Overall, there are five main patter

Overall, there are five main patterns in the price data:

In 19 out of 41 total periods without insiders, an information mirage occurs.

Information mirages that correspond to high-price levels, referred to as negative mirages in Figure 6, are more likely to occur than those that occur at low prices. Put differently, prices are more likely to reflect a belief that the non-shocked asset is negatively correlated with the shocked asset. This makes the non-shocked asset appear to be worth more (300 francs, instead of 200 in the case of positive correlation).

In most cases, insider information is revealed.

The degree of revelation of insider information depends on the relationship between the two assets. It is more likely to be revealed when the relationship is negative, followed by uncorrelated, followed in turn by positive correlation. The corresponding RE predicted prices are 300, 250, and 200 francs, respectively.

First period prices within a round are lower than predicted by the RE and PI models.

In the next subsections, we analyze the price discovery process in detail. We begin by studying the price discovery process for the even periods, the second period of each round, and then for the odd periods in the next subsection. Recall that prior to the start of any even period, all traders know which asset will be shocked.

Results (Indonesian) 1:

Secara keseluruhan, ada lima pola utama dalam data harga: Dalam 19 dari 41 total periode tanpa insiders, mirage informasi terjadi. Dengan Mirage informasi yang sesuai dengan tingkat tinggi-harga, disebut sebagai negatif dengan Mirage pada gambar 6, lebih sering terjadi daripada yang terjadi di harga rendah. Menempatkan berbeda, harga lebih mungkin untuk mencerminkan keyakinan bahwa aset non-terkejut negatif berkorelasi dengan aset terkejut. Hal ini membuat aset non-terkejut muncul untuk menjadi layak lebih (300 Franc, bukan 200 dalam kasus korelasi positif). Dalam kebanyakan kasus, informasi insider terungkap. Dengan tingkat Wahyu dari informasi insider tergantung pada hubungan antara dua aset. Ianya lebih mungkin untuk diungkapkan ketika hubungan negatif, diikuti oleh tidak berkorelasi, pada gilirannya diikuti oleh korelasi positif. RE sesuai memperkirakan harga adalah 300, 250 dan 200 Franc, masing-masing. Harga periode pertama dalam putaran lebih rendah dari yang diperkirakan oleh model RE dan PI.Dalam subbagian berikutnya, kami menganalisis proses penemuan harga secara rinci. Kita mulai dengan mempelajari proses penemuan harga untuk periode bahkan, periode kedua setiap putaran, dan kemudian untuk periode aneh dalam subseksi berikut. Ingat bahwa sebelum dimulainya setiap periode bahkan, semua pedagang tahu aset yang akan terkejut.

Results (Indonesian) 2:

Secara keseluruhan, ada lima pola utama dalam data harga: . Dalam 19 dari 41 jumlah periode tanpa orang dalam, sebuah fatamorgana informasi terjadi fatamorgana Informasi yang sesuai dengan tingkat harga tinggi, disebut fatamorgana negatif pada Gambar 6, lebih mungkin untuk terjadi daripada yang terjadi pada harga rendah. Dengan kata lain, harga lebih mungkin untuk mencerminkan keyakinan bahwa aset non-kaget berkorelasi negatif dengan aset terkejut. Hal ini membuat aset non-kaget tampak lebih berharga (300 franc, bukan 200 dalam kasus korelasi positif). Dalam kebanyakan kasus, informasi insider terungkap. Tingkat wahyu informasi insider tergantung pada hubungan antara dua aktiva. Hal ini lebih mungkin akan terungkap ketika hubungan negatif, diikuti oleh berkorelasi, diikuti pada gilirannya dengan korelasi positif. RE sesuai prediksi harga 300, 250, dan 200 franc, masing-masing. Harga Periode pertama dalam putaran lebih rendah dari yang diperkirakan oleh RE dan PI model. Dalam subseksi berikutnya, kita menganalisis proses penemuan harga secara rinci. Kita mulai dengan mempelajari proses penemuan harga untuk bahkan periode, periode kedua dari setiap putaran, dan kemudian untuk periode aneh pada subseksi berikutnya. Ingat bahwa sebelum dimulainya setiap bahkan periode, semua pedagang tahu yang aset akan terkejut.