Historically, globally diversified

Historically, globally diversified portfolios have dominated domestic-only ones on the efficient frontier. Compared to a domestic-only portfolio, a global portfolio should earn a higher return for the same level of risk and take less risk for the same level of return. But today, many investors feel anxious about investing internationally, the result of relatively poor market performance outside the US this past year.

In 2011, global (ex US) equity markets were down about 15%. The US market was the only major market that was positive: +2.1% for the year, as measured by the S&P 500 Index. In essence, except for the US, other global regions suffered significant drops in equity valuations. Thus, an investor’s portfolio that was diversified globally underperformed domestic equity markets (US- only portfolio) in 2011. This was, however, one of the few times over the past decade that global diversification did not add value as compared to US- only portfolios, and it hasn’t changed Gerstein Fisher’s long- term belief in the merit of maintaining a globally diversified portfolio.

The Rationale for Going Global

It is rare to find any single market that has consistently performed among the top global stock markets. Since it is nearly impossible to predict which market will be a top performer in a given year, we think it makes eminent sense to hold a portfolio that’s diversified across a number of countries. Moreover, the independent movement of global markets, which react to factors such as different domestic monetary and fiscal policy cycles, has historically provided considerable diversification benefits when held in combination with US investments (though correlations tend to converge on 1 in periods of financial crisis).


We recently analyzed the returns of a hypothetical global portfolio as well as a hypothetical US-only portfolio (1) over rolling 3-year periods between January 1, 1999 and December 31, 2011, with each rolling period resetting monthly (see graph below). There were 121 such periods, with the first being January 1, 1999 – December 31, 2001 and the last being January 1, 2009 – December 31, 2011. Along with international- and emerging-market stocks, our global portfolio includes allocations to gold and commodities, which tend to have low correlations to the US dollar and help to diversify portfolios

Results (Thai) 1:

ประวัติ พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายทั่วโลกได้ครอบงำคนในประเทศเดียวบนพรมแดนมีประสิทธิภาพ เปรียบเทียบกับผลงานในประเทศเดียว ผลงานทั่วโลกควรได้รับกลับสูงขึ้นในระดับเดียวกันความเสี่ยง และใช้เวลาน้อยลงความเสี่ยงในระดับเดียวกันแทน แต่วันนี้ นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนต่างประเทศ ผลของประสิทธิภาพตลาดค่อนข้างยากจนอยู่นอกสหรัฐอเมริกาปีที่ผ่านมานี้ใน 2011 ตลาดหุ้นโลก (อดีตเรา) ถูกลงประมาณ 15% ตลาดสหรัฐเป็นตลาดหลักที่มีค่าบวก: +2.1% สำหรับปี วัดจาก S & P 500 ดัชนี ในสาระสำคัญ ยกเว้นสหรัฐอเมริกา ภูมิภาคอื่น ๆ ทั่วโลกประสบลดลงอย่างมีนัยสำคัญในการประเมินมูลค่าหุ้น ดังนั้น ผลงานของนักลงทุนที่หลากหลายทั่วโลก underperformed ประเทศหุ้นตลาด (สหรัฐอเมริกาเท่านั้นผลงาน) ในปี 2554 คือ อย่างไรก็ตาม หนึ่งครั้งน้อยกว่าทศวรรษของ วิสาหกิจที่ทั่วโลกไม่ได้เพิ่มค่าเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกา - เฉพาะพอร์ตการลงทุน และจะไม่เปลี่ยนแปลงความเชื่อระยะยาว Gerstein Fisher ในบุญรักษาผลงานหลากหลายทั่วโลกผลไปทั่วโลกเป็นการยากที่จะหาตลาดเดียวใด ๆ ที่ได้ทำอย่างต่อเนื่องในตลาดหุ้นทั่วโลกสูงสุด เนื่องจากเป็นเกือบไปทำนายว่า ตลาดที่จะแสดงด้านบนในปีกำหนด เราคิดว่า มันทำให้รู้สึกอีกเพื่อเก็บผลงานที่มีมากมายในหลายประเทศ นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวอิสระของตลาดโลก ซึ่งตอบสนองกับปัจจัยเช่นวงจรต่างประเทศทางการเงิน และบัญชีนโยบาย มีอดีตให้สวัสดิการวิสาหกิจจำนวนมากเมื่อจัดขึ้นร่วมกับการลงทุนของสหรัฐฯ (แม้ว่าความสัมพันธ์มักจะ มาบรรจบกันใน 1 รอบระยะเวลาของวิกฤตการณ์ทางการเงิน)เราวิเคราะห์กลับผลงานโลกสมมุติเช่นสมมุติสหรัฐฯ เพียงผลงาน (1) กว่ากลิ้งรอบระยะเวลา 3 ปีระหว่างวันที่ 1 มกราคม 1999 และ 31 ธันวาคม 2011 กับรอบระยะเวลาแต่ละกลิ้งตั้งเดือนล่าสุด (ดูกราฟด้านล่าง) มี 121 เวลาดังกล่าว มีการแรก 1 มกราคม 2542 – 31 ธันวาคม 2544 และล่าสุด 1 มกราคม 2009-31 ธันวาคม 2011 พร้อมกับนานาชาติ และเกิดใหม่ตลาดหุ้น ผลงานของเราทั่วโลกรวมถึงปันส่วนทองและสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งมักจะมีความสัมพันธ์ต่ำดอลลาร์สหรัฐ และช่วยให้พอร์ตการลงทุนมากมาย

