In order to draw comparisons betwee

In order to draw comparisons between the results obtained for the Portuguese
market, and those previously obtained in other international markets, regressions were
carried out using alternative definitions of the independent variables. The results now
obtained are similar to those of previous studies. Regressions were also performed for
the cash conversion cycle, using an alternative variable for profitability, measured by
ROIC. This analysis confirmed the robustness of the results of the present work.
Once the sample under study consists of companies of various types, it was deemed
necessary to take the specific characteristics of each sector into account. The trends
obtained are again similar, thus confirming the robustness of the results. Also, all
regressions were performed for the two most representative sectors of the sample
under analysis. The results obtained are aligned with those obtained for the overall
sample.
Finally, it was also found a significant quadratic dependence on the variables INV,
AP, AR and CCC, and a decreasing trend of ROA with increasing values of these
variables.
In general, those results indicate that a practice of more aggressive working capital
management policies increase firms profitability. In particular, evidence was found for
the existence of an optimal level for the working capital components, clues that may be
important to managers of Portuguese SMEs be aware of the importance of a good
practice in working capital management, since the costs associated with a distancing
(by excess or defect) of its optimal value are quite high and therefore with implications
for profitability.
An issue for further research is to study the relevance of firm managers’ sentiment
for the relation between the efficiency of working capital management and corporate
profitability. Indeed, more optimistic managers, because they tend to misestimate the
risks involved, may favor more aggressive short-term financial management policies.
References
Appuhami, B.A.R. (2008), “The impact of firms’ capital expenditure on working capital
management: an empirical study across industries in Thailand”, International Management
Review, Vol. 4 No. 1, pp. 11-24.
Atrill, P. (2009), Financial Management for Decision Makers, Pearson Education, Harlow, Essex.
Audretsch, B.D. (2002), “The dynamic role of small firms: evidence from the US”, Small Business
Economics, Vol. 18 Nos 1-3, pp. 13-49.
Baños-Caballero, S., García-Teruel, P.J. and Martínez-Solano, P. (2012), “How does working capital
management affect the profitability of Spanish SMEs?”, Small Business Economics, Vol. 39
No. 2, pp. 517-529.
Deloof, M. (2003), “Does working capital management affect profitability of Belgian firms?”,
Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 30 Nos 3-4, pp. 573-87.
Ellis, C. and Tailor, D. (2011), “The role of entrepreneurs and SMEs in driving the recovery”,
Research Article, The British Private Equity & Venture Capital Association, London, June.
Falope, O.I. and Ajilore, O.T. (2009), “Working capital management and corporate profitability:
evidence from panel data analysis of selected quoted companies in Nigeria”, Research
Journal of Business Management, Vol. 3 No. 3, pp. 73-84.
Filbeck, G. and Krueger, T.M. (2005), “An analysis of working capital management results across
industries”, American Journal of Business, Vol. 20 No. 2, pp. 11-20.

Results (Thai) 1:

