The Journal of FinanceAfter the ini

The Journal of Finance
After the initial groups are defined and firms selected, balance sheet and
income statement data are collected. Because of the large number of variables
found to be significant indicators of corporate problems in past studies, a list
of twenty-two potentially helpful variables (ratios) is compiled for evaluation.
The variables are classified into five standard ratio categories, including liquidity,
profitability, leverage, solvency, and activity ratios. The ratios are chosen
on the basis of their 1) popularity in the literature,^*' 2) potential relevancy to
the study, and a few "new" ratios initiated in this paper.
From tibe original list of variables, five variables are selected as doing the
best overall job together in the prediction of corporate bankruptcy.^^ In order
to arrive at a final profile of variables the following procedures are utilized:
(1) Observation of the statistical significance of various alternative functions
including determination of the relative contributions of each independent variable;
(2) evaluation of inter-correlations between the relevant variables; (3)
observation of the predictive accuracy of the various profiles; and (4) judgment
of the analyst.
The variable profile finally established did not contain the most significant
variables, amongst the twenty-two original ones, measured independently. This
would not necessarily improve upon the univariate, traditional analysis described
earlier. The contribution of the entire profile is evaluated, and since
this process is essentially iterative, there is no claim regarding the optimality
of the resulting discriminant function. The function, however, does the best job
among the alternatives which include numerous computer runs analyzing different
ratio-profiles. The final discriminant function is as follows:
(I) Z = .012X1 + .014X2 + .033X3 -f .OO6X4 -f .999X5
where Xi ^ Working capital/Total assets
X2 = Retained Earnings/Total assets
X3 = Earnings before interest and taxes/Total assets
X4 = Market value equity/Book value of total debt
X5 = Sales/Total assets
Z = Overall Index

Results (Thai) 1:

สมุดรายวันทางการเงินหลังจากที่มีกำหนดกลุ่มเริ่มต้น และ เลือกบริษัท งบดุล และมีการเก็บรวบรวมข้อมูลงบกำไรขาดทุน เนื่องจาก มีตัวแปรจำนวนมากต้องมีตัวบ่งชี้ที่สำคัญของปัญหาขององค์กรในการศึกษาอดีต รายการตัวแปรอาจเป็นยี่สิบสอง (อัตราส่วน) เป็นไพล์เพื่อประเมินผลตัวแปรจะแบ่งเป็นประเภทอัตราส่วนมาตรฐาน 5 รวมถึงสภาพคล่องอัตราส่วนผลกำไร ยกระดับ สภาพคล่องใน และกิจกรรม อัตราส่วนถูกเลือกโดยการ 1) ความนิยมในวรรณกรรม, ^ *' รา 2) เกิดการการศึกษา และกี่อัตราส่วน "ใหม่" เริ่มต้นในเอกสารนี้จาก tibe รายการเดิมของตัวแปร ตัวแปรห้าถูกเลือกเป็นทำการส่วนรวมงานร่วมกันในการคาดเดาของบริษัทล้มละลาย ^ ^ ตามลำดับถึงที่ละเอียดขั้นสุดท้ายของตัวแปรที่จะใช้ขั้นตอนต่อไปนี้:(1) การสังเกตของนัยสำคัญทางสถิติของฟังก์ชันต่าง ๆ ทางรวมทั้งกำหนดเงินสมทบสัมพัทธ์ของตัวแปรอิสระแต่ละ(2) ประเมินระหว่างความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรเกี่ยวข้อง (3)สังเกตความถูกต้องงานของโพรไฟล์ต่าง ๆ และ (4) คำพิพากษาของนักวิเคราะห์ส่วนกำหนดค่าตัวแปรสุดท้าย สร้างไม่ประกอบด้วยที่สำคัญตัวแปร หมู่คนเดิมย วัดอย่างอิสระ นี้จะไม่จำเป็นต้องปรับปรุงอย่างไร univariate อธิบายการวิเคราะห์แบบดั้งเดิมก่อนหน้านี้ ประเมินสัดส่วนของโพรไฟล์ทั้งหมด และตั้งแต่กระบวนการนี้เป็นหลักซ้ำ ไม่เรียกร้องเกี่ยวกับ optimality ที่มีของฟังก์ชัน discriminant ผลลัพธ์ ฟังก์ชัน อย่างไรก็ตาม ไม่ทำงานดีที่สุดระหว่างทางที่คอมพิวเตอร์จำนวนมากทำงานวิเคราะห์ต่าง ๆอัตราส่วนโพรไฟล์ ฟังก์ชัน discriminant สุดท้ายจะเป็นดังนี้:(I) Z =.012X1 + .014X2 + .033X3 -f OO6X4 -f .999X5ที่ซีอานซีกวน ^ รวมเงินทุนหมุนเวียน/สินทรัพย์X 2 =สินทรัพย์สะสมกำไร/รวมX 3 =กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี/รวมสินทรัพย์X 4 =มูลค่าตลาดหุ้น/มูลค่าของหนี้สินรวมX 5 =ขาย/รวมสินทรัพย์Z =ดัชนีโดยรวม

