Transcript of Fin 431 PresentationJ

Transcript of Fin 431 Presentation
John Scarbrough
Josh Quarles
Weiyun Huang (Kelly) Merck & Company Evaluating a Drug Licensing Opportunity Merck & Company Rich Kender, Vice President of Financial Evaluation and Analysis at Merck, is working with his team to decide whether they should license Davanrik a new drug that will treat depression and obesity. Davanrik was developed by a small Pharmaceutical company named LAB but they lacked the resources to see the drug through the whole approval process. LAB will be paid an initial fee, a royalty on all sales and make additional payments as Davanrik completes each stage of the approval process. Background Merck has the capital to sustain the large required capital to develop a drug.
Merck’s gets exclusive rights and are able to pull in large monetary gains.
Once the generics begin production Merck’s margin and volume will be decreased.
Through the strategy of having a constant flow of newly developed drugs they are able to keep returns up. Merck’s sustainable returns If the costs of launching Davanrik for weight loss are $225
Merck should bid no more than $10.75M Expected value (5% royalty fee) Phase 1(100%)= $5 million
Phase 2 (60%) = $2.5 million
Phase 3 Depression(10%)= $20 million
Phase 3 Weight Loss(15%)= $10 million
Phase 3 Both(5%)= $40 million
Depression Success(85%)= $1.2 billion *.05
Weight Loss Success(75%)= $345 million *.05
Depression Fail(15%)= $1.2 billion *.05
Weight Loss Fail(5%)= $345 million *.05
Both Success(70%)= $2.25 billion *.05 $16.68 million
(probability of success X payoff if successful) + (probability of failure X payoff if failure) Expected Payoff = Never do weight loss, even if Phase II testing allow us to.
Because If the costs of launching Davanrik for weight loss are $225 If success: NPV before phase II = (345M-225M)*0.75=120M *0.75=$90M

Less than the cost continuing $150M

So, The tree would get pruned.

Decision tree gonna looks like this... Pruned weight loss : -(40+30)-(25*0.75+(-220)*0.25)
=(-70)-(-36.25)=33.75
Back out = 33.75 * 0.15*0.6 = 3.0375

Back out $125M from lower part of the tree: 125*0.05*0.05*0.6
=0.19

The PV is lowered by 3.0375+0.19 = 3.2275

PV now = 13.98 - 3.2275 = $10.75 million I) Global research
II) PBM service
III) Launched 15 products
IV) $5.9 billion sales
V) sales increased by 20% from 1998
VI) Vasotech, Mevacor, Prinvil, Pepcid generated $5.7 billion in sales
VII) develops new products through internal research and through initiative with biotech companies. Operating Information 5+.6(2.5)+(.6)(.1)20+(.6)(.15)10+(.6)(.05)40+.6(.1).85(1200).05+.6(.15).75(345).05+.6(.05).15(1200).05+.6(.05).05(345).05+.6(.05).7(2250).05=5+1.5+1.2+3.06+1.16+.27+.03+2.36=

Results (Thai) 1:

เสียงบรรยายนำเสนอหู 431จอห์น Scarbroughจอช Quarlesเมอร์ค Weiyun หวง (เคลลี่) และบริษัทประเมินเมอร์คโอกาสอนุญาตยา และบริษัทริช Kender รองประธานการ ประเมินทางการเงิน และการวิเคราะห์ที่เมอร์ค ทำงานด้วย ทีมงานของเขาในการตัดสินใจว่า พวกเขาควรใบอนุญาต Davanrik ยาใหม่ที่มีภาวะซึมเศร้าและโรคอ้วน Davanrik ได้รับการพัฒนา โดยบริษัทยาขนาดเล็กชื่อห้องปฏิบัติการ แต่พวกเขาขาดทรัพยากรหายาเสพติดที่ผ่านการอนุมัติทั้งหมด ห้องปฏิบัติจะจ่ายค่าธรรมเนียมเพิ่มเริ่มต้น ได้รับสิทธิในการขายและการชำระเงินเพิ่มเติมให้เป็น Davanrik เสร็จสิ้นแต่ละขั้นตอนของกระบวนการอนุมัติ พื้นหลังคมีทุนหนุนทุนต้องใหญ่เพื่อพัฒนาเป็นยาของเมอร์คได้รับสิทธิ และสามารถที่จะดึงเงินกำไรขนาดใหญ่ เมื่อเริ่มต้นข้อมูลทั่วไป ของเมอร์คผลิตกำไรและปริมาณจะลดลง ผ่านกลยุทธ์มีไหลยาใหม่คง จะทำให้คืนค่า คืนของเมอร์คยั่งยืนหากต้นทุนของการเปิดตัว Davanrik สำหรับน้ำหนัก $225เมอร์คควรเสนอราคาไม่เกิน $10 1(100%) ค่าคาดหมาย (ค่าธรรมเนียมได้ 5%) ระยะ 75 เมตร = $5 ล้านขั้นตอนที่ 2 (60%) = $2.5 ล้านระยะที่ 3 Depression(10%) = $20 ล้านระยะที่ 3 น้ำหนัก Loss(15%) = $10 ล้านระยะที่ 3 Both(5%) = $40 ล้านโรคซึมเศร้า Success(85%) = *.05 $1.2 พันล้าน น้ำหนักขาดทุน Success(75%) = *.05 $345 ล้านบาทโรคซึมเศร้า Fail(15%) = *.05 $1.2 พันล้านน้ำหนักขาดทุน Fail(5%) = *.05 $345 ล้านบาททั้งสอง Success(70%) = *.05 $2.25 พันล้าน $16.68 ล้านบาท (น่าเป็นผลตอบแทนความสำเร็จ X ถ้าสำเร็จ) + (ความน่าเป็นของเหลว X ผลตอบแทนถ้าล้มเหลว) คาดว่าผลตอบแทน =ไม่เคยน้ำหนัก แม้ว่าการทดสอบใน Phase II ทำให้เราเพราะถ้าต้นทุนของการเปิดตัว Davanrik สำหรับน้ำหนักคือ $225 ถ้าสำเร็จ: NPV ก่อนระยะ II = (345-225 เมตร) * 0.75 = 120 M * 0.75 = $90 Mน้อยกว่าต้นทุนต่อ M $150ดังนั้น ต้นจะได้ล้างต้นไม้การตัดสินใจที่จะมีลักษณะเช่นนี้... ล้างน้ำหนัก: -(40+30)-(25*0.75+(-220)*0.25)= (-70)-(36.25) = 33.75กลับออก = 33.75 * 0.15 * 0.6 = 3.0375กลับออก M $125 จากส่วนล่างของต้นไม้: 125 * 0.05 * 0.05 * 0.6= 0.19PV จะลดลง โดย 3.0375 + 0.19 = 3.2275PV = 13.98-3.2275 ตอนนี้ = $10.75 ล้านฉัน) วิจัยทั่วโลกII) บริการ PBMIII) เปิด 15IV) ขาย 5.9 พันล้านเหรียญV) เพิ่มขึ้น 20% จากปี 1998 ขายVI) Vasotech, Mevacor, Prinvil, Pepcid สร้าง 5.7 พันล้านเหรียญในการขายVII) พัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ ผ่านการวิจัยภายใน และ ผ่านความคิดริเริ่มกับบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพ ปฏิบัติการข้อมูล 5+.6(2.5)+(.6)(.1)20+(.6)(.15)10+(.6) (.05) 40+.6 (.1) .85 (1200) .05+.6 (.15) .75 (345) .05+.6 (.05) .15 (1200) .05+.6 (.05) .05 (345) .05+.6 (.05) .7 (2250) 05 = 5 + 1.5 1.2 + 3.06 + 1.16+.27+.03 + 2.36 =

Results (Thai) 2:

หลักฐานการนำเสนอ Fin 431
Scarbrough จอห์น
จอชควาร์ลิ
Weiyun Huang (เคลลี่) เมอร์คและ บริษัท ประเมินยา Licensing โอกาสเมอร์คและ บริษัท รวย Kender รองประธานฝ่ายการประเมินผลและการวิเคราะห์ทางการเงินที่เมอร์คจะทำงานร่วมกับทีมงานของเขาที่จะตัดสินใจว่าพวกเขาควรได้รับใบอนุญาต Davanrik ยาเสพติดใหม่ที่จะรักษาภาวะซึมเศร้าและโรคอ้วน. Davanrik ได้รับการพัฒนาโดย บริษัท ยาเล็ก ๆ ชื่อ LAB แต่พวกเขาขาดทรัพยากรที่จะเห็นยาเสพติดที่ผ่านขั้นตอนการอนุมัติทั้งหมด. LAB จะได้รับเงินค่าเริ่มต้นค่าลิขสิทธิ์ในการขายทั้งหมดและทำให้ การชำระเงินเพิ่มเติมตาม Davanrik เสร็จสิ้นขั้นตอนของกระบวนการอนุมัติแต่ละ. พื้นหลังเมอร์คมีทุนที่จะรักษาเงินทุนที่จำเป็นต้องมีขนาดใหญ่ในการพัฒนายา.
เมอร์คได้รับสิทธิพิเศษและมีความสามารถในการดึงกำไรการเงินระหว่างประเทศขนาดใหญ่.
เมื่อยาเริ่มต้นขอบการผลิตเมอร์คและ ปริมาณจะลดลง.
ผ่านกลยุทธ์ของการมีกระแสคงที่ของยาเสพติดได้รับการพัฒนาขึ้นใหม่พวกเขาจะสามารถให้ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น. เมอร์คผลตอบแทนที่ยั่งยืนหากค่าใช้จ่ายของการเปิดตัว Davanrik สำหรับการสูญเสียน้ำหนัก 225 $
เมอร์คควรเสนอราคาไม่เกิน $ 10.75M มูลค่าที่คาดว่าจะ ( 5% ค่าธรรมเนียมค่าภาคหลวง) ระยะที่ 1 (100%) = $ 5,000,000
ระยะที่ 2 (60%) = $ 2,500,000
ระยะที่ 3 อาการซึมเศร้า (10%) = $ 20,000,000
ระยะที่ 3 การลดน้ำหนัก (15%) = $ 10,000,000
ระยะที่ 3 ทั้งสอง (5% ) = $ 40,000,000
อาการซึมเศร้าประสบความสำเร็จ (85%) = 1.2 พันล้านดอลลาร์ * 0.05
น้ำหนักที่ประสบความสำเร็จขาดทุน (75%) = $ 345,000,000 * 0.05
ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำล้มเหลว (15%) = 1.2 พันล้านดอลลาร์ * 0.05
การสูญเสียน้ำหนักล้มเหลว (5%) = 345 $ * 0.05 ล้านบาท
ทั้งที่ประสบความสำเร็จ (70%) = $ 2.25 พันล้านบาท * 0.05 $ 16,680,000
(น่าจะเป็นของผลตอบแทน X ความสำเร็จถ้าประสบความสำเร็จ) + (น่าจะเป็นของผลตอบแทน X ล้มเหลวถ้าล้มเหลว) คาดว่าผลตอบแทน = ไม่เคยทำสูญเสียน้ำหนักแม้ว่าระยะที่สองการทดสอบ ช่วยให้เราสามารถ.
เพราะหากค่าใช้จ่ายของการเปิดตัว Davanrik สำหรับการสูญเสียน้ำหนักเป็น $ 225 หากประสบความสำเร็จ: NPV ก่อนระยะที่สอง = (345m-225m) * 0.75 = 120M * 0.75 = $ 90M น้อยกว่าค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง $ 150M ดังนั้นต้นไม้หากว่า . ได้รับการตัดแต่งต้นไม้ตัดแต่งจะตัดสินใจ ... ดูเหมือนว่าการสูญเสียน้ำหนักนี้: - (40 + 30) - (25 * 0.75 + (- 220) * 0.25) = (- 70) - (- 36.25) = 33.75 กลับออก = 33.75 * 0.15 * 0.6 = 3.0375 กลับออก $ 125M จากล่างเป็นส่วนหนึ่งของต้นไม้: 125 * 0.05 * 0.05 * 0.6 = 0.19 PV จะลดลงจาก 3.0375 + 0.19 = 3.2275 PV ตอนนี้ = 13.98-3.2275 = $ 10,750,000 ฉัน) วิจัยทั่วโลกII) บริการ PBM III) เปิดตัว 15 ผลิตภัณฑ์IV) $ 5.9 พันล้านบาทยอดขายV) ยอดขายเพิ่มขึ้น 20% จาก 1,998 VI) Vasotech, Mevacor, Prinvil, Pepcid สร้าง $ 5.7 พันล้านบาทในการขายปกเกล้าเจ้าอยู่หัว) พัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ ผ่านภายในวิจัยและผ่านความคิดริเริ่มที่มีไบโอเทค บริษัท . ข้อมูลการดำเนินงาน 5 + 0.6 (2.5) + (. 6) (1). 20 + (. 6). (15) 10 + (. 6). (05) 40 + 0.6 (0.1) 0.85 (1200) 0.6 + 0.05 (0.15) 0.75 (345) + 0.6 0.05 (0.05) 0.15 (1200) + 0.6 0.05 (0.05) 0.05 (345) 0.05 + 0.6 (05) 0.7 (2250) 05 = 5 + 1.5 + 1.2 + 3.06 + 1.16 + 0.27 + 0.03 + 2.36 =