การวาดการเปรียบเทียบระหว่างผลได้รับการที่โปรตุเกสตลาด และผู้ที่ได้รับก่อนหน้านี้ ประเทศอื่น ๆ regressions ได้ดำเนินการโดยใช้ข้อกำหนดทางเลือกของตัวแปรอิสระ ผลตอนนี้ได้รับจะใกล้เคียงกับการศึกษาก่อนหน้านี้ Regressions ยังดำเนินการวงจรของการแปลงเงินสด ใช้ตัวแปรอื่นสำหรับผลกำไร วัดโดยROIC วิเคราะห์นี้ยืนยันเสถียรภาพของผลลัพธ์ของงานนำเสนอเมื่อตัวอย่างภายใต้การศึกษาประกอบด้วยบริษัทต่าง ๆ มันถูกถือว่าจำเป็นต้องคำนึงถึงลักษณะเฉพาะของแต่ละภาค แนวโน้มรับมีอีกเหมือนกัน ดังนั้น ยืนยันเสถียรภาพของผล ยัง ทั้งหมดดำเนิน regressions สำหรับภาคสองมากที่สุดตัวแทนของตัวอย่างภายใต้การวิเคราะห์ ผลได้รับจะสอดคล้องกับที่ได้โดยรวมตัวอย่างการในที่สุด นอกจากนี้ยังพบที่สำคัญกำลังสองพึ่ง INV ตัวแปรAP, AR และซีซีซี และแนวโน้มลดลงของราวกับเพิ่มค่าเหล่านี้ตัวแปรทั่วไป ผลลัพธ์ที่บ่งชี้ว่า ปฏิบัติการของเมืองหลวงทำงานเชิงรุกมากขึ้นนโยบายการจัดการเพิ่มผลกำไรของบริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีหลักฐานพบในอยู่ระดับเหมาะสมที่สุดสำหรับส่วนเงินทุนหมุนเวียน ปมที่อาจสิ่งสำคัญในการจัดการของ SMEs โปรตุเกสตระหนักถึงความสำคัญของดีปฏิบัติในการจัดการเงินทุนหมุนเวียน เนื่องจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการ distancing(โดยเกิน หรือ defect) ของค่าเหมาะสมมีค่อนข้างสูง และดังนั้นผลกระทบสำหรับผลกำไรปัญหาสำหรับการวิจัยต่อไปคือการ ศึกษาความสำคัญของความเชื่อมั่นของผู้จัดการของบริษัทสำหรับความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพ ของการจัดการเงินทุนหมุนเวียน และองค์กรทำกำไร แน่นอน ผู้จัดการในเชิงบวกเพิ่มมากขึ้น เพราะพวกเขามักจะ misestimateความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง อาจชอบนโยบายการจัดการทางการเงินระยะสั้นสูงขึ้นการอ้างอิงAppuhami, B.A.R. (2008), "ผลกระทบของการจ่ายของบริษัทในเงินทุนหมุนเวียนการจัดการ: การศึกษารวมทั้งอุตสาหกรรมในประเทศไทย ", การจัดการระหว่างประเทศตรวจทาน ปี 4 ฉบับที่ 1 นำ 11-24Atrill, P. (2009), การจัดการทางการเงินสำหรับผู้ตัดสินใจ การศึกษา Pearson ฮาร์โลว์ เอสเซ็กซ์Audretsch, B.D. (2002), "บทบาทของบริษัทขนาดเล็กแบบไดนามิก: หลักฐานจากสหรัฐอเมริกา", ธุรกิจขนาดเล็กเศรษฐกิจ ปี 18 หมายเลข 1-3 นำ 13-49นิ Caballero, S., García Teruel พีเจ และ Martínez-โซลา โน่ P. (2012), "ไรเงินทุนหมุนเวียนจัดการส่งผลกระทบต่อผลกำไรของ SMEs สเปน? ", เศรษฐศาสตร์ธุรกิจขนาดเล็ก ปี 39หมายเลข 2, 517-529 พีพีอ่าวมาหยาDeloof, M. (2003), "ไม่บริหารเงินทุนหมุนเวียนส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัทเบลเยียม",สมุดรายวันของธุรกิจทางการเงินและบัญชี ปี 30 หมายเลข 3-4 นำ 573-87เอลลิส C. และเทเลอร์ D. (2011), "บทบาทของผู้ประกอบการ SMEs ในการกู้คืน",บทความวิจัย ทุนส่วนตัวภาษาอังกฤษและเชื่อมโยงเงินทุน ลอนดอน มิถุนายนFalope, O.I. และ Ajilore, O.T. (2009), "การจัดการเงินทุนหมุนเวียนและผลกำไรขององค์กร:หลักฐานจากการวิเคราะห์ข้อมูลแผงของบริษัทเลือกเสนอในไนจีเรีย" วิจัยสมุดรายวันการจัดการธุรกิจ ปี 3 ฉบับที่ 3 นำ 73-84Filbeck กรัมและ Krueger, T.M. (2005), "การวิเคราะห์ผลการบริหารเงินทุนหมุนเวียนในอุตสาหกรรม" สมุดรายวันของงานในสหรัฐอเมริกา ปี 20 หมายเลข 2 นำ 11-20