Results (Thai) 2:

วารสารการเงิน
หลังจากที่กลุ่มเริ่มต้นจะมีการกำหนดและ บริษัท เลือกงบดุลและ
งบกำไรขาดทุนข้อมูลจะถูกเก็บรวบรวม เพราะจำนวนมากของตัวแปร
พบว่ามีตัวชี้วัดที่สำคัญของปัญหาขององค์กรในการศึกษาที่ผ่านมารายการ
ยี่สิบสองตัวแปรที่เป็นประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น (อัตราส่วน) จะรวบรวมสำหรับการประเมินผล.
ตัวแปรที่จะแบ่งออกเป็นห้าประเภทอัตราส่วนมาตรฐานรวมทั้งสภาพคล่อง
ในการทำกำไร งัดละลายและอัตราส่วนกิจกรรม อัตราส่วนจะถูกเลือก
บนพื้นฐานของความนิยมของพวกเขา 1) ในวรรณคดี ^ * '2) ความมีศักยภาพในการ
ศึกษาและไม่กี่ "ใหม่" อัตราส่วนริเริ่มในเอกสารนี้.
จากรายการเดิม tibe ของตัวแปรห้าตัวแปรที่ได้รับการคัดเลือก การทำ
งานโดยรวมที่ดีที่สุดร่วมกันในการคาดการณ์ของการล้มละลายขององค์กรเพื่อ ^^.
ที่จะมาถึงรายละเอียดขั้นสุดท้ายของตัวแปรขั้นตอนต่อไปจะใช้:
(1) การสังเกตของนัยสำคัญทางสถิติของฟังก์ชั่นทางเลือกที่หลากหลาย
รวมถึงความมุ่งมั่นของผลงานญาติ ของแต่ละตัวแปรอิสระ
(2) การประเมินผลของความสัมพันธ์ระหว่างกันระหว่างตัวแปรที่เกี่ยวข้อง; (3)
การสังเกตของความถูกต้องของการคาดการณ์ของโปรไฟล์ต่างๆนั้น และ (4) การตัดสิน
ของนักวิเคราะห์.
รายละเอียดตัวแปรที่จัดตั้งขึ้นในที่สุดก็ไม่ได้มีนัยสำคัญมากที่สุด
ตัวแปรหมู่ยี่สิบสองคนเดิมวัดอิสระ นี้
จะไม่จำเป็นต้องปรับปรุง univariate การวิเคราะห์แบบดั้งเดิมที่อธิบายไว้
ก่อนหน้านี้ ผลงานของรายละเอียดทั้งหมดได้รับการประเมินและตั้งแต่
ขั้นตอนนี้จะซ้ำเป็นหลักมีการเรียกร้องเกี่ยวกับการ optimality ไม่มี
ฟังก์ชั่นแนผล ฟังก์ชั่น แต่ไม่ทำงานที่ดีที่สุด
ในหมู่ทางเลือกซึ่งรวมถึงการทำงานของคอมพิวเตอร์จำนวนมากที่แตกต่างกันการวิเคราะห์
อัตราส่วนโปรไฟล์ ฟังก์ชั่นแนสุดท้ายมีดังนี้
(I) Z = .012X1 + .014X2 + .033X3 -f .OO6X4 -f .999X5
ที่ Xi ^ เงินทุนหมุนเวียน / สินทรัพย์รวม
X2 = กำไรสะสม / รวมสินทรัพย์
X3 = กำไรก่อนดอกเบี้ยและ ภาษี / สินทรัพย์รวม
X4 = ส่วนของมูลค่าตลาด / มูลค่าตามบัญชีของหนี้สินรวม
X5 งาน = / สินทรัพย์รวม
Z = ดัชนีโดยรวม