Results (Thai) 3:

ทรานสคริปท์ของ Fin 431 นำเสนอ John Scarbrough ) ไปยังจอช Quarles Weiyun Huang ( Kelly ) Merck &การประเมินการใช้ยาของบริษัท Merck &โอกาสทางการขายสิทธิ์การใช้งานที่หลากหลายของบริษัท Kender รองประธานของการประเมินและการวิเคราะห์ทางการเงินที่มีการทำงานร่วมกับ Merck ทีมของเขาในการตัดสินใจว่าพวกเขาควร Davanrik ยาตัวใหม่สิทธิ์การใช้งานที่จะปฏิบัติต่อภาวะซึมเศร้าและโรคอ้วนได้Davanrik นี้ได้รับการพัฒนาโดยการตั้งชื่อห้องแล็บบริษัทด้านเภสัชกรรมขนาดเล็กแต่ขาดการทรัพยากรเพื่อดูขั้นตอนการอนุมัติยาที่ใช้ในการผ่านทั้งหมด LAB จะได้รับการชำระเงินค่าธรรมเนียมเบื้องต้นซึ่งเป็นค่าสิทธิในการขายทั้งหมดและทำให้การชำระเงินเพิ่มเติมเป็นเสร็จสมบูรณ์ Davanrik แต่ละขั้นตอนของกระบวนการอนุมัติ พื้นหลังที่มีเงินทุนที่ Merck สร้างความยั่งยืนให้กับเงินทุนขนาดใหญ่ที่ต้องใช้ในการพัฒนายา )Merck ได้รับสิทธิที่เป็นเอกสิทธิ์เฉพาะของท่านได้และสามารถที่จะดึงเงินผลประโยชน์ที่มีขนาดใหญ่ใน ในการเริ่มการผลิต Merck แรงกดดันในกระบวนการภายในครั้งเดียว ' s และระดับเสียงจะได้ส่วนต่างกำไรที่ลดลง กลยุทธ์ของผ่านการมีการไหลที่คงที่ของยาที่ได้รับการพัฒนาขึ้นใหม่ที่พวกเขาสามารถติดตามการส่งคืนได้ Merck ' s ถ้าได้อย่างยั่งยืนในต้นทุนของการเปิดตัวสำหรับการลดน้ำหนักตัวที่มี Davanrik 225 เหรียญสหรัฐฯควรจะประมูลไปยังไม่มี Merck มากกว่า 10 ดอลลาร์ต่อได้มูลค่าที่คาดไว้ถึง 75 ม . ( ร้อยละ 5 ค่าลิขสิทธิ์ ) ระยะที่ 1 ( ร้อยละ 100 ) = 5 ล้านเหรียญ ) ระยะที่ 2 ( ร้อยละ 60 ) = 2.5 ล้าน ) ระยะที่ 3 ภาวะซึมเศร้า ( ร้อยละ 10 ) = 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ) ระยะที่ 3 ของการลดน้ำหนัก ( ร้อยละ 15 ) = จำนวน 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ) ระยะที่ 3 ทั้งคู่ ( ร้อยละ 5 ) = ถึง 40 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ) ในความสำเร็จ ( ภาวะซึมเศร้าร้อยละ 85 ) = 1.2 พันล้านดอลลาร์ในไฟล์ * 05 ) ที่ประสบความสำเร็จของการลดน้ำหนัก ( ร้อยละ 75 ) = 345 ล้านดอลลาร์ในไฟล์ * 05 ) ภาวะซึมเศร้าล้มเหลว ( ร้อยละ 15 ) = มูลค่า 