Uncertainty of Returns (Cash Flows)

Uncertainty of Returns (Cash Flows). You will recall from Chapter 1 that the required rate of return on an investment is determined by: (1) the economy’s real risk-free rate of return, plus (2) the expected rate of inflation during the holding period, plus (3) a risk premium that is determined by the uncertainty of returns. All investments are affected by the risk-free rate and the expected rate of inflation because these two variables determine the nominal risk-free rate. Therefore, the factor that causes a difference in required rates of return is the risk premium for alternative investments. In turn, this risk premium depends on the uncertainty of returns or cash flows from an investment.

We can identify the sources of the uncertainty of returns by the internal characteristics of assets or by market-determined factors. Earlier, we subdivided the internal characteristics for a firm into business risk (BR), financial risk (FR), liquidity risk (LR), exchange rate risk (ERR), and country risk (CR). The market-determined risk measures are the systematic risk of the asset (its beta) or a set of multiple risk factors that were discussed in Chapter 9.

Results (Indonesian) 1:

Ketidakpastian pengembalian (arus kas). Anda akan ingat dari bab 1 yang diperlukan tingkat pengembalian investasi ditentukan oleh: (1) ekonomi benar-benar bebas risiko tingkat pengembalian, ditambah (2) diharapkan tingkat inflasi selama periode memegang, ditambah (3) premi risiko yang ditentukan oleh ketidakpastian kembali. Semua investasi dipengaruhi oleh tingkat bebas risiko dan diharapkan tingkat inflasi karena ini kedua variabel ini menentukan tingkat bebas risiko nominal. Oleh karena itu, faktor yang menyebabkan perbedaan dalam tingkat keuntungan yang diperlukan adalah premi risiko untuk investasi alternatif. Pada gilirannya, premi risiko ini tergantung pada ketidakpastian kembali atau arus kas dari investasi.Kita dapat mengidentifikasi sumber-sumber ketidakpastian kembali oleh karakteristik internal aset atau faktor-faktor yang menentukan pasar. Sebelumnya, kami dibagi karakteristik internal untuk sebuah perusahaan menjadi risiko usaha (BR), risiko keuangan (FR), risiko likuiditas (LR), risiko kurs (ERR), dan resiko negara (CR). Langkah-langkah pasar-ditentukan risiko adalah risiko sistematis aset (beta) atau satu set beberapa faktor risiko yang dibahas dalam Bab 9.