Results (Thai) 3:

วารสารการเงิน
หลังจากกลุ่มเบื้องต้น นิยาม และ บริษัท คัดสรร งบดุล และงบกำไรขาดทุน
ข้อมูลจะถูกเก็บรวบรวม เพราะของจำนวนมากของตัวแปร
พบเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญของปัญหาขององค์กรในช่วงการศึกษา รายการ
22 ตัวแปรประโยชน์ซ่อนเร้น ( อัตราส่วน ) ที่รวบรวมการประเมิน .
ตัวแปรแบ่งออกเป็น 5 ประเภท ได้แก่ มาตรฐานอัตราส่วนสภาพคล่อง
, อัตราต่อรอง , ละลาย , และอัตราส่วนกิจกรรม ส่วนเลือก
บนพื้นฐานของ 1 ) ความนิยมในวรรณกรรม ,
'

2 ) ศักยภาพมีการศึกษาและไม่กี่ " ใหม่ " อัตราส่วนเริ่มต้นในกระดาษนี้ .
จากดโคนท่อเดิมรายชื่อตัวแปร 5 ตัวแปรที่เลือกทำ
งานโดยรวมที่ดีที่สุดร่วมกันในการทำนายของการล้มละลายของ บริษัท เพื่อ

ถึงรายละเอียดขั้นสุดท้ายของตัวแปรตามขั้นตอนที่ใช้ :
( 1 ) สังเกตจากสถิติต่าง ๆรวมถึงการกำหนดทางเลือกการทำงาน
ความสัมพันธ์ของตัวแปรอิสระในแต่ละ ;
( 2 ) การประเมินผลระหว่างความสัมพันธ์ระหว่าง ตัวแปรที่เกี่ยวข้อง ( 3 )
;ตรวจสอบความถูกต้องในการทำนายของรูปแบบต่าง ๆ และ ( 4 ) คำพิพากษาของนักวิเคราะห์
.
ตัวแปรโปรไฟล์ตั้งขึ้นก็ไม่ประกอบด้วยตัวแปรที่สําคัญ
ที่สุดในหมู่คนเดิม ที่วัดได้โดยอิสระ นี้จะไม่จําเป็นต้องปรับปรุง

2 , การวิเคราะห์แบบดั้งเดิมที่อธิบายไว้ก่อนหน้านี้ ส่วนของรายละเอียดทั้งหมดถูกประเมินและเนื่องจาก
กระบวนการนี้เป็นหลักซ้ำ ไม่มีการเรียกร้องเกี่ยวกับคุณภาพ
ของผลจำแนกฟังก์ชัน ฟังก์ชัน , อย่างไรก็ตาม , ไม่
งานดีที่สุดในบรรดาทางเลือกซึ่งรวมถึงคอมพิวเตอร์วิเคราะห์อัตราส่วนต่างกันมากมายวิ่งโปรไฟล์

ฟังก์ชันจำแนกสุดท้ายเป็นดังนี้ :
( i ) Z = . 012x1 . 014x2 . 033x3 - F . oo6x4 - F . 999x5

ที่ซีเงินทุนหมุนเวียน / ทรัพย์สิน
x2 = กำไรสะสม / ทรัพย์สิน
3 = กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี / สินทรัพย์รวม
x4 = มูลค่าตลาดหุ้น / มูลค่าของหนี้ทั้งหมด
X5 = ยอดขาย / ทรัพย์สิน
Z = โดยรวมดัชนี