Sample includes 7654 firm-year obser

Sample includes 7654 firm-year observations for the period 1951–1973. All variables are based on a calendar year. Freq is number of times firm issues financial reports annually (based on information hand- collected from Moody’s Industrial New Reports). IASpread is the intercept of the firm-year regressions of daily spread based on CRSP file (i.e., absolute spread divided by average of bid and ask) on absolute daily return. IAPI is the yearly median of the Amihud (2002) illiquidity measure (i.e., daily absolute stock return divided by the $ trading volume (measured in 10,000s). COERET is the cost of equity measure based on the realized return in a year. COECAPM is the cost of equity measure based on a modified CAPM model with risk loadings estimated from the daily data in the prior year. COEFF3 is the cost of equity measure based on Fama-French three-factor model with risk loadings estimated from the daily data in the prior year. The Fama-French daily factors start from 1 July 1963, which reduces the sample size to 6083. COEEP is calculated as earnings (#20) divided by month-end price four months after fiscal-year end. The earnings are required to be positive, which reduces the sample size to 6925. Size is the log of average market equity value at beginning and end of prior calendar year. log(Turnover) is the log of the median daily turnover ratio in a year (i.e., value of all shares traded divided by the capitalization). log(Volatility) is the log of the standard deviation of daily return in a year. Beta is calculated by regressing each firm’s daily return on the market daily return in the prior year. log(BM) is the log of the book-to-market ratio calculated as the ratio of book value of equity (#216) on its market value of equity at the end of four months after fiscal-year end. log(Growth) is the log of one plus the percentage change in book value of equity (#216). Lev is total liabilities [#181] divided by sum of total liabilities [#181] and beginning-of-year market value of equity. The values of IASpread, IAPI, COERET, COECAPM, COEFF3 and COEEP are de-trended and are multiplied by
100 for expositional purpose. Correlation coefficients significant at 5%-level or lower are in boldface.

Results (Indonesian) 1:

Contoh termasuk 7654 tahun berlandaskan pengamatan untuk periode 1951 – 1973. Semua variabel didasarkan pada satu tahun kalender. Frek nomor kali berlandaskan masalah financial laporan tahunan (berdasarkan informasi tangan - dikumpulkan dari Moody's laporan baru industri). IASpread adalah intersepsi dari regresi berlandaskan tahun penyebaran harian berdasarkan CRSP file (yaitu, mutlak menyebar dibagi oleh rata-rata tawaran dan meminta) kembali harian mutlak. IAPI adalah median tahunan Amihud (2002) illiquidity ukuran (yaitu, harian mutlak saham kembali dibagi oleh $ perdagangan volume (diukur dalam 10,000s). COERET adalah biaya ekuitas ukuran berdasarkan menyadari kembali dalam satu tahun. COECAPM adalah biaya ekuitas ukuran berdasarkan modified CAPM model dengan risiko bongkar muat diperkirakan dari data harian di tahun sebelumnya. COEFF3 adalah biaya ekuitas ukuran didasarkan pada model tiga-faktor Fama-Perancis dengan risiko bongkar muat diperkirakan dari data harian di tahun sebelumnya. Faktor harian Fama-Perancis mulai dari 1 Juli 1963, yang mengurangi ukuran sampel untuk 6083. COEEP dihitung sebagai penghasilan (#20) dibagi dengan harga akhir bulan empat bulan setelah akhir fiscal-tahun. Penghasilan yang diperlukan untuk menjadi positif, yang mengurangi ukuran sampel untuk 6925. Ukuran ini adalah log dari nilai rata-rata pasar ekuitas di awal dan akhir tahun kalender sebelumnya. log(turnover) adalah log rasio omset harian rata-rata dalam satu tahun (yaitu, nilai dari semua saham yang diperdagangkan dibagi menurut kapitalisasi). log(Volatility) adalah log deviasi standar kembali sehari-hari dalam setahun. Beta dihitung dengan kemunduran berlandaskan setiap pengembalian harian pasar harian kembali di tahun sebelumnya. log(BM) adalah log rasio buku-to-market dihitung sebagai rasio nilai buku ekuitas (#216) nilai pasar ekuitas pada penghujung empat bulan setelah akhir fiscal-tahun. log(Growth) adalah log dari satu ditambah persentase perubahan nilai buku ekuitas (#216). Lev adalah total kewajiban [#181] dibagi dengan jumlah total kewajiban [#181] dan awal tahun nilai pasar ekuitas. Nilai-nilai IASpread, IAPI, COERET, COECAPM, COEFF3 dan COEEP de cenderung terus dan dikalikan dengan100 untuk tujuan ekspositoris. Korelasi coefficients significant pada tingkat 5% atau lebih rendah adalah dalam huruf tebal.

Results (Indonesian) 2:

Sampel meliputi 7.654 pengamatan fi rm-tahun untuk periode 1951-1973. Semua variabel didasarkan pada satu tahun kalender. Freq beberapa kali fi masalah rm laporan keuangan per tahun (berdasarkan informasi tangan-dikumpulkan dari Moody Industri Laporan Baru). IASpread adalah intercept dari fi regresi rm-tahun spread harian berdasarkan CRSP fi le (yaitu, penyebaran mutlak dibagi dengan rata-rata bid dan ask) dari return harian mutlak. IAPI adalah median tahunan dari Amihud (2002) mengukur likuiditas (yaitu, setiap hari return saham mutlak dibagi dengan volume $ perdagangan (diukur dalam 10.000 s). COERET adalah biaya ukuran ekuitas berdasarkan kembalinya diwujudkan dalam setahun. COECAPM adalah biaya ukuran ekuitas berdasarkan pada modi fi Model ed CAPM dengan beban risiko diperkirakan dari data harian pada tahun sebelumnya. COEFF3 adalah biaya ukuran ekuitas berdasarkan Fama-French model tiga faktor dengan beban risiko diperkirakan dari data harian di tahun sebelumnya. faktor harian Fama-French mulai dari 1 Juli 1963, yang mengurangi ukuran sampel untuk 6083. COEEP dihitung sebagai laba (# 20) dibagi dengan harga akhir bulan empat bulan setelah fi akhir fiskal tahun. pendapatan yang yang dibutuhkan untuk menjadi positif, yang mengurangi ukuran sampel untuk 6925. ukuran adalah log dari nilai ekuitas pasar rata-rata pada awal dan akhir tahun kalender sebelumnya. log (turnover) adalah log dari rasio omset harian rata-rata dalam setahun (yaitu, nilai dari seluruh saham yang diperdagangkan dibagi dengan kapitalisasi). log (Volatilitas) adalah log dari standar deviasi dari return harian dalam setahun. Beta dihitung dengan regresi return harian setiap perusahaan pada kembalinya harian pasar pada tahun sebelumnya. log (BM) adalah log dari rasio book-to-market dihitung sebagai rasio nilai buku ekuitas (# 216) dari nilai pasar ekuitas pada akhir empat bulan setelah fi akhir fiskal tahun. log (Growth) adalah log dari satu ditambah persentase perubahan nilai buku ekuitas (# 216). Im adalah total kewajiban [# 181] dibagi dengan jumlah total kewajiban [# 181] dan awal-dari-tahun nilai pasar ekuitas. Nilai-nilai IASpread, IAPI, COERET, COECAPM, COEFF3 dan COEEP adalah de-cenderung terus dan dikalikan dengan
100 untuk tujuan eksposisi. Korelasi koe fi sien signifikan pada 5% -tingkat atau lebih rendah dicetak tebal.