Using a bootstrap technique, we com

Using a bootstrap technique, we compare the speed of the price discovery of SEOs issued during the SEC Rule 10b-21 period and those issued during the Rule 105 period on the offer day. We make several observations upon the adoption of Rule 105. After the adoption of Rule 105, the speed of price discovery slows and becomes less efficient on the offer day. We also observe a higher fraction of price discovery attributable to private information under Rule 105 that is consistent with
the hypothesis that a shortened restricted period would lead to difficulty of exploring the information contained in the offer price discounts and result in high information asymmetry on the offer day.

Results (Thai) 1:

เราใช้เทคนิคการเริ่มต้นระบบ เปรียบเทียบความเร็วของการค้นพบราคา SEOs ออกช่วง 10 ข-21 วินาทีกฎและผู้ออกช่วง 105 กฎในวันนำเสนอ เราสังเกตหลายเมื่อ 105 กฎที่ยอมรับได้ หลังจากยอมรับกฎ 105 ความเร็วของราคาช้า และจะมีประสิทธิภาพน้อยในวันนำเสนอ เรายังคำนึงถึงราคาถูกกว่าสูงรวมถึงข้อมูลส่วนตัวภายใต้กฎ 105 ที่สอดคล้องกับสมมติฐานระยะจำกัดย่อจะนำไปสู่ความยากลำบากของการสำรวจข้อมูลที่อยู่ในการเสนอราคาส่วนลดและผล asymmetry ข้อมูลสูงในวันนำเสนอ

Results (Thai) 2:

โดยใช้เทคนิคการบูตเราเปรียบเทียบความเร็วของการค้นพบราคาของ SEOs ออกในช่วงระยะเวลาที่คณะกรรมการ ก.ล.ต. กฎ 10b-21 และผู้ที่ออกในช่วงเวลาที่กฎ 105 ในวันที่ข้อเสนอ เราให้ข้อสังเกตหลายเมื่อการยอมรับของกฎข้อที่ 105 หลังจากที่การยอมรับของกฎข้อที่ 105 ที่ความเร็วของการค้นพบช้าราคาและกลายเป็นมีประสิทธิภาพน้อยลงในวันที่เสนอ นอกจากนี้เรายังสังเกตส่วนที่สูงขึ้นของการค้นพบราคาส่วนที่เป็นข้อมูลส่วนบุคคลภายใต้กฎข้อ 105
ที่สอดคล้องกับสมมติฐานที่ว่าระยะเวลาที่จำกัด ที่สั้นลงจะนำไปสู่ความยากลำบากของการสำรวจข้อมูลที่มีอยู่ในส่วนลดราคาเสนอซื้อและส่งผลให้เกิดความไม่สมดุลข้อมูลสูงที่นำเสนอ วัน.

Results (Thai) 3:

การใช้เทคนิคบูทเราเปรียบเทียบความเร็วของราคาการค้นพบของ SEOs ออกในช่วงวินาทีนั้นออกกฎ 10b-21 ช่วงระหว่างการปกครองช่วงเวลาบนข้อเสนอวัน เราสังเกตหลายการยอมรับกฎ 105 หลังจากการยอมรับกฎ 105 , ความเร็วของการค้นพบราคาที่ช้าลงและกลายเป็นที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าในข้อเสนอวันนอกจากนี้เรายังสังเกตส่วนที่สูงขึ้นของราคาจากการค้นพบข้อมูลส่วนบุคคลภายใต้การปกครองของ 105 ที่สอดคล้องกับสมมติฐานที่ย่อ
จำกัดระยะเวลา ทำให้ความยากของการสํารวจข้อมูลที่มีอยู่ในข้อเสนอ ราคาส่วนลด และส่งผลในความไม่สมดุลของข้อมูลสูงในข้อเสนอวัน