Results (Thai) 2:

อดีตพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายทั่วโลกมีการครอบงำคนในประเทศอย่างเดียวบนพรมแดนที่มีประสิทธิภาพ เมื่อเทียบกับผลงานในประเทศอย่างเดียวผลงานระดับโลกควรจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับระดับเดียวกันของความเสี่ยงและรับความเสี่ยงน้อยลงสำหรับในระดับเดียวกันของผลตอบแทน แต่วันนี้นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนในต่างประเทศเป็นผลมาจากประสิทธิภาพของตลาดค่อนข้างยากจนนอกสหรัฐในปีที่ผ่านมานี้. ในปี 2011 ทั่วโลก (อดีต US) ตลาดทุนลดลงประมาณ 15% ตลาดสหรัฐเป็นเพียงคนเดียวในตลาดที่สำคัญที่เป็นบวก: + 2.1% สำหรับปีที่วัดจากดัชนี S & P 500 ในสาระสำคัญยกเว้นสหรัฐอเมริกาภูมิภาคอื่น ๆ ทั่วโลกได้รับความเดือดร้อนลดลงอย่างมีนัยสำคัญในการประเมินมูลค่าของผู้ถือหุ้น ดังนั้นผลงานของนักลงทุนที่หลากหลายทั่วโลก underperformed ตลาดทุนในประเทศ (สหรัฐผลงานเท่านั้น) ในปี 2011 นี้ได้ แต่หนึ่งในไม่กี่ครั้งในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมาว่าการกระจายการลงทุนทั่วโลกไม่ได้เพิ่มค่าเมื่อเทียบกับสหรัฐพอร์ตการลงทุนเท่านั้น และมันก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความเชื่อในระยะยาวเกอร์สไตน์ฟิชเชอร์ในบุญของการรักษาผลงานที่หลากหลายทั่วโลก. เหตุผล Going Global มันเป็นเรื่องยากที่จะหาตลาดใด ๆ เดียวที่ได้ดำเนินการอย่างต่อเนื่องในตลาดหุ้นทั่วโลกด้านบน เพราะมันเป็นไปไม่ได้เกือบจะคาดการณ์ที่ตลาดจะเป็นดาวเด่นในปีที่เราคิดว่ามันทำให้รู้สึกประสบความสำเร็จจะถือพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายในจำนวนของประเทศ นอกจากนี้ยังมีการเคลื่อนไหวที่เป็นอิสระของตลาดโลกที่ตอบสนองต่อปัจจัยต่าง ๆ เช่นรอบที่แตกต่างกันนโยบายในประเทศทางการเงินและการคลังได้ให้ผลประโยชน์ในอดีตการกระจายความเสี่ยงมากเมื่อจัดขึ้นในการรวมกันกับการลงทุนของสหรัฐ (แม้ว่าความสัมพันธ์มีแนวโน้มที่จะมาบรรจบกันในวันที่ 1 ในช่วงเวลาของวิกฤตการณ์ทางการเงิน) . เราเมื่อเร็ว ๆ นี้การวิเคราะห์ผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอทั่วโลกสมมุติเช่นเดียวกับผลงานสมมุติสหรัฐเท่านั้น (1) กว่ากลิ้งระยะเวลา 3 ปีระหว่าง 1 มกราคม 1999 และ 31 ธันวาคม 2011, กับแต่ละช่วงกลิ้งการตั้งค่ารายเดือน (ดูกราฟด้านล่าง ) มี 121 ระยะเวลาดังกล่าวด้วยตัวแรก 1 มกราคม 1999 - 31 ธันวาคม 2001 และครั้งสุดท้ายเป็น 1 มกราคม 2009 - 31 ธันวาคม 2011 พร้อมกับหุ้น International- และตลาดเกิดใหม่ผลงานระดับโลกของเรารวมถึงการจัดสรรทอง และสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีแนวโน้มที่จะมีความสัมพันธ์ในระดับต่ำกับดอลลาร์สหรัฐฯและช่วยในการกระจายพอร์ตการลงทุน

