We now describe a cash management s

We now describe a cash management system designed to deal with cash inflows and outflows
that fluctuate randomly from day to day. With this model, we again concentrate on the cash balance. But in contrast to the situation with the BAT model, we assume that this
balance fluctuates up and down randomly and that the average change is zero.
The Basic Idea Figure 20A.3 shows how the system works. It operates in terms of an upper limit and a lower limit (L) to the amount of cash (U*), as well as a target cash
balance (C*). The fi rm allows its cash balance to wander around between the lower and upper limits. As long as the cash balance is somewhere between U* and L, nothing happens.
When the cash balance reaches the upper limit (U*), as it does at point X, the firm moves U*  C* dollars out of the account and into marketable securities. This action moves the cash balance down to C*. In the same way, if the cash balance falls to the lower limit (L),as it does at point Y, the firm will sell C*  L worth of securities and deposit the cash in the account. This action takes the cash balance up to C*.
Using the Model To get started, management sets the lower limit (L). This limit essentially defines a safety stock; so where it is set depends on how much risk of a cash shortfall the firm is willing to tolerate. Alternatively, the minimum might just equal a required compensating balance.
As with the BAT model, the optimal cash balance depends on trading costs and opportunity
costs. Once again, the cost per transaction of buying and selling marketable securities,
F, is assumed to be fixed. Also, the opportunity cost of holding cash is R, the interest rate per period on marketable securities.

Results (Vietnamese) 1:

Chúng tôi bây giờ mô tả một hệ thống quản lý tiền mặt được thiết kế để đối phó với luồng tiền vào và ra
mà dao động ngẫu nhiên từ ngày này sang ngày. Với mô hình này, chúng tôi một lần nữa tập trung vào số dư tiền mặt. Nhưng trái ngược với tình hình với các mô hình BAT, chúng tôi cho rằng điều này
cân bằng biến động lên và xuống một cách ngẫu nhiên và thay đổi trung bình là 0.
The các con số ý tưởng cơ bản 20A.3 cho thấy làm thế nào hệ thống hoạt động. Nó hoạt động trong điều khoản của một giới hạn và một giới hạn thấp hơn (L) số lượng tiền mặt (U *), cũng như một mục tiêu tiền mặt
cân bằng (C *). Fi rm cho phép số dư tiền mặt để đi lang thang xung quanh thành phố giữa các giới hạn thấp và phía trên. Miễn là số dư tiền mặt là một nơi nào đó giữa U * và L, không có gì sẽ xảy ra.
khi số dư tiền mặt đạt tới giới hạn (U *), như tại điểm X, công ty di chuyển U * C * đô la ra khỏi tài khoản và vào với thị trường chứng khoán. Hành động này di chuyển số dư tiền mặt xuống C *. Trong cùng một cách, nếu số dư tiền mặt rơi để giới hạn dưới (L), như nó hiện tại điểm Y, công ty sẽ bán C * L giá trị chứng khoán và tiền đặt cọc tiền mặt trong tài khoản. Hành động này mất số dư tiền mặt lên đến C *.
sử dụng mô hình để bắt đầu, quản lý đặt giới hạn thấp hơn (L). Giới hạn này về cơ bản định nghĩa một cổ phiếu an toàn; Vì vậy mà nó được thiết lập phụ thuộc vào bao nhiêu nguy cơ của một thiếu hụt tiền mặt công ty này là sẵn sàng để chịu đựng được. Ngoài ra, tối thiểu có thể chỉ bằng một yêu cầu bồi thường sự cân bằng.
như với mô hình BAT, số dư tiền mặt tối ưu phụ thuộc vào kinh doanh chi phí và cơ hội
chi phí. Một lần nữa chi phí cho mỗi giao dịch mua và bán với thị trường chứng khoán,
F, giả định được cố định. Ngoài ra, chi phí cơ hội nắm giữ tiền mặt là R, tỷ lệ lãi suất cho một khoảng thời gian với thị trường chứng khoán.