In addition, previous studies on in

In addition, previous studies on international analysts mainly test for accuracy differences between local and foreign analysts
with respect to their earnings forecasts or buy-sell recommendations. The empiricalfindings are mixed.Orpurt (2006),forexample,finds that local analysts issue more accurate earnings forecasts than other analysts in Europe.Sonney (2009)reports that
country-specialized analysts produce more accurateEPSforecasts. Conversely,Bacmann and Bolliger (2002)show that foreign analyst earnings forecasts outperform local analyst forecasts in Latin American countries.Chang (2006)reports that in Taiwan, foreign analysts with local presence issue upgrade or downgrade recommendations that outperform those issued by local and other
foreign analysts. Lai and Teo (2008)find that in Asian emerging markets, domestic analyst upgrade or downgrade recommendations are consistently more optimistic than those of foreign analysts.
In Taiwan, most retail investors transact at domestic brokerage firms and investment banks. If domestic analysts know their
clients' demand better than foreign analysts do and are under greater pressure to generate commissions, it is reasonable to extrapolate that domestic analysts may cater to investors more severely than their foreign peers do. Specifically, domestic analysts
will issue a more optimistic (pessimistic) target price than foreign analysts when investors believe the price of underlying shares
is going to rise (decline). Our results show that this is not the case. For the Taiwan stock market, foreign analysts produced more
biased target prices compared to domestic peers, which is not consistent withLai and Teo's (2008)findings that domestic analyst
recommendations are consistently more optimistic than those of foreign analysts. In contrast, the results provide support for
Bradshaw et al.'s (2013)notion that unlike earnings forecasts, target price forecasts are subject to no market examination and surveillance. Our results also suggest the possibility that foreign analysts can cater more because they have clients outside Taiwan
who may be less knowledgeable concerning the peculiarities of the Taiwan stock market and thus easier for these analysts to
cater according to their client's demand

Results (Vietnamese) 2:

Ngoài ra, các nghiên cứu trước đây về các nhà phân tích quốc tế chủ yếu là kiểm tra sự khác biệt chính xác giữa các nhà phân tích trong và ngoài nước
đối với các dự báo thu nhập của họ hoặc mua-bán kiến nghị. Các empiricalfindings là mixed.Orpurt (2006), forexample, nhận thấy rằng các nhà phân tích địa phương ban hành dự báo thu nhập chính xác hơn các nhà phân tích khác trong Europe.Sonney (2009) báo cáo rằng
các nhà phân tích quốc gia chuyên sản xuất nhiều hơn accurateEPSforecasts. Ngược lại, Bacmann và Bolliger (2002) cho thấy rằng thu nhập dự báo phân tích nước ngoài tốt hơn dự báo phân tích địa phương ở Mỹ Latinh countries.Chang (2006) báo cáo rằng ở Đài Loan, các nhà phân tích nước ngoài với vấn đề hiện diện địa phương nâng cấp hoặc hạ cấp khuyến nghị rằng tốt hơn những do địa phương và các
các nhà phân tích nước ngoài. Lai và Teo (2008) thấy rằng trong các thị trường mới nổi châu Á, nhà phân tích trong nước nâng cấp hoặc hạ cấp khuyến nghị là luôn lạc quan hơn so với các nhà phân tích nước ngoài.
Tại Đài Loan, hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ giao dịch tại các công ty môi giới trong nước và các ngân hàng đầu tư. Nếu các nhà phân tích trong nước biết họ
nhu cầu của khách hàng tốt hơn so với các nhà phân tích nước ngoài làm và đang chịu áp lực lớn hơn để tạo ra hoa hồng, nó là hợp lý để suy luận rằng các nhà phân tích trong nước có thể phục vụ cho các nhà đầu tư nặng nề hơn so với các đồng nghiệp nước ngoài của họ làm. Cụ thể, các nhà phân tích trong nước
sẽ ra lạc quan hơn (bi quan) giá mục tiêu hơn các nhà phân tích nước ngoài khi các nhà đầu tư tin rằng giá cổ phiếu cơ bản
sẽ tăng (giảm). Kết quả cho thấy rằng đây không phải là trường hợp. Đối với thị trường chứng khoán Đài Loan, các nhà phân tích nước ngoài được sản xuất nhiều hơn
giá mục tiêu thiên vị so với các đồng nghiệp trong nước, đó là không phù hợp phát hiện withLai và Teo của (2008) mà nhà phân tích trong nước
khuyến nghị là luôn lạc quan hơn so với các nhà phân tích nước ngoài. Ngược lại, kết quả cung cấp hỗ trợ cho
Bradshaw et al. Nhân (2013) quan niệm rằng không giống như dự báo thu nhập, dự báo mức giá mục tiêu là đối tượng để kiểm tra thị trường và giám sát. Kết quả của chúng tôi cũng cho thấy khả năng phân tích nước ngoài có thể phục vụ hơn vì họ có các khách hàng bên ngoài Đài Loan
người có thể ít có kiến thức liên quan đến đặc thù của thị trường chứng khoán Đài Loan và do đó dễ dàng hơn cho các nhà phân tích để
phục vụ theo nhu cầu khách hàng của họ