Results (Thai) 3:

ประวัติศาสตร์ทั่วโลกหลากหลายผลงานมีความโดดเด่นอยู่ในประเทศที่ชายแดนที่มีประสิทธิภาพ เมื่อเทียบกับในประเทศผลงาน , ผลงานระดับโลกที่ควรได้รับผลตอบแทนที่สูงในระดับเดียวกันของความเสี่ยงและเสี่ยงน้อยกว่าในระดับเดียวกันของผลตอบแทน แต่ในวันนี้ นักลงทุนหลายคนรู้สึกกังวลเกี่ยวกับการลงทุนระหว่างประเทศผลของการปฏิบัติที่ค่อนข้างยากจน ตลาดนอกสหรัฐฯ ในปีที่ผ่านมา

ใน 2011 , สากล ( แฟนเก่าเรา ) ตลาดทุนถูกลงประมาณ 15% ตลาดสหรัฐเท่านั้น เป็นตลาดหลักที่เป็นบวก : 2.1 % ต่อปี เป็นวัดโดย S & P 500 ดัชนี ในสาระสําคัญ ยกเว้นเรา ภูมิภาคอื่น ๆทั่วโลกได้รับอย่างมีนัยสำคัญลดลงในการประเมินมูลค่าหุ้น ดังนั้นนักลงทุนทั่วโลกผลงานที่หลากหลายจากตลาดทุนในประเทศ ( เรา ) ) ) นี้เป็น แต่หนึ่งในไม่กี่ครั้งในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาว่า วิสาหกิจทั่วโลกไม่ได้เพิ่มมูลค่า เมื่อเทียบกับเรา เพียงผลงาน และมันไม่ได้เปลี่ยนเป็นเกอร์สไตน์ชาวประมงในระยะยาวเชื่อในบุญในการรักษาทั่วโลก

ผลงานหลากหลายเหตุผลที่เกิดขึ้นทั่วโลก

มันเป็นยากที่จะหาใด ๆ ที่ได้ทำการตลาดเดียวเสมอด้านบนของตลาดหุ้นทั่วโลก . เพราะมันเป็นไปไม่ได้เกือบที่จะทำนายตลาดซึ่งจะเป็นนักแสดงยอดนิยมในปีหนึ่งๆ เราคิดว่ามันทำให้ความรู้สึกที่จะถือที่มีผลงานที่หลากหลายในหลายประเทศ นอกจากนี้ ความเคลื่อนไหวของตลาดทั่วโลกที่เป็นอิสระซึ่งตอบสนองต่อปัจจัยต่างๆ ภายในประเทศ เช่น การเงิน และนโยบายการคลังรอบ , มีในอดีตให้ประโยชน์กระจายมากเมื่อจัดขึ้นในการรวมกันกับเรา การลงทุน ( แต่ความสัมพันธ์มักบรรจบกันบน 1 ในช่วงเวลาของวิกฤตการณ์ทางการเงิน


)เราเพิ่งวิเคราะห์ผลตอบแทนของการลงทุนรวมทั้งโลกสมมุติสมมุติเราเท่านั้นผลงาน ( 1 ) กลิ้ง 3 ช่วงระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2542 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2554 ด้วยการตั้งค่ารายเดือน ( ดูเวลากลิ้งกราฟด้านล่าง ) มี 121 ช่วงเวลาดังกล่าวด้วยเป็นครั้งแรก วันที่ 1 มกราคม – 31 ธันวาคม 1999 , 2001 และล่าสุดเป็น 1 มกราคม 2552 – 31 ธันวาคม 2011พร้อมกับนานาชาติ และหุ้นตลาดเกิดใหม่ , ผลงานระดับโลกของเรารวมถึงการจัดสรรทองและสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งมักจะมีความสัมพันธ์ต่ำกับดอลลาร์สหรัฐ และช่วยในการกระจายการลงทุน