Variable Unconstrained firms Constr

Variable Unconstrained firms Constrained firms p-value of difference
Valuet 0.881996 0.920736 0.007***
(0.3409753) (0.3213307)
Earningst 0.036053 0.038693 0.001***
(0.0604461) (0.0740206)
ΔEarningst 0.004272 0.003799 0.471
(0.0703998) (0.0974241)
ΔEarningst+1 0.006378 0.014852 0.338
(0.0692323) (0.0926363)
ΔNetAssetst 0.019272 −0.002525 0.042**
(0.1258501) (0.1406762)
ΔNetAssetst+1 0.027261 0.045479 0.338
(0.1451863) (0.1774811)
RnDt 0.000483 0.001258 0.148
(0.0031481) (0.0053892)
ΔRnDt 0.000040 0.000043 0.188
(0.0007112) (0.0013042)
ΔRnDt+1 0.000033 0.000078 0.280
(0.0006746) (0.0012618)
Interestt 0.014598 0.013305 0.001***
(0.0148210) (0.0163784)
ΔInterestt −0.000442 −0.001875 0.002***
(0.0065988) (0.0077273)
ΔInterestt+1 0.000079 −0.000723 0.018**
(0.0062291) (0.0070326)
Dividendt 0.012421 0.014607 0.566
(0.0178925) (0.0194053)
ΔDividendt 0.001184 0.001443 0.532
(0.0073394) (0.0087038)
ΔDividendt+1 0.001504 0.001805 0.768
(0.0086557) (0.0101062)
Casht 0.090639 0.107247 0.002***
(0.0865912) (0.0945272)
NWCt 0.106388 0.198163 0.000***
(0.1579083) (0.1917728)
ΔValuet+1 0.033278 0.054540 0.950
(0.2694242) (0.3365248)
Number of observations 1,115 421 1,536
Notes: Value is a firm’s common stock price multiplied by its shares outstanding at the end of the
fiscal year t (or its market capitalization) plus preferred stock (taken to be, in order and as available,
redemption value, liquidating value, or par value) plus total book liabilities – balance sheet deferred
taxes and investment tax credit, if available. Earnings is net income before extraordinary items plus
interest expenses. NetAssets is total assets minus cash and marketable securities minus the asset
portion of net operating working capital (i.e. accounts receivables plus inventories). RnD is research
and development expenditure. Interest is total interest payment. Dividend is total common dividends
paid out. Cash is the value of cash and marketable securities. NWC is accounts receivables plus
inventories minus accounts payables. All variables are scaled by total book assets. ( ) represent
standard errors. **po0.05; ***po0.01

Results (Thai) 1:

บริษัทแปร Unconstrained จำกัดบริษัท p ค่าความแตกต่างValuet 0.881996 0.920736 0.007* **(0.3409753) (0.3213307)Earningst 0.036053 0.038693 0.001* **(0.0604461) (0.0740206)ΔEarningst 0.004272 0.003799 0.471(0.0703998) (0.0974241)ΔEarningst + 1 0.006378 0.014852 0.338(0.0692323) (0.0926363)ΔNetAssetst 0.019272 −0.002525 0.042* *(0.1258501) (0.1406762)ΔNetAssetst + 1 0.027261 0.045479 0.338(0.1451863) (0.1774811)RnDt 0.000483 0.001258 0.148(0.0031481) (0.0053892)ΔRnDt 0.000040 0.000043 0.188(0.0007112) (0.0013042)ΔRnDt + 1 0.000033 0.000078 0.280(0.0006746) (0.0012618)Interestt 0.014598 0.013305 0.001* **(0.0148210) (0.0163784)ΔInterestt −0.000442 −0.001875 0.002* **(0.0065988) (0.0077273)ΔInterestt + 0.018* −0.000723 1 0.000079 *(0.0062291) (0.0070326)Dividendt 0.012421 0.014607 0.566(0.0178925) (0.0194053)ΔDividendt 0.001184 0.001443 0.532(0.0073394) (0.0087038)ΔDividendt + 1 0.001504 0.001805 0.768(0.0086557) (0.0101062)Casht 0.090639 0.107247 0.002* **(0.0865912) (0.0945272)NWCt 0.106388 0.198163 0.000* **(0.1579083) (0.1917728)ΔValuet + 1 0.033278 0.054540 0.950(0.2694242) (0.3365248)จำนวนการสำรวจ 1,115 421 1,536หมายเหตุ: มูลค่าคือราคา ราคาหุ้นของบริษัทด้วยหุ้นที่โดดเด่นที่สุดของการt ปี (หรือมูลค่าตลาดของ) บวกกับหุ้นบุริมสิทธิ (ถ่ายจะ ตามลำดับ และ เป็นพร้อมใช้ งานมูลค่าไถ่ถอน liquidating ค่า หรือมูลค่าที่ตราไว้) พร้อมหนังสือรวมหนี้สิน – ดุลรอการตัดบัญชีภาษีและการลงทุนภาษีสินเชื่อ ถ้ามี รายได้เป็นรายได้สุทธิก่อนรายการพิเศษบวกค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย NetAssets มีสินทรัพย์ทั้งหมดลบ ด้วยเงินสดและหลักทรัพย์ marketable ลบสินทรัพย์ส่วนของ net ที่ทำงานเงินทุนหมุนเวียน (เช่นบัญชีลูกหนี้และสินค้าคงคลัง) วิจัยเป็น RnDและรายจ่ายของการพัฒนา ดอกเบี้ยจ่ายดอกเบี้ยรวมอยู่ สามัญรวมเป็นเงินปันผลจ่ายเงิน เงินสดเป็นค่าของเงินสดและหลักทรัพย์ marketable NWC เป็นบัญชีลูกหนี้บวกสินค้าคงคลังลบบัญชีเจ้าหนี้ ตัวแปรทั้งหมดจะปรับสมุดรวมสินทรัพย์ ()แทนข้อผิดพลาดของมาตรฐาน ** po0.05 po0.01