Results (Thai) 2:

เพื่อที่จะวาดเปรียบเทียบระหว่างผลที่ได้สำหรับชาวโปรตุเกส
ของตลาดและผู้ที่ได้รับก่อนหน้านี้ในตลาดต่างประเทศอื่น ๆ ถดถอยถูก
ดำเนินการโดยใช้คำจำกัดความทางเลือกตัวแปรอิสระ ตอนนี้ผล
ที่ได้รับมีความคล้ายคลึงกับการศึกษาก่อนหน้านี้ วิเคราะห์ได้ดำเนินการยัง
วงจรเงินสดโดยใช้ตัวแปรทางเลือกสำหรับการทำกำไรโดยวัดจาก
ROIC การวิเคราะห์นี้ได้รับการยืนยันความทนทานของผลของการทำงานในปัจจุบัน
เมื่อกลุ่มตัวอย่างในการศึกษาประกอบด้วย บริษัท ประเภทต่างๆก็ถือว่าเป็น
สิ่งที่จำเป็นที่จะใช้ลักษณะเฉพาะของแต่ละภาคเข้าบัญชี แนวโน้ม
ที่ได้รับมีความคล้ายคลึงกันอีกครั้งจึงยืนยันความทนทานของผลการค้นหา นอกจากนี้ทุก
ถดถอยได้ดำเนินการทั้งสองภาคเป็นตัวแทนของกลุ่มตัวอย่างส่วนใหญ่
อยู่ภายใต้การวิเคราะห์ ผลที่ได้รับมีความสอดคล้องกับผู้ที่ได้รับการรวม
ตัวอย่าง
ในที่สุดมันก็ยังพบว่ามีการพึ่งพาอาศัยกันอย่างมีนัยสำคัญในสมการกำลังสองตัวแปร
AP, AR
ตัวแปร
โดยทั่วไป ผู้ที่แสดงให้เห็นว่าผลการปฏิบัติของการเชิงรุกมากขึ้นเงินทุนหมุนเวียน
นโยบายการจัดการเพิ่มผลกำไรของ บริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลักฐานก็พบว่าสำหรับ
การดำรงอยู่ของระดับที่เหมาะสมสำหรับส่วนประกอบเงินทุนหมุนเวียนเบาะแสที่อาจจะเป็น
สิ่งสำคัญที่จะผู้จัดการของ
การปฏิบัติในการทำงานการบริหารจัดการทุนเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการไกล
(
ในการทำกำไร
ปัญหาสำหรับการวิจัยต่อไปคือการศึกษาความเกี่ยวข้องของผู้จัดการ บริษัท' ความเชื่อมั่น
สำหรับความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพการบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียนของ บริษัท และ
การทำกำไร อันที่จริงผู้จัดการแง่ดีมากขึ้นเพราะพวกเขามีแนวโน้มที่จะ
.
อ้างอิง
Appuhami, BAR (2008), " ผลกระทบของ บริษัท' รายจ่ายลงทุนในเงินทุนหมุนเวียน
การจัดการ" , การจัดการระหว่างประเทศ
รีวิวฉบับ 4
Atrill
Audretsch, BD (2002), " บทบาทแบบไดนามิกของ บริษัท ขนาดเล็ก" , ธุรกิจขนาดเล็ก
เศรษฐศาสตร์ฉบับ 18
Baños - บาลเอสการ์เซีย- Teruel, PJ - โซลาโน" วิธีการที่ไม่เป็นเงินทุนหมุนเวียน
ส่งผลกระทบต่อการบริหารจัดการการทำกำไรของผู้ประกอบการ " , เศรษฐศาสตร์ธุรกิจขนาดเล็กฉบับ 39
ฉบับที่ 2
Deloof, M. (2003), " ไม่ส่งผลกระทบต่อการทำงานการบริหารจัดการทุนการทำกำไรของ บริษัท เบลเยียม" ,
วารสารธุรกิจการเงินและการบัญชีฉบับ 30 - 4, - 87
เอลลิสซีและเทเลอร์" บทบาทของผู้ประกอบการและผู้ประกอบการ " ,
วิจัยบทความส่วนของภาคเอกชนของอังกฤษและ บริษัท ร่วมทุนสมาคม
Falope, OI " การจัดการเงินทุนหมุนเวียนและการทำกำไรขององค์กร
หลักฐานจากการวิเคราะห์ข้อมูลที่แผงของผู้ที่เลือกที่ยกมา บริษัท ในประเทศไนจีเรีย" , วิจัย
วารสารการจัดการธุรกิจ 3
Filbeck " การวิเคราะห์ผลของการทำงานการบริหารจัดการทุนทั่ว
อุตสาหกรรม" , วารสารอเมริกันธุรกิจฉบับ . 20 - 20

