Given the all-importance of analyst

Given the all-importance of analyst coverage for IPO firms, we examine the interaction
between the initiation of analyst coverage and management forecast disclosure in IPO
prospectuses. We find IPO firms that provide a prospectus forecast are more likely to
receive coverage (and earlier), particularly from lower quality analysts. The depth of
coverage, measured by the number of analysts issuing a recommendation on the firm,
is also greater for forecasters. These results hold after controlling for potential
endogeneity due to simultaneity in management decision to provide a forecast and
analysts’ decision to cover the firm. Further analyses show that reputation concerns
matter to analyst coverage decisions − conditional on firms providing a prospectus
forecast, the likelihood of receiving coverage decreases with the magnitude of the
absolute management forecast error. There is evidence of quid pro quo where the
analyst working for the underwriter of the IPO aligns her forecast with the management
forecast more than unaffiliated analysts. Insofar as management forecasts are important
to coverage decision and analyst coverage is valuable, our research has important
implications for strengthening the safe harbor provision for prospectus forecasts in
litigious environments such as that in the U.S.

Results (Vietnamese) 2:

Với tất cả tầm quan trọng của bảo hiểm nhà phân tích cho các công ty IPO, chúng ta xem xét sự tương tác
giữa sự bắt đầu của bảo hiểm nhà phân tích và quản lý công bố dự báo trong IPO
cáo bạch. Chúng tôi tìm thấy các công ty IPO cung cấp một dự báo cáo bạch có nhiều khả năng
nhận bảo hiểm (và trước đó), đặc biệt là từ các nhà phân tích chất lượng thấp hơn. Độ sâu của
vùng phủ sóng, đo bằng số lượng của các nhà phân tích đưa ra một đề xuất về công ty,
cũng là lớn hơn cho các nhà dự báo. Những kết quả này giữ sau khi kiểm soát tiềm năng
nội sinh do tính đồng thời trong quyết định quản lý để cung cấp một dự báo và
quyết định của giới phân tích để trang trải các công ty. Phân tích sâu hơn cho thấy mối quan tâm danh tiếng
quan trọng để quyết định phạm vi phân tích - điều kiện trên công ty cung cấp một bản cáo bạch
dự báo, khả năng nhận bảo hiểm giảm dần theo độ lớn của các
dự báo quản lý sai số tuyệt đối. Có bằng chứng về nguyên pro quid nơi
nhà phân tích làm việc cho tổ chức bảo lãnh của IPO gắn dự báo của mình với việc quản lý
dự báo nhiều hơn các nhà phân tích không liên kết. Chừng nào dự báo quản lý là rất quan trọng
để quyết định phạm vi bảo hiểm và bảo hiểm nhà phân tích có giá trị, nghiên cứu của chúng tôi có quan trọng
tác động đến tăng cường việc cung cấp bến cảng an toàn cho dự báo bản cáo bạch trong
môi trường nhiều kiện tụng như rằng ở Mỹ