Results (Thai) 2:

บริษัท ไม่มีข้อ จำกัด ข้อ จำกัด บริษัท ตัวแปร p-value ของความแตกต่าง
Valuet 0.881996 0.920736 0.007 ***
(0.3409753) (0.3213307)
Earningst 0.036053 0.038693 0.001 ***
(0.0604461) (0.0740206)
ΔEarningst 0.004272 0.003799 0.471
(0.0703998) (0.0974241)
ΔEarningst + 1 0.006378 0.014852 0.338
(0.0692323) (0.0926363)
ΔNetAssetst 0.019272 -0.002525 0.042 **
(0.1258501) (0.1406762)
ΔNetAssetst + 1 0.027261 0.045479 0.338
(0.1451863) (0.1774811)
RnDt 0.000483 0.001258 0.148
(0.0031481) (0.0053892)
ΔRnDt 0.000040 0.000043 0.188
(0.0007112) (0.0013042)
ΔRnDt + 1 0.000033 0.000078 0.280
(0.0006746) (0.0012618)
Interestt 0.014598 0.013305 0.001 ***
(0.0148210) (0.0163784)
ΔInterestt -0.000442 -0.001875 0.002 ***
(0.0065988) (0.0077273)
ΔInterestt + 1 0,000079 -0,000723 0,018 **
(0.0062291) (0.0070326)
Dividendt 0.012421 0.014607 0.566
(0.0178925) (0.0194053)
ΔDividendt 0.001184 0.001443 0.532
(0.0073394) (0.0087038)
ΔDividendt + 1 0.001504 0.001805 0.768
(0.0086557) (0.0101062)
Casht 0.090639 0.107247 0.002 ***
(0.0865912) (0.0945272)
NWCt 0.106388 0.198163 0.000 ***
(0.1579083) (0.1917728)
ΔValuet + 1 0.033278 0.054540 0.950
(0.2694242) (0.3365248)
จำนวนสังเกต 1,115 421 1,536
หมายเหตุ: ค่าคือราคาหุ้นสามัญของ บริษัท คูณด้วยจำนวนหุ้นที่โดดเด่นที่ ในตอนท้ายของ
ปีงบประมาณตัน (หรือมูลค่าตลาดของมัน) บวกหุ้นบุริมสิทธิ์ (นำไปเป็นในการสั่งซื้อและพร้อมเป็น
มูลค่าไถ่ถอนชำระบัญชีค่าหรือมูลค่าที่ตราไว้) บวกหนี้สินรวมหนังสือ - งบดุลรอการตัดบัญชี
ภาษีและเครดิตภาษีการลงทุน ถ้ามี ผลประกอบการเป็นกำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษบวก
ดอกเบี้ยจ่าย NetAssets เป็นสินทรัพย์รวมหักเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดลบสินทรัพย์
ส่วนหนึ่งของการดำเนินงานสุทธิเป็นเงินทุนหมุนเวียน (เช่นลูกหนี้บวกสินค้าคงเหลือ) RnD คือการวิจัย
และค่าใช้จ่ายในการพัฒนา ดอกเบี้ยจ่ายดอกเบี้ยทั้งหมด เงินปันผลเงินปันผลสามัญทั้งหมด
ที่จ่ายออกไป เงินสดเป็นมูลค่าของเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด NWC เป็นลูกหนี้บวก
ลบสินค้าคงเหลือบัญชีเจ้าหนี้ ตัวแปรทั้งหมดจะถูกปรับโดยสินทรัพย์รวมหนังสือ () เป็นตัวแทนของ
ข้อผิดพลาดมาตรฐาน ** po0.05; *** po0.01

