Ertimur, Sunder, and Sunder (2007)p

Ertimur, Sunder, and Sunder (2007)provide empirical evidence that analysts initiate recommendation following high returns and prior growth.Ke and Yu (2009)show that the translation of analysts' forecasts into profitable stock recommendations is adversely affected by periods of extreme investor sentiment and a high reliance on trading commissions.Lai (2005)andHribar and McInnis (2012)suggest that analysts cater to investor sentiment through earnings forecast announcements.Hribar and McInnis
(2012)examine whether or not time-seriesfluctuation in security analysts' earnings forecast errors aligns with time-seriesfluctuation in sentiment. Theyfind that sentiment affects analyst expectations across all stocks. Specifically, earnings forecasts becomerelatively more optimistic across the board when sentiment is high, and less optimistic when sentiment is low.Lai (2005)finds
that analysts are influenced by the beliefs of investors as well.
Bagnoli, Clement, Crawley, and Watts (2009)argue that some analysts appear to recommend a stock based on“investor sentiment”, but not based on “fundamentals,”such as earnings, cashflows, and discount rates. Theyfind that analysts whose stock
recommendations are positively correlated with recent or future investor sentiments tend to issue relatively less profitable recommendations.Clarkson, Nekrasov, Simon, and Tutticci (2015)indicate that analysts not only use forecasts of firm fundamentals but
appeal to the recent high stock price and market sentiment when determining their target price forecasts. They show that the
roles of the non-fundamental factors in target price bias are greater when they place a greater role in the target price formation
process.
Brown, Christensen, Elliott, and Mergenthaler (2009)argue that managers tend to disclose more favorable pro forma earnings
metrics when investors hold optimistic beliefs about futurefirm performance. When investor sentiment increases, managers will
exclude higher levels of expenses in calculating the pro forma earnings and will put the pro formafigures more prominently
within the earnings press release. Using theBW(Baker & Wurgler, 2006) investor sentiment index, they show that managers'
catering behavior is more pronounced for companies whose stock valuations are sensitive to market sentiment.
However, since theBWindex varies by a particular period of time not by individual stock, Kumar and Lee (2006)form aBSIto
measure changes in retail sentiment for a certain basket of stocks. Based on over 1.85 million transactions made by retail investors
from 1991 to 1996,Kumar and Lee (2006)show two related phenomena. One of them is a strong positive correlation in theirBSI
across non-overlapping portfolios of different stocks. Thisfinding indicates that when one portfolio of stocks is bought (sold) by
individual investors, other non-overlapping portfolios tend to be bought (sold) as well. Another phenomenon is that correlated
trading behavior holds across different individuals. This finding means that when one group of investors buy (sell) stocks, a different group of retail investors also tend to buy (sell) stocks. Based on thesefindings, there exists a systematic component in the
trading activities of investors—i.e., individuals are likely to buy (sell) stocks in concert with each other

Results (Vietnamese) 1:

Ertimur, Sunder và Sunder (2007) cung cấp bằng chứng thực nghiệm phân tích khởi xướng đề nghị sau lợi nhuận cao và tốc độ tăng trưởng trước đó. Ke và Yu (2009) cho thấy rằng các bản dịch của nhà phân tích dự báo vào lợi nhuận cổ phiếu khuyến nghị bất lợi bị ảnh hưởng bởi những giai đoạn đầu tư cực tình cảm và sự tin cậy cao về kinh doanh Hoa hồng. Lai (2005) andHribar và McInnis (2012) đề nghị các nhà phân tích phục vụ cho nhà đầu tư tình cảm thông qua các khoản thu nhập thông báo dự báo. Hribar và McInnis(2012) kiểm tra hay không mà thời gian-seriesfluctuation trong các khoản thu nhập của nhà phân tích an ninh thời lỗi gắn với thời gian-seriesfluctuation trong tình cảm. Theyfind rằng tình cảm ảnh hưởng đến sự mong đợi của nhà phân tích trên tất cả các cổ phiếu. Cụ thể, các khoản thu nhập dự báo becomerelatively lạc quan hơn trên toàn hội đồng quản trị khi tình cảm là cao, và kém lạc quan khi tình cảm là thấp. Tìm lai (2005)là nhà phân tích được ảnh hưởng bởi những niềm tin của nhà đầu tư cũng như.Bagnoli, Clement, Crawley và Watts (2009) tranh luận rằng một số nhà phân tích xuất hiện để đề nghị một cổ phiếu dựa trên "nhà đầu tư tình cảm", nhưng không dựa trên "nguyên tắc cơ bản," chẳng hạn như thu nhập, cashflows, và tỷ lệ chiết khấu. Theyfind rằng các nhà phân tích chứng khoán màkhuyến nghị tích cực tương quan với tại hay trong tương lai đầu tư tình cảm có xu hướng đến vấn đề kiến nghị tương đối ít lợi nhuận. Clarkson, Alexeyevich Nekrasov, Simon và Tutticci (2015) chỉ ra rằng các nhà phân tích không chỉ sử dụng các dự báo của công ty nguyên tắc cơ bản nhưngkháng cáo đến tại cao cổ phiếu giá thị trường và tình cảm khi xác định dự báo giá mục tiêu của họ. Họ thấy rằng cácvai trò của các yếu tố cơ bản không đích giá thiên vị là lớn khi họ đặt một vai trò lớn trong việc hình thành giá mục tiêuquá trình.Brown, Christensen, Elliott, và Mergenthaler (2009) tranh luận rằng người quản lý có xu hướng để tiết lộ thu nhập pro forma thuận lợi hơnsố liệu khi nhà đầu tư giữ niềm tin lạc quan về hiệu suất futurefirm. Khi đầu tư sentiment tăng, nhà quản lý sẽloại trừ các cấp độ cao hơn chi phí để tính toán các khoản thu nhập pro forma và sẽ đặt pro formafigures thêm nổi bậttrong bản phát hành báo chí thu nhập. Bằng cách sử dụng theBW (Baker & Wurgler, 2006) nhà đầu tư sentiment index, họ thấy rằng nhà quản lýhành vi ăn uống rõ nét hơn cho các công ty định giá cổ phiếu mà rất nhạy cảm với thị trường.Tuy nhiên, kể từ khi theBWindex khác nhau theo từng một thời gian cụ thể chứ không phải bởi cổ phiếu riêng lẻ, Kumar và Lee aBSIto (2006) mẫuthước đo các thay đổi trong bán lẻ tình cảm cho một giỏ cổ phiếu. Dựa trên hơn 1.85 triệu giao dịch được thực hiện bởi các nhà đầu tư bán lẻtừ năm 1991 đến năm 1996, Kumar và Lee (2006) Hiển thị hai liên quan đến hiện tượng. Một trong số họ là một sự tương quan tích cực mạnh mẽ trong theirBSItrên danh mục không chồng chéo của các cổ phiếu khác nhau. Thisfinding chỉ ra rằng khi một danh mục đầu tư của cổ phiếu đã được mua (bán) bởiCác nhà đầu tư cá nhân, danh mục không chồng chéo khác có xu hướng được mua (bán) là tốt. Một hiện tượng là tương quanhành vi kinh doanh nắm giữ trên cá nhân khác nhau. Phát hiện này có nghĩa rằng khi một nhóm các nhà đầu tư mua (bán) cổ phiếu, một nhóm các nhà đầu tư bán lẻ khác nhau cũng có xu hướng mua cổ phiếu (bán). Dựa trên thesefindings, có tồn tại một thành phần hệ thống trong cácCác hoạt động của investors—i.e. kinh doanh, cá nhân có khả năng để mua (bán) cổ phiếu trong buổi hòa nhạc với nhau

Results (Vietnamese) 2:

Ertimur, Sunder, và Sunder (2007) cung cấp bằng chứng thực nghiệm mà các nhà phân tích khởi giới thiệu sau đây lợi nhuận cao và trước growth.Ke và Yu (2009) cho rằng bản dịch của các dự báo của giới phân tích vào các khuyến nghị cổ phiếu có lợi nhuận bị ảnh hưởng xấu bởi các giai đoạn của tình cảm đầu tư cực và một sự tin cậy cao về kinh doanh commissions.Lai (2005) andHribar và McInnis (2012) cho rằng các nhà phân tích phục vụ cho tình cảm đầu tư thông qua thu nhập dự báo announcements.Hribar và McInnis
(2012) xem xét có hay không thời gian seriesfluctuation thu nhập các nhà phân tích an ninh 'dự báo lỗi thẳng hàng với thời gian seriesfluctuation trong tình cảm. Theyfind tình cảm mà ảnh hưởng đến kỳ vọng trên tất cả các cổ phiếu. Cụ thể, thu nhập dự báo becomerelatively lạc quan hơn trên bảng khi tình cảm là cao, và ít lạc quan hơn khi tâm lý thị trường low.Lai (2005) nhận thấy
rằng các nhà phân tích đều bị ảnh hưởng bởi niềm tin của nhà đầu tư là tốt.
Bagnoli, Clement, Crawley, và Watts (2009 ) lập luận rằng một số nhà phân tích xuất hiện để giới thiệu một cổ phiếu dựa trên "tình cảm nhà đầu tư", nhưng không dựa trên "nguyên tắc cơ bản", chẳng hạn như thu nhập, dòng tiền, và tỷ lệ chiết khấu. Theyfind mà các nhà phân tích chứng khoán có
kiến nghị được tương quan thuận với tình cảm nhà đầu tư gần đây hoặc tương lai có xu hướng hành recommendations.Clarkson tương đối ít lợi nhuận, Nekrasov, Simon, và Tutticci (2015) chỉ ra rằng các nhà phân tích không chỉ sử dụng dự báo về yếu tố cơ bản vững chắc nhưng
thu hút đến gần đây cao giá cổ phiếu và tâm lý thị trường khi xác định dự báo giá mục tiêu của họ. Họ chỉ ra rằng
vai trò của các yếu tố không cơ bản trong thiên lệch giá mục tiêu lớn hơn khi họ đặt một vai trò lớn hơn trong việc hình thành mức giá mục tiêu
quá trình.
Brown, Christensen, Elliott, và Mergenthaler (2009) lập luận rằng các nhà quản lý có xu hướng tiết lộ pro thuận lợi hơn thu nhập theo mẫu
số liệu khi các nhà đầu tư nắm giữ niềm tin lạc quan về hiệu suất futurefirm. Khi tình cảm đầu tư gia tăng, các nhà quản lý sẽ
loại trừ cấp độ cao hơn của chi phí trong việc tính toán thu nhập chính thức, và sẽ đưa formafigures pro nổi bật hơn
trong thông cáo báo chí thu nhập. Sử dụng theBW (Baker & Wurgler, 2006) Chỉ số niềm tin nhà đầu tư, họ cho thấy rằng các nhà quản lý
hành vi phục vụ là rõ rệt hơn đối với các công ty có định giá chứng khoán rất nhạy cảm với tâm lý thị trường.
Tuy nhiên, kể từ khi theBWindex thay đổi theo một giai đoạn đặc biệt của thời gian không bằng cổ phiếu cá nhân, Kumar và Lee (2006) hình thức aBSIto
biện pháp thay đổi trong tâm lý bán lẻ cho một giỏ một số cổ phiếu. Dựa trên hơn 1,85 triệu giao dịch được thực hiện bởi các nhà đầu tư bán lẻ
1991-1996, Kumar và Lee (2006) cho thấy hai hiện tượng liên quan. Một trong số đó là một tương quan tích cực mạnh mẽ trong theirBSI
trên danh mục đầu tư không chồng chéo của các cổ phiếu khác nhau. Thisfinding chỉ ra rằng khi một danh mục đầu tư cổ phiếu được mua (bán) của
các nhà đầu tư cá nhân, danh mục đầu tư không chồng chéo khác có xu hướng được mua (bán) là tốt. Hiện tượng khác là tương quan
hành vi giao dịch nắm giữ giữa các cá nhân khác nhau. Phát hiện này có nghĩa là khi một nhóm các nhà đầu tư mua (bán) cổ phiếu, một nhóm khác nhau của các nhà đầu tư bán lẻ cũng có xu hướng mua (bán) cổ phiếu. Dựa trên thesefindings, có tồn tại một thành phần hệ thống trong
hoạt động kinh doanh của các nhà đầu tư, tức là, các cá nhân có khả năng mua (bán) cổ phiếu trong buổi hòa nhạc với nhau