study of Taiwanese hotel stock perf

study of Taiwanese hotel stock performance after the SARS outbreak by Chen et al.
(2007) showed that the industry experienced the most serious damage in terms of stock
price decline (approximately 29 percent) in the immediately following month among
many industries on the Taiwan Stock Exchange. This was considered an irrational
market response because decreasing occupancy and average daily rate caused
panicking hotel investors to perceive an abnormally higher risk and sell off shares that
were considered overvalued.
Kim et al. (2002b) argued that hotel REITs are no more attractive than other REIT
sectors because oversupply and low occupancy rates since 1997 have greatly hurt their
stock returns and increased volatility. They advised that hotel REITs must be very
cautious about the financial risk associated with debt leverage and the negative impact
of new equity issues. High debt leverage could greatly increase investment risk
because of uncertainty about a hotel REIT firm, particularly if firm-specific events
occur, such as contract loss and earnings alerts, that may cause a drastic decline in
stock (Gu and Kim, 2003).
Earnings per share (EPS) has been shown to serve as a good proxy for the
fundamental value of stock prices in the hospitality sector (Chen et al., 2009).
Hospitality stock prices driven by EPS exist because the industry is involved in less
noise trading and is smaller compared to other industries in terms of market
capitalization. The authors argued that hospitality stock investors should pay more
attention to underlying performance in terms of EPS. They also demonstrated a
long-term relationship between stock prices and EPS, and that EPS significantly
predicts changes in stock returns for the hospitality industry. Similarly, Upneja et al.
(2008) demonstrated a significant and positive relationship between earnings
manipulation indicators and stock price increases for restaurant firms.
Repricing stock options can also send certain messages to investors. Denizci (2007)
showed that hospitality companies are more likely to reprice stock options after a stock
price decrease accompanied by a market-wide fall, compared to a control sample of
companies matched by size and price decrease. She found that repricing firms are
significantly smaller (in terms of market capitalization) and have lower stock price
returns and dividends per share.
Hospitality stock investment is rather complicated, because the volatility of
investment values can be attributed to many factors using either technical or
fundamental analysis. While advanced mathematical models (e.g. Chen et al., 2007;
Chen et al., 2009) have been introduced and tested with empirical data to offer investors
some guidance, it should be noted that stock price movements reflect investors’
predictions and speculations for a firm’s future. That is, individual judgment, whether
rational or not, plays an important role in investment decisions. For example, Tsai and
Gu (2007c) argued that the interplay between stock market investment and casino
gaming activities is a result of wealth and substitution effects. Future studies could
also study hospitality stock investment qualitatively to explore the relevant factors.
4. Hospitality dividend policy
Firms reward investors through cash or stock dividends or stock price appreciation.
Using logistic regression analysis to examine the financial features of firms that did
and did not pay dividends, Kim and Gu (2009) showed that firm size (measured by total
assets) and profitability (measured by ROA) are significant drivers of dividend payout

Results (Thai) 1:

การศึกษาประสิทธิภาพของหุ้นโรงแรมไต้หวันหลังจากการระบาดของโรค SARS โดย Chen et al(2007) พบว่า อุตสาหกรรมที่ประสบความเสียหายร้ายแรงที่สุดในตลาดหลักทรัพย์ราคาลดลง (ประมาณ 29 เปอร์เซ็นต์) ในเดือนต่อไปทันทีในหมู่หลายอุตสาหกรรมในไต้หวันทรัพย์ นี้ถือเป็นการโต้เถียงตลาดตอบรับเนื่องจากลดการเข้าพักและเฉลี่ยอัตราประจำวันเกิดpanicking โรงแรมนักลงทุนสังเกตความเสี่ยงสูงขึ้นอย่างผิดปกติ และเทขายหุ้นที่ได้ถือ overvaluedคิม et al. (2002b) โต้เถียงว่า โรงแรม REITs จะไม่ดึงดูดมากกว่าอื่น ๆ REITภาค เพราะ oversupply และอัตราเข้าพักต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1997 ได้บาดเจ็บมากนักส่งคืนหุ้นและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น พวกเขาแนะนำว่า โรงแรม REITs ต้องมากระมัดระวังความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพการดำเนินงานหนี้และผลกระทบเชิงลบประเด็นหุ้นใหม่ ยกระดับหนี้ที่สูงมากอาจเพิ่มความเสี่ยงในการลงทุนเนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเหตุการณ์การยืนยัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าบริษัทเฉพาะโรงแรม REITเกิดขึ้น เช่นสัญญาขาดทุนและกำไรแจ้งเตือน ที่อาจทำให้เกิดการลดลงรุนแรงหุ้น (กูและ Kim, 2003)ได้รับการแสดงกำไรต่อหุ้น (EPS) เป็นพร็อกซี่ที่ดีสำหรับการค่าพื้นฐานของราคาหุ้นในธุรกิจ (Chen et al., 2009)สะดวกราคาหุ้นจากกำไรต่อหุ้นอยู่เนื่องจากอุตสาหกรรมเกี่ยวข้องน้อยการซื้อขายเสียง และมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมอื่น ๆ ในตลาดพิมพ์ใหญ่ ผู้เขียนโต้เถียงว่า ต้อนรับนักลงทุนหุ้นจะจ่ายมากขึ้นความสนใจไปที่ประสิทธิภาพการทำงานพื้นฐานในรูปแบบของ EPS พวกเขายังแสดงให้เห็นว่าการความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างตลาดหลักทรัพย์ราคา และกำไรต่อหุ้น และ EPS ที่อย่างมีนัยสำคัญทำนายการเปลี่ยนแปลงในการส่งคืนสินค้าคงคลังสำหรับอุตสาหกรรม ในทำนองเดียวกัน Upneja et al(2008) แสดงความสัมพันธ์ใน ทางบวกอย่างมีนัยสำคัญระหว่างรายได้จัดการดัชนีและราคาหุ้นเพิ่มขึ้นสำหรับบริษัทร้านอาหารRepricing หุ้นยังสามารถส่งข้อความบางอย่างไปด้วย Denizci (2007)แสดงให้เห็นว่าการต้อนรับบริษัทที่มีแนวโน้มการ reprice หุ้นหลังจากคลังราคาลดลงตามการตกลงของตลาดกว้าง เปรียบเทียบกับตัวอย่างควบคุมบริษัทโดยลดขนาดและราคา เธอพบบริษัท repricingมีขนาดเล็กมาก (ในแง่ของมูลค่าตลาด) และราคาหุ้นที่ต่ำกว่าการส่งคืนและเงินปันผลต่อหุ้นต้อนรับการลงทุนหุ้นจะค่อนข้างซับซ้อน เนื่องจากความผันผวนของค่าลงทุนสามารถเกิดจากหลายปัจจัยโดยใช้เทคนิคอย่างใดอย่างหนึ่ง หรือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน ในขณะที่ขั้นสูงแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ (เช่น Chen et al., 2007Chen et al., 2009) ได้แนะนำ และทดสอบกับข้อมูลประจักษ์ให้นักลงทุนคำแนะนำบาง ควรสังเกตว่า ความเคลื่อนไหวราคาหุ้นสะท้อนของนักลงทุนคาดคะเนและ speculations สำหรับบริษัทในอนาคต นั่นคือ แต่ละพิพากษา ว่าเชือด หรือ ไม่ มีบทบาทสำคัญในการตัดสินใจลงทุน ตัวอย่าง Tsai และกู (2007c) โต้เถียงที่ล้อระหว่างการลงทุนในตลาดหุ้นและคาสิโนกิจกรรมเกมเป็นผลของลักษณะสมบัติและทดแทน การศึกษาในอนาคตได้นอกจากนี้ยัง ศึกษาสะดวกลงทุนหุ้น qualitatively การสำรวจปัจจัยเกี่ยวข้อง4. ต้อนรับนโยบายเงินปันผลบริษัทรางวัลนักลงทุนผ่านเงินสด หรือเงินปันผลหุ้น หรือราคาหุ้นขึ้นราคาใช้การวิเคราะห์ถดถอยโลจิสติกเพื่อตรวจสอบคุณสมบัติทางการเงินของบริษัทที่ไม่ได้ไม่ได้จ่ายเงินปันผล คิม และขนาดที่กำหนด (วัด โดยรวมแสดงให้เห็นว่ากู (2009)สินทรัพย์) และ ควบคุมอย่างมีนัยสำคัญของปันผลกำไร (วัด โดยราว)

Results (Thai) 2:

