Overview of the Fed’s Ability to Co

Overview of the Fed’s Ability to Control the Monetary Base
Our discussion above indicates that there are two primary features that determine the monetary base, open market operations and discount lending. Whereas, the amount of open market purchases or sales is completely controlled by the Fed’s placing orders with dealers in bond markets, the central bank cannot unilaterally determine, and therefore cannot perfectly predict, the amount of borrowing by banks from the Fed. The Federal Reserve sets the discount rate (interest rate on discount loans), and then banks make decisions about whether to borrow. The amount of discount loans, though influenced by the Fed’s setting of the discount rate, is not completely controlled by the Fed; banks’ decisions play a role, too.
Therefore, we might want to split the monetary base into two components: one that the Fed can control completely and another that is less tightly controlled. The less tightly controlled component is the amount of the base that is created by discount loans from the Fed. The remainder of the base (called the nonborrowed monetary base) is under the Fed’s control, because it results primarily from open market operations.6 The nonborrowed monetary base is formally defined as the monetary base minus banks’ borrowings from the Fed (discount loans), which are referred to as borrowed reserves:
MBn = MB - BR

Results (Vietnamese) 2:

Tổng quan về khả năng của Fed để kiểm soát tiền tệ cơ sở
thảo luận của chúng tôi trên chỉ ra rằng có hai tính năng chính mà xác định cơ sở tiền tệ, hoạt động thị trường mở và cho vay chiết khấu. Trong khi đó, lượng mua trên thị trường mở hoặc bán hàng hoàn toàn được kiểm soát bởi các đơn đặt hàng đặt của Fed với các đại lý tại các thị trường trái phiếu, các ngân hàng trung ương có thể không được đơn phương xác định, và do đó có thể không hoàn toàn dự đoán, số tiền vay của các ngân hàng từ Fed. Cục Dự trữ Liên Bang lập ra tỷ lệ chiết khấu (lãi suất cho vay giảm giá), và sau đó các ngân hàng đưa ra quyết định về việc liệu để vay. Số tiền cho vay giảm, mặc dù chịu ảnh hưởng bởi thiết lập của suất chiết khấu, không hoàn toàn kiểm soát của FED của FED; các quyết định của các ngân hàng đóng một vai trò, quá.
Vì vậy, chúng ta có thể muốn phân chia các cơ sở tiền tệ thành hai thành phần: một cho rằng Fed có thể kiểm soát hoàn toàn và một sự kiểm soát chặt chẽ hơn. Các thành phần ít bị kiểm soát chặt chẽ là số tiền của các cơ sở được tạo ra bởi các khoản vay chiết khấu từ Fed. Phần còn lại của cơ sở (gọi là cơ sở tiền tệ nonborrowed) là dưới sự kiểm soát của FED, bởi vì nó kết quả chủ yếu từ thị trường mở operations.6 các cơ sở tiền tệ nonborrowed được định nghĩa chính thức như vay tiền cơ sở trừ ngân hàng 'từ Fed (cho vay chiết khấu) , được gọi là dự trữ vay:
MBN = MB - BR