง
ในทางตรงกันข้ามกับแมคเคย์และฟิลลิป (2005), การใช้เงินทุนของ บริษัท ประกันจะขึ้นอยู่อย่างกว้างขวางในทุนมนุษย์ที่ค่อนข้าง กว่า assets2 คงที่ ในการศึกษานี้ผมใช้ห้ามาตรการของเทคโนโลยีในการพิจารณาความต้องการของ บริษัท ประกันภัย: 1) เงินเดือนรวมหารด้วยค่าใช้จ่ายรวม 2) ค่าใช้จ่ายของตัวแทนทั้งหมดหารด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด 3) ค่าใช้จ่ายในการซื้อขายหลักทรัพย์ทั้งหมดหารด้วยค่าใช้จ่ายรวม 4) อุปกรณ์ข้อมูลทั้งหมดและซอฟต์แวร์สินทรัพย์หารด้วยสินทรัพย์รวม 5) ค่าใช้จ่ายในการโฆษณาทั้งหมดหารด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด โดยใช้วิธีการคล้ายกับแมคเคย์และฟิลลิป (2005) ผมกำหนดตัวแปรการวางตำแหน่งของแต่ละเทคโนโลยีโดยใช้สมการต่อไปนี้
Positioningi, t = | technologyi, เสื้อ -Median (∀jtechnologyj, t) | สูงสุด [| technologyh t - ค่ามัธยฐาน (∀j technologyj ตัน) |]
h
(1.2.7)
where i คือสำหรับ บริษัท ที่ฉันเจเป็นทุก บริษัท ในอุตสาหกรรมและเสื้อเป็นเสื้อปี ตำแหน่งนี้ (สำหรับแต่ละเทคโนโลยี) เป็นตัวชี้วัดว่าไกลแต่ละ บริษัท มีการลงทุนในเทคโนโลยีของเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่แบ่งตามช่วงของระยะทางจากอุตสาหกรรม

Results (Thai) 3:

ตำแหน่งในวง : maksimovic และ zechner ( 1991 ) ยืนยันว่าระดับของการจัดการความเสี่ยงจากการลงทุนในเทคโนโลยีของ บริษัท ประกัน การศึกษาแสดงให้เห็นว่า บริษัท ที่มีระดับของเทคโนโลยีมีผลกำไรใกล้เคียงเมื่อเทียบกับคู่แข่งของพวกเขา และดังนั้นมีอำนาจที่สูงกว่า บริษัท ที่มีเทคโนโลยีสูงมากหรือต่ำมากกว่าอุตสาหกรรม แม็คเคย์และ Phillips ( 2005 ) พบว่า มีความสัมพันธ์ของความแตกต่างจากย้อนกลับกลางของเทคโนโลยีอุตสาหกรรมและระดับหนี้ การศึกษานี้สอดคล้องกับ fiegenbaum โธมัส ( 1995 ) ที่ บริษัท ใช้เป็นจุดอ้างอิงในการวัด มันเป็นยังไง

ทำ 11 เมื่อเปรียบเทียบกับของเพื่อนของ บริษัท กลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงตามจุดอ้างอิงของ การศึกษาตามแนวทางของแม็กและ Phillips ( 2005 ) ในการหาความสัมพันธ์ของตำแหน่งของบริษัทในอุตสาหกรรมและกิจกรรมบริหารความเสี่ยงของ ฉันหวังว่าจะเห็นความสัมพันธ์ระหว่างตำแหน่งและการบริหารความเสี่ยงในอุตสาหกรรม ถ้าทำนายตามทฤษฎี
ถูกในทางตรงกันข้ามกับแม็คเคย์และ Phillips ( 2005 ) , การใช้ทุนของบริษัทประกันภัยอย่างกว้างขวางขึ้นอยู่กับเงินทุนของมนุษย์มากกว่าการแก้ไข assets2 . ในการศึกษานี้ ผมใช้ 5 มาตรการของเทคโนโลยี ในการพิจารณาความต้องการของ บริษัท ประกันภัย : 1 ) เงินเดือนรวมหารด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด , 2 ) ค่าใช้จ่ายตัวแทนทั้งหมดหารด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด , 3 ) ค่าใช้จ่ายนายหน้ารวมหารด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด4 ) อุปกรณ์ข้อมูลและซอฟต์แวร์สินทรัพย์รวมหารด้วยสินทรัพย์รวม 5 ) ค่าใช้จ่ายในการโฆษณาทั้งหมดหารด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด ใช้วิธีคล้ายกับแม็คเคย์และ Phillips ( 2005 ) , กำหนดตำแหน่งตัวแปรสำหรับแต่ละเทคโนโลยี โดยใช้สมการต่อไปนี้ positioningi
, T = | technologyi T −ค่ามัธยฐาน ( ∀ jtechnologyj , t ) | . แม็กซ์ [ | technologyh T −ค่ามัธยฐาน ( ∀ technologyj J , T ) | ]
H

( 1.2.7 )ที่ฉันเป็น บริษัท ผม เจ บริษัททั้งหมดในอุตสาหกรรมและ T คือสำหรับปี ที นี้ ตำแหน่งของแต่ละเทคโนโลยี ) เป็นวัดของวิธีการไกลแต่ละบริษัทลงทุนในเทคโนโลยีของ บริษัท ในการเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม แบ่งตามช่วงของระยะทางจากอุตสาหกรรม .