การศึกษาประสิทธิภาพการทำงานของหุ้นโรงแรมไต้หวันหลังจากที่เกิดการระบาดของโรคซาร์สโดยเฉิน
(2007)
ลดลงราคา
หลายอุตสาหกรรมในไต้หวันหุ้น แลกเปลี่ยน นี้ได้รับการพิจารณาไม่ลงตัว
ตอบสนองจากตลาดเนื่องจากอัตราการเข้าพักลดลงและอัตราเฉลี่ยต่อวันที่เกิดจากการ
ตื่นตระหนกของนักลงทุนโรงแรมในการรับรู้มีความเสี่ยงสูงอย่างผิดปกติและขายออกหุ้นที่
ได้รับการพิจารณา
คิม (2002b)
ภาคเพราะล้นตลาดและอัตราการเข้าพักต่ำตั้งแต่ปี
ผลตอบแทนและความผันผวนของหุ้นที่เพิ่มขึ้น พวกเขาทราบว่า
ระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์จากหนี้และผลกระทบ
ของปัญหาที่ผู้ถือหุ้นใหม่ ยกระดับหนี้สูงมากอาจเพิ่มความเสี่ยงในการลงทุน
เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ บริษัท
ที่เกิดขึ้นเช่นการสูญเสียรายได้ของการทำสัญญาและการแจ้งเตือนที่อาจทำให้เกิดการลดลงอย่างมากใน
หุ้น
กำไร ต่อหุ้น
มูลค่าพื้นฐานของราคาหุ้นในภาคการบริการ
ราคาหุ้นการต้อนรับโดยได้แรงหนุนกำไรต่อหุ้นอยู่เพราะอุตสาหกรรมที่มีส่วนเกี่ยวข้องในเวลาน้อย
การซื้อขายเสียง และมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมอื่น ๆ ในแง่ของการตลาด
โครงสร้างเงินทุน ผู้เขียนเป็นที่ถกเถียงกันว่านักลงทุนต้อนรับหุ้นควรจะต้องจ่ายมากขึ้น
ให้ความสนใจกับผลการดำเนินงานพื้นฐานในแง่ของกำไรต่อหุ้น พวกเขายังแสดงให้เห็นถึง
ความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างราคาหุ้นและกำไรต่อหุ้นและกำไรต่อหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ
คาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในผลตอบแทนหุ้นสำหรับอุตสาหกรรมการบริการ ในทำนองเดียวกัน
(2008)
ตัวชี้วัดการจัดการและการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นสำหรับ บริษัท ร้านอาหาร
อัตราดอกเบี้ยใหม่เลือกหุ้นยังสามารถส่งข้อความบางอย่างให้กับนักลงทุน Denizci (2007)
แสดงให้เห็นว่า บริษัท การต้อนรับที่มีแนวโน้มที่จะเลือกหุ้น
ปรับตัวลดลงมาพร้อมกับการล่มสลายของตลาดกว้างเมื่อเทียบกับตัวอย่างการควบคุมของ
บริษัท จับคู่ตามขนาดและราคาที่ลดลง เธอก็พบว่า บริษัท มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย
อย่างมีนัยสำคัญที่มีขนาดเล็ก
และผลตอบแทนเงินปันผลต่อหุ้น
การลงทุนต้อนรับหุ้นค่อนข้างซับซ้อนเพราะความผันผวนของ
ค่าเงินลงทุนสามารถนำมาประกอบกับปัจจัยหลายอย่างโดยใช้เทคนิคหรือ
พื้นฐาน การวิเคราะห์ ในขณะที่แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ขั้นสูง
.
คำแนะนำบางอย่างก็ควรจะตั้งข้อสังเกตว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นสะท้อนให้เห็นถึงนักลงทุน'
การคาดการณ์และการคาดเดาสำหรับ บริษัท' s นั่นคือการตัดสินใจของแต่ละบุคคลไม่ว่าจะ
มีเหตุผลหรือไม่ที่มีบทบาทสำคัญในการตัดสินใจลงทุน ตัวอย่างเช่น
Gu (2007c)
กิจกรรมการเล่นเกมเป็นผลมาจากผลกระทบของความมั่งคั่งและการทดแทน การศึกษาในอนาคตจะ
ยังศึกษาการลงทุนต้อนรับหุ้นในเชิงคุณภาพในการสำรวจปัจจัยที่เกี่ยวข้อง
4 นโยบายการจ่ายเงินปันผลการต้อนรับ
นักลงทุนที่ บริษัท ได้รับรางวัลผ่านเงินสดหรือหุ้นปันผลหรือการแข็งค่าของราคาหุ้น
โดยใช้การวิเคราะห์การถดถอยโลจิสติกในการตรวจสอบคุณสมบัติทางการเงินของ บริษัท ที่ได้
และไม่ได้จ่ายเงินปันผล
สินทรัพย์

Results (Thai) 3:

ศึกษาการปฏิบัติงานของโรงแรมหุ้นไต้หวันหลังจากโรคซาร์สระบาด โดย Chen et al .
( 2007 ) พบว่า อุตสาหกรรมประสบความเสียหายร้ายแรงที่สุดในแง่ของการลดลงของราคาหุ้น
( ประมาณ 29 เปอร์เซ็นต์ในเดือนถัดไป ในอุตสาหกรรมหลายทันที
ในตลาดหลักทรัพย์ไต้หวัน . นี้ถือว่าเป็นไม่มีเหตุผล
ตลาดการตอบสนอง เพราะราคาเฉลี่ยรายวันลดลง ทำให้นักลงทุนตื่นตระหนก โรงแรม
รับรู้ความเสี่ยงที่สูงผิดปกติ และขายหุ้นที่ถือว่าเป็น overvalued
.
Kim et al . ( 2002b ) แย้งว่าโรงแรม REITs ไม่มี มีเสน่ห์กว่าภาค REIT
อื่น ๆเพราะธุรกิจและอัตราต่ำตั้งแต่ปี 1997 มีมากเจ็บและผลตอบแทนของหุ้น
ความผันผวนที่เพิ่มขึ้น .พวกเขาทราบว่าโรงแรม REITs ต้องมาก
ระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับภาวะหนี้สิน และผลกระทบเชิงลบ
ประเด็นหุ้นใหม่ ภาวะหนี้สินสูงอย่างมากสามารถเพิ่มความเสี่ยงของการลงทุน
เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับโรงแรม Reit บริษัท , โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้า บริษัท ที่เฉพาะเจาะจงเหตุการณ์
เกิดขึ้นเช่นการสูญเสียสัญญา รายได้ และการแจ้งเตือน ที่อาจก่อให้เกิดการลดลงอย่างมากใน
หุ้น ( กู และ คิม , 2003 ) .
กำไรต่อหุ้น ( EPS ) ถูกแสดงเพื่อทำหน้าที่เป็นพร็อกซี่สำหรับ
พื้นฐานมูลค่าของราคาหุ้นในภาคการบริการ ( Chen et al . , 2009 ) .
ต้อนรับขับสู้ราคาหุ้นขับเคลื่อนโดย EPS มีอยู่ เพราะอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องในการซื้อขายเสียงน้อย
และมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมอื่น ๆ ในแง่ของมูลค่าตลาด

ผู้เขียนแย้งว่านักลงทุนต้อนรับควรให้ความสนใจ
เป็นต้นประสิทธิภาพในแง่ของ EPS พวกเขายังแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นและระยะยาว

และที่สำคัญ EPS EPS คาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในผลตอบแทนของหุ้นในอุตสาหกรรมการบริการ ในทํานองเดียวกัน upneja et al .
( 2551 ) แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ระหว่างกำไรสุทธิ
และบวกตัวชี้วัดการจัดการและราคาหุ้นเพิ่มขึ้นสำหรับ บริษัท ภัตตาคาร .
repricing ตัวเลือกหุ้นยังสามารถส่งข้อความบางอย่างให้กับนักลงทุน denizci ( 2007 ) พบว่า บริษัท การต้อนรับ
มีแนวโน้มที่จะ reprice ตัวเลือกหุ้นหลังจากที่ราคาหุ้น
ลดลงพร้อมด้วยตลาดกว้างล้ม เปรียบเทียบกับตัวอย่างควบคุม ของบริษัท กับขนาด และ ลด
ราคาเธอพบว่า บริษัท ขนาดเล็ก ( repricing
อย่างมากในแง่ของมูลค่าตลาด ) และมีการลดลงราคาหุ้นและเงินปันผลต่อหุ้นคืน

การ ลงทุนหุ้นค่อนข้างซับซ้อน เนื่องจากความผันผวนของ
ค่าการลงทุนอาจจะเกิดจากปัจจัยหลายอย่างที่ใช้เทคนิคหรือ
พื้นฐานการวิเคราะห์ ในขณะที่แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ขั้นสูง ( เช่น Chen et al . , 2007 ;
Chen et al . , 2009 ) ได้รับการแนะนำและทดสอบด้วยข้อมูลเชิงประจักษ์ เพื่อให้นักลงทุน
คำแนะนำ มันควรจะตั้งข้อสังเกตว่า การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นสะท้อนการคาดการณ์ของนักลงทุน และ speculations
สำหรับของบริษัทในอนาคต นั่นคือ บุคคลตัดสิน ไม่ว่า
เหตุผลหรือไม่ มีบทบาทสำคัญในการตัดสินใจลงทุน ตัวอย่างเช่น ไซและ
กู ( 2007c ) แย้งว่า ความสัมพันธ์ระหว่างการลงทุนในตลาดหุ้น และกิจกรรมการเล่นเกมคาสิโน
คือผลของความมั่งคั่ง และชดเชยผลกระทบ การศึกษาในอนาคตสามารถ
ยังศึกษาการลงทุนหุ้นการบริการเชิงคุณภาพ เพื่อศึกษาปัจจัยที่เกี่ยวข้อง .
4 การนโยบายการปันผล
บริษัทรางวัลนักลงทุนผ่านเงินสดหรือเงินปันผลหุ้นหรือราคาหุ้น ชื่นชม
โดยใช้การวิเคราะห์การถดถอยโลจิสติกเพื่อตรวจสอบคุณสมบัติทางการเงินของ บริษัท ที่ทำ
และไม่จ่ายปันผล คิม และ กู ( 2552 ) พบว่า บริษัท ขนาด ( วัดจากสินทรัพย์รวม
) และความสามารถในการทำกำไร ( วัดโดย ROA ) เป็นไดรเวอร์ที่สำคัญของการจ่ายเงินปันผล