stock held by the firm. Longer stor

stock held by the firm. Longer storage times represent a greater investment in
inventory for a particular level of operations.
The number of days accounts payable (AP) reflects the average time it takes firms
to pay their suppliers. This was calculated as 365 £ [accounts payable/purchases]. The
higher the value, the longer firms take to settle their payment commitments to their
suppliers.
Considering these three periods jointly, the cash conversion cycle (CCC) was
estimated. This variable is calculated as the number of days accounts receivable plus
the number of days of inventory minus the number of days accounts payable. Longer
cash conversion cycle indicates more time between outlay of cash and cash recovery.
Together with these variables, control variables were introduced, such as the size of
the firm, the growth in its sales, and its leverage. Size (SIZE) was measured as the
logarithm of assets, the sales growth (SGROW) as (Sales1 2 Sales0)/Sales0, the
leverage (DEBT) as the ratio of debt to liabilities. Deloof (2003) in his study of large
Belgian firms also considered the ratio of fixed financial assets to total assets as a
control variable. For some firms in his study such assets are a significant part of total
assets. However the present study focuses on SMEs whose fixed financial assets are
less important. In fact, companies in the sample invest little in fixed financial assets (a
mean of 3.92 percent, but a median of 0.05 percent). Nevertheless, the results remain
unaltered when this variable is included.
Furthermore, and since good economic conditions tend to be reflected in a firm’s
profitability, controls were applied for the evolution of the economic cycle using the
variable GDPGR, which measures the annual GDP growth.
3.3 Description of sample
Current assets and liabilities have a series of distinct characteristics according to the
sector of activity in which the firm operates. Thus, Table I reports the return on assets
and number of days accounts receivable, days of inventory, and days accounts payable
by sector of activity. The mining industry and services sector are the two sectors with
the highest return on their assets, with a value of 10 percent. Firms that are dedicated
to agriculture, trade (wholesale or retail), transport and public services, are some way
behind at 7 percent.
With regard to the average periods by sector, one finds, as one would expect, that
the firms dedicated to the retail trade, with an average period of 38 days, take least time
ROA AR INV AP CCC
Agriculture 0.07 71.45 106.38 83.00 95.15
Mining 0.10 116.14 83.77 141.37 58.54
Manufacturing 0.08 108.12 96.93 108.33 96.81
Construction 0.08 145.06 55.76 145.66 55.48
Retail trade 0.07 38.00 68.51 56.87 49.55
Wholesale trade 0.07 97.92 73.33 77.78 93.49
Transport and public services 0.07 94.97 15.27 110.86 20.79
Services 0.10 86.47 40.51 120.42 6.94
Notes: ROA – measure return on assets; AR – number of days accounts receivable; INV number of
days inventories; AP – number of days accounts payable; CCC – cash conversion cycle

Results (Thai) 1:

หุ้นที่ถือ โดยบริษัท เวลาเก็บข้อมูลนานแทนการลงทุนมากขึ้นในสินค้าคงคลังสำหรับระดับของการดำเนินงานเฉพาะเวลาเฉลี่ยที่ใช้บริษัทสะท้อนให้เห็นถึงจำนวนวันบัญชีเจ้าหนี้ (AP)จ่ายผู้ นี้ถูกคำนวณเป็น£ 365 [จ่ายบัญชีซื้อ] ที่สูงค่า บริษัทนานไปชำระภาระผูกพันการชำระเงินของพวกเขาจำหน่ายพิจารณารอบสามร่วม วงจรการแปลงเงินสด (ซีซีซี) ได้ประมาณการ ตัวแปรนี้จะคำนวณเป็นจำนวนวันลูกหนี้บวกจำนวนวันของสินค้าคงคลังลบจำนวนวันบัญชีเจ้าหนี้ อีกต่อไปวงจรแปลงเงินสดแสดงเวลาระหว่างใช้ outlay ของเงินสดและเงินกู้กับตัวแปรเหล่านี้ ตัวแปรควบคุมได้แนะนำไป เช่นขนาดของบริษัท การเจริญเติบโตในการขาย และการยกระดับการ ขนาด (ขนาด) ถูกวัดเป็นการลอการิทึมของสินทรัพย์ การขายเติบโต (SGROW) เป็น (Sales1 2 Sales0) / Sales0 การใช้ (หนี้) เป็นอัตราส่วนของหนี้สินหนี้สิน Deloof (2003) ในการศึกษาเขาใหญ่บริษัทเบลเยียมได้พิจารณาอัตราส่วนของสินทรัพย์รวมเป็นสินทรัพย์ทางการเงินตัวแปรควบคุม สำหรับบริษัทบางในศึกษา สินทรัพย์ดังกล่าวมีส่วนสำคัญส่วนหนึ่งของผลรวมสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม การศึกษาปัจจุบันเน้น SMEs มีสินทรัพย์ทางการเงินความสำคัญน้อยกว่า ในความเป็นจริง ประเทศตัวอย่างลงทุนน้อยเงิน (เป็นสินทรัพย์ถาวรค่าเฉลี่ยของร้อยละ 3.92 มัธยฐานร้อยละ 0.05) อย่างไรก็ตาม การคงอยู่ของผลเมื่อไม่ได้เปลี่ยนแปลงตัวแปรนี้มานอกจากนี้ และ ตั้งแต่ดีภาวะเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะทำในบริษัทผลกำไร ควบคุมใช้สำหรับวิวัฒนาการของการใช้วงจรเศรษฐกิจตัวแปร GDPGR ซึ่งมาตรการเศรษฐกิจประจำปี3.3 คำอธิบายตัวอย่างสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินมีชุดของลักษณะที่แตกต่างกันตามภาคกิจกรรมซึ่งการดำเนินงานของบริษัท ดังนั้น ตารางที่ผมรายงานส่งคืนสินทรัพย์และจำนวนวันลูกหนี้ จำนวนวันของสินค้าคงคลัง เจ้าหนี้วันโดยภาคกิจกรรม เหมืองแร่อุตสาหกรรมและการบริการภาคมีภาคสองด้วยผลตอบแทนสูงสุดจากทรัพย์สิน มีค่าเท่ากับ 10 เปอร์เซ็นต์ บริษัทที่จะทุ่มเทเกษตรกรรม ค้า (ขายส่ง หรือขายปลีก), ขนส่ง และบริการสาธารณะ มีบางวิธีด้านหลังที่ 7 เปอร์เซ็นต์ตามรอบระยะเวลาเฉลี่ยตามภาค ค้นหาหนึ่ง เป็นหนึ่งจะคาดหวังได้ ที่บริษัทการค้าปลีก มีช่วงเฉลี่ย 38 วัน ใช้เวลาน้อยที่สุดราว AR INV AP ซีซีซีเกษตร 0.07 71.45 106.38 83.00 95.15การทำเหมืองแร่ 0.10 116.14 83.77 141.37 58.54ผลิต 0.08 108.12 96.93 108.33 96.81ก่อสร้าง 0.08 145.06 55.76 145.66 55.48ขายปลีกค้า 0.07 38.00 68.51 56.87 49.55ขายส่งค้า 0.07 97.92 73.33 77.78 93.49ขนส่งและบริการสาธารณะ 0.07 94.97 15.27 110.86 20.79บริการ 0.10 86.47 40.51 120.42 6.94หมายเหตุ: ราว – วัดอัตราสินทรัพย์ AR – จำนวนวันลูกหนี้ จำนวน INVสินค้าคงคลังของวัน AP – จำนวนวันเจ้า ซีซีซี – เงินสดรอบแปลง

Results (Thai) 2:

