Identifying the sources of current

Identifying the sources of current account balance fluctuations is critical to formulating Indonesia’s macroeconomic policies which maintain both internal and external balance to guarantee sustainable economic development as mandated by The Central Bank of Indonesia Act. This study is an attempt to investigate the long-run relationship between the current account balance (including total trade balance and non oil and gas trade balance), world exports, domestic income (a proxy by industrial production index), and real effective exchange rate in the case of Indonesia’s economy. Based on the traditional approach of elasticity (Marshall Lerner condition) and by applying the VECM method to monthly data for the period January of 2008 up to December 2012, the investigation to examine the existence of a long-run equilibrium relationship between the current account balance and its sources is conducted. Additionally, variance decompositions (VDCs) and impulse response functions (IRFs) are used to draw further inferences. The result of the VECM method indicates that there is a stable long-run relationship between the current account balance and real effective exchange rate, domestic income and world exports variables. The estimated results show that real effective exchange rate depreciation is positively related to the current account balance in the long run, consistent with the Marshall Lerner condition. This study also finds evidence of the J-curve on the Indonesia current account balance. This suggests that following a real effective exchange rate depreciation, the Indonesia current account balance will initially deteriorate but improve in the long-run. Thus the exchange rate policy can help improve the current account balance. Furthermore, the results provide strong evidence that world exports and domestic income play a strong role in determining the behavior of the current account balance.

Results (Indonesian) 1:

Mengidentifikasi sumber-sumber fluktuasi saldo account saat ini sangat penting untuk merumuskan kebijakan makro ekonomi Indonesia yang menjaga keseimbangan internal dan eksternal untuk menjamin pembangunan ekonomi yang berkelanjutan seperti yang diamanatkan oleh Bank Sentral Indonesia Act. Penelitian ini merupakan upaya untuk menyelidiki hubungan jangka panjang antara saldo rekening (termasuk keseimbangan total perdagangan dan non minyak dan gas neraca perdagangan), dunia ekspor, pendapatan domestik (proxy dengan indeks produksi industri), dan nilai tukar riil efektif dalam kasus perekonomian Indonesia. Berdasarkan pendekatan tradisional elastisitas (Marshall Lerner kondisi) dan dengan menerapkan metode VECM data bulanan untuk periode Januari 2008 hingga Desember 2012, penyelidikan untuk memeriksa adanya hubungan jangka panjang keseimbangan antara saldo rekening dan sumber dilakukan. Selain itu, varians dekomposisi (VDCs) dan dorongan respon fungsi (IRFs) yang digunakan untuk menarik kesimpulan lebih lanjut. Hasil metode VECM menunjukkan bahwa ada hubungan jangka panjang stabil antara saldo rekening dan nilai tukar riil efektif, pendapatan domestik dan dunia ekspor variabel. Dengan perkiraan hasil menunjukkan bahwa depresiasi nilai tukar riil efektif positif berhubungan dengan saldo rekening dalam jangka panjang, konsisten dengan kondisi Marshall Lerner. Studi ini juga menemukan bukti dari kurva J pada saldo account saat ini Indonesia. Hal ini menunjukkan bahwa setelah depresiasi nilai tukar riil efektif, Indonesia saldo account saat ini pada awalnya akan memburuk tetapi meningkatkan dalam jangka panjang. Jadi kebijakan nilai tukar dapat membantu meningkatkan saldo rekening. Selain itu, hasil memberikan bukti yang kuat bahwa dunia ekspor dan domestik pendapatan memainkan peran yang kuat dalam menentukan perilaku dari saldo rekening.

Results (Indonesian) 2:

Mengidentifikasi sumber fluktuasi neraca transaksi berjalan sangat penting untuk merumuskan kebijakan ekonomi makro Indonesia yang menjaga keseimbangan baik internal dan eksternal untuk menjamin pembangunan ekonomi berkelanjutan sebagaimana diamanatkan oleh Bank Sentral Indonesia Act. Penelitian ini merupakan upaya untuk menyelidiki hubungan jangka panjang antara neraca transaksi berjalan (termasuk jumlah neraca perdagangan dan neraca non minyak dan perdagangan gas), ekspor dunia, pendapatan domestik (proxy dengan indeks produksi industri), dan nilai tukar riil efektif dalam kasus perekonomian Indonesia. Berdasarkan pendekatan tradisional elastisitas (Marshall Lerner kondisi) dan dengan menerapkan metode VECM data bulanan untuk periode Januari 2008 sampai dengan Desember 2012, penyelidikan untuk memeriksa adanya hubungan ekuilibrium jangka panjang antara saldo rekening dan sumber-sumber yang dilakukan. Selain itu, dekomposisi varians (para VDC) dan fungsi respon impuls (IRFs) digunakan untuk menarik kesimpulan lebih lanjut. Hasil dari metode VECM menunjukkan bahwa ada hubungan jangka panjang yang stabil antara saldo giro dan nilai tukar riil efektif, pendapatan domestik dan dunia ekspor variabel. Hasil estimasi menunjukkan bahwa efektif riil depresiasi nilai tukar adalah positif terkait dengan saldo rekening giro dalam jangka panjang, sesuai dengan kondisi Marshall Lerner. Penelitian ini juga menemukan bukti dari J-kurva pada neraca transaksi berjalan Indonesia. Hal ini menunjukkan bahwa setelah efektif depresiasi nilai tukar riil, neraca transaksi berjalan Indonesia pada awalnya akan memburuk namun meningkatkan dalam jangka panjang. Dengan demikian kebijakan nilai tukar dapat membantu meningkatkan neraca transaksi berjalan. Selanjutnya, hasil memberikan bukti kuat bahwa ekspor dunia dan pendapatan domestik memainkan peran yang kuat dalam menentukan perilaku neraca transaksi berjalan.