This paper proposes a theoretical m

This paper proposes a theoretical model of endogenous growth in which the level of the public debt-to-GDP ratio can negatively impact the effects of productive public expenditures on growth. The main conclusions obtained from the theoretical model are verified using an econometric model that provides evidence of the validity of the theoretical model. Our empirical analysis controls for time-invariant, country-specific heterogeneity in the growth rates. We also address endogeneity issues and allow for heterogeneity across countries in terms of the model parameters; we also allow for crosssectional dependence. Our approach has enabled us to verify the existence of effects that have already been predicted in the literature, such as the non-linear effects of productive expenditures on growth given the size of the tax burden, as shown by Barro (1990), or given the indebtedness rate. Such effects are negative for direct capital accumulation because they lead to diminishing marginal net returns of capital or savings extracted from the economy to finance public expenditures. In addition to isolating the above effects, we were able to observe an additional effect: the impact of productive expenditures on growth depends on the size of the debt-to-GDP ratio because an increase in the magnitude of productive expenditures leads to an increase in the productivity of the economy and, thus, to an equilibrium of interest rates. The latter occurs because there is no decreasing marginal return for aggregate capital in the endogenous growth models. This increase in interest rates leads to higher government spending for debt servicing; as the size of the debt increases, so does the impact of this increase on interest rates. For this reason, a higher debt-to-GDP ratio corresponds to a smaller impact of productive expenditures on economic growth.

Results (Vietnamese) 1:

Bài báo này đề xuất một mô hình lý thuyết của sự phát triển nội sinh trong đó mức tỷ lệ nợ trên GDP công cộng có thể tác động tiêu cực ảnh hưởng của chi phí khu vực sản xuất phát triển. Những kết luận chính được lấy từ các mô hình lý thuyết được xác nhận bằng cách sử dụng một mô hình kinh tế lượng cung cấp bằng chứng về tính hợp lệ của các mô hình lý thuyết. Chúng tôi phân tích thực nghiệm điều khiển cho quốc gia cụ thể, thời gian bất biến heterogeneity ở các mức tăng trưởng. Chúng tôi cũng endogeneity những vấn đề và cho phép cho heterogeneity trên khắp các quốc gia về các thông số mô hình; chúng tôi cũng cho phép sự phụ thuộc crosssectional. Phương pháp tiếp cận của chúng tôi đã cho phép chúng tôi để xác minh sự tồn tại của hiệu ứng đã được dự đoán trong các tài liệu, chẳng hạn như những ảnh hưởng phi tuyến của các chi phí sản xuất về tăng trưởng cho kích thước của gánh nặng thuế má, như được hiển thị bởi Barro (1990), hoặc đưa ra tỷ lệ nợ. Tác dụng như vậy là tiêu cực để tích lũy vốn trực tiếp, vì họ dẫn đến việc giảm bớt biên net lợi nhuận vốn hoặc tiền tiết kiệm chiết xuất từ các nền kinh tế để tài trợ cho chi tiêu công cộng. Ngoài ra để cô lập các tác động nêu trên, chúng tôi đã có thể quan sát tác dụng bổ sung: ảnh hưởng của chi phí sản xuất phát triển phụ thuộc vào kích thước của tỷ lệ nợ trên GDP vì sự gia tăng trong độ lớn của chi phí sản xuất dẫn đến sự gia tăng năng suất của nền kinh tế, và do đó, một cân bằng lãi suất. Sau này xảy ra vì không có quay trở lại biên giảm cho tổng hợp vốn trong mô hình phát triển nội sinh. Này gia tăng trong tỷ lệ lãi suất dẫn đến cao hơn chính phủ chi tiêu nợ bảo dưỡng; như kích thước của tăng nợ, thì tác động này tăng lãi suất. Vì lý do này, một tỷ lệ nợ trên GDP cao tương ứng với một tác động nhỏ của chi phí sản xuất tăng trưởng kinh tế.

Results (Vietnamese) 2:

Bài viết này đề xuất một mô hình lý thuyết tăng trưởng nội sinh, trong đó mức độ của công tỷ lệ nợ so với GDP có thể tác động tiêu cực đến hiệu quả của chi tiêu công suất vào tăng trưởng. Các kết luận chính thu được từ mô hình lý thuyết được xác nhận sử dụng một mô hình kinh tế lượng để cung cấp bằng chứng về tính hợp lệ của các mô hình lý thuyết. phân tích thực nghiệm chúng tôi kiểm soát cho, không đồng nhất quốc gia cụ thể thời gian bất biến theo tốc độ tăng trưởng. Chúng tôi cũng giải quyết các vấn đề nội sinh và cho phép không đồng nhất giữa các quốc gia về các thông số mô hình; chúng tôi cũng cho phép phụ thuộc crosssectional. Cách tiếp cận của chúng tôi đã cho phép chúng tôi để xác minh sự tồn tại của hiệu ứng đã được dự đoán trong các tài liệu, chẳng hạn như các hiệu ứng phi tuyến tính các khoản chi hiệu quả về tăng trưởng cho kích thước của các gánh nặng thuế, như thể hiện bởi Barro (1990), hoặc cho tỷ lệ nợ. hiệu ứng như vậy là tiêu cực để tích lũy vốn trực tiếp bởi vì chúng dẫn đến suy giảm lợi nhuận ròng biên của vốn tiết kiệm hoặc chiết xuất từ ​​nền kinh tế để tài trợ cho chi tiêu công. Ngoài việc cô lập các hiệu ứng trên, chúng tôi đã có thể quan sát một hiệu ứng bổ sung: tác động của chi phí sản xuất tăng trưởng phụ thuộc vào kích thước của tỷ lệ nợ so với GDP vì sự gia tăng độ lớn của chi phí sản xuất dẫn đến sự gia tăng năng suất của nền kinh tế, và do đó, đến một trạng thái cân bằng của lãi suất. Sau đó xảy ra vì không có lợi nhuận biên giảm vốn tổng hợp trong các mô hình tăng trưởng nội sinh. tăng lãi suất này dẫn đến chi tiêu của chính phủ cao hơn cho nghĩa vụ trả nợ; như kích thước của các tăng nợ, thì tác động của sự gia tăng này về lãi suất. Vì lý do này, một tỷ lệ nợ trên GDP cao hơn tương ứng với một tác động nhỏ hơn chi tiêu hiệu quả về tăng trưởng kinh tế.