หุ้นที่ถือโดย บริษัท การจัดเก็บข้อมูลอีกต่อไปครั้งที่เป็นตัวแทนของการลงทุนมากขึ้นใน
สินค้าคงคลังสำหรับระดับโดยเฉพาะอย่างยิ่งของการดำเนินงาน.
จำนวนวันที่ค้างชำระบัญชี (AP) สะท้อนให้เห็นถึงเวลาเฉลี่ยจะใช้เวลา บริษัท
จะจ่ายซัพพลายเออร์ของพวกเขา นี้ที่คำนวณได้เป็น 365 ปอนด์ [เจ้าหนี้ / ซื้อ]
สูงกว่ามูลค่าที่ บริษัท ต้องใช้ในการชำระภาระผูกพันการชำระเงินของพวกเขาเพื่อพวกเขา
ซัพพลายเออร์.
พิจารณาทั้งสามระยะเวลาร่วมกันวงจรเงินสด (CCC) ก็
ประมาณ ตัวแปรนี้จะถูกคำนวณเป็นจำนวนวันลูกหนี้บวก
จำนวนวันของสินค้าคงคลังลบจำนวนวันเจ้าหนี้ อีกต่อ
วงจรเงินสดบ่งชี้เวลามากขึ้นระหว่างการใช้จ่ายเงินสดและการกู้คืนเงินสด.
ร่วมกับตัวแปรเหล่านี้ตัวแปรควบคุมถูกนำเช่นขนาดของ
บริษัท ที่เติบโตของยอดขายของตนและการใช้ประโยชน์จากมัน ขนาด (ขนาด) วัดเป็น
ลอการิทึมของสินทรัพย์เติบโตของยอดขาย (SGROW) เป็น (Sales1 Sales0 2) / Sales0,
ยกระดับ (หนี้) เป็นอัตราส่วนของหนี้สินหนี้สิน Deloof (2003) ในการศึกษาของเขามีขนาดใหญ่
บริษัท เบลเยียมยังถือว่าเป็นอัตราส่วนของสินทรัพย์ทางการเงินคงที่ต่อสินทรัพย์รวมเป็น
ตัวแปรควบคุม สำหรับ บริษัท บางอย่างในการศึกษาของเขาสินทรัพย์ดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งที่สำคัญของการรวม
สินทรัพย์ อย่างไรก็ตามการศึกษานี้มุ่งเน้นไปที่ผู้ประกอบการ SMEs ที่มีสินทรัพย์ถาวรการเงิน
ความสำคัญน้อยกว่า ในความเป็นจริง บริษัท ในกลุ่มตัวอย่างเล็ก ๆ น้อย ๆ ในการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินที่คงที่ (
ค่าเฉลี่ยร้อยละ 3.92 แต่เฉลี่ยร้อยละ 0.05) แต่ผลที่ได้ยังคง
ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อตัวแปรนี้จะรวม.
นอกจากนี้และตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจที่ดีมีแนวโน้มที่จะสะท้อนให้เห็นใน บริษัท
ทำกำไรควบคุมถูกนำไปใช้สำหรับการวิวัฒนาการของวัฏจักรเศรษฐกิจโดยใช้
GDPGR ตัวแปรซึ่งมาตรการการเติบโตของ GDP ประจำปี
3.3 รายละเอียดของกลุ่มตัวอย่าง
สินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินที่มีชุดของลักษณะที่แตกต่างกันไปตาม
ภาคของกิจกรรมที่ บริษัท ดำเนิน ดังนั้นตารางรายงานผลตอบแทนต่อสินทรัพย์
และจำนวนวันที่ลูกหนี้, วันที่ของสินค้าคงคลังและวันที่เจ้าหนี้
ภาคของกิจกรรม อุตสาหกรรมเหมืองแร่และภาคบริการเป็นสองภาคที่มี
ผลตอบแทนสูงสุดจากสินทรัพย์ของพวกเขามีมูลค่าร้อยละ 10 บริษัท ที่จะทุ่มเท
กับการเกษตรการค้า (ขายส่งหรือขายปลีก) การขนส่งและบริการสาธารณะที่มีวิธีการบางอย่าง
ที่อยู่เบื้องหลังที่ร้อยละ 7.
เกี่ยวกับระยะเวลาโดยเฉลี่ยภาคหนึ่งที่พบว่าเป็นหนึ่งจะคาดหวังว่า
บริษัท ที่อุทิศตนเพื่อ การค้าปลีกที่มีระยะเวลาเฉลี่ย 38 วันจะใช้เวลาอย่างน้อย
ROA AR INV AP CCC
เกษตรกรรม 0.07 71.45 106.38 83.00 95.15
0.10 116.14 เหมือง 83.77 141.37 58.54
108.12 0.08 การผลิต 96.93 108.33 96.81
145.06 0.08 ก่อสร้าง 55.76 145.66 55.48
ค้าขาย 0.07 38.00 68.51 56.87 49.55
การขายส่ง 0.07 97.92 73.33 77.78 93.49
การขนส่งและการบริการสาธารณะ 0.07 94.97 15.27 110.86 20.79
0.10 86.47 บริการ 40.51 120.42 6.94
หมายเหตุ: ROA - ผลตอบแทนต่อสินทรัพย์วัด; AR - จำนวนวันลูกหนี้; จำนวน INV ของ
สินค้าคงเหลือวัน AP - จำนวนวันเจ้าหนี้; CCC - วงจรเงินสด