1.2 พันล้านไฟล์ * 05 ) การลดน้ำหนักที่ล้มเหลว ( ร้อยละ ) 345 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ = ไฟล์ * 05 ) ทั้งความสำเร็จ ( ร้อยละ 70 ) = $2.25 พันล้าน * ได้16.68 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ) 05 ( ความน่าจะเป็นของความสำเร็จในการชำระคืนหากประสบความสำเร็จ ) X ( ความน่าจะเป็นของความล้มเหลวการชำระคืนหากความล้มเหลว ) X ผลที่คาดว่าจะได้รับการชำระเงินคืน = ไม่เคยทำอะไรที่สูญเสียน้ำหนักแม้ว่า Phase II จะช่วยให้เราสามารถทำการทดสอบได้ หากเนื่องจากต้นทุนของการเปิดตัวสำหรับการลดน้ำหนักตัวที่มี Davanrik 225 ดอลลาร์ถ้าประสบความสำเร็จ : ระยะก่อน II NPV = 345 ม . ม . Nbc-225-p ( ) * 0.75 = 120 ม . 0.75 = 90 ดอลลาร์ * มน้อยกว่าในการดำเนินการต่อต้นทุนราคา 150 ดอลลาร์สหรัฐฯต่อม . ) ดังนั้นทรีจะได้รับถูกตัดทอน ) )โครงสร้างการตัดสินใจจะมีลักษณะนี้ได้ การลดน้ำหนักที่ถูกตัดทอน : - ( 40 30 ) - ( 25 * 0.75 ( -220 ) * 0.25 ) ) = ( ) - ( -36.25 -70 ) = อีก 35% (33.75) กลับออกจากที่ = อีก 35% (33.75) * 0.15 * 0.6 = 3.0375 ) ที่ด้านหลังออกจากสหรัฐฯ 125 ม . จากส่วนล่างของทรี : 125 * 0.05 * 0.05 * 0.6 ) = 0.19 ) ค่า PV ) จะลดต่ำลงโดย = 3.2275 3.0375 0.19 ตอนนี้ยัง PV = 13.98-3.2275 = กิโลกรัมล้านเหรียญสหรัฐ 10.75ฉัน ) Global Research ) II ) PBM บริการ ) III ) ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ ) IV ) 15 5.9 พันล้านดอลลาร์การขาย )V ) การขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 20 จากปี 2541 ) VI ) Vasotech , Mevacor , Prinvil , 5.7 พันล้านดอลลาร์ Pepcid ที่สร้างขึ้นในการขาย ) ๗ ) พัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่โดยผ่านการวิจัยและการริเริ่มทางภายในกับบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพได้ ข้อมูลการทำงาน 5 6 ( 2.5 ) ( 6 ) ( 1 ) 20 ( 6 ) ( 15 ) 10 ( 6 ) ( 05 ) 40 6 ( 1 ) 85 ( 1200 ) .05 6 ( 15 ) 75 ( 345 ) .05 6 ( 05 ) 15 ( 1200 ) .05 6 ( 05 ) .05 ( 345 ) .05 6 ( 05 ) 7 ( 2250 ) .05 = 5 1.5 1.2 3.06 1.16 2703 2.36 =