This paper examines the relationshi

This paper examines the relationship between mortgage originator loss exposure (i.e., risk
retention) and the ex post performance and initial structure and pricing of mortgage-backed
securities (MBS). We argue that originator risk retention varies positively with originator-sponsor
and originator-servicer affiliation. Overall, we find that ex post loss and foreclosure rates are
significantly higher for MBS in which originators are not affiliated with the sponsor or servicer.
The relationship between ex post performance and affiliation is confined to low documentation
mortgages in which originator screening based on “soft” information is likely to be most
important in determining the creditworthiness of borrowers. Consistent with investors expecting
ex post performance to vary with affiliation, we find that initial MBS yields are lower and the
percentage of AAA-rated securities issued against the mortgage pool is higher for affiliated deals.

Results (Thai) 1:

กระดาษนี้ตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างจำนองผู้ริเริ่มสูญเสียแสง (เช่น ความเสี่ยงเก็บข้อมูล) และในอดีตลงประสิทธิภาพการทำงาน และโครงสร้างเริ่มต้น และราคาของบ้านแอ่นบริษัทหลักทรัพย์ (MBS) เราโต้แย้งว่า ผู้ริเริ่มความเสี่ยงคงแตกต่างไปบวกกับสปอนเซอร์ผู้ริเริ่มและสังกัดผู้ริเริ่มร้านแฮมเบอร์เกอร์ ทั้งหมด เราค้นหาอดีตลง ราคาขาดทุนและ foreclosureอย่างมีนัยสำคัญสูงสำหรับ MBS ซึ่งผู้ริเริ่มไม่สังกัดสปอนเซอร์หรือเทอร์ความสัมพันธ์ระหว่างอดีตประสิทธิภาพลงและความเชื่อมโยงจะถูกคุมขังเอกสารต่ำสุดmortgages ในผู้ริเริ่มการคัดกรองข้อมูล "อ่อน" มีแนวโน้มมากที่สุดสำคัญในการกำหนด creditworthiness ของผู้กู้ สอดคล้องกับนักลงทุนที่ต้องการอดีตลงประสิทธิภาพจะแตกต่างกับสังกัด เราค้นหาแรก MBS อัตราผลตอบแทนต่ำกว่าและเปอร์เซ็นต์ของคะแนน AAA หลักทรัพย์ออกจากสระว่ายน้ำบ้านสูงสำหรับข้อเสนอในเครือได้

Results (Thai) 2:

กระดาษนี้จะตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างการเปิดรับจำนองริเริ่มการสูญเสีย
(เช่นความเสี่ยงการเก็บรักษา) และประสิทธิภาพของโพสต์อดีตและโครงสร้างการกำหนดราคาเริ่มต้นและการจำนองหลักทรัพย์ (MBS) เราเถียงการเก็บข้อมูลความเสี่ยงที่แตกต่างกันไปริเริ่มเชิงบวกกับผู้ริเริ่มสนับสนุนและความร่วมมือริเริ่ม-servicer โดยรวมแล้วเราพบว่าการสูญเสียโพสต์อดีตและอัตราการยึดสังหาริมทรัพย์มีนัยสำคัญที่สูงขึ้นสำหรับ MBS ในการที่ผู้สร้างจะไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับสปอนเซอร์หรือ servicer. ความสัมพันธ์ระหว่างผลการดำเนินงานโพสต์อดีตและความร่วมมือถูกกักขังอยู่ในเอกสารต่ำจำนองที่ริเริ่มคัดกรองขึ้นอยู่กับ "นุ่ม "ข้อมูลที่มีแนวโน้มที่จะมากที่สุดที่สำคัญในการพิจารณาความน่าเชื่อถือของผู้กู้ สอดคล้องกับการที่นักลงทุนคาดหวังว่าผลการดำเนินงานที่จะโพสต์อดีตแตกต่างกันกับความร่วมมือเราจะพบว่าอัตราผลตอบแทน MBS เริ่มต้นจะลดลงและร้อยละของหลักทรัพย์AAA อันดับสระว่ายน้ำออกมาต่อต้านจำนองที่สูงขึ้นสำหรับข้อเสนอในเครือ

Results (Thai) 3:

บทความนี้เป็นการวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างการเปิดรับผู้สูญเสียที่อยู่อาศัย ( เช่นความเสี่ยง
ความคงทน ) และอดีตโพสต์งานและโครงสร้างเบื้องต้นและการกำหนดราคาของหลักทรัพย์จํานอง
( MBS ) เรายืนยันว่าเสี่ยงผู้ริเริ่มแตกต่างกันไปบวกกับผู้สร้างและผู้สร้างบริการ
สปอนเซอร์เข้าสังกัด . โดยรวม เราพบว่า การสูญเสีย Ex Post และอัตราการยึดสังหาริมทรัพย์จะ
สูงขึ้นจากที่ผู้สร้างไม่ได้เกี่ยวข้องกับสปอนเซอร์หรือ servicer .
ความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพและโพสต์อดีตต้นสังกัดคับเอกสารจำนองที่เริ่มต้นต่ำ
ตรวจยึด " อ่อน " ข้อมูลมีแนวโน้มที่จะมากที่สุด
ปัจจัยสำคัญในการกำหนดเครดิตของผู้กู้ สอดคล้องกับที่นักลงทุนคาดหวัง
การแสดงโพสต์อดีตแตกต่างกันกับต้นสังกัด เราพบว่า เริ่มต้นจากผลผลิตลดลงและค่าร้อยละของคะแนนที่ออกหลักทรัพย์ AAA
กับจำนอง สระสูงข้อตกลงพันธมิตร