Other contextual factors that tend

Other contextual factors that tend to impact results and that are particularly relevant to the Vietnamese context are the level of capital market development and ownership structure . For instance, in the former case evidence for the UK by Marsh (1982) and for the USA by Friend and Lang (1988) supports Pecking Order theory. In contrast, research in developing and transitioning economies such as China, Poland, Russia,Czech Republic and Slovakia find a “modified” Pecking Order (i.e. internal finance, equity and debt) (See Chen, 2004; Delcoure, 2007). In these countries, under-developed bond markets drive firms to equity issuance for long-term financing.

Results (Vietnamese) 1:

Các yếu tố theo ngữ cảnh khác mà có xu hướng để ảnh hưởng đến kết quả và có đặc biệt là có liên quan đến bối cảnh Việt Nam là cấp độ của thị trường vốn phát triển và quyền sở hữu cấu trúc. Ví dụ, trong trường hợp trước đây bằng chứng cho Vương Quốc Anh bởi Marsh (1982) và cho Hoa Kỳ bởi người bạn và Lang (1988) hỗ trợ lý thuyết Pecking đặt hàng. Ngược lại, nghiên cứu phát triển và chuyển tiếp nền kinh tế như Trung Quốc, Ba Lan, Nga, Cộng hòa Séc và Slovakia tìm một lệnh Pecking "sửa đổi" (tức là nội bộ tài chính, công bằng và nợ) (xem Chen, năm 2004; Delcoure, 2007). Ở những nước này, dưới phát triển thị trường trái phiếu lái xe công ty để phát hành vốn chủ sở hữu cho tài chính lâu dài.

Results (Vietnamese) 2:

Yếu tố hoàn cảnh khác mà có xu hướng ảnh hưởng đến kết quả và đặc biệt phù hợp với bối cảnh Việt Nam có mức độ phát triển thị trường vốn và cơ cấu sở hữu. Ví dụ, trong trường hợp cựu bằng chứng cho Vương quốc Anh bởi Marsh (1982) và Mỹ bởi bạn bè và Lang (1988) hỗ trợ lý thuyết mổ theo thứ tự. Ngược lại, nghiên cứu phát triển và chuyển đổi nền kinh tế như Trung Quốc, Ba Lan, Nga, Cộng hòa Séc và Slovakia tìm thấy một "biến dạng" mổ thứ tự (tức là nội bộ tài chính, vốn chủ sở hữu và nợ) (Xem Chen, 2004; Delcoure, 2007). Ở những nước này, thị trường trái phiếu phát triển dưới lái xe công ty để phát hành cổ phiếu để tài trợ dài hạn.