Results (Thai) 3:

เพื่อวาดเปรียบเทียบระหว่างผลที่ได้สำหรับตลาดโปรตุเกส
, และผู้ที่ได้รับก่อนหน้านี้ในตลาดต่างประเทศ อื่น ๆ , สังกะสีถูก
โดยใช้นิยามทางเลือกของตัวแปรอิสระ ผลลัพธ์ที่ได้ตอนนี้
จะคล้ายกับที่ของการศึกษาก่อนหน้านี้ . สังกะสียังดำเนินการสำหรับ
สดการแปลงรอบการใช้ตัวแปรทางเลือกสำหรับกำไร วัดจาก
ROIC . การวิเคราะห์นี้ยืนยันความแข็งแกร่งของผลลัพธ์ที่ได้จากงานปัจจุบัน
เมื่อตัวอย่างภายใต้การศึกษาประกอบด้วย บริษัทต่างๆ ก็ถือว่า
จำเป็นเอาลักษณะเฉพาะของแต่ละภาคลงในบัญชี แนวโน้ม
ได้อีกครั้งเหมือนกันจึงยืนยันความแข็งแกร่งของผลลัพธ์ นอกจากนี้ทั้งหมด
สังกะสีมีการปฏิบัติสำหรับสองภาคตัวแทนมากที่สุดของตัวอย่าง
ภายใต้การวิเคราะห์ ผลที่ได้สอดคล้องกับการศึกษาสำหรับตัวอย่างโดยรวม
.
ในที่สุด นอกจากนี้ยังพบว่าไม่มีการพึ่งพาตัวแปร N
, AP , AR และ CCC และมีแนวโน้มลดลงเมื่อค่าของตัวแปรเหล่านี้ที่ลงทุน
.
ในทั่วไปผลลัพธ์เหล่านี้บ่งชี้ว่า การปฏิบัติของก้าวร้าวมากขึ้นเงินทุนหมุนเวียนการจัดการนโยบายเพิ่ม บริษัท ธนาคาร โดยเฉพาะหลักฐานพบ
อยู่ในระดับที่เหมาะสมที่สุดสำหรับเงินทุนหมุนเวียน ส่วนประเด็นที่อาจจะสำคัญสำหรับผู้บริหาร SMEs
โปรตุเกส ได้ตระหนักถึงความสำคัญของการปฏิบัติที่ดี
ในการบริหารเงินทุนหมุนเวียนเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ distancing
( ส่วนเกิน หรือข้อบกพร่อง ) ของมูลค่าที่เหมาะสมของมันค่อนข้างสูงจึงมีความหมาย

สำหรับผลกำไร ปัญหาสำหรับการวิจัย คือ การศึกษาความเกี่ยวข้องของ
ความเชื่อมั่นผู้จัดการบริษัทสำหรับความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพของการจัดการเงินทุนและผลกำไรของบริษัท

แท้จริงมากขึ้น มองโลกในแง่ดี ผู้จัดการ