Using a bootstrap technique, we com

Using a bootstrap technique, we compare the speed of the price discovery of SEOs issued
during the SEC Rule 10b-21 period and those issued during the Rule 105 period on the offer day. We
make several observations upon the adoption of Rule 105. After the adoption of Rule 105, the speed
of price discovery slows and becomes less efficient on the offer day. We also observe a higher
fraction of price discovery attributable to private information under Rule 105 that is consistent with
the hypothesis that a shortened restricted period would lead to difficulty of exploring the information
contained in the offer price discounts and result in high information asymmetry on the offer day.

Results (Thai) 1:

การใช้เทคนิคการเริ่มต้นระบบ เราเปรียบเทียบความเร็วของการค้นพบราคา SEOs ออกในช่วงระยะ 10 ข-21 วินาทีกฎและผู้ออกช่วง 105 กฎในวันนำเสนอ เราสังเกตหลายเมื่อ 105 กฎที่ยอมรับได้ หลังจากยอมรับกฎ 105 ความเร็วราคา ค้นพบช้า และจะมีประสิทธิภาพน้อยในวันนำเสนอ เรายังปฏิบัติมากเศษส่วนของการค้นหาราคารวมข้อมูลส่วนตัวภายใต้กฎ 105 ที่สอดคล้องกับสมมติฐานที่ระยะจำกัดย่อจะนำไปสู่ความยากลำบากของการสำรวจข้อมูลอยู่ในการเสนอราคาส่วนลดและผล asymmetry ข้อมูลสูงในวันนำเสนอ

Results (Thai) 2:

โดยใช้เทคนิคการบูตเราเปรียบเทียบความเร็วของการค้นพบราคาของ SEOs
ออกในช่วงระยะเวลาที่คณะกรรมการก.ล.ต. กฎ 10b-21 และผู้ที่ออกในช่วงเวลาที่กฎ 105 ในวันที่เสนอ เราให้ข้อสังเกตหลายเมื่อการยอมรับของกฎข้อที่ 105 หลังจากที่การยอมรับของกฎข้อที่ 105 ที่ความเร็วของการค้นพบช้าราคาและกลายเป็นมีประสิทธิภาพน้อยลงในวันที่เสนอ นอกจากนี้เรายังสังเกตที่สูงขึ้นส่วนของการค้นพบราคาส่วนที่เป็นข้อมูลส่วนบุคคลภายใต้กฎข้อ 105 ที่สอดคล้องกับสมมติฐานที่ว่าระยะเวลาที่จำกัด ที่สั้นลงจะนำไปสู่ความยากลำบากของการสำรวจข้อมูลที่มีอยู่ในส่วนลดราคาเสนอซื้อและส่งผลให้เกิดความไม่สมดุลข้อมูลสูงที่นำเสนอวัน.

Results (Thai) 3:

การใช้เทคนิคบูทเราเปรียบเทียบความเร็วของราคาการค้นพบของ SEOs ออก
ในระหว่างวินาทีกฎ 10b-21 ระยะเวลาและผู้ที่ออกระหว่างกฎช่วงเวลาบนข้อเสนอวัน เรา
ให้สังเกตหลายการยอมรับกฎ 105 หลังจากการยอมรับกฎ 105 , ความเร็ว
ค้นพบราคาช้าและกลายเป็นที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าในข้อเสนอวัน เรายังสังเกตสูงกว่า
เศษส่วนของราคาการค้นพบจากข้อมูลส่วนบุคคลภายใต้การปกครองของ 105 ที่สอดคล้องกับสมมติฐานที่ย่อ
จำกัดระยะเวลา ทำให้ความยากของการสํารวจข้อมูล
ที่มีอยู่ในข้อเสนอราคาส่วนลดและผลในความไม่สมดุลของข้อมูลสูงในข้อเสนอวัน