Results (Thai) 3:

หุ้นที่ถือโดย บริษัท ครั้งกระเป๋ายาวแทนการลงทุนในสินค้าคงคลังมากขึ้น

โดยเฉพาะระดับปฏิบัติการ จํานวนวัน บัญชีเจ้าหนี้ ( AP ) สะท้อนให้เห็นถึงเวลาเฉลี่ยที่ใช้บริษัท
จ่ายซัพพลายเออร์ของพวกเขา นี้ถูกคำนวณเป็นบัญชีเจ้าหนี้ / 365 แห่ง [ ซื้อ ]
ที่สูงค่า บริษัท ใช้เวลาชำระภาระผูกพันจ่ายให้ซัพพลายเออร์ของตน

พิจารณาทั้งสามช่วงเวลาร่วมกัน เงินสดแปลงวงจร ( CCC ) คือ
โดยประมาณ ตัวแปรนี้จะถูกคำนวณเป็นจำนวนวัน บัญชีลูกหนี้ บวก
จำนวนวันของสินค้าคงคลังลบจำนวนวันบัญชีเจ้าหนี้ . วงจรการแปลงเงินสดอีกต่อไป
บ่งบอกเวลาระหว่าง outlay เงินสดและการกู้คืนเป็นเงินสด
ร่วมกับตัวแปร ตัวแปรควบคุม คือ แนะนําเช่นขนาดของ
บริษัท การเจริญเติบโตในการขาย และการใช้ประโยชน์ ขนาด ( Size ) วัดเป็น
ลอการิทึมของสินทรัพย์ การเติบโตของยอดขาย ( sgrow ) ( sales1 2 sales0 ) / sales0 ,
Leverage ( หนี้ ) เมื่ออัตราส่วนของหนี้ต่อหนี้สิน . deloof ( 2003 ) ในการศึกษาของเขา บริษัท เบลเยียมขนาดใหญ่
ยังถือว่าคงที่ อัตราส่วนสินทรัพย์ทางการเงินต่อสินทรัพย์รวมเป็น
ควบคุมตัวแปรสำหรับบาง บริษัท ในการศึกษาของเขา ทรัพย์สินดังกล่าวจะเป็นส่วนสำคัญของทรัพย์สินทั้งหมด

อย่างไรก็ตามการศึกษาครั้งนี้เน้น SMEs ที่มีการแก้ไขสินทรัพย์ทางการเงินมี
สำคัญน้อยลง ในความเป็นจริง บริษัท ที่ใช้ในการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินเล็กน้อย (
หมายถึง 3.92 เปอร์เซ็นต์ แต่ค่าเฉลี่ยของร้อยละ 0.05 ) อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อตัวแปรนี้

โดยรวมและเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ดีมีแนวโน้มที่จะสะท้อนให้เห็นใน บริษัท ของ
กำไร การควบคุมใช้สำหรับการวิวัฒนาการของเศรษฐกิจรอบใช้
ตัวแปร gdpgr ซึ่งวัดการเจริญเติบโตของ GDP ปี 3.3 .

ปัจจุบันใช้รายละเอียดของทรัพย์สินและหนี้สินมีชุดของลักษณะที่แตกต่างกันตาม
ภาคของกิจกรรมในที่ บริษัท ประกอบธุรกิจ ดังนั้น