Results (Thai) 3:

บริษัท จำกัด บริษัท ตัวแปรต่างกันไปและความแตกต่างของ valuet 0.881996 0.920736
-
* * * ( 0.3409753 ) ( 0.3213307 )
earningst 0.036053 0.038693 0.001 * * *
( 0.0604461 ) ( 0.0740206 )
Δ earningst 0.004272 0.003799 0.471
( 0.0703998 ) ( 0.0974241 )
Δ earningst 1 0.006378 0.014852 0.338
( 0.0692323 ) ( 0.0926363 )
Δ netassetst 0.019272 − 0.002525 0.042 * *
( 0.1258501 ) ( 0.1406762 )
Δ netassetst 1 0027261 0.045479 0.338
( 0.1451863 ) ( 0.1774811 )
rndt 0.000483 0.001258 0.148
( 0.0031481 ) ( 0.0053892 )
Δ rndt 0.000040 0.000043 0.188
( 0.0007112 ) ( 0.0013042 )
Δ rndt 1 0.000033 0.000078 0.280
( 0.0006746 ) ( 0.0012618 )
interestt 0.014598 0.013305 0.001 * * *
( 0.0148210 ) ( 0.0163784 )
Δ interestt −− 0.000442 0.001875 0.002 * * *
( 0.0065988 ) ( 0.0077273 )
Δ interestt 1 0.000079 − 0.000723 0.018 * *
( 0.0062291 ) ( 00070326 )
dividendt 0.012421 0.014607 0.566
( 0.0178925 ) ( 0.0194053 )
Δ dividendt 0.001184 0.001443 0.532
( 0.0073394 ) ( 0.0087038 )
Δ dividendt 1 0.001504 0.001805 0.768
( 0.0086557 ) ( 0.0101062 )
casht 0.090639 0.107247 0.002 * * *
( 0.0865912 ) ( 0.0945272 )
nwct 0.106388 0.198163 0.000 * * *
( 0.1579083 ) ( 0.1917728 )
Δ valuet 1 0.033278 0.054540 0.950
( 0.2694242 ) ( 0.3365248 )
จำนวนค่าสังเกตที่ 629 123 1536
หมายเหตุ : มูลค่าของหุ้นสามัญราคาคูณด้วยจำนวนหุ้นที่โดดเด่นในตอนท้ายของ
ปีงบประมาณ T ( หรือมูลค่าตลาดของ ) บวกกับหุ้นบุริมสิทธิ ( ถ่ายเป็น ในเพื่อและเป็นใช้ได้
การไถ่ค่าเซ้งค่าหรือมูลค่าที่ตราไว้ ) บวกด้วยหนี้สินรวมหนังสืองบดุลฯ ภาษีรอการตัดบัญชี
และเครดิตภาษีการลงทุน ถ้าใช้ได้รายได้กำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษบวก
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย netassets เป็นทรัพย์สินลบด้วยเงินสดและตลาดหลักทรัพย์สินทรัพย์
ลบส่วนหนึ่งของการดําเนินงานสุทธิเงินทุนหมุนเวียน ( เช่นบัญชีลูกหนี้และสินค้าคงคลัง ) ใช้ คือ การวิจัย
และการพัฒนา ค่าใช้จ่าย ที่น่าสนใจคือ การจ่ายดอกเบี้ยทั้งหมด บริษัทรวมทั่วไปปันผล
จ่ายเงินสดมูลค่าเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด . nwc เป็นบัญชีลูกหนี้สินค้าคงคลังพลัส
ลบบัญชีเจ้าหนี้ . ตัวแปรทั้งหมดจะถูกปรับโดยสินทรัพย์หนังสือทั้งหมด ( ) เป็นตัวแทน
ข้อผิดพลาดมาตรฐาน * * * * * * * * * * * po0.01 po0.05 ;